收購小公司怎么估值，小公司怎么估值

小公司的估值方法如下：1、相對(duì)估值法（乘數(shù)法）將企業(yè)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)乘以根據(jù)行業(yè)或參照企業(yè)計(jì)算的估值乘數(shù)，從而獲得估值參考標(biāo)準(zhǔn)，包括市盈率（P/E）、市凈率（P/B）、市現(xiàn)率（EV/EBITDA）和市售率（P/S）等多種方法。地產(chǎn)估值中采用的資本化率方法也屬于這種方法。2、折現(xiàn)現(xiàn)金流法預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流，將之折現(xiàn)至當(dāng)前，加總后獲得估值參考標(biāo)準(zhǔn)。包括折現(xiàn)紅利模型和自由現(xiàn)金流模型。3、成本法以當(dāng)前重新構(gòu)建目標(biāo)企業(yè)所需要的成本作為估值參考標(biāo)準(zhǔn)。4、清算價(jià)值法假設(shè)將企業(yè)拆分成可出售的幾個(gè)業(yè)務(wù)或資產(chǎn)包，并分別估算這些業(yè)務(wù)或資產(chǎn)包的變現(xiàn)價(jià)值，加總后作為企業(yè)估值的參考標(biāo)準(zhǔn)。在實(shí)踐中，中國基金業(yè)主要用到的估值方法為“相對(duì)估值法”和“折現(xiàn)現(xiàn)金流法”。公司估值是指著眼于公司本身，對(duì)公司的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。公司內(nèi)在價(jià)值決定于公司的資產(chǎn)及其獲利能力。

首先貴公司每年凈利潤為12萬元左右，假設(shè)貴公司經(jīng)營10年，所以暫估為120萬元。要分30%的股份，這30%的股份價(jià)值=（120/7）3=51.43萬元。

主要是依據(jù)凈資產(chǎn)來評(píng)估，這是需要的資料清單企業(yè)價(jià)值評(píng)估資料搜集目錄1．企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照及稅務(wù)登記證、組織機(jī)構(gòu)代碼證、經(jīng)營許可證、國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)登記證等；2．企業(yè)簡況、企業(yè)成立背景、法定代表人簡介及經(jīng)營團(tuán)隊(duì)主要成員簡介、組織機(jī)構(gòu)圖、股權(quán)結(jié)構(gòu)圖；3．企業(yè)章程、涉及企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系的法律文件；4．企業(yè)資產(chǎn)重組方案、企業(yè)購并、合資、合作協(xié)議書（意向書）等可能涉及企業(yè)產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）關(guān)系變動(dòng)的法律文件；5．企業(yè)提供的經(jīng)濟(jì)擔(dān)保、債務(wù)抵押等涉及重大債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的法律文件；6．企業(yè)年度、半年度工作總結(jié)；7．與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的政府部門文件；8．企業(yè)近五年（含評(píng)估基準(zhǔn)日）財(cái)務(wù)年度報(bào)表以及財(cái)務(wù)年度分析報(bào)告，生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)資料；9．企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)施及供銷網(wǎng)絡(luò)概況，各分支機(jī)構(gòu)的生產(chǎn)經(jīng)營情況簡介；10．企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，商標(biāo)證書、專利證書及技術(shù)成果鑒定證書等；11．企業(yè)未來五年發(fā)展規(guī)劃；12．企業(yè)未來五年收益預(yù)測（C表）以及預(yù)測說明；13．企業(yè)歷年無形資產(chǎn)投入統(tǒng)計(jì)資料（包括廣告、參展等費(fèi)用）；主要客戶名單、主要竟?fàn)帉?duì)手名單；14．企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營模式（包括經(jīng)營優(yōu)勢及主要風(fēng)險(xiǎn)）；15．新聞媒體，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)的相關(guān)報(bào)道和評(píng)價(jià)等信息資料；16．企業(yè)榮譽(yù)證書、法定代表人榮譽(yù)證書；17．企業(yè)形象宣傳、策劃等相關(guān)資料； 18．企業(yè)現(xiàn)有技術(shù)研發(fā)情況簡介及技術(shù)創(chuàng)新計(jì)劃；19所有長期投資的章程，被投資單位企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照、基準(zhǔn)日及前三年的會(huì)計(jì)報(bào)表；20．其它企業(yè)認(rèn)為應(yīng)提供的資料；21．企業(yè)承諾書；.22、企業(yè)非經(jīng)營性資產(chǎn)清查材料；

