山西汾酒股份有限公司財務(wù)分析，按照建議改為酒類生產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范及控制問題研究以山西汾

（1）籌資風(fēng)險控制在市場經(jīng)濟(jì)條件下，籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，管理措施失當(dāng)會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險。企業(yè)籌集資金渠道有兩大類：一是所有者投資，如增資擴(kuò)股，稅后利潤分配的再投資。二是借生產(chǎn)企業(yè),財務(wù)風(fēng)險\山西汾酒\建議,酒類（1）籌資風(fēng)險控制在市場經(jīng)濟(jì)條件下，籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，管理措施失當(dāng)會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險。企業(yè)籌集資金渠道有兩大類：一是所有者投資，如增資擴(kuò)股，稅后利潤分配的再投資。二是借

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汾酒文化的歷史悠久，是晉商文化的重要一支，與黃河文化是血脈相承，汾酒釀造工藝已經(jīng)是國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)中的一員了。汾酒生產(chǎn)的其中一個企業(yè)就是山西汾酒，那它現(xiàn)在的表現(xiàn)又如何呢？大家跟我一起來分析一下吧。在和朋友們一起研究山西汾酒股票前，學(xué)姐貼心的將整理好的釀酒龍頭股名單放在下方，自行點擊下方領(lǐng)?。簩毑刭Y料！釀酒行業(yè)龍頭股一欄表一、從公司角度分析公司介紹：1993年，山西汾酒公司成立，于1994年1月經(jīng)上海證券交易所完成掛牌上市，是中國白酒第一股，山西首股。山西汾酒主要經(jīng)營的是汾酒、竹葉青酒及其系列酒的生產(chǎn)、銷售和酒類高新技術(shù)及產(chǎn)品研究、開發(fā)、生產(chǎn)、應(yīng)用。除去這些，縱觀整個行業(yè)山西汾酒，還有這些競爭優(yōu)勢在：1、自主品牌擁有定價權(quán)山西汾酒本身具有競爭優(yōu)勢，正是自主品牌，山西汾酒是作為山西一張亮麗的名片、省輕工行業(yè)的典范、食品工業(yè)振興的龍頭，擁有以下三大中國馳名商標(biāo)："汾"、"竹葉青"、"杏花村"，并且在白酒、保健酒這些品類上的影響也是不容小覷的。而且山西汾酒主導(dǎo)產(chǎn)品汾酒是清香型白酒的代表，不僅如此更是被評為中國四大名酒之一，公司秉承“用心釀造、誠信天下”的企業(yè)核心理念，對內(nèi)部管理進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級，保持著高品質(zhì)是他們一直所追求的。他家的竹葉青酒連續(xù)三次被評為國家白酒標(biāo)桿，甚至獲得多次國際金獎，總共高達(dá)5次，公司的產(chǎn)品在全國各地都有很高的銷量，出口50多個國家和地區(qū)，對于國內(nèi)外消費者而言，公司都是享有很高的人氣，也能獲得公眾信任與好感。 2、歷史和區(qū)域優(yōu)勢汾酒的酒文化特色獨一無二，文化價值具有優(yōu)越的條件，同時山西汾酒一直是走在變革、創(chuàng)新、超越、領(lǐng)先的道路上，為消費者提供質(zhì)量更突出的產(chǎn)品，為股東與職工謀求更大利益，完成"中國酒魂清香天下"的汾酒夢！同時，酒在山西市場擁有主導(dǎo)地位，在市場調(diào)整的階段，山西汾酒在山西市場依然很受歡迎。文章字?jǐn)?shù)有限，所有關(guān)于山西汾酒股票的深度報告和風(fēng)險提示，都在這篇研報當(dāng)中，點擊查看更多內(nèi)容：【深度研報】山西汾酒股票點評，建議收藏！二、從行業(yè)角度分析一如既往，釀酒賽道一直廣受歡迎，大受資本市場高度關(guān)注，酒行業(yè)自從今年以來發(fā)展的一直都特別平穩(wěn)，高端酒持續(xù)景氣，次高端酒景氣提升，但情緒會影響資本市場，其波動十分明顯。同時以宏觀角度看，在整體流動性寬松的背景下，酒行業(yè)的消費升級持續(xù)，次高端及以上價格帶有望持續(xù)結(jié)構(gòu)性繁榮的水平。一言以蔽之，山西汾酒在釀酒行業(yè)中還是能得到很大發(fā)展的，是一只不錯的股票。但是文章不會超前講述，如若要清楚地知道山西汾酒股票未來的趨勢，戳這條鏈接，有很多專業(yè)的投資顧問能夠幫你判斷股票，看一下山西汾酒股票估值的準(zhǔn)確度如何：【免費】測一測山西汾酒股票現(xiàn)在是高估還是低估？應(yīng)答時間：2021-10-02，最新業(yè)務(wù)變化以文中鏈接內(nèi)展示的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，請點擊查看

原發(fā)布者:龍興天下XXXX大學(xué)學(xué)年論文題目：企業(yè)財務(wù)報表分析學(xué)生姓名：學(xué)生學(xué)號：院系名稱：專業(yè)班級：指導(dǎo)教師：年月日摘要隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和企業(yè)經(jīng)營管理的規(guī)范化，企業(yè)財務(wù)報表分析在企業(yè)財務(wù)管理中的地位越來越重要。企業(yè)需要及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)會計及企業(yè)經(jīng)營中的問題，就必須通過財務(wù)報表中的分析數(shù)據(jù)做出正確的判斷。在分析財務(wù)報表的過程中一定要注意綜合運用不同的分析方法，運用財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)公司存在的問題，從而為利益相關(guān)者的決策提供正確的幫助。企業(yè)財務(wù)報表分析必須掌握科學(xué)的分析方法，并應(yīng)充分考慮其適用性與局限性,文章從財務(wù)報表分析的內(nèi)容、方法、局限性及改進(jìn)的辦法等方面加以論述。財務(wù)報表反映了一定時期內(nèi)會計主體的財務(wù)狀況、財務(wù)成果及現(xiàn)金流量的信息載體，是揭示企業(yè)財務(wù)信息的主要手段，是財務(wù)報告的核心內(nèi)容。財務(wù)報表使用者如何解剖報表信息內(nèi)涵，解讀報表所傳遞的信息，對財務(wù)報表分析的重點放在哪些問題上，又該如何科學(xué)分析，這些問題成了企業(yè)財務(wù)報表分析的關(guān)鍵所在。關(guān)鍵詞：財務(wù)報表；企業(yè)管理；應(yīng)對策略目錄第1章財務(wù)務(wù)報表分析概述11.1財務(wù)報表分析概述11.2財務(wù)報表分析的內(nèi)容及其方法11.2.1財務(wù)報表分析的內(nèi)容11.2.2財務(wù)報表分析的方法3第2章財務(wù)報表分析中存在的問題42.1報表項目名實不符42.2現(xiàn)行財務(wù)報表自身的局限性4第3章具體對

利用會計報表觀察： 財務(wù)結(jié)構(gòu)及負(fù)債經(jīng)營合理程度 資產(chǎn)負(fù)債表 擁有或控制資源情況及資金實力 觀察企業(yè)償債能力和籌資能力 預(yù)見未來財務(wù)狀況 經(jīng)營業(yè)績利潤表 利用現(xiàn)有資源、提高盈利能力 未來獲利能力 以現(xiàn)金償債和支付投資者利潤 獲取利潤和經(jīng)營現(xiàn)金之間發(fā)生差異原因現(xiàn)金流量表 籌資、投資影響和不影響現(xiàn)金收支情況 未來形成現(xiàn)金流量能力 估計企業(yè)風(fēng)險建議從中選出一個“切入點”，以小見大，深入淺出比較容易獲得高分。一般寫作提綱：一、背景介紹、分析動因等二、報表的主要數(shù)據(jù)三、重要指標(biāo)的分析（要與題目分析方向一致）及形成原因四、改進(jìn)意見或措施建議五、結(jié)論

