茅臺(tái)的自由現(xiàn)金流做什么，茅臺(tái)酒體驗(yàn)店員是做什么工作的

銷售工作，

就是做銷售的

自由現(xiàn)金流就是從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流中減掉為了維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而投入的現(xiàn)金.自由現(xiàn)金流是一種財(cái)務(wù)方法,用來(lái)衡量企業(yè)實(shí)際持有的能夠回報(bào)股東的現(xiàn)金。自由現(xiàn)金流等于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金. 自由現(xiàn)金流表示的是公司可以自由支配的現(xiàn)金。

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)說(shuō)明了公司償還大量債務(wù)，以及進(jìn)行利潤(rùn)分配造成的?；I資活動(dòng)是指導(dǎo)致企業(yè)借款及借款規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。包括吸收權(quán)益性資本、資本溢價(jià)、發(fā)行債券、借入資金、支付股利、償還債務(wù)等。因此公司的籌資活動(dòng)中現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金的流入造成的負(fù)數(shù)現(xiàn)象，一般是因?yàn)楣緝斶€大量債務(wù)，以及進(jìn)行利潤(rùn)分配造成的?，F(xiàn)金流量是指企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間按照現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制，通過(guò)一定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)(包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)和非經(jīng)常性項(xiàng)目)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量情況的總稱，即企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的數(shù)量。例如：銷售商品、提供勞務(wù)、出售固定資產(chǎn)、收回投資、借入資金等，形成企業(yè)的現(xiàn)金流入;購(gòu)買商品、接受勞務(wù)、購(gòu)建固定資產(chǎn)、現(xiàn)金投資、償還債務(wù)等，形成企業(yè)的現(xiàn)金流出。衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況是否良好，是否有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力等，現(xiàn)金流量是非常重要的指標(biāo)。

沒有任何意義，這些都是隨機(jī)的金額。如果是某人專門發(fā)給你一個(gè)人的紅包，可能會(huì)有一定的含義。

基本面上：貴州茅臺(tái)很好，自由現(xiàn)金流一直很穩(wěn)定的大流入，是同類公司最高最穩(wěn)定的，所以分紅必高；對(duì)于業(yè)務(wù)成本、財(cái)務(wù)成本和管理成本的控制也較好，高于同類酒類公司；凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率也優(yōu)秀；財(cái)務(wù)也較健康且資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高。但高出了我的估值，一直在關(guān)注。從今天日線的成交量及股價(jià)上看，價(jià)雖破前高，但成交量不足，且KDJ有點(diǎn)高，所以后市有兩種可能：形成整理形態(tài)，使KDJ向下，以期出現(xiàn)高成交量突破。第二，如果成交量繼續(xù)上漲且價(jià)也漲，則可以視為有效突破，KDJ的J值將達(dá)到100以上，D值在80以上，所以上漲一段后必將回調(diào)到前高處整理，才有繼續(xù)上沖的能力。這兩種可能試結(jié)合以后的大盤將更穩(wěn)定些。MACD以后再說(shuō)，有事出去了，發(fā)現(xiàn)你提問(wèn)了兩個(gè)地方。我喜歡中長(zhǎng)期持股，所以基本面和技術(shù)面都看重。

日本已故首相田中角榮的媽媽對(duì)田中角榮說(shuō)，一個(gè)男人上街，口袋里必須要帶錢$_$，否則你就不要出去了。（并沒有說(shuō)去消費(fèi)）口袋里有錢了。人才會(huì)覺得有底氣。

