今天上午，茅臺(tái)股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，市值再度突破1萬億元，不過目前茅臺(tái)已經(jīng)轉(zhuǎn)跌了，市值也跌破了1萬億元?？纯疵┡_(tái)和其他市值較高的銀行業(yè)績(jī)對(duì)比，你就會(huì)知道茅臺(tái)到底有沒有底氣了，自上市以來，貴州茅臺(tái)迎來了黃金二十年，茅臺(tái)這一波從低點(diǎn)509漲上來，整整漲了290元，將近60%，這漲幅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了指數(shù)，甚至跑贏了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。
1、對(duì)于茅臺(tái)市值第一，股價(jià)第一，你怎么看？
截止7月2日午盤，貴州茅臺(tái)市值1.93萬億元，比A股市值第二名的工商銀行1.79萬億多出了1400億，差不多相當(dāng)于一個(gè)新華保險(xiǎn)，或上海機(jī)場(chǎng)，或上世紀(jì)七八十年代的白酒一哥山西汾酒（單看股價(jià)參考意義不大，得結(jié)合股本一起）。如何看待這個(gè)問題呢？1.存在即合理，很多人質(zhì)疑，喝茅臺(tái)不能強(qiáng)國，強(qiáng)國得靠高科技，茅臺(tái)成為了A股市值最高的公司，是一種悲哀。
存在的就是合理的，一家公司短時(shí)間內(nèi)受人關(guān)注、受資本關(guān)注，可能是PPT做得漂亮，比如曾經(jīng)的令人窒息、現(xiàn)在令人更加窒息的樂視，但是如果能一二十年，穿越周期受人追捧、受資本追捧，那必定是有其合理性，2.中美股市對(duì)照。目前A股市值前十分別是貴州茅臺(tái)、工商銀行、建設(shè)銀行、中國平安、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、招商銀行、中國人壽、中國石油、五糧液，
而美股市值前十的分別是蘋果、亞馬遜、谷歌、臉譜網(wǎng)、阿里巴巴、Visa、強(qiáng)生、沃爾瑪、萬事達(dá)、寶潔?？梢钥闯鰜碜钌賰牲c(diǎn)：?美股市值第十的保潔市值在2.1萬億元左右，比A股市場(chǎng)第一的貴州茅臺(tái)多了1700億，這是量的差距；?A股市值前十，除了兩家酒企，其他都是銀行、保險(xiǎn)類金融公司，這是質(zhì)的差距，3.茅臺(tái)是家好公司。
自上市以來，貴州茅臺(tái)迎來了黃金二十年，產(chǎn)品足夠獨(dú)特，護(hù)城河足夠?qū)拸V，品牌張力足夠強(qiáng)勁，定價(jià)能力足夠強(qiáng)大，成長(zhǎng)性足夠穩(wěn)定，分紅足夠大方。如果用二十來年的時(shí)間跨度來看，可以與之比肩的也只有五糧液等少數(shù)幾家公司了，4.保持頭腦清醒。我們姑且把今年這輪行情稱之為“后疫情行情”，獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的除了醫(yī)藥就是白酒了，且不說合理不合理，也不考量是不是市場(chǎng)熱錢過剩，長(zhǎng)時(shí)間來看，白酒行業(yè)比較是傳統(tǒng)得不能再傳統(tǒng)的行業(yè)，對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)來說，成長(zhǎng)性確定已經(jīng)是善莫大焉了，但是很難有大的驚喜，
今年的白酒指數(shù)已經(jīng)從疫情期間的1350點(diǎn)漲到了今天的2400點(diǎn)，漲幅達(dá)78%，貴州茅臺(tái)的漲幅其實(shí)不及指數(shù)，我們需要注意以下幾點(diǎn)：?持續(xù)性。喝藥喝酒行情，還能持續(xù)多久？天花板在哪？有沒有天花板？交易是資金和情緒決定的，這種抱團(tuán)取暖做多的情緒，有沒有盡頭？何時(shí)是盡頭？?分化性，其實(shí)諸多數(shù)據(jù)已經(jīng)有所體現(xiàn)，今年一季度營(yíng)業(yè)仍在增長(zhǎng)的只有貴州茅臺(tái)、五糧液、順鑫農(nóng)業(yè)、山西汾酒四家，而諸多50億以下的中小酒企，日子并不好過。
2、為什么茅臺(tái)市值高？
首先，決定一個(gè)企業(yè)市值高低的因素很多，資本市場(chǎng)上一個(gè)企業(yè)市值高，意味著投資者認(rèn)為這家公司有價(jià)值、值錢，這其中的底層邏輯是什么？為什么有的企業(yè)市值高，有的企業(yè)市值低？我們觀察市值高的企業(yè)，一般具備以下幾個(gè)特征:市場(chǎng)份額高，品牌實(shí)力強(qiáng)，甚至具備市場(chǎng)壟斷優(yōu)勢(shì)。這類企業(yè)規(guī)模大，品牌知名度和美譽(yù)度高，盈利能力強(qiáng)，
比如阿里巴巴、騰訊、蘋果。具有領(lǐng)先行業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)或商業(yè)模式，這類企業(yè)即使暫時(shí)利潤(rùn)低甚至虧損，投資者依然愿意給他們燒錢，看中的就是他們的長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力。投資者相信，假以時(shí)日，他們一定可能成功，屆時(shí)投資將能夠得到高額回報(bào)，比如比亞迪、京東等。具有資源稀缺性，就是說這個(gè)企業(yè)擁有不可替代的某些資源，比如你提到的茅臺(tái)。
茅臺(tái)面對(duì)的是一個(gè)極為廣闊和龐大的市場(chǎng)，中國每年的白酒消費(fèi)量驚人，更為重要的是，茅臺(tái)在高端白酒市場(chǎng)的地位不可撼動(dòng)，具有絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，消費(fèi)需求是無限的，但茅臺(tái)每年的產(chǎn)量是有限的。而且，在醬香型白酒市場(chǎng)，茅臺(tái)幾乎就是代名詞，基于上述因素，茅臺(tái)其實(shí)具有市場(chǎng)稀缺性和高價(jià)值性的雙重優(yōu)勢(shì)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，盈利能力強(qiáng)。