這個還真不太寫。不過我建議你按企業(yè)性質(zhì)、行業(yè)種類分類來寫，因為對財務(wù)報表分析的側(cè)重點都不太一樣。

找一家上市公司，把財務(wù)報表的數(shù)據(jù)找到，然后分析出相關(guān)指標(biāo)，來揭示這家公司目前的狀況。

汾酒文化具有悠長的歷史，就是晉商文化的重要一部分，與黃河文化是世代相承，汾酒釀造工藝已成為國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)。生產(chǎn)汾酒的企業(yè)里就有山西汾酒，如今它到底有著怎么樣的表現(xiàn)呢？接下來就讓我和大家一起來探討探討。首先，在對山西汾酒股票的分析之前，我整理好的釀酒龍頭股名單分享給大家，戳一戳領(lǐng)?。簩毑刭Y料！釀酒行業(yè)龍頭股一欄表一、從公司角度分析公司介紹：1933年的時候，山西汾酒公司成立了，于1994年1月在上海證券交易所 掛牌上市開始股票交易，是中國白酒的頭一個股票，山西第一股。山西汾酒主要經(jīng)營的是汾酒、竹葉青酒及其系列酒的生產(chǎn)、銷售和酒類高新技術(shù)及產(chǎn)品研究、開發(fā)、生產(chǎn)、應(yīng)用。而且，山西汾酒在整個行業(yè)里，還有這些競爭優(yōu)勢都是山西汾酒擁有的：1、自主品牌擁有定價權(quán)山西汾酒有一個與其他產(chǎn)品不同的優(yōu)勢，自主品牌就是它的優(yōu)勢，山西汾酒作為山西一張亮麗的名片、省輕工行業(yè)的表率、食品工業(yè)振興的領(lǐng)頭羊，擁有“汾”、“竹葉青”、“杏花村”三大中國馳名商標(biāo)，并且在白酒、保健酒這些品類上也都有很大的影響。而且山西汾酒主導(dǎo)產(chǎn)品汾酒作為清香型白酒的典型代表，也是中國的四大名酒之一，公司一直以"用心釀造、誠信天下"的企業(yè)核心理念不斷發(fā)展，不斷對內(nèi)部管理進(jìn)行創(chuàng)新升級，始終將創(chuàng)優(yōu)品質(zhì)放在第一位。他家的竹葉青酒連續(xù)三次被評為國家白酒標(biāo)桿，總共獲得國際金獎5次，公司的產(chǎn)品在全國各地都非常受歡迎，更是運往50多個國家進(jìn)行銷售，在國內(nèi)外的消費者中有非常高的知名度，也能獲得公眾信任與好感。 2、歷史和區(qū)域優(yōu)勢汾酒蘊(yùn)含的酒文化獨具特色，文化價值資源稟賦出眾，與此同時，山西汾酒在變革、創(chuàng)新、超越、領(lǐng)先的道路上從未停止過腳步，為消費者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，同時為股東和職工都帶來更多的紅利或福利，奔向"中國酒魂清香天下"的汾酒夢！同時，酒是山西市場支柱產(chǎn)業(yè)，在市場重新洗牌的階段，山西汾酒在山西市場依然保持著不錯的市場占有率和銷量。主要是因為文章字?jǐn)?shù)限制，更多講解山西汾酒股票的深度報告和風(fēng)險提示，推薦看這篇研報，更多內(nèi)容請點擊：【深度研報】山西汾酒股票點評，建議收藏！二、從行業(yè)角度分析從過去到現(xiàn)在，釀酒賽道競爭激烈，大受資本市場高度關(guān)注，今年以來酒行業(yè)的發(fā)展一直趨于穩(wěn)定，高端酒持續(xù)景氣，次高端酒也在逐步發(fā)展，但是資本市場股價因情緒變動得比較大。以全局的角度考慮，在整體流動性寬松的背景下，酒類的消費水平也越來越高，次高端及以上價格帶有望持續(xù)延續(xù)結(jié)構(gòu)性繁榮的趨勢?？偠灾?，山西汾酒在釀酒行業(yè)的發(fā)展前路還是挺寬廣的，是一款很優(yōu)秀的股票。但是文章不具備超前性，如若要清楚地知道山西汾酒股票未來的趨勢，直接點擊鏈接，里面都是一些專業(yè)的投資顧問可以幫助你診股，可以看看山西汾酒股票估值是否準(zhǔn)確：【免費】測一測山西汾酒股票現(xiàn)在是高估還是低估？應(yīng)答時間：2021-09-27，最新業(yè)務(wù)變化以文中鏈接內(nèi)展示的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，請點擊查看