不是做什么，是炫富！

兩枚25的戒指就可以了（也包括你自己的戒指在內(nèi)）。最低消費(fèi)50元 。

自由現(xiàn)金流量，就是企業(yè)產(chǎn)生的、在滿足了再投資需要之后剩余的現(xiàn)金流量，這部分現(xiàn)金流量是在不影響公司持續(xù)發(fā)展的前提下可供分配給企業(yè)資本供應(yīng)者的最大現(xiàn)金額。簡(jiǎn)單地說(shuō)，自由現(xiàn)金流量(FCF)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量扣除資本性支出(Capital Expenditures，CE)的差額。即：FCF=OCF-CE。自由現(xiàn)金流是一種財(cái)務(wù)方法，用來(lái)衡量企業(yè)實(shí)際持有的能夠回報(bào)股東的現(xiàn)金。指在不危及公司生存與發(fā)展的前提下可供分配給股東(和債權(quán)人)的最大現(xiàn)金額。自由現(xiàn)金流在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的基礎(chǔ)上考慮了資本性支出和股息支出。盡管你可能會(huì)認(rèn)為股息支出并不是必需的，但是這種支出是股東所期望的，而且是以現(xiàn)金支付的。自由現(xiàn)金流等于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金。自由現(xiàn)金流量可分為企業(yè)整體自由現(xiàn)金流量和企業(yè)股權(quán)自由現(xiàn)金流量。整體自由現(xiàn)金流量是指企業(yè)扣除了所有經(jīng)營(yíng)支出、投資需要和稅收之后的，在清償債務(wù)之前的剩余現(xiàn)金流量;股權(quán)自由現(xiàn)金流量是指扣除所有開支、稅收支付、投資需要以及還本付息支出之后的剩余現(xiàn)金流量。整體自由現(xiàn)金流量用于計(jì)算企業(yè)整體價(jià)值，包括股權(quán)價(jià)值和債務(wù)價(jià)值;股權(quán)自由現(xiàn)金流量用于計(jì)算企業(yè)的股權(quán)價(jià)值。股權(quán)自由現(xiàn)金流量可簡(jiǎn)單地表述為“利潤(rùn)+折舊-投資”?？破仗m教授(1990)更是比較詳盡地闡述了自由現(xiàn)金流量的計(jì)算方法：“自由現(xiàn)金流量等于企業(yè)的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(即將公司不包括利息收支的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除實(shí)付所得稅稅金之后的數(shù)額)加上折舊及攤銷等非現(xiàn)金支出，再減去營(yíng)運(yùn)資本的追加和物業(yè)廠房設(shè)備及其他資產(chǎn)方面的投資。它是公司所產(chǎn)生的稅后現(xiàn)金流量總額，可以提供給公司資本的所有供應(yīng)者，包括債權(quán)人和股東。”

看公司每年公布的年度報(bào)表，里面有一格現(xiàn)金流量表。其中有一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~除以總股本，就是每股的現(xiàn)金流量?！　∶抗勺杂涩F(xiàn)金流是指經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流減去資本性支出，然后再除以總股本。資本性支出一般是購(gòu)買固定資產(chǎn)的錢

看年報(bào)里的現(xiàn)金流量表,有一項(xiàng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~,除以總股本,就是每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流了,每股自由現(xiàn)金流一般是指經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流減去資本性支出,然后再除以總股本,資本性支出一般是指購(gòu)買固定資產(chǎn)的錢. 為什么會(huì)有這兩個(gè)指標(biāo)呢?我們需要把業(yè)務(wù)分開.一部分是作為資本的凈使用者的業(yè)務(wù),也就是支出比賺錢多的業(yè)務(wù);另一部分是資本的凈生產(chǎn)者的業(yè)務(wù),它創(chuàng)造的剩余現(xiàn)金是真正屬于股東的.你在某些時(shí)候可以看到自由現(xiàn)金流常常被當(dāng)作"所有者盈余",這樣的表述是正確的,它表示一家公司的所有者擁有可以提取而又不影響公司業(yè)務(wù)的現(xiàn)金數(shù)量.希望能對(duì)你有所幫助... 一家能產(chǎn)生大量自由現(xiàn)金流的公司能用這些現(xiàn)金做各種各樣的事情:把它存起來(lái)等待投資機(jī)會(huì),用它收購(gòu),回購(gòu)股票等.自由現(xiàn)金流給公司帶來(lái)融資的彈性,因?yàn)檫@家公司可以不以來(lái)資本市場(chǎng)支持它的擴(kuò)張.有負(fù)的自由現(xiàn)金流的公司不得不去貸款或者賣掉一些股票來(lái)維持公司經(jīng)營(yíng),而且如果在公司的危機(jī)時(shí)刻,或市場(chǎng)變得不穩(wěn)定的時(shí)候,這可能變成一件很危險(xiǎn)的事情.

