如何分析茅臺(tái)公司年報(bào)，2015年上半年貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)狀況

上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表一般年度報(bào)表報(bào)出時(shí)是經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的，我認(rèn)為你更多的是好好分析它的季度報(bào)表和月報(bào)表，那很可能有水分！ 你還是看看財(cái)務(wù)報(bào)表分析方面的書，那小小報(bào)表中含的東西實(shí)在是太多！

找本財(cái)務(wù)管理的書看看。里面會(huì)有案例和需測(cè)算的一些財(cái)務(wù)指標(biāo)的公式。

重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo): 1.凈資產(chǎn)收益率是凈資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值能力的體現(xiàn)，也是能真正如實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的指標(biāo)。投資的本質(zhì)就是賺錢，投入多少錢，每年能賺多少，是最直觀的。所以凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力最重要的指標(biāo)。另外，高凈資產(chǎn)收益率表明企業(yè)具備獲取超額利潤(rùn)的能力，這種情況如果能持續(xù)，說(shuō)明企業(yè)擁有一定的壁壘，roe越高表明壁壘越強(qiáng)大，未來(lái)持續(xù)獲得超額利潤(rùn)的可能性也越大 2凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是反映企業(yè)成長(zhǎng)性的重要指標(biāo)之一。但高凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率并不代表股東一定能獲得高回報(bào)，具體情況具體分析。 3毛利率 毛利率是考察企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要的指標(biāo)，不同行業(yè)毛利率差別較大，當(dāng)然越高越好，象茅臺(tái)這樣毛利率高達(dá)50％以上的企業(yè)，很可能就是好的投資標(biāo)的。 4.凈利率 凈利率比較綜合地反應(yīng)企業(yè)盈利能力，是影響企業(yè)實(shí)際營(yíng)運(yùn)績(jī)效的主要指標(biāo)。通常凈利率越高越好，但不同行業(yè)凈利率應(yīng)有不同的標(biāo)準(zhǔn)。有些行業(yè)凈利率很低，但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高、營(yíng)業(yè)收入高，則一樣很有投資價(jià)值，家電連鎖業(yè)就是典型代表。 5每股凈財(cái)產(chǎn)　　 每股凈資產(chǎn)重點(diǎn)反映股東權(quán)益的含金量，它是公司歷年經(jīng)營(yíng)成果的長(zhǎng)期累積。所謂路遙知馬力，無(wú)論你公司成立時(shí)間有多長(zhǎng)，也不管你公司上市有多久，只要你的凈資產(chǎn)是不斷增加的，尤其是每股凈資產(chǎn)是不斷提升的，則表明公司正處在不斷成長(zhǎng)之中。 6.每股未分配利潤(rùn) 　　每股未分配利潤(rùn)，是指公司歷年經(jīng)營(yíng)積累下來(lái)的未分配利潤(rùn)或虧損。它是公司未來(lái)可擴(kuò)大再生產(chǎn)或是可分配的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。與每股凈資產(chǎn)一樣，它也是一個(gè)存量指標(biāo). 7.每股收益和市盈率 　　每股收益是目前股市最常用和流行的指標(biāo)，它能使投資者對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)回報(bào)一目了然。市盈率＝每股股票市價(jià)÷每股收益。這一指標(biāo)直觀地反映了普通股票的市場(chǎng)價(jià)格與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系。采用這兩個(gè)指標(biāo)，評(píng)價(jià)績(jī)優(yōu)股簡(jiǎn)單且直觀。 8.每股公積金 知道這個(gè)就是為了了解股票分紅派息送轉(zhuǎn)能力每股公積金=累計(jì)的公積金/總股本 基本面選股，技術(shù)面選時(shí)！

