茅臺為什么要轉(zhuǎn)型，茅臺真的在轉(zhuǎn)型嗎

基金名稱：富國天博創(chuàng)新主題股票型證券投資基金基金管理人 富國基金管理有限公司基金類型 契約性開放式投資類型 股票型投資風(fēng)格 成長型業(yè)績衡量基準(zhǔn)80%×中標(biāo)300 指數(shù)+15%×中標(biāo)國債指數(shù)+5%同業(yè)存款利率募集限制 限量100 億，比例配售基金管理費(fèi) 1.50%／年基金托管費(fèi) 0.25%／年最高申購費(fèi) 1.00% 基金管理人 富國基金管理有限公司成立于1999年4月13日，是經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的首批十家基金管理公司之一，注冊資本1.2億元。海通證券、申銀萬國、加拿大蒙特利爾銀行和山東省國際信托投資公司為其股東，分別持有27.775％、27.775％、27.775％和16.675％的股權(quán)。迄今為止，旗下共管理4支封閉式基金：基金漢盛、基金漢興、基金漢鼎、基金漢博(轉(zhuǎn)型為開放式富國天博)，7支開放式基金：富國天源平衡、富國天利債券、富國天益價(jià)值、富國天瑞強(qiáng)勢地區(qū)精選、富國天惠精選成長、富國天時(shí)貨幣和富國天合穩(wěn)健優(yōu)選。截至2007年3月31日，這11支基金的總份額約為237億份，其管理的規(guī)模在所有基金公司中居第12位。 富國天博創(chuàng)新主題股票型基金是由封閉式的基金漢博轉(zhuǎn)型而來，其擬任的基金經(jīng)理畢天宇先生，現(xiàn)任基金漢博的經(jīng)理?；饾h博目前沒有業(yè)績比較基準(zhǔn)，我們以上證指數(shù)×80%+上證國債指數(shù)×20%作為其比較基準(zhǔn)，圖1顯示畢天宇先生任職以來，基金漢博的業(yè)績表現(xiàn)與其業(yè)績基準(zhǔn)基本持平。 投資理念和策略 富國天博創(chuàng)新主題股票型基金的投資目標(biāo)是：投資于具有良好成長性的創(chuàng)新主題類上市公司，在充分注重投資組合收益性、流動性與安全性的基礎(chǔ)上，力爭實(shí)現(xiàn)資本的長期穩(wěn)定增值。 在資產(chǎn)配置上，富國天博創(chuàng)新主題股票型基金將采用“自上而下”與“自下而上”相結(jié)合的主動投資管理策略，將定性分析與定量分析貫穿于資產(chǎn)配置、行業(yè)細(xì)分、個券選擇以及組合風(fēng)險(xiǎn)管理全過程中 在股票投資上，富國天博創(chuàng)新主題股票型基金將通過成長性評估、價(jià)值評估、現(xiàn)金流預(yù)測與行業(yè)環(huán)境評估等多項(xiàng)指標(biāo)全面考量公司的基本面，關(guān)注因素包括：行業(yè)競爭趨勢、公司競爭地位、公司業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵點(diǎn)、短期與長期內(nèi)公司現(xiàn)金流增長的主要驅(qū)動來源、公司治理結(jié)構(gòu)等，運(yùn)用的的分析模型包括自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（DCF）、經(jīng)濟(jì)價(jià)值模型（EV/EBITDA）、杜邦財(cái)務(wù)分析模型（DuPontAnalysis）等。在創(chuàng)新屬性評估方面，該基金將重點(diǎn)考量創(chuàng)新的預(yù)期效果，并判斷創(chuàng)新是否已經(jīng)或者將會驅(qū)動企業(yè)的成長。該基金對創(chuàng)新的認(rèn)定涵蓋制度創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、流程創(chuàng)新、管理模式創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新、需求創(chuàng)新等多個角度。