建議你去看看注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師考試的財(cái)務(wù)管理教材，上面有對(duì)如何評(píng)估公司價(jià)值的詳細(xì)論述。收購公司當(dāng)然以凈資產(chǎn)為準(zhǔn)了。但具體的評(píng)估方式又有收益法、成本法、市場法等不同的方式，還是自己去翻書吧。

首先，是看凈資產(chǎn)，收購一個(gè)公司不光收購他的資產(chǎn)，還有承擔(dān)他的負(fù)債，因此，評(píng)估的對(duì)象是凈資產(chǎn)；其次，如何評(píng)估取決于這個(gè)公司是否存在股權(quán)交易案例、利潤是否可以預(yù)期、資產(chǎn)是否清晰等等。如：1、如果存在類似股權(quán)交易案例，則可以作為參考，即市場法評(píng)估；但如果您是收購，即取得控股權(quán)，則還需要收購方結(jié)合自身?xiàng)l件來判斷，能否發(fā)揮收購的協(xié)同效應(yīng)；2、如果被收購對(duì)象利潤或現(xiàn)金流穩(wěn)定，未來可以預(yù)期，則可以通過收益法，即未來收益折現(xiàn)的角度來評(píng)估；3、如果不符合上述條件，則最起碼可以從：假設(shè)收購方重新去建這個(gè)企業(yè)需要的投入，即全部資產(chǎn)評(píng)估值扣除全部負(fù)債評(píng)估值作為企業(yè)全部股權(quán)的評(píng)估值?？偟膩碚f，如果想通過收購來整合一些資源，這時(shí)候的估價(jià)不能單單從被收購企業(yè)出發(fā)。

你好！首先，是看凈資產(chǎn)，收購一個(gè)公司不光收購他的資產(chǎn)，還有承擔(dān)他的負(fù)債，因此，評(píng)估的對(duì)象是凈資產(chǎn)；其次，如何評(píng)估取決于這個(gè)公司是否存在股權(quán)交易案例、利潤是否可以預(yù)期、資產(chǎn)是否清晰等等。如：1、如果存在類似股權(quán)交易案例，則可以作為參考，即市場法評(píng)估；但如果您是收購，即取得控股權(quán)，則還需要收購方結(jié)合自身?xiàng)l件來判斷，能否發(fā)揮收購的協(xié)同效應(yīng)；2、如果被收購對(duì)象利潤或現(xiàn)金流穩(wěn)定，未來可以預(yù)期，則可以通過收益法，即未來收益折現(xiàn)的角度來評(píng)估；3、如果不符合上述條件，則最起碼可以從：假設(shè)收購方重新去建這個(gè)企業(yè)需要的投入，即全部資產(chǎn)評(píng)估值扣除全部負(fù)債評(píng)估值作為企業(yè)全部股權(quán)的評(píng)估值?？偟膩碚f，如果想通過收購來整合一些資源，這時(shí)候的估價(jià)不能單單從被收購企業(yè)出發(fā)。打字不易，采納哦！