除了要有基本的財務(wù)會計知識外，還應(yīng)掌握以下方面以看清隱藏在財務(wù)報表背后的企業(yè)玄機(jī)：● 瀏覽報表，探測企業(yè)是否有重大的財務(wù)方面的問題拿到企業(yè)的報表，首先不是做一些復(fù)雜的比率計算或統(tǒng)計分析，而是通讀三張報表，即利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表，看看是否有異?？颇炕虍惓＝痤~的科目，或從表中不同科目金額的分布來看是否異常。比如，在國內(nèi)會計實務(wù)中，“應(yīng)收、應(yīng)付是個筐，什么東西都可以往里裝”。其他應(yīng)收款過大往往意味著本企業(yè)的資金被其他企業(yè)或人占用、甚至長期占用，這種占用要么可能不計利息，要么可能變?yōu)閴馁~。在分析和評價中應(yīng)剔除應(yīng)收款可能變?yōu)閴馁~的部分并將其反映為當(dāng)期的壞賬費用以調(diào)低利潤。 ● 研究企業(yè)財務(wù)指標(biāo)的歷史長期趨勢，以辨別有無問題一家連續(xù)贏利的公司業(yè)績一般來講要比一家前3年虧損，本期卻贏利豐厚的企業(yè)業(yè)績來得可靠。我們對國內(nèi)上市公司的研究表明：一家上市公司的業(yè)績必須看滿5年以上才基本上能看清楚，如果以股東權(quán)益報酬率作為績效指標(biāo)來考核上市公司，那么會出現(xiàn)一個規(guī)律，即上市公司上市當(dāng)年的該項指標(biāo)相對于其上市前3年的平均水平下跌50%以上，以后的年份再也不可能恢復(fù)到上市前的水平。解釋只有一個：企業(yè)上市前的報表“包裝”得太厲害。● 比較企業(yè)的利潤水平是否與其現(xiàn)金流量水平一致有些企業(yè)在利潤表上反映了很高的經(jīng)營利潤水平，而在其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量方面卻表現(xiàn)貧乏，那么我們就應(yīng)提出這樣的問題：“利潤為什么沒有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金？利潤的質(zhì)量是否有問題？”銀廣夏在其被暴光前一年的贏利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同業(yè)的平均水平，但是其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻相對于經(jīng)營利潤水平貧乏，事后證明該公司系以其在天津的全資進(jìn)出口子公司虛做海關(guān)報關(guān)單，然后在會計上虛增應(yīng)收賬款和銷售收入的方式吹起利潤的“氣球”。而這些子虛烏有的所謂應(yīng)收賬款是永遠(yuǎn)不可能轉(zhuǎn)化為經(jīng)營的現(xiàn)金的，這也就難怪其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量如此貧乏?！?將企業(yè)與同業(yè)比較將企業(yè)的業(yè)績與同行業(yè)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較也許會給我們帶來更深闊的企業(yè)畫面：一家企業(yè)與自己比較也許進(jìn)步已經(jīng)相當(dāng)快了，比如銷售增長了20%，但是放在整個行業(yè)的水平上來看，可能就會得出不同的結(jié)論：如果行業(yè)平均的銷售增長水平是50%，那么低于此速度的、跑得慢的企業(yè)最終將敗給自己的競爭對手。小心報表中的“粉飾” 財務(wù)報表中粉飾報表、制造泡沫的一些手法，對企業(yè)決策績效的評估容易產(chǎn)生偏差甚至完全出錯現(xiàn)象?！?以非經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤來掩飾主營業(yè)務(wù)利潤的不足或虧損狀況非經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤是指企業(yè)不經(jīng)常發(fā)生或偶然發(fā)生的業(yè)務(wù)活動產(chǎn)生的利潤，通常出現(xiàn)于投資收益、補(bǔ)貼收入和營業(yè)外收入等科目中。如果我們分析中發(fā)現(xiàn)企業(yè)扣除非經(jīng)常性業(yè)務(wù)損益后的凈利潤遠(yuǎn)低于企業(yè)凈利潤的總額，比如不到50%，那么我們可以肯定企業(yè)的利潤主要不是來源于其主營的產(chǎn)品或服務(wù)，而是來源于不經(jīng)常發(fā)生或偶然發(fā)生的業(yè)務(wù)，這樣的利潤水平是無法持續(xù)的，也并不反映企業(yè)經(jīng)理人在經(jīng)營和管理方面提高的結(jié)果?！?將收益性支出或期間費用資本化以高估利潤這是中外企業(yè)“粉飾”利潤的慣用手法，比如將本應(yīng)列支為本期費用的利潤表項目反映為待攤費用或長期待攤費用的資產(chǎn)負(fù)債表項目。在國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)中，我們可以經(jīng)常地看到企業(yè)將房地產(chǎn)項目開發(fā)期間發(fā)生的銷售費用、管理費用和利息支出任意地和長時間地“掛賬”于長期待攤費用科目，這樣這些企業(yè)的利潤便被嚴(yán)重地高估?！?以關(guān)聯(lián)交易方式“改善”經(jīng)營業(yè)績采用這一手法的經(jīng)典例子是目前已經(jīng)不存在的“瓊民源”公司。為了掩蓋虧損的局面不惜采用向其子公司出售土地以實現(xiàn)當(dāng)期利潤，而下一年再從該子公司買回土地的伎倆，后來“東窗事發(fā)”，遭到財政部和證監(jiān)會的嚴(yán)厲懲處。所以，我們在分析中應(yīng)關(guān)注企業(yè)關(guān)聯(lián)方交易的情況，研究其占企業(yè)總的銷售、采購、借款以及利潤的比例，并應(yīng)審查這些交易的價格是否有失公允?！?通過企業(yè)兼并“增加”利潤某些企業(yè)在產(chǎn)品或服務(wù)已經(jīng)尚失贏利能力的情況下，采用兼并其他贏利企業(yè)的手段來“增加”其合并報表的利潤。這些企業(yè)的會計高手利用國內(nèi)尚未有合并會計報表的會計準(zhǔn)則和目前合并報表暫行規(guī)定中的“漏洞”，將被兼并企業(yè)全年的利潤不合適地并入合并報表中。在分析中應(yīng)特別注意企業(yè)的收購日期，收購前被兼并企業(yè)的利潤水平，在合并利潤表的利潤總額和凈利潤之間有無除所得稅和少數(shù)股東收益以外的異?？颇砍霈F(xiàn)?！?通過內(nèi)部往來資金粉飾現(xiàn)金流量有的企業(yè)在供、產(chǎn)、銷經(jīng)營活動

汾酒文化具有很長的歷史，作為晉商文化的重要一支，與黃河文化是一脈相傳，汾酒釀造工藝已經(jīng)是國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)中的一員了。山西汾酒是汾酒生產(chǎn)的其中一個企業(yè)，如今它到底有著怎么樣的表現(xiàn)呢？大家跟我一起來分析一下吧。關(guān)于對山西汾酒股票分析開始之前，已經(jīng)整理好的一份釀酒龍頭股名單分享給大家，戳一戳領(lǐng)?。簩毑刭Y料！釀酒行業(yè)龍頭股一欄表一、從公司角度分析公司介紹：山西汾酒公司在1933年宣布成立，于1994年1月在上海證券交易所開始 掛牌上市進(jìn)行股票買賣，是中國白酒的頭一個股票，山西第一支股票。山西汾酒主要經(jīng)營的是汾酒、竹葉青酒及其系列酒的生產(chǎn)、銷售和酒類高新技術(shù)及產(chǎn)品研究、開發(fā)、生產(chǎn)、應(yīng)用。除此之外，在總體的行業(yè)里，山西汾酒，還包括以下這些競爭優(yōu)勢：1、自主品牌擁有定價權(quán)山西汾酒存在一個與眾不同的地方，自主品牌就是它的優(yōu)勢，山西汾酒作為山西一張亮麗的名片、省輕工行業(yè)的表率、食品工業(yè)振興的領(lǐng)頭羊，它擁有的馳名商標(biāo)主要有三個，分別是"汾"、"竹葉青"、"杏花村"，并且在白酒、保健酒這些品類上的影響也是不容小覷的。并且山西汾酒主導(dǎo)產(chǎn)品汾酒不僅是中國四大名酒之一，也是清香型白酒的典型代表，"用心釀造、誠信天下"是企業(yè)的核心理念，公司也一直秉承著此理念，始終讓內(nèi)部管理適應(yīng)時代的步伐，保持著高品質(zhì)是他們一直所追求的。他家的竹葉青酒連續(xù)三次被評為國家白酒標(biāo)桿，獲得五次國際金獎，公司的產(chǎn)品在全國各地都非常受歡迎，出口50多個國家銷賣，廣受國內(nèi)外消費者的喜歡和歡迎，另外信任度和贊美程度也比較高。 2、歷史和區(qū)域優(yōu)勢汾酒的酒文化呈現(xiàn)無法替代的特色，文化價值具有特殊優(yōu)越性，在這同時，山西汾酒始終堅持變革、創(chuàng)新、超越、領(lǐng)先的道路，給消費者供應(yīng)更為精良的產(chǎn)品，為股東多創(chuàng)紅利，為職工多謀福利，走向"中國酒魂清香天下"的汾酒夢！同時，酒是山西市場主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，在市場不斷有人被淘汰的階段，山西汾酒在山西市場依然有絕對的市場占有率和銷量。由于篇幅受限，更多講解山西汾酒股票的深度報告和風(fēng)險提示，都在這篇研報當(dāng)中，點擊一下就能觀看：【深度研報】山西汾酒股票點評，建議收藏！二、從行業(yè)角度分析從過去到現(xiàn)在，釀酒賽道可謂是炙手可熱，是資本市場重點關(guān)注的對象，酒行業(yè)今年以來一直處于平穩(wěn)發(fā)展的狀態(tài)，高端酒的發(fā)展趨勢一直不錯，次高端酒的景氣也在上漲，然而，情緒是影響資本市場波動的重要原因。同時看得更宏觀一點，總體流動性還算比較寬松的背景之下，酒類消費也在逐步上升中，次高端及以上價格帶有希望可以能持續(xù)享受結(jié)構(gòu)性的繁榮。一言以蔽之，山西汾酒在釀酒行業(yè)中的未來發(fā)展還是很值得被看好的，可以說一款比較好的股票。但是文章不會超前講述，若是要完全了解山西汾酒股票未來走勢，直接點擊鏈接，有非常專業(yè)的投資顧問幫助你看股，分析一下山西汾酒股票估值是高了還是低了：【免費】測一測山西汾酒股票現(xiàn)在是高估還是低估？應(yīng)答時間：2021-10-03，最新業(yè)務(wù)變化以文中鏈接內(nèi)展示的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，請點擊查看