1.自由現(xiàn)金流是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量扣除資本性支出的差額。自由現(xiàn)金流是一種財(cái)務(wù)方法，用來(lái)衡量企業(yè)實(shí)際持有的能夠回報(bào)股東的現(xiàn)金。指在不危及公司生存與發(fā)展的前提下可供分配給股東（和債權(quán)人）的最大現(xiàn)金額。自由現(xiàn)金流在EBITDA的基礎(chǔ)上考慮了資本性支出和股息支出。盡管你可能會(huì)認(rèn)為股息支出并不是必需的，但是這種支出是股東所期望的，而且是以現(xiàn)金支付的。自由現(xiàn)金流并不等同于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金，雖然那些有著較少投資收益的公司長(zhǎng)期來(lái)看數(shù)值確實(shí)接近于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金。2.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是指企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量情況的總稱。凈現(xiàn)值指未來(lái)資金(現(xiàn)金)流入(收入)現(xiàn)值與未來(lái)資金(現(xiàn)金)流出(支出)現(xiàn)值的差額。現(xiàn)金流量是根據(jù)時(shí)點(diǎn)計(jì)算的，現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出，分時(shí)點(diǎn)一一計(jì)算各時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金利率?，F(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值=凈現(xiàn)值=項(xiàng)目各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。拓展資料：一、自由現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量可分為企業(yè)整體自由現(xiàn)金流量和企業(yè)股權(quán)自由現(xiàn)金流量。整體自由現(xiàn)金流量是指企業(yè)扣除了所有經(jīng)營(yíng)支出、投資需要和稅收之后的，在清償債務(wù)之前的剩余現(xiàn)金流量；股權(quán)自由現(xiàn)金流量是指扣除所有開支、稅收支付、投資需要以及還本付息支出之后的剩余現(xiàn)金流量。整體自由現(xiàn)金流量用于計(jì)算企業(yè)整體價(jià)值，包括股權(quán)價(jià)值和債務(wù)價(jià)值；股權(quán)自由現(xiàn)金流量用于計(jì)算企業(yè)的股權(quán)價(jià)值。自由現(xiàn)金流量可簡(jiǎn)單地表述為“凈利潤(rùn)+折舊攤銷－資本支出-營(yíng)運(yùn)資本變化”。二、自由現(xiàn)金流量應(yīng)用1.企業(yè)價(jià)值與企業(yè)自由現(xiàn)金流量正相關(guān)，也就是說(shuō)，同等條件下，企業(yè)的自由現(xiàn)金流量越大，它的價(jià)值也就越大。我們把以提升企業(yè)價(jià)值為目標(biāo)的管理定義為企業(yè)價(jià)值管理。企業(yè)價(jià)值指標(biāo)是國(guó)際上各行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)所普遍采用的業(yè)績(jī)考評(píng)指標(biāo)，而自由現(xiàn)金流量正是企業(yè)價(jià)值的最重要變量。企業(yè)價(jià)值和自由現(xiàn)金流量因其本身具有的客觀屬性，正在越來(lái)越廣泛的領(lǐng)域替代傳統(tǒng)的利潤(rùn)、收入等考評(píng)指標(biāo)，成為現(xiàn)代企業(yè)必須研究的課題。2.自由現(xiàn)金流是股東評(píng)估公司價(jià)值的一個(gè)重要測(cè)量工具。它是公司給付所有現(xiàn)金開支以及運(yùn)營(yíng)投資后所持有的剩余資金， 它是公司為各種求償權(quán)者尤其是股東所能提供的回報(bào)。

這很正常！在那些重資產(chǎn)行業(yè)里，最容易出現(xiàn)這種現(xiàn)象。很多公司雖然把產(chǎn)品賣出去了，但是有很多原因?qū)е率掷锏默F(xiàn)金不一定增加。例如盡管產(chǎn)品賣出去了，但是很多銷售都是賒帳的。就象你開了個(gè)小吃部，雖然有人跑您這吃飯，但都是賒帳的。名義上您賺錢了，但是實(shí)際上錢并沒有收到。賒帳部分叫應(yīng)收帳款。再比如，有的重資產(chǎn)公司生產(chǎn)一件產(chǎn)品需要大量的投入，例如造輪船。造一艘輪船需要大量的投入。雖然您已經(jīng)把船賣了，也不是賒帳的，錢也收回來(lái)了，但是造下一艘輪船的時(shí)候，需要購(gòu)買大量的材料。就是說(shuō)賣上艘船的錢盡管收到了，但是收到的錢都投入到原材料的購(gòu)買中去了，能拿在手里花著玩的錢很少，也導(dǎo)致利潤(rùn)雖然高，現(xiàn)金流卻不高。這部分在帳目里主要表現(xiàn)為存貨。這些東西是企業(yè)做假帳的重要部分，辨別起來(lái)很麻煩。用凈現(xiàn)金流倒推財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性是很好的手段，但是萬(wàn)福生科就能對(duì)銀行的現(xiàn)金帳戶做假，你看的凈現(xiàn)金流都是假的。真是防不勝防??！個(gè)人觀點(diǎn)，簡(jiǎn)單聊聊，僅供參考！

投資虧損了，所以沒有現(xiàn)金流，都變成資產(chǎn)鎖定了。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)際的現(xiàn)金凈流入量，就是你在當(dāng)期實(shí)際掙了多少錢，而利潤(rùn)表的凈利潤(rùn)額是根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制匯總出來(lái)的，是指你當(dāng)期應(yīng)該掙了多少錢。舉個(gè)例子，如果在當(dāng)期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為10，利潤(rùn)凈額為100，那么：你經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為10，也就是實(shí)際掙了10塊錢，可是你的利潤(rùn)凈額為100，就是應(yīng)該掙的錢是100，那么那90塊錢沒有在當(dāng)期收到，就是并沒有實(shí)際到手，處于應(yīng)收狀態(tài)，那么你這個(gè)經(jīng)營(yíng)確實(shí)存在問(wèn)題，應(yīng)收款項(xiàng)太多，容易出現(xiàn)壞賬的，而正常的經(jīng)營(yíng)，應(yīng)收款項(xiàng)應(yīng)該只占收入的一小部分，而且根據(jù)不同的行業(yè)類型，有不同的還款期，逾期就應(yīng)該考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備了。

