白酒行業(yè)分析報(bào)告—參考光大報(bào)告白酒行業(yè)將穩(wěn)定增長(zhǎng)。行業(yè)白酒行業(yè)商業(yè)化自1988年開始，時(shí)間30多年較短目前白酒消費(fèi)占比最高，67.2%，啤酒29.1%，紅酒3.1%，在一個(gè)整體縮量的行業(yè)市場(chǎng)里，整體蛋糕是越來越小的，而這個(gè)過程中，行業(yè)寡頭憑借自身的壟斷優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，必定會(huì)擠壓其他競(jìng)品的市場(chǎng)份額，如果茅臺(tái)都不適合現(xiàn)在買入，我想其他白酒股又是否適合買入呢。
1、白酒釀造行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀怎么樣？
白酒行業(yè)分析報(bào)告—參考光大報(bào)告白酒行業(yè)將穩(wěn)定增長(zhǎng)。現(xiàn)狀：自2002到2018年，上證指數(shù)上漲51%，白酒指數(shù)上漲1700%，在17個(gè)年度里，一直是牛短熊長(zhǎng)，12個(gè)年度上漲，5個(gè)年度下跌，這里還包含了三公消費(fèi)嚴(yán)管的年度，個(gè)股來看，前十大白酒股年復(fù)合增長(zhǎng)率均在10%以上，其中茅臺(tái)30%，瀘州21.9%，五糧液17.4%。
行業(yè)白酒行業(yè)商業(yè)化自1988年開始，時(shí)間30多年較短目前白酒消費(fèi)占比最高，67.2%，啤酒29.1%，紅酒3.1%，白酒年產(chǎn)量871.2噸，增長(zhǎng)3.1%，13年以來一直保持個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。以茅臺(tái)為例，白酒營(yíng)收增長(zhǎng)26%，利潤(rùn)增長(zhǎng)33%，趨勢(shì)第一，2016年中國(guó)酒精消費(fèi)量7.2升，自2005年4.1升大幅提高，相較歐美14升還有一定空間。
第二，白酒不僅有使用屬性，還有社交屬性和身份屬性，這也就和宏觀經(jīng)濟(jì)和人均可支配收入直接相關(guān)，隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和可支配收入的提高，需求領(lǐng)域穩(wěn)定增長(zhǎng)。第三，人口結(jié)構(gòu)變化的確是一個(gè)問題，人口老齡化是個(gè)逐步的過程，2010年—2016年人均戒酒從59.9下降到42.1，第四，高端白酒具有收藏價(jià)值，年費(fèi)茅臺(tái)價(jià)格穩(wěn)定增長(zhǎng)。
2、哪位大神講解一下白酒行業(yè)？我覺得最近會(huì)啟動(dòng)消費(fèi)白酒行情？
茅臺(tái)業(yè)績(jī)爆表，股價(jià)飛漲，背后有沒有危機(jī)？終端價(jià)格會(huì)不會(huì)崩盤？白酒股中還有沒有第二支茅臺(tái)？本人曾多次買入茅臺(tái)，對(duì)白酒行業(yè)稍有理解，為您解讀，我的觀點(diǎn)：白酒行業(yè)有泡沫，目前不宜介入。主要從幾個(gè)方面來看：1、以茅臺(tái)為代表的龍頭企業(yè)，這幾年持續(xù)釋放業(yè)績(jī)，股價(jià)暴增，茅臺(tái)近三年，無論是營(yíng)業(yè)額還是凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)平均在30%左右（如下表所示），正是這種高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)支撐了目前的高股價(jià)。
如果期望股價(jià)繼續(xù)漲，意味著要求業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)，然而業(yè)績(jī)能不能繼續(xù)增長(zhǎng)呢？2、茅臺(tái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)不具備持續(xù)性茅臺(tái)業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)，很大程度上來自茅臺(tái)的提價(jià)，而良性的提價(jià)行為，是建立在消費(fèi)需求拉動(dòng)的基礎(chǔ)上的，而茅臺(tái)出廠的酒又有多少最終流向了餐桌呢？如果產(chǎn)品沒有流向消費(fèi)終端，積壓在渠道的話，茅臺(tái)后續(xù)還有沒有提價(jià)基礎(chǔ)呢？3、高端酒被分銷環(huán)節(jié)爆炒這幾年，市場(chǎng)的投資渠道越來越窄，熱錢看上了既能長(zhǎng)期保存、又能逐步漲價(jià)，而且廠家還搞饑餓營(yíng)銷的高端酒，尤其是銷售渠道環(huán)節(jié)，大量的高端酒很可能并沒有流向消費(fèi)端，經(jīng)?？吹酵途瞥淳频男侣劊@個(gè)量應(yīng)該不小。
4、茅臺(tái)的終端價(jià)有沒有可能崩盤呢？這個(gè)可能性是肯定存在的，沒人知道累積在渠道中和被投資者收藏的量有多少，但是一旦崩盤，對(duì)茅臺(tái)的打擊應(yīng)該不小，是否要趁著股價(jià)這么高的時(shí)候介入而立于危墻之下，我覺得沒必要。5、當(dāng)然，如不考慮股價(jià)增長(zhǎng)，僅僅從分紅的立場(chǎng)上來看的話，值不值得買入茅臺(tái)呢？白酒行業(yè)普遍市盈率偏高，股息率偏低，
茅臺(tái)分紅雖高，但股息率也就1.3%，市盈率50倍，完全不值得買入。當(dāng)然，下表中來看，大部分白酒股市盈率偏高，股息率偏低，不是買入時(shí)機(jī)，另外，除了茅臺(tái)，其他白酒股適不適合買入，我沒有具體去看，但是白酒行業(yè)有兩個(gè)特點(diǎn)：1、從直覺來看市場(chǎng)規(guī)模，白酒市場(chǎng)是一個(gè)縮量的市場(chǎng)就是說喝白酒的人在減少，喝白酒的人普遍年齡偏大，年輕人普遍更青睞紅酒和啤酒，而且隨著時(shí)間的發(fā)展，白酒的整體市場(chǎng)只會(huì)越來越小，這個(gè)判斷基于我們對(duì)周邊人群直觀感知。
2、行業(yè)聚集：一些小酒廠（尤其是地方性品牌酒廠）逐步?jīng)]落并退出市場(chǎng)，市場(chǎng)逐步被品牌廠商占領(lǐng)，且整體上向行業(yè)龍頭聚集，茅臺(tái)的增長(zhǎng)顯然高過五糧液，五糧液又高過瀘州老窖和酒鬼酒等。在一個(gè)整體縮量的行業(yè)市場(chǎng)里，整體蛋糕是越來越小的，而這個(gè)過程中，行業(yè)寡頭憑借自身的壟斷優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，必定會(huì)擠壓其他競(jìng)品的市場(chǎng)份額，如果茅臺(tái)都不適合現(xiàn)在買入，我想其他白酒股又是否適合買入呢？當(dāng)然，股價(jià)特別低的除外。