都買茅臺(tái)，茅臺(tái)股價(jià)就成了大盤——大盤指數(shù)。到2013年，存貨比重下降到28.6%，固定資產(chǎn)比重下降到20.24%，總資產(chǎn)報(bào)酬率與總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率指數(shù)有了一定的提高，通過(guò)計(jì)算貴州茅臺(tái)主要資產(chǎn)所占比例進(jìn)行分析，可知存貨和固定資產(chǎn)占有較大比重，查看報(bào)表附注中發(fā)現(xiàn)，貴州茅臺(tái)的總投資收益99%以上都是由子公司貴州茅臺(tái)銷售有限公司提供，過(guò)為單一。
1、請(qǐng)問(wèn)，如果所有投資者清空自己的倉(cāng)位后全部資金都買茅臺(tái)，茅臺(tái)價(jià)格和大盤指數(shù)是多少？
我剛好可以告訴你一個(gè)很有啟發(fā)性的答案。1、即便全國(guó)人民都買茅臺(tái)股票，這只股票價(jià)格也不會(huì)上天，2、都買茅臺(tái)，茅臺(tái)股價(jià)就成了大盤——大盤指數(shù)。（這個(gè)觀點(diǎn)不難理解，類似的觀點(diǎn)，我前面一些文章說(shuō)過(guò)），3、有人買，還得有人賣；同理，有人賣，還得有人買。買賣才會(huì)成交，4、無(wú)論何時(shí)或何階段，人們對(duì)于茅臺(tái)之于投資所能提供預(yù)期或利潤(rùn)或賠率的看法必不一致，于是引發(fā)買與賣，而買賣引發(fā)漲跌，而買賣力度的不均衡導(dǎo)致漲跌幅度不一。
2、茅臺(tái)公司靠什么盈利？
所謂盈利能力指的是企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中獲取利潤(rùn)的能力，其重要性是毋庸置疑的，會(huì)對(duì)企業(yè)生存和發(fā)展產(chǎn)生直接且重要的影響，是企業(yè)核心經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，同時(shí)還是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的最直接的客觀體現(xiàn)，對(duì)于上市公司而言，只有具備強(qiáng)大的盈利能力，才能更好地吸引投資者的目光，獲得他們的資金支持，從而促進(jìn)自身的健康發(fā)展。本文運(yùn)用相關(guān)的盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)，從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力、總資產(chǎn)盈利能力、權(quán)益資本盈利能力角度對(duì)貴州茅臺(tái)股份有限公司的盈利能力進(jìn)行分析，并作出評(píng)價(jià)以及建議，
【關(guān)鍵詞】上市公司盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)建議一、上市公司盈利能力指標(biāo)確定的原則上市公司盈利能力通常是指上市公司在一定時(shí)期內(nèi)，利用企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源獲取利潤(rùn)的能力。在進(jìn)行盈利能力分析時(shí)，受上市公司自身特點(diǎn)所決定，其盈利能力除了要通過(guò)公司盈利能力指標(biāo)（營(yíng)業(yè)收入毛利率、營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率，營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率等）分析外，還需借助一些與公司市場(chǎng)價(jià)值相關(guān)的指標(biāo)分析，如：凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率、每股收益等指標(biāo)等，
在運(yùn)用指標(biāo)對(duì)上市公司盈利能力進(jìn)行分析時(shí)，確立的一般原則：1）選定的指標(biāo)具有較強(qiáng)的橫向、縱向可比性，盡可能排除偶發(fā)或異常事項(xiàng)的影響。2）各項(xiàng)指標(biāo)的設(shè)立在整體均衡的基礎(chǔ)上，應(yīng)突出相互的制衡性，要具備此消彼漲的內(nèi)在機(jī)制，3）提依據(jù)上市公司披露的財(cái)務(wù)報(bào)告，剖析在財(cái)務(wù)指標(biāo)分析方面存在的問(wèn)題和缺陷，系統(tǒng)地對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)效益和財(cái)務(wù)狀況做客觀、公允的評(píng)價(jià)。
二、貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力分析（一）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力通常情況下是指企業(yè)為了取得一定的利潤(rùn)，進(jìn)而消耗或花費(fèi)的一定量的資金；在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，它反映了企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力，具體財(cái)務(wù)指標(biāo)包括營(yíng)業(yè)收入毛利率、營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率，營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率、會(huì)計(jì)三大期間費(fèi)用率等。
表1貴州茅臺(tái)2010年～2013年盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)資料來(lái)源：貴州茅臺(tái)酒股份有限公司2010～2013年度財(cái)務(wù)報(bào)表，貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率近4年波動(dòng)較大，營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率由2010年到2011年呈下降趨勢(shì)，隨后2013年增長(zhǎng)到179.111%；同樣，營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率由2010年到2011年呈下降趨勢(shì)，隨后2013年增長(zhǎng)到179.051%。
由此看出，營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率波動(dòng)幅度幾乎重疊，相反的，營(yíng)業(yè)收入毛利率與之前的兩個(gè)指標(biāo)有一定的差別，相對(duì)比較平穩(wěn)。從利潤(rùn)表中可以看出，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)數(shù)值高達(dá)十億元，營(yíng)業(yè)外收支、所得稅費(fèi)用對(duì)于其數(shù)額都不構(gòu)成巨大的影響，所以營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率波動(dòng)幅度似乎相同，而投資收益數(shù)額巨大，高達(dá)60.60億元，使得營(yíng)業(yè)收入毛利率與營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率有部分差距。
通過(guò)查看報(bào)表具體項(xiàng)目和分析能看出貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)極大依賴于投資收益，但從總體上看，其盈利能力較強(qiáng)。期間費(fèi)用作為公司利潤(rùn)表的抵減科目，它們?cè)跔I(yíng)業(yè)收入中所占的比例對(duì)公司盈利能力具有一定的影響，同時(shí)，會(huì)計(jì)期間三大費(fèi)用（銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用）也是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所耗費(fèi)的資金其中一部分，三大費(fèi)用率的大小也能反映出一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平。