其中，對于公司的具體創(chuàng)新項(xiàng)目，該基金將重點(diǎn)評價(jià)基于項(xiàng)目的預(yù)期投資回報(bào)率，具體衡量指標(biāo)包括：銷售收入邊際增長率、毛利率邊際增長率、凈利率邊際增長率、投入資本回報(bào)率等。在行業(yè)方面，基金漢博重點(diǎn)配置了金融保險(xiǎn)、食品飲料和商貿(mào)零售等行業(yè)，其截至2007 年3 月31 日的十大重倉股如下表所示。序號 股票名稱 市值占凈值比(%) 1 蘇寧電器 9.2 2 招商銀行 8.67 3 航天信息 8.24 4 貴州茅臺 7.79 5 金發(fā)科技 5.21 6 中信證券 4.29 7 中集集團(tuán) 4.25 8 金地集團(tuán) 2.94 9 平高電氣 2.86 10 煙臺萬華 2.8 數(shù)據(jù)來源：富國基金管理公司，數(shù)據(jù)截止日期2007 年3 月31 日業(yè)績基準(zhǔn)富國天博創(chuàng)新主題股票型基金的業(yè)績比較標(biāo)準(zhǔn)為80%×中標(biāo)300 指數(shù)＋15%×中標(biāo)國債指數(shù)+5%同業(yè)存款利率這一比例的設(shè)定，和基金投資范圍中約定的“股票占基金資產(chǎn)的60%-95%，且80%為創(chuàng)新主題類上市公司”相適應(yīng)。中信標(biāo)普指數(shù)是中信證券股份有限公司（CITIC Securities Co., Ltd）和標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard & Poor’s）共同開發(fā)的中國A 股市場指數(shù)。中信標(biāo)普指數(shù)的樣本包括中國A 股市場中市值最大和最具流動性的股票，采用流通市值加權(quán)計(jì)算, 實(shí)時(shí)向中國大陸及全球發(fā)布指數(shù)行情。中信標(biāo)普300 指數(shù)是基準(zhǔn)指數(shù)，用于描述中國A 股市場的總體趨勢，樣本股是中國A 股各行業(yè)上市公司中流通市值最大和最具流動性的300 家公司。中信標(biāo)普300 指數(shù)在今年表現(xiàn)出收益高、波動大的特性。截至2007 年4 月27 日，其回報(bào)率已經(jīng)達(dá)到了71.11%，高于上證指數(shù)的收益率。但其風(fēng)險(xiǎn)水平卻明顯高出上證指數(shù)和深證綜指 (表2)。因此，中信標(biāo)普300 指數(shù)作為富國天博創(chuàng)新主題股票型基金的業(yè)績基準(zhǔn)，體現(xiàn)出該基金投資的高收益性和高風(fēng)險(xiǎn)性。投資建議我國作出了建設(shè)創(chuàng)新型國家的決策，把增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力作為國家戰(zhàn)略，加強(qiáng)國家創(chuàng)新體系建設(shè)。在資本市場上，由于創(chuàng)新主題類公司具有著強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢，其公司業(yè)績在未來較長的時(shí)間內(nèi)將會保持持續(xù)高速的成長，股價(jià)也將相應(yīng)地持續(xù)大幅升高。因此，該基金以創(chuàng)新主題類上市公司作為股票投資主體，在高度重視基本面分析的基礎(chǔ)上遵循“關(guān)注成長，合理預(yù)期企業(yè)未來價(jià)值”的選股標(biāo)準(zhǔn)精選個股，有望為投資者帶來豐厚的回報(bào)。我們預(yù)期富國天博創(chuàng)新主題股票型基金在集中申購活動結(jié)束后將以較高比例投資于股票，并適時(shí)根據(jù)市場估值水平和整體環(huán)境調(diào)整資產(chǎn)配置比例，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平將與市場上其他成長型基金相當(dāng)，低于直接投資股票，因此適合對風(fēng)險(xiǎn)偏好程度較高的投資者。