說(shuō)明本期收回了以前期間大量的應(yīng)收帳款

你先看一下價(jià)值投資者王獻(xiàn)軍先生怎么計(jì)算貴州茅臺(tái)的價(jià)值的，王獻(xiàn)軍先生就是學(xué)的巴菲特的方法，他用的是兩階段模型：貴州茅臺(tái)價(jià)值分析2004年2月6日如果一項(xiàng)投資，可以帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，那么就可以參照年金，來(lái)計(jì)算公司的投資價(jià)值。貴州茅臺(tái)酒，由于其歷史悠久，制造工藝獨(dú)特，產(chǎn)品供不應(yīng)求等，使得公司的業(yè)績(jī)一直十分良好，并且由于公司自上市以來(lái)，不僅業(yè)績(jī)優(yōu)良，并且經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量一直十分穩(wěn)定，試根據(jù)公司的公開資料，分析公司的投資價(jià)值公司基本情況代碼：600519，總股本：30250，流通股：8651，收盤價(jià)：約28元。市場(chǎng)價(jià)格：1. 全部股本按照收盤價(jià)計(jì)算約：30250*28=85億。2. 國(guó)有法人股按照凈資產(chǎn)計(jì)價(jià)約：a) 流通股價(jià)格：8651*28=24億。b) 國(guó)有法人股價(jià)格：21417*10.27=22億。c) 合計(jì)：46億。公司價(jià)值：1. 關(guān)于公司的貨幣資金：從2003年3季度報(bào)告中可以看到，公司沒有長(zhǎng)、短期借款。如果把公司的流動(dòng)負(fù)債看成公司經(jīng)營(yíng)的正常情況，并假設(shè)不存在風(fēng)險(xiǎn)；則可以把公司的貨幣資金看成購(gòu)買公司成本的價(jià)格扣除。該項(xiàng)金額是約19億。2. 關(guān)于公司的存貨：a) 公司招股書中，關(guān)于集團(tuán)公司的原來(lái)庫(kù)存的老酒收購(gòu)有詳細(xì)的規(guī)定，大約是合計(jì)5300噸，平均收購(gòu)價(jià)格約20萬(wàn)/噸；估計(jì)在近幾年生產(chǎn)過(guò)程中，使用掉老酒約1300噸，現(xiàn)有庫(kù)存和擁有收購(gòu)特權(quán)的老酒4000噸。市場(chǎng)上高度茅臺(tái)酒售價(jià)約50萬(wàn)/噸（忽略其中的陳年老酒存在更大的市場(chǎng)價(jià)值），此項(xiàng)收購(gòu)可以獲得相當(dāng)于12億的利潤(rùn)。b) 公司當(dāng)年銷售酒的數(shù)量，大約只占當(dāng)年生產(chǎn)酒的數(shù)量的2/3。i. 由于茅臺(tái)酒的特殊的生產(chǎn)工藝，要求成品酒至少窖藏5年，所以相當(dāng)于今年的酒產(chǎn)量，將會(huì)等于5年后的銷量。ii. 如此，按照復(fù)利計(jì)算銷量年增長(zhǎng)，則有：（1+X%）^5=1.333 計(jì)算結(jié)果為約：6%。就是說(shuō)，主營(yíng)業(yè)務(wù)有大約6%的年增長(zhǎng)率。iii. 由于存貨是按照成本入帳，而主營(yíng)業(yè)務(wù)成本大約占18%、凈利潤(rùn)大約占29%，則有：（1/18%）29%=1.61，就是說(shuō)，每1元的當(dāng)年酒存貨，在5年后可以帶來(lái)1.61元的凈利潤(rùn)，其年復(fù)利回報(bào)約21%。3. 關(guān)于公司的現(xiàn)金凈流量a) 一般評(píng)價(jià)公司創(chuàng)造的現(xiàn)金流，是用凈利潤(rùn)+折舊+攤銷-購(gòu)置固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金。b) 如果以這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)評(píng)價(jià)公司的現(xiàn)金創(chuàng)造能力，其2000年到2002年的平均數(shù)是約6000萬(wàn)。但是，由于以下的原因，直接采用這個(gè)數(shù)字可能會(huì)低估公司的現(xiàn)金創(chuàng)造能力：i. 公司于2001年發(fā)行新股，募集資金的使用計(jì)劃是：9.46億用于技改、流動(dòng)資金鋪底5.03億、收購(gòu)并技改4.42億。即，計(jì)劃用于固定資產(chǎn)購(gòu)置等投入總額約13.88億。而在2001年到2003年3季度，公司已經(jīng)投入：購(gòu)建固定資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金合計(jì)11億。按照計(jì)劃，公司還有約3億的固定資產(chǎn)需要投入。