就看分紅!!!如果一家上市公司年年業(yè)績(jī)好,卻不分錢,那就很可能財(cái)報(bào)是假的。送股不算分紅,只有發(fā)現(xiàn)金,才證明這家上市公司是有錢可分的一、不看重公司盈利的股票操作者一定會(huì)失敗，這是歷史早已證明的事實(shí)。所以，你開(kāi)始思考“如何衡量一個(gè)上市公司的業(yè)績(jī)是否好”，證明你是一個(gè)聰明的投資者。二、具體說(shuō)到“如何衡量一個(gè)上市公司的業(yè)績(jī)好壞”，內(nèi)容就太多了，不是簡(jiǎn)單的幾句話能說(shuō)清楚的，需要系統(tǒng)學(xué)習(xí)“價(jià)值投資理論”，你才能知道什么樣的公司是業(yè)績(jī)優(yōu)秀的公司。三、我簡(jiǎn)單介紹一下股神巴菲特選擇業(yè)績(jī)優(yōu)秀公司的原則：1、必須是消費(fèi)壟斷企業(yè)；2、公司產(chǎn)品簡(jiǎn)單、易懂、前景看好；3、有穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)歷史；4、管理層理性、忠誠(chéng)，以股東的利益為先；5、財(cái)務(wù)穩(wěn)健，自由現(xiàn)金流量充裕；6、經(jīng)營(yíng)效率高，收益好；7、資本支出少，成本控制能力較強(qiáng)；8、價(jià)格偏低于公司價(jià)值。

無(wú)論是現(xiàn)金分紅或是送轉(zhuǎn)贈(zèng)股,都是上市公司回報(bào)全體股東的方式,先說(shuō)說(shuō)如何找到這樣的公司.一般來(lái)說(shuō),判斷一家公司是否具有高分配能力不是根據(jù)公司大小和企業(yè)所有的性質(zhì),主要是看以下兩點(diǎn):其一:是否有高分配的習(xí)慣,有些公司是習(xí)慣送股的,比如民生,萬(wàn)科;有些公司是習(xí)慣分紅的,比如茅臺(tái),張?jiān)?/a>,它們都有一個(gè)共性,年年都有高分配,很少有例外;其二:每股可分配利潤(rùn)達(dá)到或超過(guò)1元,就具備了每10股送5股或10股送現(xiàn)金5元的能力；每股資本公積金達(dá)到或超過(guò)1元,就具備了每10股轉(zhuǎn)贈(zèng)5股的能力;那為什幺有些企業(yè)它會(huì)喜歡或者說(shuō)傾向于選擇現(xiàn)金分紅,有些選擇送轉(zhuǎn)贈(zèng)股呢?其一是由行業(yè)性質(zhì)決定的.比如:張?jiān)?茅臺(tái)這種公司,是輕資產(chǎn)型的公司,它們不需要每年都投入大量的資金去擴(kuò)大產(chǎn)能,而且產(chǎn)品是低成本,高毛利率,產(chǎn)品供不應(yīng)求,好象茅臺(tái),它都是預(yù)先收錢后交貨的,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流充裕,手中有大量的閑置現(xiàn)金,選擇用現(xiàn)金分紅是很正常的,也是對(duì)股東最有利的.而萬(wàn)科,民生這種公司,它們雖然不是重資產(chǎn)型的公司,但是它們提供的產(chǎn)品是需要?jiǎng)佑么罅抠Y金的,比如萬(wàn)科,土地成本,建安成本在產(chǎn)品中所占的比例很大,手中持有的往往是土地而不是現(xiàn)金;而銀行類公司的資本充足率與它的借貸規(guī)模密切相關(guān),把現(xiàn)金盡可能多的留在手中是最好的選擇,所以它們大多選擇送轉(zhuǎn)贈(zèng)股的方式分紅,這對(duì)股東也是最好的選擇.其二是由企業(yè)發(fā)展的階段決定的.還是用張?jiān)：兔┡_(tái)來(lái)舉例說(shuō)明,它們由于產(chǎn)品生產(chǎn)周期,生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)環(huán)境的局限性,導(dǎo)致它們的產(chǎn)能不大可能跳躍式的增長(zhǎng),只能是穩(wěn)定增長(zhǎng),這樣一來(lái),資金的流入要比流出多得多,手中的現(xiàn)金自然就充裕了,選擇現(xiàn)金分紅也就理所當(dāng)然了.而萬(wàn)科,民生這種公司,它正處于快速擴(kuò)張階段,成長(zhǎng)性很高,它們需抓住機(jī)會(huì)來(lái)做大規(guī)模,搶占市場(chǎng)份額,而之是需要很多錢的,經(jīng)營(yíng)中資金的流出要比流入多得多,手中缺錢,當(dāng)然是用送轉(zhuǎn)贈(zèng)股的分紅方式,把盡可能多的現(xiàn)金留在手中對(duì)股東是最好的了.一般高送轉(zhuǎn)贈(zèng)代表的是公司益利可觀,行業(yè)發(fā)展前景看好,需要把賺來(lái)的錢繼續(xù)投資到公司主業(yè)中去,從而選擇用送轉(zhuǎn)股而不是現(xiàn)金的方式分紅,如果公司已經(jīng)發(fā)生了嚴(yán)重的虧損或沒(méi)什幺利潤(rùn),卻堅(jiān)持要送轉(zhuǎn)贈(zèng)股,個(gè)中意思就很明顯了,是希望通過(guò)高轉(zhuǎn)贈(zèng)股題材來(lái)炒作股價(jià)而已,作為投資者是需要區(qū)別開(kāi)來(lái)的.通過(guò)以上的分析,樓主應(yīng)該知道了這兩種方法根本就是沒(méi)有好壞之分的,關(guān)鍵是對(duì)公司的了解程度和個(gè)人投資風(fēng)格來(lái)決定的.我個(gè)人更傾向于選擇高成性的股票,這是我的一點(diǎn)看法!

