但，畢竟貴州茅臺國酒的頭銜和龐大的供銷商、消費群體依然存在，如果貴州茅臺能及時調(diào)整經(jīng)營和銷售策略，說不定接下來，貴州茅臺的業(yè)績又回暖成高增長了，這就要看貴州茅臺的管理層是否“求變”了。比如2018年第三季度，茅臺五糧液等高端白酒的業(yè)績增速快速下滑，我判斷這就是由于貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)波，經(jīng)銷商去庫存減少拿貨導(dǎo)致，所以茅臺在三季度股價快速下行，但是風(fēng)波過后，4季度到今年1季度，經(jīng)銷商恢復(fù)拿貨，并且主動補庫存，所以業(yè)績增速又上30%。
1、茅臺業(yè)績暴雷，是否意味著一個時代的終結(jié)？
就業(yè)績而言尚不能吧，貴州茅臺過去在A股市場上是一個高增長的傳奇，如今因為今年第三季度增速僅為個位數(shù)，其中營業(yè)收入同比增長3.2%，凈利潤同比增長2.7%，大幅不及市場預(yù)期，而備受市場質(zhì)疑引發(fā)了短線大跌，但是畢竟只是一個季度的財務(wù)數(shù)據(jù)，尚不能因此就斷定貴州茅臺的業(yè)績高增長時代已經(jīng)終結(jié)了。如果什么也不干，按照目前的狀況下去，貴州茅臺是很可能業(yè)績要不再高光了，在一定程度上也和年初貴州茅臺的又一次上調(diào)價格有關(guān)，以飛天茅臺53度為例零售價上調(diào)到1499元/瓶，實際市場價卻已經(jīng)到了2000元/瓶 ，這個效應(yīng)在慢慢發(fā)酵，這價格已經(jīng)不是普通群眾消費的范疇，注定了貴州茅臺的消費群體會伴隨價格的上漲而縮減，
但，畢竟貴州茅臺國酒的頭銜和龐大的供銷商、消費群體依然存在，如果貴州茅臺能及時調(diào)整經(jīng)營和銷售策略，說不定接下來，貴州茅臺的業(yè)績又回暖成高增長了，這就要看貴州茅臺的管理層是否“求變”了。而要說股價表現(xiàn)的話，貴州茅臺的王者時代或者真的要終結(jié)了，貴州茅臺過去的上漲潮，除了業(yè)績高增長外，還有一大因素是憑借防御性白酒龍頭的屬性被資金追捧，是得益于A股持續(xù)性低迷，資金涌入防御性板塊抱團取暖，如果A股告別低迷，走向波段性上漲進攻，市場龍頭也自然不會再是防御性的白酒龍頭貴州茅臺。
2、為什么茅臺年報業(yè)績那么靚麗，可股價卻大跌？
最近年報業(yè)績可謂是相當給力呀，每天凈利潤也達到7000多萬，公司也是給出每10派109.99的分紅預(yù)案，這可謂是A股歷史上數(shù)一數(shù)二的分紅派息了，而且數(shù)字也是相當?shù)募?，九九歸一，那這么好的業(yè)績，股價反而跌了呢，下面我就來說說我的看法。1.2017年表現(xiàn)比較好的都是價值藍籌白馬茅臺在2017年的結(jié)構(gòu)性行情中，在價值投資年中走勢是一大標桿，帶領(lǐng)了藍籌白馬走出了一波又一波的新高，
茅臺在2017年中也實現(xiàn)了翻倍。所以對于茅臺的炒作市場已經(jīng)給予了很大的預(yù)期，如果市場2017年市場不走價值投資的結(jié)構(gòu)性行情的話，茅臺翻倍肯定不會，所以對于業(yè)績好的股票，市場的大幅度炒作已經(jīng)提前透支了股價。我們都是知道炒股那肯定是炒作預(yù)期的，只要你不是黑馬股業(yè)績無法預(yù)期，那么白馬股業(yè)績穩(wěn)定，行業(yè)地位穩(wěn)定，大致可以行業(yè)周期規(guī)律預(yù)測大致能夠有多少凈利潤，
那預(yù)期炒作過了，股票我們有句俗話，叫做見光者死，利好已經(jīng)兌現(xiàn)了。原來炒作的就是業(yè)績大增，目前市場已經(jīng)全部知道了，預(yù)期已經(jīng)驗證了，股票已經(jīng)完全沒有炒作的意義了，自然要選擇下跌了，年前的老板電器，前兩天的中國平安都是如此。2.市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)變目前資金全部轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板，整個2017年創(chuàng)業(yè)板都是屬于下跌，目前剛剛啟動吸引了大量資金買入，
然后本身市場還是存量資金博弈，自然會導(dǎo)致一邊下跌，一邊上漲。所以資金的出逃導(dǎo)致了整個白馬藍籌下跌，也不只是茅臺一家，如果資金目前還是抱團藍籌白馬的話，茅臺下跌也比較困難。目前創(chuàng)業(yè)板賺錢效應(yīng)太大了，吸金力度很高，莊家機構(gòu)也是人，大家都要賺錢，都要分一杯羹。所以茅臺下跌主要就是兩個因素，一個利好兌現(xiàn)，另外一個是市場風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)變，
3、你們覺得茅臺會和東阿阿膠一樣業(yè)績大變臉嗎？
貴州茅臺的問題在于，現(xiàn)在的業(yè)績增速，沒有真實反映市場的消費增速。茅臺酒近年一直漲價，經(jīng)銷商惜售，并且囤積大量庫存，你無法判斷現(xiàn)在市場上多少茅臺酒在倉庫里，真實的消費量增長，又是多少？所以貴州茅臺的風(fēng)險在于，假如出現(xiàn)類似2012年八項注意，塑化劑這樣的風(fēng)波，經(jīng)銷商大量去庫存，那么會導(dǎo)致飛天茅臺的零售價大幅下跌，當然，漲價預(yù)期就會被打破，估值會大幅度下降。