在此之后估計(jì)公司的固定資產(chǎn)及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的投入將大大減少，公司的現(xiàn)金凈流量將大大增加。ii. 公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)并不依賴于資金的持續(xù)投入，公司的核心生產(chǎn)技術(shù)也基本上不存在快速更新。就是說(shuō)，由于固定資產(chǎn)投入而造成的現(xiàn)金流不足的現(xiàn)象，只不過(guò)是為了公司更大發(fā)展而進(jìn)行的集中投入，其對(duì)現(xiàn)金流的影響是暫時(shí)的。iii. 公司模擬的1998--2000利潤(rùn)表顯示，公司的凈利潤(rùn)平均約2億。c) 考慮到以上的原因，并根據(jù)謹(jǐn)慎的原則，假設(shè)：以2億元作為公司2003年創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流。4. 凈現(xiàn)金流量的年增長(zhǎng)率a) 公司1998—2002年，凈利潤(rùn)平均年增長(zhǎng)率26.58%。b) 最近公司公告調(diào)高產(chǎn)品銷售價(jià)格10%，經(jīng)過(guò)測(cè)算，將會(huì)使2004年度凈利潤(rùn)提升約12.5%。c) 由于現(xiàn)金流量表的數(shù)字不全，考慮到凈利潤(rùn)的歷史增長(zhǎng)率，并根據(jù)謹(jǐn)慎的原則，假設(shè)：公司現(xiàn)金流量的年增長(zhǎng)率為：20%。5. 假設(shè)年貼現(xiàn)率9%。6. 假設(shè)公司在未來(lái)10年的時(shí)間內(nèi)，現(xiàn)金流量的平均年增長(zhǎng)速度20%，之后平均年增長(zhǎng)5%，公司永續(xù)經(jīng)營(yíng)。根據(jù)以上的假設(shè)，計(jì)算公司未來(lái)凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值年份 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 現(xiàn)金流 20,000 24,000 28,800 34,560 41,472 49,766 59,720 71,664 85,996 103,196 123,835 現(xiàn)值合計(jì) 352,463 年金價(jià)值 1,307,728 兩項(xiàng)總計(jì)：166億。公司價(jià)格占價(jià)值的比重：1. 不樂觀計(jì)算：（85-19）/166=40%。2. 樂觀計(jì)算：（46-19-12）/166=9%。3. 中位數(shù)：（40%+9%）/2=25%。需要說(shuō)明事項(xiàng)：l 計(jì)算結(jié)果基于一系列的假設(shè)。l 計(jì)算過(guò)程使用兩階段模型原理。資料來(lái)源于：1. 公司定期報(bào)告。2. 公司公告。3. 臨時(shí)公告。4. 招股說(shuō)明書、招股說(shuō)明書附錄等。5. 貴州茅臺(tái)網(wǎng)站等。王獻(xiàn)軍先生當(dāng)初買進(jìn)貴州茅臺(tái)之后，拿了幾年，后來(lái)在90多元的時(shí)候把貴州茅臺(tái)出了，但是貴州茅臺(tái)在07年最高漲到200多，所以我并不認(rèn)同他的算法，也即我并不認(rèn)可巴菲特的算法，作為價(jià)值投資來(lái)講，我比較認(rèn)可林園的算法，林園的算法一般比較準(zhǔn)，比較適合中國(guó)的股市，很多股票他都給抄到了頂部，具體算法為：1。多少倍的增長(zhǎng)率對(duì)應(yīng)多少倍的市盈率，比如企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為30%，則其合理市盈率應(yīng)為30倍，但要注意一點(diǎn)，不同的行業(yè)，要適當(dāng)做一些調(diào)整。2。假設(shè)企業(yè)合理市盈率應(yīng)為15倍，但企業(yè)利潤(rùn)年增長(zhǎng)率為30%，則其現(xiàn)在應(yīng)達(dá)到的市盈率為 15*1.3*1.3*1.3=33 按照林園先生的說(shuō)法，這是給企業(yè)算三年的帳。作為價(jià)值投資來(lái)講，還是市盈率比較適合中國(guó)國(guó)情。企業(yè)一般會(huì)有一個(gè)合理市盈率，但是市場(chǎng)會(huì)把這個(gè)市盈率放大，也就是吹泡泡，林園的算法就是吹泡泡之后的算法，至于能不能達(dá)到你的估值，還要視具體情況而論。但是，現(xiàn)在貴州茅臺(tái)好像出了一點(diǎn)問(wèn)題，并不適合投資，但是前段時(shí)間價(jià)值投資的領(lǐng)軍人物但斌先生卻對(duì)貴州茅臺(tái)加倉(cāng)，所以能不能投資，視情況而論。

