兩個人到樹林里游玩，正當他們興致勃勃之時，突然發(fā)現(xiàn)有一只大黑熊向他們跑來，兩個人頓時驚慌失措。但其中一人馬上冷靜下來，迅速蹲下?lián)Q上跑鞋。另一個人看著他在忙碌，不解地問：“你換跑鞋有什么用呢?難道你還跑得過狗熊嗎?”換跑鞋的那個人回答：“我不用跑過狗熊，只要跑過你就行了。”話音未落，那人已經(jīng)迅速起跑、竄了出去。
一紙QFII、RQFII取消限購的公文，再次吸引了在全球疫情所帶來的經(jīng)濟危機下，無處安放的境外資本避難的目光。
周四(5月7日)晚間，央行、國家外匯管理局發(fā)布《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》(下稱《規(guī)定》)，明確并簡化境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理要求，進一步便利境外投資者參與我國金融市場。
圖片來自：央行官網(wǎng)
“毫無疑問，此項新規(guī)對于相對穩(wěn)定的市場，自然可以爭取到更多的國際資本?！?月9日，上海鑲宜資產(chǎn)管理公司董事合伙人徐祥華向《華夏酒報》記者分析指出，“從未來海外資本進入中國市場的交投活躍度來看，金融類的證券銀行保險信托等或?qū)⒌玫阶罡叩馁Y金配置，另一個就是消費板塊的代表——白酒板塊，由于其市場相對繁榮、市場消費觸發(fā)的確定性比較高，亦可成為海外資金青睞的另一個熱點?！?/p>
01
新規(guī)落地的最佳時機
早在2019年9月便已經(jīng)做出《規(guī)定》，當時央行表示，國家外匯管理局正在按程序報請國務院取消相應行政許可項目，待批準后，由國務院統(tǒng)一對外公布。如今正式落地也意味著境外機構(gòu)投資者迎來在境內(nèi)投資的新時代?！兑?guī)定》中提6個方面：
1、落實取消合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者(簡稱合格投資者)境內(nèi)證券投資額度管理要求，對合格投資者跨境資金匯出入和兌換實行登記管理。
2、實施本外幣一體化管理，允許合格投資者自主選擇匯入資金幣種和時機。
3、大幅簡化合格投資者境內(nèi)證券投資收益匯出手續(xù)，取消中國注冊會計師出具的投資收益專項審計報告和稅務備案表等材料要求，改以完稅承諾函替代。
4、取消托管人數(shù)量限制，允許單家合格投資者委托多家境內(nèi)托管人，并實施主報告人制度。
5、完善合格投資者境內(nèi)證券投資外匯風險及投資風險管理要求。
6、人民銀行、外匯局加強事中事后監(jiān)管。
據(jù)一家股份制銀行研究院的內(nèi)部研究報告稱，QFII和RQFII額度的放開，并不代表短時間內(nèi)會有大量資金涌入中國資本市場。一方面，根據(jù)去年情況，已經(jīng)獲批的QFII和RQFII額度并未用盡，額度空閑了不少;另一方面，陸股通開通后，北上資金的規(guī)模已經(jīng)大幅超過了QFII和RQFII，此時放開額度的實際意義有限。
該報告指出，雖然短期影響可能有限，但從中長期看，外資進入中國資本市場的意愿將會不斷提高。境內(nèi)A股市場已經(jīng)處于相對低位，低估值對于長線資金具有吸引力，同時，隨著A股納入各類國際指數(shù)的比重不斷提高，被動投資與主動投資的需求都會持續(xù)上升。同時，境內(nèi)債券市場的收益率也顯著高于歐美市場，特別是安全性高的利率債，將會繼續(xù)受到外資的青睞，當然，QFII和RQFII引入的資金更多的是投資于交易所債券市場，對銀行間市場影響有限，銀行間市場的外資介入，主要是依靠債券通來實現(xiàn)的。