估值很難說有唯一的標(biāo)準(zhǔn)，是各個(gè)指標(biāo)綜合考慮的結(jié)果。 最近一段時(shí)間，并購不斷。百度3.7億美元收購PPS，阿里巴巴以2.94億美元入股高德。百度、阿里們?cè)趺垂纼r(jià)?天使、VC們?cè)趺醋鲆淮巍皠澦恪钡耐顿Y?看起來有點(diǎn)神秘，其實(shí)道理跟你買一件衣服一樣。 你在商店里要買件衣服，它值不值兩千塊錢?你可能會(huì)考慮它的品牌、設(shè)計(jì)、布料、圖案，當(dāng)然也會(huì)考慮這件衣服是不是適合自己的體型。買公司也一樣。估值很難說有唯一的標(biāo)準(zhǔn)，是各個(gè)指標(biāo)綜合考慮的結(jié)果。 賽富亞洲董事蔡翔說，天使、VC估值的時(shí)候，實(shí)際上是差不多的。對(duì)一家互聯(lián)網(wǎng)公司，如果是有盈利的，肯定最重要的是看傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo);如果沒有收入和利潤，肯定是看公司的流量、排名、客戶黏性這些指標(biāo)。大公司收購小公司也相似，當(dāng)然還會(huì)考慮和自身業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性，有些公司可能在別人看來不怎么有價(jià)值和吸引力，但是如果和收購企業(yè)的既有業(yè)務(wù)有很強(qiáng)的互補(bǔ)性，收購企業(yè)可能也愿意以溢價(jià)來進(jìn)行收購。 天使怎么估值? 陳亮(泰山兄弟創(chuàng)始基金創(chuàng)始合伙人) 天使的估值隨機(jī)性比較大，每個(gè)案例都不太一樣。一方面要看這個(gè)公司這個(gè)時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值如何，還要看投資人帶來的增值有多少。因?yàn)樘焓共还馐峭跺X，像我們泰山兄弟還可以帶來很多資源，一起共同創(chuàng)造價(jià)值。 對(duì)同一家公司，不同的人給的估值是不一樣的。我們是共同創(chuàng)始人模式，就是跟創(chuàng)業(yè)者一起創(chuàng)業(yè)，帶來附加價(jià)值，那么我們給的估值就會(huì)相對(duì)低一些。有些標(biāo)準(zhǔn)的投資人，不參與企業(yè)管理和經(jīng)營，估值就會(huì)高一些。 估值在100萬美金到300萬美金，算是天使投資一般的范圍。 這中間的差距先看主要?jiǎng)?chuàng)始人。創(chuàng)始人之前的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，他的基因和能量，這是估值里面占比最多的一部分。雷軍創(chuàng)業(yè)的話，當(dāng)然能夠拿到一個(gè)很好的估值，企業(yè)家本身的信譽(yù)和經(jīng)驗(yàn)都是很值錢的。 第二就是看這個(gè)公司的發(fā)展階段，是從零開始，還是已經(jīng)有一部分產(chǎn)品開發(fā)出來了，或者產(chǎn)品已經(jīng)被客戶認(rèn)可了，進(jìn)展不一樣，也會(huì)在估值上有不同的安排。 這幾個(gè)因素在整個(gè)估值里沒有一個(gè)明確的百分比，但是人的因素占比最多，如果非要弄一個(gè)百分比的話，應(yīng)該占百分之六七十。 蔡翔(賽富亞洲董事) 天使階段的投資，主觀的東西會(huì)更多一些。我感覺投天使階段就跟買玉一樣，到底是一萬塊錢還是十萬塊錢，誰也說不好，就看你的感覺是不是到位了。而且做天使投資，投資本身就是在風(fēng)險(xiǎn)可控情況下的一個(gè)概率，投過十幾家或者幾十家，有一個(gè)大的回報(bào)就足夠了。 周哲(獨(dú)立天使投資人) 天使階段其實(shí)都有點(diǎn)“亂來”的。無非就是估值不能到VC的級(jí)別，就算天使了。如果天使投到VC級(jí)別的話，下一輪就跟這一輪估值一樣，那天使就沒有任何收益了。 一般來說估值如果超過2000萬人民幣的話，基本上就是已經(jīng)到了天使投資范圍的上限了。如果一家公司真的值這么多錢，已經(jīng)有能力去找風(fēng)投，那他也不會(huì)要天使投資那種小錢了。但如果估值沒有500萬、600萬，基本上人家也不想要你的錢。所以天使就在500萬到2000萬人民幣之間，雙方商量價(jià)格。你情我愿了，就可以投。 VC怎么估值? 陳維廣(藍(lán)馳創(chuàng)投合伙人) 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，并購的估值沒有一個(gè)非?？茖W(xué)的量化的方式，關(guān)鍵還是說公司對(duì)收購者的價(jià)值有多大，這是第一。 第二就是公司要賣的積極性有多強(qiáng)，因?yàn)榇蟛糠謩?chuàng)始人都不希望半途就把公司賣了，他的積極性強(qiáng)弱也決定估值的高低。 尤其是那些沒有收入沒有利潤，只有業(yè)務(wù)量的創(chuàng)業(yè)公司，在這種情況下，就是靠上面的兩個(gè)因素來互相博弈。如果公司有收入有利潤，那可能用比較科學(xué)的方式，比如市盈率的估值方式，用利潤乘以行業(yè)的平均市盈率，得到大概的估值。 