真的是搶到就是賺到，現(xiàn)在全網(wǎng)都在搶茅臺(tái)，無(wú)論是蘇寧易購(gòu)、網(wǎng)易嚴(yán)選，還是淘寶、天貓等各大平臺(tái)，茅臺(tái)都是非?；馃岬膿屬?gòu)產(chǎn)品。其實(shí)現(xiàn)在的茅臺(tái)已經(jīng)不僅僅是酒這么簡(jiǎn)單了，茅臺(tái)早就已經(jīng)成為了一種投資產(chǎn)品。如果你搶到的話，加價(jià)個(gè)幾百塊錢賣出去是一件非常容易的事情，所以很多搶購(gòu)茅臺(tái)的人并不是為了搶茅臺(tái)自己喝，而是想要通過(guò)加價(jià)的方式賣出，以此來(lái)獲利。要知道現(xiàn)在各大網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)所售賣的那些茅臺(tái)價(jià)格僅僅只有1499元，而茅臺(tái)現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)已經(jīng)接近3000元一瓶了，所以在市場(chǎng)價(jià)面前這1499的茅臺(tái)可以說(shuō)是非常的香了。無(wú)論你是自己買來(lái)喝還是送人，甚至是加價(jià)賣出，都是一個(gè)非常好的選擇，而且這些平臺(tái)所售賣的茅臺(tái)也都是非常正規(guī)的，都是假一賠十的，所以也不怕買到假貨。茅臺(tái)現(xiàn)在已經(jīng)不僅僅是酒這么簡(jiǎn)單了，茅臺(tái)很像是一種理財(cái)產(chǎn)品了，雖然現(xiàn)在茅臺(tái)的量越來(lái)越大了，但是依然需要每天定時(shí)的進(jìn)行搶購(gòu)，有些平臺(tái)的搶購(gòu)是沒有門檻的，而有些平臺(tái)的搶購(gòu)甚至還需要專屬會(huì)員。雖然現(xiàn)在茅臺(tái)的量越來(lái)越大，所以也使得茅臺(tái)的價(jià)格有所下跌，但是無(wú)論如何如果能夠花到1499搶到一瓶茅臺(tái)還是非常賺的。茅臺(tái)本身的屬性就導(dǎo)致了它非常的難搶，也導(dǎo)致它的價(jià)格非常的高，所以很多人都想搶茅臺(tái)。茅臺(tái)酒的做工是非常復(fù)雜的，所以它的產(chǎn)能也是非常有限的，一年這么多的茅臺(tái)廠都產(chǎn)不了多少的茅臺(tái)。而且一瓶茅臺(tái)的售價(jià)大概是每500毫升2850元，但是現(xiàn)在平臺(tái)上賣的茅臺(tái)500毫升才1499元，所以你花1499元買到茅臺(tái)后加價(jià)1000隨隨便便就賣出去了，可謂是只賺不賠的理財(cái)產(chǎn)品。