本報(bào)選取了股神巴菲特看重的幾個(gè)指標(biāo)，借助于股神的智慧來(lái)幫助投資者觀察、分析上市公司的盈利質(zhì)量、成長(zhǎng)能力和公司治理。有意思的是，巴菲特的選股經(jīng)和行業(yè)表現(xiàn)似乎不搭界，去年增速最快的行業(yè)是飼料和畜禽養(yǎng)殖，而增速最慢的是林業(yè)和航運(yùn)業(yè)，但今年一季度，飼料、養(yǎng)殖增速明顯放緩，表現(xiàn)最好的是火電、旅游和通訊行業(yè)，而航運(yùn)、鋼鐵依然處于低迷狀態(tài)。 暴利公司254家三大指標(biāo)篩選“高帥富” ●按毛利高于40%、凈資產(chǎn)收益高于15%、凈利率高于5%過(guò)濾后僅剩下75家公司。 作為新近流行的網(wǎng)絡(luò)詞匯，“高帥富”形容男人在身材、相貌、財(cái)富上的完美無(wú)缺，這樣的男人往往會(huì)博得眾多女性的青睞。巴菲特也是這樣，擅長(zhǎng)于尋找上市公司中的“高帥富”。毛利率持續(xù)較高、長(zhǎng)期能賺錢的公司可以堪稱是上市公司中的“高”，再加上凈資產(chǎn)收益率高于15%、凈利率高于5%，一個(gè)可供選擇的“高帥富”公司就這樣誕生了。 好公司一定是高毛利 按巴菲特的標(biāo)準(zhǔn)，毛利率過(guò)40%是底線。結(jié)合已披露年報(bào)上市公司2011年業(yè)績(jī)來(lái)看，254家公司已經(jīng)連續(xù)5年保持了毛利率超過(guò)40%?？紤]很多上市公司上市時(shí)間不長(zhǎng)，嚴(yán)格按照巴菲特要求至少十年高毛利并不切合實(shí)際。即便如此，這254家公司也并非全都是巴菲特眼里的優(yōu)秀公司，很多公司連續(xù)高毛利，卻并非是真正意義上的“高帥富”。 高毛利是巴菲特很看重的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，他認(rèn)為只有具備持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的公司，才能保持高毛利。他投資的可口可樂(lè)毛利率一直保持60%以上，穆迪及伯靈頓北方圣太菲鐵路運(yùn)輸公司也是如此。 相反，那些毛利率低的公司往往慘淡經(jīng)營(yíng)。2011年，以廣汽集團(tuán)（601238）、一汽夏利（000927）為代表的汽車公司，柳鋼、鞍鋼為代表的鋼鐵公司毛利率都在10%以下，且最近幾年來(lái)，一直如此。在巴菲特的眼里，美國(guó)包括通用汽車、美國(guó)鋼鐵在內(nèi)的公司毛利率多在20%以下徘徊，屬于賺錢辛苦的公司，不屬于他鐘意的類型。 高毛利受到股神的看重，也難怪去年媒體總拿個(gè)別行業(yè)的高毛利說(shuō)事，比較典型的案例是說(shuō)一些高速公路公司毛利率超過(guò)9成，賺錢太瘋狂。 真正好公司的判斷標(biāo)準(zhǔn) 實(shí)際上，巴菲特絕不單純以高毛利來(lái)衡量公司的質(zhì)量。254家連續(xù)5年高毛利的公司，從毛利率指標(biāo)來(lái)看光鮮照人，但只要加上凈資產(chǎn)收益率高于15%，凈利率高于5%這兩個(gè)指標(biāo)過(guò)濾，254家公司中，就有179家公司褪去華麗外衣，僅剩下75家公司。事實(shí)上，凈利率高于5%可能仍不足以滿足巴菲特的要求，因?yàn)橛行r(shí)候CPI就已經(jīng)超過(guò)5%了。 很多公司有很高的毛利率，但公司投資建設(shè)項(xiàng)目時(shí)花費(fèi)很大，相關(guān)的利息費(fèi)用很高，最終企業(yè)顯得并不賺錢。中原高速（600020）去年的毛利率高達(dá)56%，且持續(xù)性較好，但其凈資產(chǎn)收益率僅有4.69%。這意味著，要靠項(xiàng)目利潤(rùn)回本，要超過(guò)25年。 剩下的75家“高帥富”公司主要有白酒、醫(yī)藥、旅游、IT等幾大類。根據(jù)巴菲特的傳統(tǒng)觀念，一般不選擇投資更新步伐太快、需要不斷投資開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的IT類公司。此外，黃山旅游（600054）、麗江旅游（002033）等旅游類企業(yè)雖然也顯現(xiàn)出良好的盈利能力，但景區(qū)類公司體現(xiàn)出一定的公益性質(zhì)，在投資上爭(zhēng)議也較大，最直接的是其門票價(jià)格的確定往往需要價(jià)格聽(tīng)證會(huì)，不夠市場(chǎng)化。此外，很多景區(qū)公司的利潤(rùn)是與相關(guān)的政府管理部門分成，公司自己對(duì)利潤(rùn)掌控能力較差。 在75家公司中，也有一類企業(yè)難以用行業(yè)劃分，但也顯現(xiàn)出一定的共性。比較有代表性的是三安光電（600703）、萊寶高科（002106）、南國(guó)置業(yè)（002305）等。