富國天益價(jià)值在最近一年的時(shí)間內(nèi)，總體規(guī)模高于同類基金的規(guī)模；分紅風(fēng)格方面的表現(xiàn)為中等。在風(fēng)險(xiǎn)和收益的配比方面，該基金的投資收益表現(xiàn)為較低，在投資風(fēng)險(xiǎn)上是中等的。 在該基金資產(chǎn)凈值中，投資的股票資產(chǎn)占比很重。富國天益價(jià)值基金經(jīng)理的管理綜合能力比較弱，穩(wěn)定性好。在選擇基金投資對象方面，偏好投資大市值類的股票，該類型股票具有較高的成長性。該基金重倉股的集中程度高，股票所屬行業(yè)集中度比較分散。 從該基金所屬基金公司的總體管理水平來看，該基金管理公司旗下的基金整體收益等于其他基金公司平均整體收益，收益差異度等于平均水平，整體風(fēng)險(xiǎn)水平等于平均水平。 所以，建議您觀望一段時(shí)間后再決定是否買入該基金。

鑼鼓喧天人歡笑 圣誕元旦都來到 碩士博士齊匯聚 熱鬧 鑼鼓家伙敲起來 精神抖擻上臺來 少了一人怎么辦 我來 各位同學(xué)晚上好 歡迎大家來指導(dǎo) 不管說得好不好 別跑 咱們說段三句半 來把咱南農(nóng)侃一侃 如有雷同你別喊 嫌煩 如今咱南農(nóng)真氣派 鮮花綠草人人愛 逸夫大樓拔地起 哇噻 求實(shí)創(chuàng)新風(fēng)氣濃 Seminar討論一輪輪 南農(nóng)今非昔日比 神（農(nóng)/龍） 教學(xué)科研不簡單 夜以繼日來把課題趕 這般辛苦為哪般 老板 年底補(bǔ)助發(fā)一萬 每人茅臺三箱半 雞鴨魚肉隨便吃 （鐺！）扯淡！ 誰說咱研究生生活很枯燥 琴棋書畫真不少 吹拉彈唱看今宵 好 籃球羽毛球足球場 一個更比一個強(qiáng) 說起咱們的乒乓 ber棒 研究生上課沒滋味 去與不去沒人管你 作業(yè)不會怎么辦? (鐺!) copy! 導(dǎo)師辛苦工作累 教研楷模真欽佩 若是哪里惹是非 (哎!) 慚愧! 咱研究生人丁可真多 北苑食堂肉少老虎多 只見人頭不見鍋 好餓 食堂打飯?jiān)撜χ?異性相吸錯不了 如果碰上大師傅 半勺 機(jī)房里面聊興酣 話正投機(jī)約見面 再問方知伊人處 旁邊 手機(jī)人人必有它 鈴聲一響馬上掛 掛了看他去找啥 電話 夜晚校園無處坐 花前月下情侶多 沒有女孩屬于我 上火 漂亮MM真不少 個個能干又乖巧 過了倆月你再看 師嫂 我們說得像不像 希望大家捧捧場 大伙兒可別沒心腸 鼓掌 為了今晚聯(lián)歡會 大家辛苦來準(zhǔn)備 后面還有好節(jié)目 （鐺?。?撤退！眾志成城 團(tuán)結(jié)就是力量 人多力量大 眾人劃漿開大船 千里之堤毀于蟻穴 三個臭裨將頂過一個諸葛亮三個臭皮匠---勝過諸葛亮 千人同船---共一條命 同一個馬鞍上的人---走的是一個方向 楊家將上陣---全家上馬 油澆的蠟燭---一條心 柳條穿魚---串連起來 螞蟻拖蝗蟲---齊心合力 螞蟻抬蟲子---大家都來 麻子打哈欠---全面動員 不怕虎生兩翼，就怕人起二心。 不怕巨浪高，只怕槳不齊

哦，大家在新的一年里成長了很多，這的一年里成長了很多，嗯，希望大家在在努力，嗯，對新的一年充滿期待。

領(lǐng)導(dǎo)同事大家好，新年馬上要來到，總結(jié)會后拜年早，（合）過年好！我們說段三句半 ，大事小事一起侃，每個部門露露臉，看看！浩拓是個大家庭，全靠領(lǐng)導(dǎo)指揮靈，兄弟姐妹心也齊，都行！董事長指方向，別看有時(shí)不在廠，大事抓好小事放，在行！生產(chǎn)領(lǐng)導(dǎo)抓得嚴(yán)，穩(wěn)產(chǎn)一年又一年，囑咐兩字記心間，安全！東哥我們都喜歡，科學(xué)管理思路寬，項(xiàng)目考察把好關(guān)，超前！年輕有為數(shù)大雷，踏實(shí)肯干最可貴，體力活咱也帶隊(duì)，誰怕誰？財(cái)務(wù)部里兩朵花，精打細(xì)算能持家，業(yè)務(wù)那是沒得說，頂呱呱！工人師傅有力量，要修庫房自己上，生產(chǎn)蓋房累夠嗆，都干將！辦公室工作心要細(xì)，哪有事來哪得去，十項(xiàng)全能咱不懼，服氣！市場部沖向第一線，爭創(chuàng)產(chǎn)值五千萬，咱啥時(shí)候上創(chuàng)業(yè)板？來年！09大事盤一盤，輝煌還看10年，公司業(yè)務(wù)來拓寬，接著侃！為了要上創(chuàng)業(yè)板，明嘉木門打前戰(zhàn)，收購剛剛幾個月，賺錢！大慶弄個六號院，又能吃喝又能玩，接待的可都是貴賓，不差錢今年要上大項(xiàng)目，聽說驚動航天部，神八上天也找咱？那可不！都說瑞雪兆豐年，雪后空氣真新鮮，掃雪累得我胳膊酸，短練公司英才真不少，老帶新來新尊老，要問貢獻(xiàn)誰最大？都不??！看到成績喜萬千，真情感激涌心間， 美好祝福在虎年，實(shí)現(xiàn)！我祝大家都平安，吉祥如意身體健我祝大家要爭先，團(tuán)結(jié)學(xué)習(xí)講奉獻(xiàn)我祝大家好財(cái)源 虎年多多賺大錢（合）都如愿！做任務(wù)