通過資產(chǎn)負(fù)債表，可以做的財務(wù)分析（一）游覽一下資產(chǎn)負(fù)債表主要內(nèi)容，由此，你就會對企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債及股東權(quán)益的總額及其內(nèi)部各項目的構(gòu)成和增減變化有一個初步的認(rèn)識。由于企業(yè)總資產(chǎn)在一定程度上反映了企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，而它的增減變化與企業(yè)負(fù)債與股東權(quán)益的變化有極大的關(guān)系，當(dāng)企業(yè)股東權(quán)益的增長幅度高于資產(chǎn)總額的增長時，說明企業(yè)的資金實力有了相對的提高；反之則說明企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的主要原因是來自于負(fù)債的大規(guī)模上升，進(jìn)而說明企業(yè)的資金實力在相對降低、償還債務(wù)的安全性亦在下降。（二）對資產(chǎn)負(fù)債表的一些重要項目，尤其是期初與期末數(shù)據(jù)變化很大，或出現(xiàn)大額紅字的項目進(jìn)行進(jìn)一步分析，如流動資產(chǎn)、流動負(fù)債、固定資產(chǎn)、有代價或有息的負(fù)債（如短期銀行借款、長期銀行借款、應(yīng)付票據(jù)等）、應(yīng)收帳款、貨幣資金以及股東權(quán)益中的具體項目等。例如，企業(yè)應(yīng)收帳款過多占總資產(chǎn)的比重過高，說明該企業(yè)資金被占用的情況較為嚴(yán)重，而其增長速度過快，說明該企業(yè)可能因產(chǎn)品的市場競爭能力較弱或受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，企業(yè)結(jié)算工作的質(zhì)量有所降低。此外，還應(yīng)對報表附注說明中的應(yīng)收帳款帳齡進(jìn)行分析，應(yīng)收帳款的帳齡越長，其收回的可能性就越小。又如，企業(yè)年初及年末的負(fù)債較多，說明企業(yè)每股的利息負(fù)擔(dān)較重，但如果企業(yè)在這種情況下仍然有較好的盈利水平，說明企業(yè)產(chǎn)品的獲利能力較佳、經(jīng)營能力較強(qiáng)，管理者經(jīng)營的風(fēng)險意識較強(qiáng)，魄力較大。再如，在企業(yè)股東權(quán)益中，如法定的資本公積金大大超過企業(yè)的股本總額，這預(yù)示著企業(yè)將有良好的股利分配政策。但在此同時，如果企業(yè)沒有充足的貨幣資金作保證，預(yù)計該企業(yè)將會選擇送配股增資的分配方案而非采用發(fā)放現(xiàn)金股利的分配方案。另外，在對一些項目進(jìn)行分析評價時，還要結(jié)合行業(yè)的特點進(jìn)行。就房地產(chǎn)企業(yè)而言，如該企業(yè)擁有較多的存貨，意味著企業(yè)有可能存在著較多的、正在開發(fā)的商品房基地和項目，一旦這些項目完工，將會給企業(yè)帶來很高的經(jīng)濟(jì)效益。（三）對一些基本財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行計算，計算財務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)來源主要有以下幾個方面：直接從資產(chǎn)負(fù)債表中取得，如凈資產(chǎn)比率；直接從利潤及利潤分配表中取得，如銷售利潤率；同時來源于資產(chǎn)負(fù)債表利潤及利潤分配表，如應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率；部分來源于企業(yè)的帳簿記錄，如利息支付能力。在此主要介紹第一種情況中幾項主要財務(wù)指標(biāo)的計算及其意義。1、反映企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理的指標(biāo)有:(1)凈資產(chǎn)比率=股東權(quán)益總額/總資產(chǎn)該指標(biāo)主要用來反映企業(yè)的資金實力和償債安全性，它的倒數(shù)即為負(fù)債比率。凈資產(chǎn)比率的高低與企業(yè)資金實力成正比，但該比率過高，則說明企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理。該指標(biāo)一般應(yīng)在50%左右，但對于一些特大型企業(yè)而言，該指標(biāo)的參照標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)有所降低。(2) 固定資產(chǎn)凈值率=固定資產(chǎn)凈值/固定資產(chǎn)原值該指標(biāo)反映的是企業(yè)固定資產(chǎn)的新舊程度和生產(chǎn)能力，一般該指標(biāo)應(yīng)超過75%為好。該指標(biāo)對于工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)能力的評價有著重要的意義。(3)資本化比率=長期負(fù)債/(長期負(fù)債+股東股益) 該指標(biāo)主要用來反映企業(yè)需要償還的及有息長期負(fù)債占整個長期營運資金的比重，因而該指標(biāo)不宜過高，一般應(yīng)在20%以下。2、反映企業(yè)償還債務(wù)安全性及償債能力的指標(biāo)有: 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債該指標(biāo)主要用來反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。一般而言，該指標(biāo)應(yīng)保持在2:1的水平。過高的流動比率是反映企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理的一種信息，它有可能是：(1)企業(yè)某些環(huán)節(jié)的管理較為薄弱，從而導(dǎo)致企業(yè)在應(yīng)收賬款或存貨等方面有較高的水平；(2)企業(yè)可能因經(jīng)營意識較為保守而不愿擴(kuò)大負(fù)債經(jīng)營的規(guī)模；(3)股份制企業(yè)在以發(fā)行股票、增資配股或舉借長期借款、債券等方式籌得的資金后尚未充分投入營運；等等。但就總體而言，過高的流動比率主要反映了企業(yè)的資金沒有得到充分利用，而該比率過低，則說明企業(yè)償債的安全性較弱。速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨－預(yù)付費用－待攤費用）／流動負(fù)債由于在企業(yè)流動資產(chǎn)中包含了一部分變現(xiàn)能力（流動性）很弱的存貨及待攤或預(yù)付費用，為了進(jìn)一步反映企業(yè)償還短期債務(wù)的能力，通常，人們都用這個比率來予以測試，因此該比率又稱為"酸性試驗"。在通常情況下，該比率應(yīng)以1:1為好，但在實際工作中，該比率（包括流動比率）的評價標(biāo)準(zhǔn)還須根據(jù)行業(yè)特點來判定，不能一概而論。3、反映股東對企業(yè)凈資產(chǎn)所擁有的權(quán)益的指標(biāo)主要有：每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益總額／（股本總額×股票面額) 該指標(biāo)說明股東所持的每一份股票在企業(yè)中所具有的價值，即所代表的凈資產(chǎn)價值。該指標(biāo)可以用來判斷股票市價的合理與否。一般來說，該指標(biāo)越高，每一股股票所代表的價值就越高，但是這應(yīng)該與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績相區(qū)分，因為，每股凈資產(chǎn)比重較高可能是由于企業(yè)在股票發(fā)行時取得較高的溢價所致。（四）在以上這些工作的基礎(chǔ)上，對企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力等方面進(jìn)行綜合評價。值得注意的是，由于上述這些指標(biāo)是單一的、片面的，因此，就需要你能夠以綜合、聯(lián)系的眼光進(jìn)行分析和評價，因為反映企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)指標(biāo)的高低往往與企業(yè)的償債能力相矛盾。如企業(yè)凈資產(chǎn)比率很高，說明其償還期債務(wù)的安全性較好，但同時就反映出其財務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理。你的目的不同，對這些信息的評價亦會有所不同，如作為一個長期投資者，所關(guān)心的就是企業(yè)的財力結(jié)構(gòu)是否健全合理；相反，如你以債權(quán)人的身份出現(xiàn)，他就會非常關(guān)心該企業(yè)的債務(wù)償還能力。最后還須說明的是，由于資產(chǎn)負(fù)債表僅僅反映的是企業(yè)某一方面的財務(wù)信息，因此你要對企業(yè)有一個全面的認(rèn)識，還必須結(jié)合財務(wù)報告中的其它內(nèi)容進(jìn)行分析，以得出正確的結(jié)論.利潤表依據(jù)“收入-費用＝利潤”來編制，主要反映一定時期內(nèi)公司的營業(yè)收入減去營業(yè)支出之后的凈收益。通過利潤表，我們一般可以對上市公司的經(jīng)營業(yè)績、管理的成功程度作出評估，從而評價投資者的投資價值和報酬。利潤表包括兩個方面：一是反映公司的收入及費用，說明公司在一定時期內(nèi)的利潤或虧損數(shù)額，據(jù)以分析公司的經(jīng)濟(jì)效益及盈利能力，評價公司的管理業(yè)績；另一部分反映公司財務(wù)成果的來源，說明公司的各種利潤來源在利潤總額中占的比例，以及這些來源之間的相互關(guān)系。 對利潤表進(jìn)行分析，主要從兩方面入手：1、收入項目分析。公司通過銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)取得各項營業(yè)收入，也可以將資源提供給他人使用，獲取租金與利息等營業(yè)外收入。收入的增加，則意味著公司資產(chǎn)的增加或負(fù)債的減少。 記入收入賬的包括當(dāng)期收訖的現(xiàn)金收入，應(yīng)收票據(jù)或應(yīng)收賬款，以實際收到的金額或賬面價值入賬。 2、費用項目分析。費用是收入的扣除，費用的確認(rèn)、扣除正確與否直接關(guān)系到公司的盈利。所以分析費用項目時，應(yīng)首先注意費用包含的內(nèi)容是否適當(dāng)，確認(rèn)費用應(yīng)貫徹權(quán)責(zé)發(fā)生制原則、歷史成本原則、劃分收益性支出與資本性支出的原則等。其次，要對成本費用的結(jié)構(gòu)與變動趨勢進(jìn)行分析，分析各項費用占營業(yè)收入百分比，分析費用結(jié)構(gòu)是否合理，對不合理的費用要查明原因。同時對費用的各個項目進(jìn)行分析，看看各個項目的增減變動趨勢，以此判定公司的管理水平和財務(wù)狀況，預(yù)測公司的發(fā)展前景。 看利潤表時要與上市公司會計報表的附注結(jié)合起來。會計報表附注是對資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表等報表中列示項目的文字描述或明細(xì)資料，以及對未能在這些報表中列示項目的說明等，是對會計報表的補(bǔ)充說明，也是財務(wù)會計報告的重要組成部分。它能夠提供上市公司會計報表真實程度的依據(jù)或線索。因此對會計報表附注考察得越詳細(xì)，獲得判斷上市公司會計報表反映其財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況真實程度的依據(jù)或線索就越多。