這些公司往往在一段時(shí)間經(jīng)歷了行業(yè)的繁榮發(fā)展，短期一兩年、甚至幾年內(nèi)呈現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利能力。 巴菲特之所以強(qiáng)調(diào)連續(xù)10年以上保持高毛利，就是要規(guī)避這種搭乘上行業(yè)高景氣度浪潮的公司。例如，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)公司經(jīng)歷了連續(xù)多年的高景氣度，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，這些公司往往體現(xiàn)出很強(qiáng)的獲利能力，但實(shí)際上，一旦脫離行業(yè)屬性，很多公司就喪失了自身的護(hù)城河。 巴菲特喜歡那種能夠經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的、依靠獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力立足于市場(chǎng)的公司。 從數(shù)據(jù)上來(lái)看，初步符合巴菲特毛利指標(biāo)的公司主要是白酒公司和部分制藥企業(yè)、資源型企業(yè)，具體包括酒類里的貴州茅臺(tái)（600519）、張?jiān)（000869）、瀘州老窖（000568）、五糧液（000858）；醫(yī)藥里的雙鷺?biāo)帢I(yè)（002038）、華蘭生物（002007）；資源類企業(yè)里的鹽湖集團(tuán)、金嶺礦業(yè)（000655）等。 當(dāng)然，僅僅就毛利、凈利率等指標(biāo)簡(jiǎn)單篩選上市公司并不可取，實(shí)際投資過(guò)程中則需要投資者進(jìn)行更為深入的研究和調(diào)查，并結(jié)合更多的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行分析判斷。多數(shù)時(shí)候，由于國(guó)內(nèi)外投資環(huán)境的不同，也要求投資者在選擇上市公司時(shí)更加謹(jǐn)慎。

就是這家公司一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)情況，包括這一年里面的營(yíng)業(yè)額，收支情況，凈利潤(rùn)等。

研究公司的內(nèi)在價(jià)值是價(jià)值投資的基礎(chǔ)。做價(jià)值投資肯定是要研究一個(gè)上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況的，從而更好的判斷一個(gè)公司的內(nèi)在價(jià)值，做出值不值得投、什么時(shí)候投的投資決策。所謂“謀定而后動(dòng)”，在做投資前做好研究才會(huì)笑對(duì)波動(dòng)，淡看喧鬧。很多人認(rèn)同價(jià)值投資理念，但對(duì)單個(gè)公司研究卻無(wú)從下手，而研究公司的內(nèi)在價(jià)值又是價(jià)值投資的基礎(chǔ)。針對(duì)以上情況，本人深見(jiàn)股市將以伊利股份為例，手把手跟大家一起從頭開(kāi)始研究這家上市公司情況，力求數(shù)據(jù)圖表說(shuō)話，簡(jiǎn)潔明了易懂的表達(dá)，讓大家知道從何下手，如何分析上市公司經(jīng)營(yíng)情況。財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法基本程序深見(jiàn)股市：一、短期償債能力分析1. 營(yíng)運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債2. 流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債3. 速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）÷流動(dòng)負(fù)債二、長(zhǎng)期償債能力分析1. 資產(chǎn)負(fù)債率＝（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%2.產(chǎn)權(quán)比率＝（負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額）×100%三、資產(chǎn)運(yùn)用效率分析1. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷總資產(chǎn)平均余額其中：總資產(chǎn)平均余額＝（期初總資產(chǎn)＋期末總資產(chǎn)）÷2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷流動(dòng)資產(chǎn)平均余額其中：流動(dòng)資產(chǎn)平均余額＝（期初流動(dòng)資產(chǎn)＋期末流動(dòng)資產(chǎn)）÷2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷固定資產(chǎn)平均余額其中：固定資產(chǎn)平均余額＝（期初固定資產(chǎn)＋期末固定資產(chǎn)）÷2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷應(yīng)收賬款平均余額其中：應(yīng)收賬款平均余額＝（期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款）÷2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率四、獲利能力分析1. ① 銷售毛利額＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入－主營(yíng)業(yè)務(wù)成本銷售毛利率＝銷售毛利額÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%2. 銷售凈利率＝凈利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%3. 總資產(chǎn)收益率＝收益總額÷平均資產(chǎn)總額×100%其中：收益總額＝息稅前利潤(rùn)五、投資報(bào)酬分析1. ① 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝普通股每股收益變動(dòng)率÷息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率② 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn)÷變動(dòng)前的稅前利潤(rùn)2. ① 凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)÷平均所有者權(quán)益×100%其中：平均所有者權(quán)益＝（期初所有者權(quán)益＋期末所有者權(quán)益）÷2② 凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)其中：資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)＝1÷（1－資產(chǎn)負(fù)債率）所以：③ 凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法 1．主要功能。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的功能有三點(diǎn)： 通過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動(dòng)資金是否充足作出判斷。通過(guò)分析損益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營(yíng)效率，對(duì)公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位、持續(xù)發(fā)展能力作出判斷。 通過(guò)分析財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表，了解公司營(yíng)運(yùn)資金管理能力，判斷公司合理運(yùn)用資金的能力以及支持日常周轉(zhuǎn)的資金來(lái)源是否充分并且有可持續(xù)性。 2．財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法： 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法主要有：比率分析、水平分析、共同比報(bào)表分析三種。 財(cái)務(wù)比率是指企業(yè)報(bào)表中有重要或內(nèi)在聯(lián)系的指標(biāo)間所形成的比率。在這里，必須注意：在運(yùn)用比率分析方法進(jìn)行分析時(shí)，在某一特定比率中涉及的各項(xiàng)目之間必須有聯(lián)系。把互不相聯(lián)的兩個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)放在一起所計(jì)算出來(lái)的比率無(wú)任何意義。 水平分析有時(shí)又可以被稱為趨勢(shì)分析，它是最簡(jiǎn)單的一種分析方法。具體分析方法為：將某特定企業(yè)連續(xù)若干會(huì)計(jì)年度的報(bào)表資料在不同年度間進(jìn)行橫向?qū)Ρ?，確定不同年度間的差異額或差異率，以分析企業(yè)各報(bào)表項(xiàng)目的變動(dòng)情況及變動(dòng)趨勢(shì)。 共同比報(bào)表分析方法具體地說(shuō)：只對(duì)當(dāng)期損益表或資產(chǎn)負(fù)債表作縱向分析而不司橫跨幾年進(jìn)行分析。 3. 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的要點(diǎn)：財(cái)務(wù)分析的對(duì)象是財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)報(bào)表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表和利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表。