近日，在美國(guó)打拼的鳳姐，發(fā)布的一篇名為《羅玉鳳：求祝福，求鼓勵(lì)》的文章，刷爆了不少人的朋友圈，很多人感到再次認(rèn)識(shí)了鳳姐，也對(duì)她送出了祝福。 鳳姐，資料圖 近日，在美國(guó)打拼的鳳姐，發(fā)布的一篇名為《羅玉鳳：求祝福，求鼓勵(lì)》的文章，刷爆了不少人的朋友圈，很多人感到再次認(rèn)識(shí)了鳳姐，也對(duì)她送出了祝福。不過(guò)鳳姐這篇文章發(fā)布在公眾號(hào)時(shí)，文末開啟了打賞功能，她一下子收到了20萬(wàn)的打賞，也引發(fā)了不少質(zhì)疑。 14日，鳳姐公眾號(hào)再次更新，發(fā)表文章《羅玉鳳：我做了兩個(gè)決定》。她的兩個(gè)決定分別為，為了證明自己并非用寫文章的手段斂財(cái)或是向別人乞討，一是愿意將收到的20余萬(wàn)元贊賞錢全部捐給大涼山的孩子們；二是永遠(yuǎn)關(guān)閉贊賞功能。 羅玉鳳在文章中稱自己沒想到《求祝福，求鼓勵(lì)》的那篇文章的閱讀量會(huì)達(dá)到320萬(wàn)，收到贊賞20.48萬(wàn)元。因?yàn)樵谒磥?lái)，這篇文章只是“把我過(guò)去進(jìn)行了一個(gè)簡(jiǎn)單的總結(jié)，讓網(wǎng)友看到我是怎么一步一步走過(guò)來(lái)的?！?鳳姐《羅玉鳳：我做了兩個(gè)決定》原文： 我沒有想到我一篇文章閱讀竟然能達(dá)到320多萬(wàn)，也沒有想到本以為是對(duì)我寫作一點(diǎn)小小鼓勵(lì)的贊賞竟然能收到204806.44這么多，關(guān)注我的人一下子多了20萬(wàn);老實(shí)說(shuō)，這三個(gè)數(shù)據(jù)我最初看到的時(shí)候感到的不是高興，而是沉甸甸的壓力，還有些許不安，尤其是這個(gè)贊賞金額。 長(zhǎng)久以來(lái)，我一直覺得微信這個(gè)贊賞功能就是相當(dāng)于付給作者的稿費(fèi)，我每次贊賞也就幾百塊，我覺得這個(gè)錢我拿著心安理得，畢竟我付出了勞動(dòng);但是這么多，我真的沒有想到的。 我寫那篇文章的初衷正如我在文章里說(shuō)的那樣，就是因?yàn)槟昙o(jì)大了愛回憶過(guò)去，我只是把我過(guò)去進(jìn)行了一個(gè)簡(jiǎn)單的總結(jié)，讓網(wǎng)友看到我是怎么一步一步走過(guò)來(lái)的;其實(shí)大家對(duì)我的鼓勵(lì)和支持對(duì)于我來(lái)說(shuō)已經(jīng)足夠了，對(duì)于錢，雖然我目前并不富裕，但是我也沒有必要向網(wǎng)友要錢。

各網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物平臺(tái)推出低于市場(chǎng)價(jià)一半的茅臺(tái)酒，一時(shí)間網(wǎng)友瘋狂搶購(gòu)，為了春節(jié)期間囤貨。

網(wǎng)上定點(diǎn)搶購(gòu)比市場(chǎng)價(jià)格便宜一千多塊錢的茅臺(tái)酒，所以說(shuō)搶到了就是賺到。

自由現(xiàn)金流=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-凈投資-營(yíng)運(yùn)資本凈投資=新投資（當(dāng)年對(duì)土地廠房設(shè)備等固定資產(chǎn)的投入）-折舊費(fèi)用營(yíng)運(yùn)資本=應(yīng)收帳款+存貨-應(yīng)付賬款每股自由現(xiàn)金流=自由現(xiàn)金流/流通股股數(shù)自由現(xiàn)金流表示企業(yè)在每年獲得的凈收益中扣除將要用于企業(yè)的運(yùn)營(yíng)的部分，而可以自由支配的現(xiàn)金。這些現(xiàn)金可用于投資并購(gòu)新的業(yè)務(wù)，發(fā)放股息，回購(gòu)股票等等，而一個(gè)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值的增長(zhǎng)就是看企業(yè)對(duì)于自由現(xiàn)金流的運(yùn)用是否能夠帶給投資人高于加權(quán)平均資本成本的收益。加權(quán)平均資本成本就是投資的成本或預(yù)期收益率，即你根據(jù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（國(guó)家債券），股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（高于國(guó)家債券收益率的差額）等估算的貼現(xiàn)率。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是企業(yè)凈收益中要用于維持企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)的那部分現(xiàn)金。比如一個(gè)企業(yè)要正常運(yùn)轉(zhuǎn)要100萬(wàn)，你當(dāng)年的凈收益是200萬(wàn)，其中100萬(wàn)是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，其余的100萬(wàn)就是你的自由現(xiàn)金流，你明年的收益是否能超過(guò)今年取決于你對(duì)自由現(xiàn)金流的運(yùn)用，你對(duì)自由現(xiàn)金流的運(yùn)用至少要超過(guò)投資國(guó)家債券這樣的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率比如5%，不能做到，那么你應(yīng)該回購(gòu)股票提高每股收益從而提高股價(jià)或干脆以股息的形式發(fā)放那個(gè)100萬(wàn)給你的股東。最后計(jì)算今年自由現(xiàn)金流是沒有什么意義的，你必須估算未來(lái)的自由現(xiàn)金流，在計(jì)算了未來(lái)現(xiàn)金流之后要進(jìn)行貼現(xiàn)。得出你公司總的價(jià)值，然后再計(jì)算普通股的價(jià)值。過(guò)程是1。預(yù)期的自由現(xiàn)金流=預(yù)期稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-凈投資-營(yíng)運(yùn)資本 2.公司價(jià)值=自由現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值+殘余價(jià)值的貼現(xiàn)值+超額有價(jià)證券 3.普通股總價(jià)值=公司價(jià)值-優(yōu)先求償權(quán)（優(yōu)先股.長(zhǎng)期債券，其他高級(jí)權(quán)益） 4.普通股每股價(jià)值=普通股總價(jià)值/普通股流通股股數(shù)殘余價(jià)值=超額收益期結(jié)束時(shí)的稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/加權(quán)平均資本成本貼現(xiàn)率(加權(quán)平均資本成本）=估算的是長(zhǎng)期債券、優(yōu)先股和普通股的預(yù)期收益率*長(zhǎng)期債券、優(yōu)先股和普通股各自市價(jià)的資本比例。同時(shí)要考慮期權(quán)，公司β系數(shù)，超額收益期，增長(zhǎng)率，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等因素。