蔡翔 VC階段，不同行業(yè)估值的差別會(huì)很大。要投互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的話，一方面會(huì)看公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，另一方會(huì)看經(jīng)營業(yè)績的表現(xiàn)，比如UV、PV、排名等等。同時(shí)我們也會(huì)參考這個(gè)企業(yè)家到底自己放了多少錢，比如說企業(yè)家自己只放了100萬塊錢，非要說這個(gè)企業(yè)值一個(gè)億，顯然中間的溢價(jià)太貴了。 另外，我們不僅會(huì)看自己投了什么，也會(huì)看其他VC在這個(gè)行業(yè)里面投了哪些類似的公司，是什么樣的估值。這跟投資于比較成熟的企業(yè)肯定會(huì)參照上市企業(yè)估值是類似的。同類公司的估值是一個(gè)很重要的參考標(biāo)準(zhǔn)。 所以VC的估值也是一個(gè)綜合決定的因素。 陳亮 VC們投資的時(shí)候，會(huì)再加上比如市盈率這樣的計(jì)算方法。但即使是這種方法，也有很大的隨機(jī)性。如果你喜歡這個(gè)人和你合作，愿意一起弄個(gè)東西出來，那么這家公司的估值可能就更大一些。可以說真正好的創(chuàng)始人，是不太糾結(jié)于小范圍內(nèi)差多少錢的估值的。 用戶價(jià)值如何體現(xiàn)? 蔡翔 用戶數(shù)量也是一個(gè)折算的考慮因素。在第一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫熱的時(shí)候，估值都是按用戶算的，還有按眼球率算的，還有按照這個(gè)公司有多少個(gè)博士算的。沒有估值體系的時(shí)候，大家都要找一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)然這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是不是科學(xué)和合理就很難說了。 陳亮 有些收入不多或者沒有收入的企業(yè)，活躍用戶數(shù)量已經(jīng)相對(duì)穩(wěn)定，這些公司從長期來看是有價(jià)值和變現(xiàn)能力的。但是在某個(gè)階段，戰(zhàn)略上還沒到變現(xiàn)為主的時(shí)機(jī)，那么對(duì)用戶量進(jìn)行估值，也是一種方法。 不同類型的用戶價(jià)值是不一樣的。用戶一年在你這里穩(wěn)定花兩萬，和一年花50塊錢，肯定不一樣。 周哲 我舉個(gè)例子，比如說國外的兩個(gè)社交網(wǎng)站，用戶量差很遠(yuǎn)，估值也差很遠(yuǎn)，但是你把估值用用戶數(shù)除一下，會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)估值低的那家，每個(gè)用戶的價(jià)值反而高很多。為什么呢?因?yàn)檫@家公司每個(gè)用戶的轉(zhuǎn)化率比較高。 像今年國內(nèi)的這些應(yīng)用，如果跟游戲有關(guān)系、跟電子商務(wù)有關(guān)系，這都是直接能賺錢的，那每個(gè)用戶能給你提供的價(jià)值就高，應(yīng)用的估值當(dāng)然更高一些。 陳維廣 確定用戶價(jià)值也是很主觀的，時(shí)間點(diǎn)也挺重要。兩家公司可能用戶數(shù)量和用戶屬性類似，可是如果有一家賣得比較早一點(diǎn)，那個(gè)時(shí)候大家覺得用戶的價(jià)值比較高，賣的價(jià)格可能就會(huì)好一些;另一家賣得晚一點(diǎn)，那時(shí)候大家對(duì)用戶的價(jià)值看得比較清楚，可能賣得價(jià)格就沒那么好。 行業(yè)和市場環(huán)境有何影響? 蔡翔 如果是有收入但沒有盈利的公司，比如前兩年的電子商務(wù)公司，大家會(huì)考慮PS，就是估值/收入，會(huì)有一個(gè)大致的倍數(shù)區(qū)間。當(dāng)然這個(gè)倍數(shù)區(qū)間隨著市場的熱度不一樣，會(huì)發(fā)生變化，有的時(shí)候可能不到一倍，有的時(shí)候可能是三四倍。對(duì)于有盈利的公司，可比公司的市盈率是一個(gè)很重要的參考，市盈率大致就是估值/盈利，像A股的上市公司，如果是從事制造業(yè)的，是十幾倍的市盈率，如果是一個(gè)生物制藥企業(yè)，能拿到30倍、40倍的市盈率，這都是可以參考的標(biāo)準(zhǔn)。 陳亮 市場環(huán)境對(duì)估值的影響，越到企業(yè)發(fā)展的后期影響越大，越前期影響越小。一般來說A、B輪的時(shí)候，就可以比較清晰地看出退出的時(shí)間點(diǎn)和渠道了，如果資本市場環(huán)境不好，那么投資者可能會(huì)謹(jǐn)慎一點(diǎn)，投的人少，預(yù)期資本市場回報(bào)也會(huì)少一點(diǎn)，估值就會(huì)低一點(diǎn)。但是在天使期的話，這個(gè)影響基本不大。 周哲 整個(gè)外部市場的環(huán)境對(duì)估值也會(huì)有一些影響，有時(shí)候估值比較高，有時(shí)候估值比較低。