汾酒文化從很久很久就有，就是晉商文化的重要一部分，與黃河文化是一脈相傳，汾酒釀造工藝已經(jīng)是國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)中的一員了。汾酒生產(chǎn)的其中一個企業(yè)就是山西汾酒，如今它到底有著怎么樣的表現(xiàn)呢？我們一起來分析看看。關(guān)于對山西汾酒股票分析開始之前，學(xué)姐貼心的將整理好的釀酒龍頭股名單放在下方，領(lǐng)取方法就在下方，點擊即可：寶藏資料！釀酒行業(yè)龍頭股一欄表一、從公司角度分析公司介紹：山西汾酒公司于1993年成立，于1994年1月在上海證券交易所開始 掛牌上市進(jìn)行股票買賣，是中國白酒的頭一個股票，山西首股。山西汾酒主要經(jīng)營的是汾酒、竹葉青酒及其系列酒的生產(chǎn)、銷售和酒類高新技術(shù)及產(chǎn)品研究、開發(fā)、生產(chǎn)、應(yīng)用。除去這些，山西汾酒位居整個行業(yè)里，還存在這些競爭優(yōu)勢：1、自主品牌擁有定價權(quán)山西汾酒存在一個與眾不同的地方，而優(yōu)勢就是自主品牌，山西汾酒作為山西一張亮麗的名片、省輕工行業(yè)的榜樣、食品工業(yè)振興的領(lǐng)銜者，擁有以下三大中國馳名商標(biāo)："汾"、"竹葉青"、"杏花村"，并且在白酒、保健酒這些品類上的影響力也不小。而且山西汾酒主導(dǎo)產(chǎn)品汾酒一方面是清香型白酒的代表，另一方面也是中國的四大名酒之一，公司一直以"用心釀造、誠信天下"的企業(yè)核心理念不斷發(fā)展，始終讓內(nèi)部管理適應(yīng)時代的步伐，創(chuàng)優(yōu)品質(zhì)始終作為他們的第一要義。另外，進(jìn)入國家名酒榜單中的，連續(xù)三次都有他家的竹葉青酒，總共獲得國際金獎5次，公司的產(chǎn)品在全國各地的銷量都非常高，在50多個國家銷售，在國內(nèi)外消費者心中，擁有超高的人氣，也能獲得公眾信任與好感。 2、歷史和區(qū)域優(yōu)勢汾酒文化特色寡二無雙，擁有獨特的文化價值優(yōu)勢，同時山西汾酒始終走在變革、創(chuàng)新、超越、領(lǐng)先的道路上，為消費者提供能滿足其需求的產(chǎn)品，為股東多創(chuàng)紅利，為職工多謀福利，實現(xiàn)“中國酒魂清香天下”的汾酒夢！同時，酒在山西市場擁有主導(dǎo)地位，在市場不穩(wěn)定的階段，山西汾酒在山西市場依然占據(jù)市場的大半壁江山。由于字?jǐn)?shù)限制，更多涉及山西汾酒股票的深度報告和風(fēng)險提示，我整理在這篇研報當(dāng)中，點擊鏈接查看詳情：【深度研報】山西汾酒股票點評，建議收藏！二、從行業(yè)角度分析長時間以來，釀酒賽道一直廣受歡迎，是資本市場重點關(guān)注的對象，今年以來酒行業(yè)基本面比較平穩(wěn)，高端酒的發(fā)展?jié)摿σ恢贝嬖冢蠹覍Υ胃叨司频年P(guān)注也在逐步上升，然而，情緒是影響資本市場波動的重要原因。同時站在宏觀的角度上想問題，在整體的流動性比較寬松的背景之下，酒類產(chǎn)業(yè)消費一直在不斷上升的階段中，次高端及以上價格帶有望持續(xù)將結(jié)構(gòu)性繁榮蔓延下去。綜上所述，山西汾酒在釀酒行業(yè)中的未來發(fā)展還是很值得被看好的，是一款很優(yōu)秀的股票。但是文章不會超前講述，要是想快速知道山西汾酒股票未來的發(fā)展潮流，戳這條鏈接，有很多專業(yè)的投資顧問能夠幫你判斷股票，可以看看山西汾酒股票估值是否準(zhǔn)確：【免費】測一測山西汾酒股票現(xiàn)在是高估還是低估？應(yīng)答時間：2021-10-06，最新業(yè)務(wù)變化以文中鏈接內(nèi)展示的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，請點擊查看