我們四人走上臺，歡樂鑼鼓敲起來，咱們說點(diǎn)兒什么呢——拜拜！ （前三人）：還沒演呢，怎么就拜拜了？（第四人）：嘿嘿，重來。 領(lǐng)導(dǎo)同事大家好，兔年馬上要來到，我們先來拜個年——（合）新年好！ 今天說段三句半，說得不好多包涵。不管表演好不好——不許跑！ 俺們幾個話挺多，大家不要嫌羅嗦，希望能夠捧捧場——鼓掌！ （單位名稱）是咱家，幸福連著你我他，兄弟姐妹都?xì)g樂——哈哈！ 三年規(guī)劃真是好，公司成績步步高，領(lǐng)導(dǎo)班子一條心——協(xié)調(diào)！ （單位名稱）技術(shù)硬，轉(zhuǎn)型鎖定太陽能，超白玻璃推市場——紅！ TCO玻璃要量產(chǎn)，品質(zhì)穩(wěn)定是關(guān)鍵，擴(kuò)大銷售和生產(chǎn)——爽翻！ 二線技改任務(wù)重，公司上下齊響應(yīng)，為了點(diǎn)火保成功——拼命！ 生產(chǎn)部門熱情高，付出汗水可不少，每逢月底翻報(bào)表——新高！ 業(yè)務(wù)員個個是猛男，開拓市場苦攻關(guān)，經(jīng)銷商們翹大指——好，簽單！ 付出自然有回報(bào)，工資月月都升高?；丶依掀乓簧焓帧裕诲X！ 十五月亮十六圓，一人怎把功勞建？

我們四人走上臺，歡樂鑼鼓敲起來，咱們說點(diǎn)兒什么呢——拜拜！ （前三人）：還沒演呢，怎么就拜拜了？（第四人）：嘿嘿，重來。 領(lǐng)導(dǎo)同事大家好，兔年馬上要來到，我們先來拜個年——（合）新年好！ 今天說段三句半，說得不好多包涵。不管表演好不好——不許跑！ 俺們幾個話挺多，大家不要嫌羅嗦，希望能夠捧捧場——鼓掌！ （單位名稱）是咱家，幸福連著你我他，兄弟姐妹都?xì)g樂——哈哈！ 三年規(guī)劃真是好，公司成績步步高，領(lǐng)導(dǎo)班子一條心——協(xié)調(diào)！ （單位名稱）技術(shù)硬，轉(zhuǎn)型鎖定太陽能，超白玻璃推市場——紅！ TCO玻璃要量產(chǎn)，品質(zhì)穩(wěn)定是關(guān)鍵，擴(kuò)大銷售和生產(chǎn)——爽翻！ 二線技改任務(wù)重，公司上下齊響應(yīng)，為了點(diǎn)火保成功——拼命！ 生產(chǎn)部門熱情高，付出汗水可不少，每逢月底翻報(bào)表——新高！ 業(yè)務(wù)員個個是猛男，開拓市場苦攻關(guān)，經(jīng)銷商們翹大指——好，簽單！ 付出自然有回報(bào)，工資月月都升高。回家老婆一伸手——乖，交錢！ 十五月亮十六圓，一人怎把功勞建？沒有家屬來支持——難！ 財(cái)務(wù)人員雖然少，精打細(xì)算本領(lǐng)高，會計(jì)出納點(diǎn)鈔票，（合）怎樣——我要！ 總經(jīng)辦工作很熱鬧，樣樣事情先想到，要問貢獻(xiàn)有多大——不?。? （公司名稱）業(yè)績好，省市領(lǐng)導(dǎo)來指導(dǎo)，踏實(shí)工作不驕傲——領(lǐng)跑！ 咱們不僅會賺錢，節(jié)能減排我當(dāng)先，油改氣完成您再看——沒煙！ 新來員工美女多，只能看來不能摸。要想接近怎么辦——拍拖！ 相貌美麗又靈巧，這樣的姑娘哪兒找。俺也有心追一個——太少！ 下手稍慢您再看——（哇塞）大嫂！ 還有很多光棍漢，沒有老婆怎么辦？（合：是啊。）別急，事情交給總經(jīng)辦。周邊單位正在看，哪家女孩最順眼。過了新年挑好的——聯(lián)歡！ 這事我很有經(jīng)驗(yàn)，女孩來了我試驗(yàn)。（合：什么）不是，好馬就要配好鞍，女孩素質(zhì)我把關(guān)。 兔年是個吉祥年，祝福話語說不完，敲鑼打鼓道幾言，祝大家—— 萬事亨通，百事如意，十全十美，九九同心，八方進(jìn)財(cái)，七星高照，六六大順，