從這三種表中應(yīng)著重分析以下四項(xiàng)主要內(nèi)容： （1）公司的獲利能力。公司利潤(rùn)的高低、利潤(rùn)額的增長(zhǎng)速度是其有無(wú)活力、管理效能優(yōu)劣的標(biāo)志。作為投資者，購(gòu)買股票時(shí)，當(dāng)然首先是考慮選擇利潤(rùn)豐厚的公司進(jìn)行投資。所以，分析財(cái)務(wù)報(bào)表，先要著重分析公司當(dāng)期投入資本的收益性。 （2）公司的償還能力。目的在于確保投資的安全。具體從兩個(gè)方面進(jìn)行分析：一是分析其短期償債能力，看其有無(wú)能力償還到期債務(wù)，這一點(diǎn)須從分析、檢查公司資金流動(dòng)狀況來(lái)下判斷；二是分析其長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱。這一點(diǎn)是通過(guò)分析財(cái)務(wù)報(bào)表中不同權(quán)益項(xiàng)目之間的關(guān)系、權(quán)益與收益之間的關(guān)系，以及權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系來(lái)進(jìn)行檢測(cè)的。 （3）公司擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)的能力。即進(jìn)行成長(zhǎng)性分析，這是投資者選購(gòu)股票進(jìn)行長(zhǎng)期投資最為關(guān)注的重要問(wèn)題。 （4）公司的經(jīng)營(yíng)效率。主要是分析財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，以檢測(cè)股票發(fā)行公司各項(xiàng)資金的利用效果和經(jīng)營(yíng)效率。 4. 評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)： （1）銷售利潤(rùn)率：反映企業(yè)銷售收入的獲利水平。計(jì)算公式： 銷售利潤(rùn)率 = 利潤(rùn)總額/產(chǎn)品銷售凈收入 × 100% 產(chǎn)品銷售凈收入：指扣除銷售折讓、銷售折扣和銷售退回之后的銷售凈額。 （2）總資產(chǎn)報(bào)酬率：用于衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力。計(jì)算公式為： 總資產(chǎn)報(bào)酬率 = （利潤(rùn)總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額 × 100%（3）資本收益率：是指企業(yè)運(yùn)用投資者投入資本獲得收益的能力。計(jì)算公式： 資本收益率 = 凈利潤(rùn)/實(shí)收資本 × 100%（4）資本保值增值率：主要反映投資者投入企業(yè)的資本完整性和保全性。計(jì)算公式： 資本保值增值率 = 期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額 × 100% 資本保值增值率 = 100%，為資本保值；資本保值增值率大于100%，為資本增值。（5）資產(chǎn)負(fù)債率：用于衡量企業(yè)負(fù)債水平高低情況。計(jì)算公式： 資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 × 100% （6）流動(dòng)比率：衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)償付即將到期債務(wù)的能力，又稱短期償債能力比率。計(jì)算公式： 流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 × 100% 速動(dòng)比率：是指速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它是衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)運(yùn)用隨時(shí)可變現(xiàn)資產(chǎn)償付到期債務(wù)的能力。速動(dòng)比率是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充。計(jì)算公式： 速動(dòng)比率 = 速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 × 100% （7）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：也稱收帳比率，用于衡量企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)快慢。