茅臺和五糧液都是我國白酒業(yè)的兩大驕傲，享譽全國。白酒界的兩大巨頭醬香茅臺和濃香五糧液便是如此，定義了醬香白酒的貴州茅臺，其主流產(chǎn)品飛天茅臺酒在醬香酒領(lǐng)域獨領(lǐng)風騷，有國酒之名，價格和地位都傲視其他白酒；緊隨其后，中低端價位的茅臺王子酒和茅臺迎賓酒也是名聲在外，茅臺系列酒的大名傳遍全國。
1、飛天茅臺和五糧液，哪個更好一點？
在白酒發(fā)展的歷史長河里，茅臺和五糧液，這兩款白酒能長久占據(jù)行業(yè)龍頭地位，可算是一個奇跡般的存在。一個醬香型代表，一個濃香型后起之秀，那個更好呢？飛天茅臺是順應當年出口的需求，由茅臺酒廠推出的一款高品質(zhì)的外銷型白酒，目前是白酒單品中的銷冠王。具有醬香型白酒獨有品質(zhì)的無色（或微黃）透明，無懸浮物，無沉淀，醬香突出、幽雅細膩，空杯留香幽雅持久，入口柔綿醇厚，回味悠長，深受國人推崇和喜愛！五糧液的標桿產(chǎn)品就是普通52°五糧液，簡稱“普五”，是五糧液酒廠核心產(chǎn)品和靈魂產(chǎn)品，占據(jù)全國濃香型高端市場三分之二的份額，
2、貴州茅臺和五糧液股票現(xiàn)在這個價位有投資價值嗎？
但是現(xiàn)在的價位偏高，不代表這兩家公司不是優(yōu)質(zhì)的公司。首先，高端白酒行業(yè)的毛利率是非常高的，特別是貴州茅臺，這家公司是我國人情社會的社交“必需品”比如接待一位重要來賓。桌子上擺一瓶飛天茅臺是對其很大的尊重，我也討厭這種人情事故社會，但是我們的社會就是這樣的。也許未來會改變，那樣茅臺現(xiàn)在的護城河就不那么深了，
另外，茅臺是一家國有企業(yè)，他的飛天茅臺出廠價和零售價差距很大。因為這是它的古板銷售模式導致的，這方面如果改革，未來也有很大凈利潤提升空間。其次，我們還要考慮這幾年白酒公司的高增速，這些公司的高增速是否可以持續(xù)保持高增速。比如瀘州老窖，五糧液，他們的增速都很高，所以二級市場給的估值就會很高。那么反應出的股價也就相對高一些，
我認為，如果一家企業(yè)保持了高增速幾年，那么按照市場規(guī)律，這家企業(yè)未來幾年的增速一定會放緩。我們的市場是基金經(jīng)理主導市場，只要凈利率增速上不去，基金經(jīng)理馬上就賣股票，可以參考洋河股份。其實巴菲特已經(jīng)給了我們答案“以合理的價格，買入優(yōu)質(zhì)公司的股票，長期持有，獲得合理的收益，”我覺得做投資不應該戴著有色眼鏡看市場，我討厭茅臺的商業(yè)模式。
但是它依然是一家優(yōu)質(zhì)公司，我們也不可以有一些人性的弱點，查理.芒格曾經(jīng)在《窮查理寶典》中，總結(jié)了二十五中我們投資的心理行為。其中我認為稟賦效應是大家都有的，也就是我們擁有或者想擁有一件事物時，往往會高估其價值，所以，在價值投資中，我認為我們要首先有一個衡量優(yōu)質(zhì)公司的標準。然后拿這個標準來考核我們準備投資的公司，
最后，我拿茅臺，舉例說明以下我為什么認為現(xiàn)在的價格我不會投資。茅臺的市盈率目前是34倍，總股本是12.56億，18年的roe增速是30%，營業(yè)收入是772億，凈利率352億。未來茅臺的股價決定因素是什么？是未來茅臺的凈利率能否持續(xù)增長，以及我們對高端白酒的消費習慣不會改變，首先，我們保守一點，茅臺能否保持22%的roe增速十年。
如果能保持這個增速，那么茅臺在2028年的凈利率應該是2570億，那么也就是說，茅臺的2028年要賣5628億的營業(yè)收入。假如2028年茅臺產(chǎn)量5.6萬噸，那么茅臺平均沒0.5公斤要賣到5025元，現(xiàn)在市場的零售價是3000.如果渠道整合成功，茅臺每年提價5.3%即可。我覺得壓力不大，那么到2028年如果茅臺完成這個業(yè)績能值多少錢呢？那么凈利率2570億，對應20倍市盈率就是5.14萬億市值。
3、為什么五糧液銷售量沒有貴州茅臺好？
因為茅臺是“國酒”，這個名字可不是白叫的。建國初期，中美關(guān)系很緊張，幾十年來一直都沒有建交，后來時過境遷，到了1972年，尼克松成為了首位訪華的美國總統(tǒng)，在接待尼克松的國宴上，招待尼克松一行人的酒就是茅臺，據(jù)說當時周總理還跟尼克松的保鏢開玩笑說：“你們可得小心了，我們的茅臺可是會醉人的，如果你們喝醉了，回去之后會不會受處分??？”另：美方保存的1972年2月21日宴請尼克松的國宴菜單（由美國尼克松圖書館提供）翻譯成中文就是：開胃冷盤、竹筍蛋白湯、三絲魚翅、炸燜大蝦、蘑菇芥菜、椰子蒸雞、杏仁豆腐、糕點、水果。