你說(shuō)有些醫(yī)藥股市盈率和市凈率不高，為什么卻不漲。銀行股的市盈率并不總是如此之低的，曾經(jīng)也是“闊過(guò)”的，我們先來(lái)說(shuō)下當(dāng)前四大銀行的市盈率，在看看以前的市盈率，最后再看看為什么不高的原因，茅臺(tái)的市盈率是30倍，在這個(gè)行情中不能說(shuō)是貴，茅臺(tái)的前十大股東持股75%，持股比較集中。
1、銀行市盈率為什么都不高？
銀行股的市盈率并不總是如此之低的，曾經(jīng)也是“闊過(guò)”的，我們先來(lái)說(shuō)下當(dāng)前四大銀行的市盈率，在看看以前的市盈率，最后再看看為什么不高的原因：1、當(dāng)前四個(gè)銀行的市盈率工商銀行：動(dòng)態(tài)市盈率6倍建設(shè)銀行：動(dòng)態(tài)市盈率5.6倍中國(guó)銀行：動(dòng)態(tài)市盈率5.33倍農(nóng)業(yè)銀行：動(dòng)態(tài)市盈率5.13倍銀行板塊的市盈率確實(shí)是很低的，因?yàn)锳股目前市盈率低于6的股票也就是56只了，而A股市盈率的中位數(shù)是32倍。
銀行板塊的市盈率確實(shí)低，2、銀行的市盈率高的時(shí)候2007年是當(dāng)時(shí)很多大藍(lán)籌的估值的歷史高點(diǎn)，很多股票直到2015年的高峰，或者是2017年底的高峰才超過(guò)2007年的高峰，典型的就是中國(guó)平安，中國(guó)平安一直是一只優(yōu)秀的藍(lán)籌股，其實(shí)他的價(jià)格也是在2017年底的時(shí)候才超越2007年的高點(diǎn)的。都是因?yàn)榈堑墓乐堤吡耍?/p>
下面我們來(lái)看看2007年銀行的估值：中國(guó)銀行：靜態(tài)市盈率34倍工商銀行：靜態(tài)市盈率37倍建設(shè)銀行：靜態(tài)市盈率39倍農(nóng)業(yè)銀行：上市得晚，一直沒(méi)趕上當(dāng)年的輝煌，所以從上市的時(shí)候估值就很低。3、銀行股為什么市盈率低呢3.1、成長(zhǎng)性差成長(zhǎng)性是估值低重要因素，像貴州茅臺(tái)，盤(pán)子也不小，市值都超過(guò)萬(wàn)億了，直逼四大銀行，估值也有30倍，但是他的增速快，每年有30%左右的增速，
但是銀行的呢，下圖是工商銀行從2007年以來(lái)的凈利潤(rùn)，2013年達(dá)到2600億之后，到2018年基本是平穩(wěn)的，2018年也才2900多億，五年時(shí)間增長(zhǎng)了10%。其他兩家銀行基本也是這種情況，增長(zhǎng)乏力就沒(méi)有想象空間，對(duì)于一個(gè)成長(zhǎng)性基本為零的企業(yè)，而且是連續(xù)如此，他的估值能有多高呢？3.2盤(pán)子太大市值排名前十的企業(yè)，前兩個(gè)就是工商銀行和建設(shè)銀行，分別為1.89萬(wàn)億和1.4萬(wàn)億，農(nóng)行和中國(guó)銀行也在前十大市值以內(nèi)，市值太大資金就拉不動(dòng)，炒作不起來(lái)，機(jī)構(gòu)也炒作不起來(lái)，小盤(pán)股多好弄，一點(diǎn)資金就拉起來(lái)了，這點(diǎn)在大盤(pán)股身上是看不到的。
另外這種企業(yè)天然不會(huì)有市值管理，因?yàn)榇蠊蓶|是國(guó)家，把市值做起來(lái)對(duì)管理層有好處，因?yàn)榭己藭x升也不會(huì)和市值掛鉤，只會(huì)和資產(chǎn)規(guī)模掛鉤，所以你會(huì)看到國(guó)有企業(yè)的規(guī)模都很大，但是沒(méi)有幾家企業(yè)是關(guān)注市值的，機(jī)構(gòu)也無(wú)法和管理層聯(lián)合做股價(jià)，民營(yíng)企業(yè)因?yàn)樽约壕褪抢习?，市值做大就可以變現(xiàn)、套現(xiàn)，所以管理層天然就有做市值的沖動(dòng)，財(cái)務(wù)造假層出不窮，但是在國(guó)有企業(yè)身上你是看不到的，
3、銀行業(yè)的特殊性一方面銀行是靠天吃飯的，這個(gè)天是政策，銀行的壞賬率一上來(lái)就可能把利潤(rùn)吃掉。另一方面，銀行也是融資非常頻繁的行業(yè)，因?yàn)橛醒a(bǔ)充核心資本充足率的要求，下圖是工商銀行的，雖然在2006年上市的時(shí)候融資了457億元，但是后面又進(jìn)行了三次配股是發(fā)行優(yōu)先股是可轉(zhuǎn)債，規(guī)模都堪比IPO融資，中國(guó)銀行表現(xiàn)得更頻繁了，幾乎是隔幾年就來(lái)一次，規(guī)模都比上市融資大。
2、貴州茅臺(tái)股價(jià)站上810元?jiǎng)?chuàng)歷史新高，市值再破萬(wàn)億，茅臺(tái)的股價(jià)為什么這么厲害呢？
茅臺(tái)酒獨(dú)一無(wú)二的酒先來(lái)看一張圖，這張圖看起來(lái)很舒服對(duì)不對(duì)，絕對(duì)是價(jià)投的最愛(ài)啊，蘋(píng)果、微軟、騰訊都是這種走勢(shì)，有3次大的回調(diào)，2008年產(chǎn)生了一次大幅的回調(diào)，從230元下跌到80元，跌幅達(dá)到65%，第二次回調(diào)是2012年7月到2014年的1月，從270跌到165元，第三次回調(diào)是2015年，從290元跌到160元，
其他時(shí)間基本都是出于上漲的階段，可謂是熊短牛長(zhǎng)。一只股票在短期內(nèi)能夠走出“牛勢(shì)”，這個(gè)可能是妖股，但是在長(zhǎng)期十幾年的時(shí)間里能保持“牛勢(shì)”，這需要的是基本面做支撐：業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)、利潤(rùn)的穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)、現(xiàn)金流穩(wěn)定安全、品牌具有護(hù)城河，從下圖可以看出，貴州茅臺(tái)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)從長(zhǎng)期來(lái)看都保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng)，從2006年到2017年?duì)I收增長(zhǎng)11倍，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)15倍。