　　對上市公司財務(wù)報表分析的過程一般將報表分為三個方面：單個年度的財務(wù)比率分析、不同時期的比較分析、與同業(yè)其它公司之間的比較。這里我們將財務(wù)比率分析分為投資收益分析、盈利能力分析、現(xiàn)金保障能力分析、償債能力分析、利潤構(gòu)成分析、資本結(jié)構(gòu)分析(或長期償債能力分析)、經(jīng)營效率分析。 投資收益分析： 市盈率 = 每股市場價/每股凈利潤 凈資產(chǎn)倍率 = 每股市場價/每股凈資產(chǎn)值 資產(chǎn)倍率 = 每股市場價/每股資產(chǎn)值 盈利能力分析： 　　主營業(yè)務(wù)利潤率 = 主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100% 一個企業(yè)如果要實現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展，主營業(yè)務(wù)利潤率處于同行業(yè)前列并保持穩(wěn)定十分重要。但是如果該指標(biāo)異忽尋常地高于同業(yè)平均水平也應(yīng)該謹(jǐn)慎了。 固定資產(chǎn)回報率 = 營業(yè)利潤/固定資產(chǎn)凈值×100% 總資產(chǎn)回報率 = 凈利潤/總資產(chǎn)期末數(shù)×100% 經(jīng)常性總資產(chǎn)回報率 = 剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤/總資產(chǎn)期末數(shù)×100% 　　營業(yè)成本比率 = 營業(yè)成本/主營業(yè)務(wù)收入×100% 在同行之間，營業(yè)成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大體一致，生產(chǎn)設(shè)備及工資支出也較為一致，發(fā)生在這一指標(biāo)上的差異可以說明各公司之間在資源優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢及勞動生產(chǎn)率等方面的狀況。那些營業(yè)成本比率較低的同行，往往就存在某種優(yōu)勢，而且這些優(yōu)勢也造成了盈利能力上的差異。相反，那些營業(yè)成本比率較高的同行，在盈利能力不免處于劣勢地位。 營業(yè)利潤率 = 營業(yè)利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100% 銷售毛利率 =(主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本)/主營業(yè)務(wù)收入×100% 稅前利潤率 = 利潤總額/主營業(yè)務(wù)收入×100% 稅后利潤率 = 凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100% 這幾個指標(biāo)都是從某一方面反應(yīng)企業(yè)的獲利能力。 資產(chǎn)收益率 = 凈利潤×2/(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)×100% 　　資產(chǎn)收益率反應(yīng)了企業(yè)的總資產(chǎn)利用效率，或者說是企業(yè)所有資產(chǎn)的獲利能力。 　　凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤/凈資產(chǎn)×100% 又稱股東權(quán)益收益率，這個指標(biāo)反應(yīng)股東投入的資金能產(chǎn)生多少利潤。 經(jīng)常性凈資產(chǎn)收益率 = 剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤/股東權(quán)益期末數(shù)×100% 　　一般來說資產(chǎn)只能產(chǎn)生"剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤"所以用這個指標(biāo)來衡量資產(chǎn)狀況更加準(zhǔn)確。 這幾項都是從某一方面衡量資產(chǎn)收益狀況。 　　現(xiàn)金保障能力分析： 銷售商品收到現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)收入比率 = 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/主營業(yè)務(wù)收入×100%正常周轉(zhuǎn)企業(yè)該指標(biāo)應(yīng)大 于1。如果指標(biāo)較低，可能是關(guān)聯(lián)交易較大、虛構(gòu)銷售收入或透支將來的銷售，都可能會使來年的業(yè)績大幅下降。 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤比率 = 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤×100% 凈利潤直接現(xiàn)金保障倍數(shù) =(營業(yè)現(xiàn)金流量凈額-其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流入+其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流出)/主營業(yè)務(wù)收入×100% 營業(yè)現(xiàn)金流量凈額對短期有息負(fù)債比率 = 營業(yè)現(xiàn)金流量凈額/(短期借款+1年內(nèi)到期的長期負(fù)債)×100% 每股現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 = 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額/股數(shù) 每股自由現(xiàn)金流量 = 自由現(xiàn)金流量/股數(shù) (自由現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊及攤銷-資本支出-流動資金需求-償還負(fù)債本金+新借入資金) 利潤 　　構(gòu)成分析：為了讓投資者清晰地看到利潤表里面的利潤構(gòu)成，我想在這里對由股份有限公司會計制度規(guī)定必須有的損益項目(含：主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入、折扣與折讓、投資收益、補(bǔ)貼收入、營業(yè)外收入、主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)稅金及附加、其他業(yè)務(wù)支出、存貨跌價損失、營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用、營業(yè)外支出、所得稅、以前年度損益調(diào)整。)對凈利潤的比率列一個利潤構(gòu)成表。 償債能力分析： 　　流動比率 = 流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 流動比率可以反映短期償債能力。一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是2。影響流動比率的主要因素一般認(rèn)為是營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收帳款數(shù)額和存貨周轉(zhuǎn)速度。 　　速動比率 =(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負(fù)債 由于種種原因存貨的變現(xiàn)能力較差，因此把存貨從流動資產(chǎn)種減去后得到的速動比率反映的短期償債能力更令人信服。一般認(rèn)為企業(yè)合理的最低速動比率是1。但是，行業(yè)對速動比率的影響較大。比如，商店幾乎沒有應(yīng)收帳款，比率會大大低于1。影響速動比率的可信度的重要因素是應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。 　　保守速動比率(超速動比率)=(貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收帳款)/流動負(fù)債 進(jìn)一步去掉通常與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的項目如待攤費用等。 　　現(xiàn)金比率 =(貨幣資金/流動負(fù)債) 現(xiàn)金比率反應(yīng)了企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。 　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入/平均應(yīng)收帳款 表達(dá)年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。如果周轉(zhuǎn)率太低則影響企業(yè)的短期償債能力。 　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360天/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 表達(dá)年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均天數(shù)。影響企業(yè)的短期償債能力。 資本結(jié)構(gòu)分析(長期償債能力分析)： 　　股東權(quán)益比率 = 股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100% 反映所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映企業(yè)的基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說比率高是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，比率低是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。 　　資產(chǎn)負(fù)債比率 = 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100% 反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債得來的。 　　資本負(fù)債比率 = 負(fù)債合計/股東權(quán)益期末數(shù)×100% 它比資產(chǎn)負(fù)債率這一指標(biāo)更能準(zhǔn)確地揭示企業(yè)的償債能力狀況，因為公司只能通過增加資本的途徑來降低負(fù)債率。資本負(fù)債率為200%為一般的警戒線，若超過則應(yīng)該格外關(guān)注。 　　長期負(fù)載比率 = 長期負(fù)債/資產(chǎn)總額×100% 判斷企業(yè)債務(wù)狀況的一個指標(biāo)。它不會增加到企業(yè)的短期償債壓力，但是它屬于資本結(jié)構(gòu)性問題，在經(jīng)濟(jì)衰退時會給企業(yè)帶來額外風(fēng)險。 　　有息負(fù)債比率 =(短期借款+一年內(nèi)到期的長期負(fù)債+長期借款+應(yīng)付債券+長期應(yīng)付款)/股東權(quán)益期末數(shù)×100% 無息負(fù)債與有息負(fù)債對利潤的影響是完全不同的，前者不直接減少利潤，后者可以通過財務(wù)費用減少利潤;因此，公司在降低負(fù)債率方面，應(yīng)當(dāng)重點減少有息負(fù)債，而不是無息負(fù)債，這對于利潤增長或扭虧為盈具有重大意義。在揭示公司償債能力方面，100%是國際公認(rèn)的有息負(fù)債對資本的比率的資本安全警戒線。 經(jīng)營效率分析： 營業(yè)費用率 = 營業(yè)費用 / 主營業(yè)務(wù)收入×100% 財務(wù)費用率 = 財務(wù)費用 / 主營業(yè)務(wù)收入×100% 凈資產(chǎn)調(diào)整系數(shù) =(調(diào)整后每股凈資產(chǎn)-每股凈資產(chǎn))/每股凈資產(chǎn) 　　調(diào)整后每股凈資產(chǎn) = (股東權(quán)益-3年以上的應(yīng)收帳款-待攤費用-待處理財產(chǎn)凈損失-遞延資產(chǎn))/ 普通股股數(shù) 減掉的是四類不能產(chǎn)生效益的資產(chǎn)。凈資產(chǎn)調(diào)整系數(shù)越大說明該公司的資產(chǎn)質(zhì)量越低。特別是如果該公司在系數(shù)很大的條件下，其凈資產(chǎn)收益率仍然很高，則要深入分析。 反映企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)。 三項費用增長率 =(上期三項費用合計-本期三項費用合計)/ 本期三項費用合計 三項費用合計 = 營業(yè)費用+管理費用+財務(wù)費用 　　三項費用之和反應(yīng)了企業(yè)的經(jīng)營成本如果三項費用合計相對于主營業(yè)務(wù)收入大幅增加(或減少)則說明企業(yè)產(chǎn)生了一定的變化，要提起注意。 存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷貨成本×2/(期初存貨+期末存貨) 　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360天/存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率(天數(shù))表達(dá)了公司產(chǎn)品的產(chǎn)銷率，如果和同行業(yè)其它公司相比周轉(zhuǎn)率太小(或天數(shù)太長)， 就要注意公司產(chǎn)品是否能順利銷售。 　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入/平均固定資產(chǎn) 該比率是衡量企業(yè)運用固定資產(chǎn)效率的指標(biāo)，指標(biāo)越高表示固定資產(chǎn)運用效果越好。 　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入/平均資產(chǎn)總額 該指標(biāo)越大說明銷售能力越強(qiáng)。 　　其他應(yīng)收帳款與流動資產(chǎn)比率 = 其他應(yīng)收帳款/流動資產(chǎn) 其他應(yīng)收帳款主要核算與生產(chǎn)經(jīng)營銷售活動無關(guān)的款項來往，一般應(yīng)該較小。如果該指標(biāo)較高則說明流動資金運用在非正常經(jīng)營活動的比例高，就應(yīng)該注意是否與關(guān)聯(lián)交易有關(guān)。 　　主營業(yè)務(wù)收入增長率 =(本期主營業(yè)務(wù)收入-上期主營業(yè)務(wù)收入)/上期主營業(yè)務(wù)收入×100% 一般當(dāng)產(chǎn)品處于成長期，增長率應(yīng)大于10%。