計(jì)算公式： 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 賒銷凈額/平均應(yīng)收帳款余額 × 100% 賒銷凈額 = 銷售收入 - 現(xiàn)銷收入 - 銷售退回、折讓、折扣。由于企業(yè)賒銷資料作為商業(yè)機(jī)密不對(duì)外公布，所以，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率一般用賒銷和現(xiàn)銷總額，即銷售凈收入。 平均應(yīng)收帳款余額 = （期初應(yīng)收帳款余額 + 期末應(yīng)收帳款余額）÷ 2 （8）存貨周轉(zhuǎn)率：用于衡量企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，反映企業(yè)購(gòu)、產(chǎn)、銷平衡的效率的一種尺度。計(jì)算公式： 存貨周轉(zhuǎn)率 = 產(chǎn)品銷售成本/平均存貨成本 × 100% 平均存貨成本 = （起初存貨成本 + 期末存貨成本）÷ 2 （9）社會(huì)貢獻(xiàn)率：是衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)為國(guó)家或社會(huì)創(chuàng)造或支付價(jià)值的能力。 社會(huì)貢獻(xiàn)率 = 企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額/平均資產(chǎn)總額 × 100%（10）社會(huì)積累率：衡量企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額中多少用于上交國(guó)家財(cái)政。計(jì)算公式： 社會(huì)積累率 = 上交國(guó)家財(cái)政總額/企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額 × 100%

重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo): 1.凈資產(chǎn)收益率是凈資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值能力的體現(xiàn)，也是能真正如實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的指標(biāo)。投資的本質(zhì)就是賺錢，投入多少錢，每年能賺多少，是最直觀的。所以凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力最重要的指標(biāo)。另外，高凈資產(chǎn)收益率表明企業(yè)具備獲取超額利潤(rùn)的能力，這種情況如果能持續(xù)，說(shuō)明企業(yè)擁有一定的壁壘，ROE越高表明壁壘越強(qiáng)大，未來(lái)持續(xù)獲得超額利潤(rùn)的可能性也越大 2凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是反映企業(yè)成長(zhǎng)性的重要指標(biāo)之一。但高凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率并不代表股東一定能獲得高回報(bào)，具體情況具體分析。 3毛利率 毛利率是考察企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要的指標(biāo)，不同行業(yè)毛利率差別較大，當(dāng)然越高越好，象茅臺(tái)這樣毛利率高達(dá)50％以上的企業(yè)，很可能就是好的投資標(biāo)的。 4.凈利率 凈利率比較綜合地反應(yīng)企業(yè)盈利能力，是影響企業(yè)實(shí)際營(yíng)運(yùn)績(jī)效的主要指標(biāo)。通常凈利率越高越好，但不同行業(yè)凈利率應(yīng)有不同的標(biāo)準(zhǔn)。有些行業(yè)凈利率很低，但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高、營(yíng)業(yè)收入高，則一樣很有投資價(jià)值，家電連鎖業(yè)就是典型代表。 5每股凈財(cái)產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)重點(diǎn)反映股東權(quán)益的含金量，它是公司歷年經(jīng)營(yíng)成果的長(zhǎng)期累積。所謂路遙知馬力，無(wú)論你公司成立時(shí)間有多長(zhǎng)，也不管你公司上市有多久，只要你的凈資產(chǎn)是不斷增加的，尤其是每股凈資產(chǎn)是不斷提升的，則表明公司正處在不斷成長(zhǎng)之中。 6.每股未分配利潤(rùn) 每股未分配利潤(rùn)，是指公司歷年經(jīng)營(yíng)積累下來(lái)的未分配利潤(rùn)或虧損。它是公司未來(lái)可擴(kuò)大再生產(chǎn)或是可分配的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。