貴州茅臺集團營銷方案落地，中信證券上調貴州茅臺目標價至1200元。本來是茅臺——經銷商，如今中間多了一道，茅臺——茅臺營銷公司——經銷商，茅臺營銷公司要賣茅臺，茅臺上市公司主體也要賣茅臺，雖然說茅臺營銷公司說是專門針對團購、商超等終端客戶，但是上市實體也要銷售。
1、茅臺集團設立營銷公司與上市主體分利潤，對貴州茅臺的沖擊究竟有多大？
對貴州茅臺的沖擊短期內看不出來，但是對于凈利潤的剝離是看得出來了。從兩方面看：其一，多個渠道多個分利對手，本來是茅臺——經銷商，如今中間多了一道，茅臺——茅臺營銷公司——經銷商。這勢必剝離一部分利潤，其二，同業(yè)競爭。茅臺營銷公司要賣茅臺，茅臺上市公司主體也要賣茅臺，雖然說茅臺營銷公司說是專門針對團購、商超等終端客戶，但是上市實體也要銷售，
這就是同業(yè)競爭。當然這種分利并不影響茅臺總體業(yè)務的擴張，畢竟，由于消費者購買力增長，茅臺這種酒需求反而會上升，比如原來高凈值人群喝得起，隨著整體收入提升，中產階級也開始有人消費茅臺。這就是茅臺銷量上升的原因，而且由于茅臺一直限制產量，其實分層取酒，今年的產量依托于過去大約五年前備貨量，因為茅臺“一年生產、七次精釀、三年貯存、五年出廠”，然后以酒兌酒。
所以今年的產量，實際上體現的是2014年，產量當然是逐年遞增，但是茅臺也有大小年，有幾年產量飆升，股價飛漲，有幾年不溫不火。大約一輪周期是十年，比如07-08年茅臺火爆，大家都知道什么都漲價，那么那個時候存酒到13年-14年，茅臺就進入了一個冷卻期。而到18年-19年又開始一個繁榮期，總體上產量一直在上升，階段性的有人因為通脹而收藏茅臺酒。
也有經銷商周期性的囤貨和清庫，營銷公司會一定程度上打亂這種固有體系，并不是說一定不好，而是說增加了很多不確定性。畢竟茅臺一直也不需要營銷，因為這是少有的幾家以產定銷的企業(yè)，個人的看法是，最好根據“奧卡姆剃刀”原理，如無必要勿增實體。實際上茅臺營銷公司成立的意義并不大，茅臺集團還會出現一個同業(yè)競爭，打亂現有競爭性的價格體系，畢竟如今的價格沒有內部價，而茅臺營銷公司必然需要一個內部價，否則利潤如何體現？因為其必然需要遵照固定的定價原則，
2、中信證券：貴州茅臺集團營銷方案落地，上調目標價至1200元，對此你怎么看？
謝謝邀請。貴州茅臺集團營銷方案落地，中信證券上調貴州茅臺目標價至1200元，我的看法如下：1.落地后的營銷方案超市場預期，從方案首次公開提出到最后落地，歷時三個多月，據悉茅臺公司方面，在此期間充分征詢了各方意見，充分體現了上市公司、中小股東意見，如何規(guī)避大股東和中小股東爭利問題解決方案，堪稱上市公司治理范本。
2.最后落地的營銷方案，既尊重了上市公司、中小股東利益，又充分利用了大股東在行業(yè)的資源、渠道優(yōu)勢，是一個多贏的方案，3.短時間內，貴州茅臺股價能否達到1200元/股，和貴州茅臺酒能否在這輪牛市中沖刺3000元/瓶一樣，其實和我們絕大多數消費者沒有很大關系。認為茅臺酒便宜的，就選擇就消費；如果茅臺公司可以持續(xù)健康發(fā)展的，就建倉就持倉——任何投資，注意風險，管理好自己的流動性，
4.如果貴州茅臺股價達到1200元，市值則可達到15072億元。如果貴州茅臺理性PE在20倍左右，則要求貴州茅臺凈利潤達到753.6億元，和2018財年的352億元，還有較大空間；如果認可貴州茅臺30倍市盈率，利潤則只需要502億元，5.綜合白酒板塊其他品種表現，所長認為，貴州茅臺PE低于15倍的時候，機會大于風險；超過25倍的時間，應以休息為主；超過30倍的時候，風險大于機會。
6.很多網友批評貴州茅臺，認為中國需要的是更多的科技公司，而不是釀酒公司，其實這是不對的，貴州茅臺的崛起，是大國崛起的一個代表而已，退一萬步說，今年上半年，貴州茅臺納稅占貴州省18.6%，假設是10%的階層消費了茅臺酒，那等于是財富的再次有效分配。7.不論是收藏茅臺酒，還是投資茅臺股票，所長建議關注以下幾個風險點：A.市場到底能夠承受多高價位的茅臺酒，臨界點在哪？現在茅臺酒的金融屬性明顯被過度放大，收藏的比消費的多，市場存量巨大；B.重視茅臺酒的周期性，茅臺酒的下一個周期什么時候來臨？C.茅臺公司在大力整治渠道的同時，又在開辟新的銷售渠道，是否會達到預期效果？D.普茅（飛天茅臺酒）市場認知度、認可度已經根深蒂固，如何開拓以陳釀為代表的中端市場？如何有效拓展以年份酒為代表的高端市場？E.既去年下半年生肖紀念酒大跌之后，今年上半年面世的幾塊紀念酒，市場反響一般，如何通過產品賦能？如何打好文化茅臺這張牌？總之，貴州茅臺上市后近二十年的驚艷表現，沒有讓股民失望，貴州茅臺酒大半個世紀的匠心釀造，沒有人酒友失望。