可轉(zhuǎn)債基金的主要投資對象是可轉(zhuǎn)換債券，境外的可轉(zhuǎn)債基金的主要投向還包括可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，因此也稱為可轉(zhuǎn)換基金。持有可轉(zhuǎn)債的投資人可以在轉(zhuǎn)換期內(nèi)將債券轉(zhuǎn)換為股票，或者直接在市場上出售可轉(zhuǎn)債變現(xiàn)，也可以選擇持有債券到期、收取本金和利息。可轉(zhuǎn)債的基本要素包括基準(zhǔn)股票、債券利率、債券期限、轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換價格、贖回和回售條款等?？赊D(zhuǎn)債是普通債券和可轉(zhuǎn)換為股票的期權(quán)的混合物，轉(zhuǎn)債價格和基準(zhǔn)股票價格的差額構(gòu)成了內(nèi)含期權(quán)的價值。可轉(zhuǎn)債基金可能在企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債時購買，也可能在發(fā)行后從二級市場購買。如果從一級市場購買，則可充分享有可轉(zhuǎn)債以上的優(yōu)點1.政府債券：國家為了籌措資金而向投資者出具的，成若在一定時期支付利息喝到期還本的債務(wù)憑證2.基金債券：銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)依法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券3.公司債券：公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價證券 （一）直接融資 1．國際債券融資 國際債券即發(fā)行國外債券，是指一國政府及其所屬機(jī)構(gòu)、企業(yè)、私人公司、銀行或國際金融機(jī)構(gòu)等在國際債券市場上以外國貨幣面值發(fā)行的債券。國際債券主要分為歐洲債券和外國債券兩種。 2.國際股票融資 國際股票即境外發(fā)行股票，是指企業(yè)通過直接或間接途徑向國際投資者發(fā)行股票并在國內(nèi)外交易所上市。 3.海外投資基金融資 海外投資基金融資的作用在于使社會閑散的資金聚合起來，并在一定較長的期間維系在一起，這對融資者來說相當(dāng)有益。此外，穩(wěn)健經(jīng)營是投資基金的一般投資策略，因而投資基金對資本市場的穩(wěn)定和發(fā)展也相當(dāng)有益。 4.外國直接投資 20世紀(jì)80年代以來，世界經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了兩個引人注目的現(xiàn)象：其一、國際直接投資超越了國際貿(mào)易成為國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系中更主要的載體；其二、國際直接投資超過了國際銀行間貸款成為發(fā)展中國家外資結(jié)構(gòu)中更重要的構(gòu)成形式。 （二）間接融資 外國政府貸款 外國政府貸款是由貸款國用國家預(yù)算資金直接與借款國發(fā)生的信貸關(guān)系，其多數(shù)為政府間的雙邊援助貸款，少數(shù)為多邊援助貸款，它是國家資本輸出的一種形式。上市公司是指股票可以在二級市場上自由交易的股份有限公司,具體要求如下: 必須同時符合下列條件：一是其股票經(jīng)過國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已經(jīng)向社會公開發(fā)行；二是公司股本總額不少于人民幣五千萬元；三是開業(yè)時間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利；原國有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者公司法實施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，可以連續(xù)計算；四是持有股票面值達(dá)人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本超過人民幣四億元的，其向社會公開發(fā)行的比例為百分之十五以上；五是公司最近三年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載；六是國務(wù)院規(guī)定的其他條件。只有符合了上述條件，才能批準(zhǔn)其上市進(jìn)行交易。 公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： 　?。?）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3 000 萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000 萬元； 　?。?）累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%； 　?。?）最近3 年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息； 　　（4）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； 　?。?）債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平； 　?。?）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 財務(wù)杠桿是一個應(yīng)用很廣的概念。在物理學(xué)中，利用一根杠桿和一個支點，就能用很小的力量抬起很重的物體，而什么是財務(wù)杠桿呢？從西方的理財學(xué)到我國目前的財會界對財務(wù)杠桿的理解 財務(wù)風(fēng)險也稱融資風(fēng)險或籌資風(fēng)險，是指由于舉債籌資而產(chǎn)生的應(yīng)由普通股股東承擔(dān)的風(fēng)險。也可定義為由于使用債務(wù)或優(yōu)先股籌資從而需要做出固定周期性支出而引起的，由普通股股東承擔(dān)的超過基本商業(yè)風(fēng)險以上部分的風(fēng)險。它是與企業(yè)及其融資方式相聯(lián)系的風(fēng)險，是由于企業(yè)資金困難，采取不同的籌資方式而帶來的風(fēng)險。 財務(wù)風(fēng)險的防范，是要對風(fēng)險進(jìn)行動態(tài)的控制，而并非要刻意減少風(fēng)險。敢于冒風(fēng)險的企業(yè)充分利用有利時機(jī)，往往從高風(fēng)險中獲取高收益。防范并化解財務(wù)風(fēng)險，主要應(yīng)抓好以下幾項工作： 1、認(rèn)真分析財務(wù)管理的制度環(huán)境及其變化情況，提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真分析研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整財務(wù)管理政策和改變管理方法，從而提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。 2、增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)流動性。一是貯存流動資產(chǎn)，即在資產(chǎn)組合中保持一定比例的易變現(xiàn)資產(chǎn)。二是購入流動資產(chǎn)，即通過銷售流動性存貨來實現(xiàn)變動性。企業(yè)必須權(quán)衡利弊得失，以合理的方式取得流動性資產(chǎn)，通過企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理搭配和籌資能力的合理運用，以最低的成本避免由于流動資金短缺和流動資金過剩而招致的損失。 3、提高財務(wù)決策的科學(xué)化水平，防止因決策失誤而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過程中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法并運用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。對各種可行方案要認(rèn)真進(jìn)行分析評價，從中選擇最優(yōu)的決策方案，切忌主觀臆斷。 4、企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立合理的資本結(jié)構(gòu)，規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。首先應(yīng)建立資本積累的約束機(jī)制，不斷充實資本。其次根據(jù)企業(yè)實際情況合理確定負(fù)債規(guī)模。再次把握借款時機(jī)，審時度勢，合理決策。最后預(yù)測負(fù)債籌資的使用效果，權(quán)衡成本收益，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。決定資本結(jié)構(gòu)的因素是融資決策。將不同的債務(wù)按期限合理搭配，以減少償還債務(wù)的壓力，保證企業(yè)資金周轉(zhuǎn)順暢。融資金額大小直接決定了資本結(jié)構(gòu)狀況。企業(yè)應(yīng)當(dāng)努力使資本結(jié)構(gòu)最佳，融資成本最低。 5、規(guī)避道德風(fēng)險對企業(yè)財務(wù)的影響。應(yīng)控制風(fēng)險因素，預(yù)防風(fēng)險的發(fā)生。對外應(yīng)全面而準(zhǔn)確地把握市場及競爭對手的信息，消除信息不對稱對自身的不利影響，并對交易對象進(jìn)行信用評估，通過談判制定無損自身利益的有效合同。對內(nèi)應(yīng)健全企業(yè)的損失，應(yīng)加強(qiáng)與保險業(yè)的合作，將風(fēng)險向外轉(zhuǎn)移，減少因交易對象違約、投機(jī)取巧等給自身帶來的重大損失；密切與金融機(jī)構(gòu)和政法部門的關(guān)系，以便得到及時的幫助。 總之，企業(yè)的各項決策幾乎都是在風(fēng)險和不確定性的情況下做出的，離開了風(fēng)險，就無法正確評價企業(yè)報酬的高低。財務(wù)風(fēng)險是不可避免的。正確分析和防范財務(wù)風(fēng)險，對企業(yè)的生存發(fā)展具有重要意義。我們必須全面分析，這樣才能找出問題的實質(zhì)

