投資說27白酒行業(yè)是消費行業(yè)，而不是周期行業(yè)。在2005年之前，五糧液一直引導(dǎo)著中國白酒行業(yè)的發(fā)展，產(chǎn)品價格也優(yōu)于貴州茅臺，另一方面也是因為自身的因素，五糧液等白酒企業(yè)的批發(fā)價格與零售價格相差不大，當(dāng)時大概就數(shù)十元錢，五糧液集團(tuán)是上市公司五糧液集團(tuán)的第二大股東，持有將近20%。
1、白酒行業(yè)是周期行業(yè)嗎？你怎么看？
投資說27白酒行業(yè)是消費行業(yè)，而不是周期行業(yè)。中國有一個非常奇怪的投資行為，叫一窩蜂投資，這種投資行為的產(chǎn)生根源在于，看著別人賺錢而眼紅。然后大家一起投資，這種投資行為弊大于利，往往會產(chǎn)生過度產(chǎn)能。結(jié)果大家都賺不了錢，然后開始苦苦掙扎，最后大片倒閉。銀行開始大量壞帳，我認(rèn)為，投資也需要投資文化。投資文化反對一窩蜂投資，
2、五糧液零售價格是怎么一步一步落后于茅臺的？
在2005年之前，五糧液一直引導(dǎo)著中國白酒行業(yè)的發(fā)展，產(chǎn)品價格也優(yōu)于貴州茅臺。但是，由于諸多因素，一方面是消費市場對醬香酒的認(rèn)可度提升，這也是多方面因素疊加的，既有經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動，也有輿論的推動，醬香酒自此以后漸成中國白酒的發(fā)展亮點，醬香型龍頭的茅臺自然成為標(biāo)桿。另一方面也是因為自身的因素，五糧液等白酒企業(yè)的批發(fā)價格與零售價格相差不大，當(dāng)時大概就數(shù)十元錢，
3、茅臺和五糧液，今年雙雙破千億，在白酒市場意味著什么？
近日五糧液集團(tuán)和茅臺集團(tuán)先后宣布集團(tuán)跨入千億營收俱樂部，而茅臺集團(tuán)的董事長和總經(jīng)理也向五糧液集團(tuán)發(fā)去了祝賀，首先注意，這里面說的是集團(tuán)的收入，并非是上市公司的營收突破千億了。1、是集團(tuán)營收突破千億而非是上市公司的營收突破千億這是突破千億營收的是集團(tuán)公司，而非是上市主體公司，比如貴州茅臺2019年前三個季度的營收是635億元，同比增長15%，如果全年是這個增速，那么2019年的營收總額大概是900億元左右，而貴州茅臺的大股東是茅臺集團(tuán)公司，持有上市公司62%的股份，
茅臺集團(tuán)當(dāng)前的業(yè)務(wù)是十分龐大的，直接持有52家企業(yè)的股份，其中有三家是A股上市公司，貴州茅臺是其中最重要的一家，持有證券公司華創(chuàng)安陽（前身是寶碩股份）5.16%的股份，持有A股上市公司貴州廣播電視信息網(wǎng)絡(luò)公司11.56%的股份。茅臺集團(tuán)旗下還有大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)、酒店業(yè)務(wù)、裝飾業(yè)務(wù)、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、營銷公司、融資租賃、保險、機場業(yè)務(wù)等等，習(xí)酒也是茅臺集團(tuán)旗下的公司，所以茅臺集團(tuán)的業(yè)務(wù)是十分廣泛的，貴州茅臺是其中最主要的一個業(yè)務(wù)，
五糧液也是一樣的，上市公司五糧液2019年前三季度的營收是371億元，同比增長26.8%，全年都是這個增速，那么全年有望達(dá)到500億元的銷售額。五糧液集團(tuán)是上市公司五糧液集團(tuán)的第二大股東，持有將近20%，五糧液集團(tuán)持股48家企業(yè)，其中三家A股上市公司，其中的上市公司五糧液是大頭，其次是宜賓紙業(yè)和華西證券，五糧液集團(tuán)持股的公司有投資公司、基金公司、航空公司、環(huán)保公司、制藥公司、商業(yè)銀行、旅游公司等等。
2、白酒市場的集中度會越來越高進(jìn)入2014年以來整個白酒行業(yè)的銷售收入增長幅度就是個位數(shù)，只有在2016年再次回到了兩位數(shù)的增幅，2017年甚至是負(fù)增長的，2018年也才3.9%的增速，但是龍頭白酒企業(yè)貴州茅臺、五糧液卻是大幅增長，2018年貴州茅臺的營收增幅是26%，五糧液2018年的營收增速是32.6%，而2019年前三季度貴州茅臺的營收增速是15%，而五糧液前三季度的營收增速是27%，都是遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于行業(yè)的增速，
這個就足以說明頭部效應(yīng)會越來越明顯，行業(yè)集中度上升。而在高端白酒市場，茅臺占據(jù)了63.5%的市場，五糧液占據(jù)了25.9%的市場，國窖1573占據(jù)了5.6%的市場（這是瀘州老窖的品牌，瀘州老窖是白酒行業(yè)的第四名），剩余的品牌才占據(jù)5%的市場份額，白酒行業(yè)的增速在放緩，已經(jīng)進(jìn)入個位數(shù)多年了，在2016年達(dá)到了頂峰之后，目前還是下滑的，但是頭部企業(yè)的營收卻依然是大幅增長的，他們占有的是中小品牌的市場份額，對于中小品牌而言未來會越來越難過，如果不能在自己的細(xì)分領(lǐng)域和客戶定位有新的突破加強粘性，日子肯定是越來越難過的。