與每股凈資產(chǎn)一樣，它也是一個(gè)存量指標(biāo). 7.每股收益和市盈率 每股收益是目前股市最常用和流行的指標(biāo)，它能使投資者對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)回報(bào)一目了然。市盈率＝每股股票市價(jià)÷每股收益。這一指標(biāo)直觀地反映了普通股票的市場(chǎng)價(jià)格與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系。采用這兩個(gè)指標(biāo)，評(píng)價(jià)績(jī)優(yōu)股簡(jiǎn)單且直觀。 8.每股公積金 知道這個(gè)就是為了了解股票分紅派息送轉(zhuǎn)能力每股公積金=累計(jì)的公積金/總股本 ★ 基本面選股，技術(shù)面選時(shí)。

重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo): 1.凈資產(chǎn)收益率是凈資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值能力的體現(xiàn)，也是能真正如實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的指標(biāo)。投資的本質(zhì)就是賺錢，投入多少錢，每年能賺多少，是最直觀的。所以凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力最重要的指標(biāo)。另外，高凈資產(chǎn)收益率表明企業(yè)具備獲取超額利潤(rùn)的能力，這種情況如果能持續(xù)，說(shuō)明企業(yè)擁有一定的壁壘，ROE越高表明壁壘越強(qiáng)大，未來(lái)持續(xù)獲得超額利潤(rùn)的可能性也越大 2凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是反映企業(yè)成長(zhǎng)性的重要指標(biāo)之一。但高凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率并不代表股東一定能獲得高回報(bào)，具體情況具體分析。 3毛利率 毛利率是考察企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要的指標(biāo)，不同行業(yè)毛利率差別較大，當(dāng)然越高越好，象茅臺(tái)這樣毛利率高達(dá)50％以上的企業(yè)，很可能就是好的投資標(biāo)的。 4.凈利率 凈利率比較綜合地反應(yīng)企業(yè)盈利能力，是影響企業(yè)實(shí)際營(yíng)運(yùn)績(jī)效的主要指標(biāo)。通常凈利率越高越好，但不同行業(yè)凈利率應(yīng)有不同的標(biāo)準(zhǔn)。有些行業(yè)凈利率很低，但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高、營(yíng)業(yè)收入高，則一樣很有投資價(jià)值，家電連鎖業(yè)就是典型代表。 5每股凈財(cái)產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)重點(diǎn)反映股東權(quán)益的含金量，它是公司歷年經(jīng)營(yíng)成果的長(zhǎng)期累積。所謂路遙知馬力，無(wú)論你公司成立時(shí)間有多長(zhǎng)，也不管你公司上市有多久，只要你的凈資產(chǎn)是不斷增加的，尤其是每股凈資產(chǎn)是不斷提升的，則表明公司正處在不斷成長(zhǎng)之中。 6.每股未分配利潤(rùn) 每股未分配利潤(rùn)，是指公司歷年經(jīng)營(yíng)積累下來(lái)的未分配利潤(rùn)或虧損。它是公司未來(lái)可擴(kuò)大再生產(chǎn)或是可分配的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。與每股凈資產(chǎn)一樣，它也是一個(gè)存量指標(biāo). 7.每股收益和市盈率 每股收益是目前股市最常用和流行的指標(biāo)，它能使投資者對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)回報(bào)一目了然。市盈率＝每股股票市價(jià)÷每股收益。這一指標(biāo)直觀地反映了普通股票的市場(chǎng)價(jià)格與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系。采用這兩個(gè)指標(biāo)，評(píng)價(jià)績(jī)優(yōu)股簡(jiǎn)單且直觀。 8.每股公積金 知道這個(gè)就是為了了解股票分紅派息送轉(zhuǎn)能力每股公積金=累計(jì)的公積金/總股本 ★ 基本面選股，技術(shù)面選時(shí)！無(wú)往不勝！★

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