原發(fā)布者:醫(yī)學(xué)之眼中國華能集團(tuán)的實在研究與評述華能集團(tuán)是中國國有企業(yè)100強(qiáng)之一，成立于1988年8月。目前，華能集團(tuán)由其核心企業(yè)（中國華能集團(tuán)公司）、9家成員公司、400家子公司構(gòu)成，同時還直接控股30家海外分支機(jī)構(gòu)和海外公司。其中，華能國際電力開發(fā)公司和山東華能電力開發(fā)公司兩子公司先后于1994年在紐約證券交易所掛牌上市。如何對子公司實行有效控制、如何考核其業(yè)績，以及選擇什么樣的激勵機(jī)制，成立伊始，華能集團(tuán)就在不斷地進(jìn)行探索?！　∫?、對子公司的控制　　中國華能集團(tuán)可以分為三個層次：核心企業(yè)、成員公司和經(jīng)營單位。第一層為母公司，第二層為子公司，第三層是另一種類型的子公司（即所謂的經(jīng)營單位）。在20世紀(jì)80年代的經(jīng)濟(jì)過熱期，華能集團(tuán)曾經(jīng)還有過第四層和第五層。但是，經(jīng)過幾年重組和改進(jìn)，華能集團(tuán)現(xiàn)在只有三個層次?！　∫郧?，母公司對子公司只考核“兩張財務(wù)報表”（資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表）和“一個人”（總經(jīng)理），對子公司監(jiān)管不嚴(yán)。這種模式存在很大弊端，因為它無法控制子公司決策錯誤及其由此所產(chǎn)生的巨大損失，而且這類損失常常是不可逆轉(zhuǎn)的。“事后控制”的風(fēng)險相當(dāng)大。　　目前，中國華能集團(tuán)對其子公司既給予一定的靈活性，又實行必要的監(jiān)控。母公司對子公司的控制主要體現(xiàn)在三個領(lǐng)域：（1）人事控制。包括經(jīng)理人員的任命，全年報酬的確定，以及對每個子公司中各職能部門職位數(shù)目的確定等。（2）投資控制?，F(xiàn)有規(guī)定是，投資金額超過一定限額就需母公司批準(zhǔn)。如對一些大

財務(wù)分析的方法有很多種，主要包括趨勢分析法、比率分析法、因素分析法。 （一）趨勢分析法 趨勢分析法又稱水平分析法，是將兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中相同指標(biāo)進(jìn)行對比，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。 趨勢分析法的具體運用主要有以下三種方式： 1、重要財務(wù)指標(biāo)的比較 它是將不同時期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行比較，直接觀察其增減變動情況及變動幅度，考察其發(fā)展趨勢，預(yù)測其發(fā)展前景。 對不同時期財務(wù)指標(biāo)的比較，可以有兩種方法： （1）定基動態(tài)比率。它是以某一時期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式為： 定基動態(tài)比率＝分析期數(shù)額÷固定基期數(shù)額 （2）環(huán)比動態(tài)比率。它是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式為： 環(huán)比動態(tài)比率＝分析期數(shù)額÷前期數(shù)額 2、會計報表的比較 會計報表的比較是將連續(xù)數(shù)期的會計報表的金額并列起來，比較其相同指標(biāo)的增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。 3、會計報表項目構(gòu)成的比較 這是在會計報表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的。它是以會計報表中的某個總體指標(biāo)作為100％，再計算出其各組成項目占該總體指標(biāo)的百分比，從而來比較各個項目百分比的增減變動，以此來判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。 但在采用趨勢分析法時，必須注意以下問題： （1）用于進(jìn)行對比的各個時期的指標(biāo)，在計算口徑上必須一致； （2）剔除偶發(fā)性項目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況； （3）應(yīng)用例外原則，應(yīng)對某項有顯著變動的指標(biāo)作重點分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對策，趨利避害。 （二）比率分析法 比率分析法是指利用財務(wù)報表中兩項相關(guān)數(shù)值的比率揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。根據(jù)分析的目的和要求的不同，比率分析主要有以下三種： 1、構(gòu)成比率。構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，是某個經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各個組成部分與總體的比率，反映部分與總體的關(guān)系。其計算公式為： 構(gòu)成比率＝某個組成部分?jǐn)?shù)額/總體數(shù)額 利用構(gòu)成比率，可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項財務(wù)活動。 2、效率比率。它是某項經(jīng)濟(jì)活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。利用效率比率指標(biāo)，可以進(jìn)行得失比較，考察經(jīng)營成果，評價經(jīng)濟(jì)效益。 3、相關(guān)比率。它是根據(jù)經(jīng)濟(jì)活動客觀存在的相互依存、相互聯(lián)系的關(guān)系，以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。如流動比率。 比率分析法的優(yōu)點是計算簡便，計算結(jié)果容易判斷，而且可以使某些指標(biāo)在不同規(guī)模的企業(yè)之間進(jìn)行比較，甚至也能在一定程度上超越行業(yè)間的差別進(jìn)行比較。但采用這一方法時對比率指標(biāo)的使用該注意以下幾點： （1）對比項自的相關(guān)性。計算比率的子項和母項必須具有相關(guān)性，把不相關(guān)的項目進(jìn)行對比是沒有意義的。 （2）對比口徑的一致性。計算比率的子項和母項必須在計算時間、范圍等方面保持口徑一致。 （3）衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。運用比率分析，需要選用一定的標(biāo)準(zhǔn)與之對比，以便對企業(yè)的財務(wù)狀況作出評價。通常而言，科學(xué)合理的對比標(biāo)準(zhǔn)有：①預(yù)定目標(biāo)，②歷史標(biāo)準(zhǔn)；③行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；④公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。 （三）因素分析法 因素分析法也稱因素替換法、連環(huán)替代法，它是用來確定幾個相互聯(lián)系的因素對分析對象一一綜合財務(wù)指標(biāo)或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度的一種分析方法。采用這種方法的出發(fā)點在于，當(dāng)有若干因素對分析對象發(fā)生影響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產(chǎn)生的影響。

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