自由現(xiàn)金流=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-凈投資-營(yíng)運(yùn)資本凈投資=新投資（當(dāng)年對(duì)土地廠房設(shè)備等固定資產(chǎn)的投入）-折舊費(fèi)用營(yíng)運(yùn)資本=應(yīng)收帳款+存貨-應(yīng)付賬款每股自由現(xiàn)金流=自由現(xiàn)金流/流通股股數(shù)自由現(xiàn)金流表示企業(yè)在每年獲得的凈收益中扣除將要用于企業(yè)的運(yùn)營(yíng)的部分，而可以自由支配的現(xiàn)金。這些現(xiàn)金可用于投資并購(gòu)新的業(yè)務(wù)，發(fā)放股息，回購(gòu)股票等等，而一個(gè)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值的增長(zhǎng)就是看企業(yè)對(duì)于自由現(xiàn)金流的運(yùn)用是否能夠帶給投資人高于加權(quán)平均資本成本的收益。加權(quán)平均資本成本就是投資的成本或預(yù)期收益率，即你根據(jù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（國(guó)家債券），股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（高于國(guó)家債券收益率的差額）等估算的貼現(xiàn)率。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是企業(yè)凈收益中要用于維持企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)的那部分現(xiàn)金。比如一個(gè)企業(yè)要正常運(yùn)轉(zhuǎn)要100萬(wàn)，你當(dāng)年的凈收益是200萬(wàn)，其中100萬(wàn)是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，其余的100萬(wàn)就是你的自由現(xiàn)金流，你明年的收益是否能超過(guò)今年取決于你對(duì)自由現(xiàn)金流的運(yùn)用，你對(duì)自由現(xiàn)金流的運(yùn)用至少要超過(guò)投資國(guó)家債券這樣的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率比如5%，不能做到，那么你應(yīng)該回購(gòu)股票提高每股收益從而提高股價(jià)或干脆以股息的形式發(fā)放那個(gè)100萬(wàn)給你的股東。

看年報(bào)里的現(xiàn)金流量表,有一項(xiàng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~,除以總股本,就是每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流了,每股自由現(xiàn)金流一般是指經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流減去資本性支出,然后再除以總股本,資本性支出一般是指購(gòu)買固定資產(chǎn)的錢. 為什么會(huì)有這兩個(gè)指標(biāo)呢?我們需要把業(yè)務(wù)分開.一部分是作為資本的凈使用者的業(yè)務(wù),也就是支出比賺錢多的業(yè)務(wù);另一部分是資本的凈生產(chǎn)者的業(yè)務(wù),它創(chuàng)造的剩余現(xiàn)金是真正屬于股東的.你在某些時(shí)候可以看到自由現(xiàn)金流常常被當(dāng)作"所有者盈余",這樣的表述是正確的,它表示一家公司的所有者擁有可以提取而又不影響公司業(yè)務(wù)的現(xiàn)金數(shù)量.希望能對(duì)你有所幫助... 一家能產(chǎn)生大量自由現(xiàn)金流的公司能用這些現(xiàn)金做各種各樣的事情:把它存起來(lái)等待投資機(jī)會(huì),用它收購(gòu),回購(gòu)股票等.自由現(xiàn)金流給公司帶來(lái)融資的彈性,因?yàn)檫@家公司可以不以來(lái)資本市場(chǎng)支持它的擴(kuò)張.有負(fù)的自由現(xiàn)金流的公司不得不去貸款或者賣掉一些股票來(lái)維持公司經(jīng)營(yíng),而且如果在公司的危機(jī)時(shí)刻,或市場(chǎng)變得不穩(wěn)定的時(shí)候,這可能變成一件很危險(xiǎn)的事情.