“當前疫情對全球經(jīng)濟都帶來了巨大影響，但目前中國疫情控制的情況相對領(lǐng)先，雖然整個經(jīng)濟還在逐漸恢復過程中，但與境外其他區(qū)域相比，中國的資本市場就像是那個跑贏同伴的人，雖然仍未擺脫黑熊的追捕，但已經(jīng)是可以吸引到其他資本進入的‘避風港’?！毙煜槿A認為。
02
白酒板塊大“白馬”或受追捧
“中國酒業(yè)在資本市場舉足輕重，是價值投資的典范，我對今年明年A股的牛市比較樂觀。食品飲料是資本市場基金第一重倉板塊，已經(jīng)成為A股最國際化的行業(yè)?！比A創(chuàng)證券研究所所長、首席分析師董廣陽告訴《華夏酒報》記者。
5月8日，貴州茅臺收于1314.61元/股，這大概最能體現(xiàn)茅粉的心聲了。最近幾個交易日貴州茅臺站穩(wěn)1300元大關(guān)，不斷創(chuàng)下新高，5月8日盤中再次創(chuàng)下1338元/股新高，之后有所回落，目前貴州茅臺總市值已達1.65萬億。
在今年3月19日，貴州茅臺跌破千元，最低股價960.1元/股，此后一路上漲，至今已經(jīng)大漲30.42%。
5月8日股價創(chuàng)出歷史新高的還有五糧液，盤中漲幅超2%，最高價格達145.5元/股，此后股價有所回落，收盤價142.9元/股，全天漲幅0.7%。五糧液的總市值為5547億元，位列深市之首。3月19日，五糧液股價跌至98.63元/股，至今股價已經(jīng)上漲32.82%。
《華夏酒報》記者從多個渠道了解到，4月份以來，北上資金交易最活躍的是貴州茅臺，合計買入金額16.99億，五糧液合計買入11.51億。
不僅貴州茅臺和五糧液大漲，整個白酒板塊均表現(xiàn)強勢。
白酒股的漲勢已經(jīng)持續(xù)了一段時間。從最近一個月看，有15只白酒股上漲，僅3只個股下跌，其中五糧液、今世緣漲幅均在10%以上。
WIND數(shù)據(jù)顯示，近一個月烈性酒的漲幅為13.13%，就市場70個細分行業(yè)來看，僅次于日用品和啤酒板塊。3月24日至今，白酒指數(shù)已經(jīng)上漲21.7%。
此外，從近幾年來，外資通過QFII和滬深股通渠道持續(xù)加倉A股，看其投資偏好，不難發(fā)現(xiàn)，外資進入所選擇的并不是小盤概念，而是業(yè)績好的白馬，其中QFII持有A股市值超過1500億元，陸通股最新持倉市值高達14788億元，合計持倉市值超過1.6萬億。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，共計326家合格境外機構(gòu)投資者獲批投資額度1113.76億美元;RQFII制度已從中國香港擴大到20個國家和地區(qū)，共計262家RQFII機構(gòu)獲批7587.72億元人民幣投資額度。
此外，白酒股狂歡的背后是扎實的業(yè)績。從年報來看，白酒上市公司營業(yè)收入增長率中位數(shù)為19.86%，整體業(yè)績亮眼。具體到上市公司，貴州茅臺拔得頭籌，五糧液也表現(xiàn)不錯，兩家公司凈利潤分別為412億元、174億元。此外，如瀘州老窖、山西汾酒等二線酒企業(yè)績增速也超過20%。
不過，受到疫情影響，一季度不少酒企的增速放緩，業(yè)績分化比較明顯，可謂冰火兩重天。
整體來看，19家白酒上市公司中13家業(yè)績負增長。五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、山西汾酒取得正增長。五糧液的增速更猛一些，一季度營業(yè)收入和凈利潤分別為202.38億元、77.04億元，同比增幅分別為15%、19%。
還有酒企直接虧損，如金種子酒一季度凈利潤-2621萬元，下滑了392%。
“除了業(yè)績亮瞎市場雙眼的白酒板塊大‘白馬’，一些市盈率低、位置低，但是市場前瞻性穩(wěn)健，確定性高的白酒類企業(yè)，如果能容得下大資金，也會進入海外資本的關(guān)注范圍。”徐祥華說。
文章來源：華夏酒報訂閱號
