截至7月1日午盤，貴州茅臺(tái)股價(jià)成功突破千元，成為A股市場的千元股票。雖然在A股歷史上貴州茅臺(tái)并不是第一只突破千元的股票，但是貴州茅臺(tái)可能會(huì)成為A股市場上第一只真正意義上的千元股，貴州茅臺(tái)很大概率成為A股市場的首只千元股票，貴州茅臺(tái)股票價(jià)格于6月27日沖破千元，次日因除權(quán)除息股價(jià)跌破千元，即便如此，做為滬深兩市當(dāng)前首只突破千元的股票，茅臺(tái)現(xiàn)象還是倍受市場關(guān)注。
1、貴州茅臺(tái)突破千元，白酒股還值得擁有嗎？
值得傭有，還有成長空間。截至7月1日午盤，貴州茅臺(tái)股價(jià)成功突破千元，成為A股市場的千元股票，與此同時(shí)，按照貴州茅臺(tái)復(fù)權(quán)后的股票價(jià)格來看，其復(fù)權(quán)后的股票價(jià)格超過5500元，而在2001年即將上市的時(shí)候，貴州茅臺(tái)的發(fā)行價(jià)格僅為31.39元。換言之，經(jīng)過了十八年的時(shí)間，貴州茅臺(tái)股價(jià)已經(jīng)增值100多倍，在A股市場，白酒板塊無疑也是近年來的熱門行業(yè)。
截至目前，白酒股已有四家百元股票，分別是貴州茅臺(tái)、洋河股份、五糧液、古井貢酒等，與此同時(shí)，從白酒股的市值排名分析，貴州茅臺(tái)以1.29萬億的總市值高居白酒行業(yè)的首位位置。緊隨其后的，則是五糧液4825億、洋河股份1949億、瀘州老窖1227億，合計(jì)四家白酒股處于千億市值以上，但是，在這四家千億市值的白酒股估值情況分析，卻并未展現(xiàn)出太多的估值壓力。
其中，貴州茅臺(tái)動(dòng)態(tài)市盈率僅為28.72倍、五糧液動(dòng)態(tài)市盈率18.63倍、洋河股份動(dòng)態(tài)市盈率12.12倍以及瀘州老窖動(dòng)態(tài)市盈率20.25倍，至于另一家百元股古井貢酒的動(dòng)態(tài)市盈率，則為19.74倍。值得一提的是，如果從營收與凈利潤的同比增減幅情況分析，白酒股近年來的表現(xiàn)卻并不一般，以貴州茅臺(tái)為例，今年一季報(bào)營收與凈利潤分別實(shí)現(xiàn)同比增長22.21%和31.19%。
至于2018年年報(bào)，其營收與凈利潤，分別實(shí)現(xiàn)26.43%和30%的同比增幅，與之相比，在2017年年報(bào)中，貴州茅臺(tái)的營收與凈利潤分別為 52.07%和 61.97%。再以五糧液為例，今年一季報(bào)營收與凈利潤同比增長26.57%和30.26%，2018年的年報(bào)，則在營收與凈利潤方面，分別錄得32.61%和38.36%的同比增幅。
至于2017年的年報(bào)，則在營收與凈利潤方面，分別實(shí)現(xiàn)22.99%和42.58%同比增幅，由此可見，縱觀白酒股多年來的市場表現(xiàn)，基本上呈現(xiàn)出股價(jià)與業(yè)績齊升的狀態(tài)，而近年來更是呈現(xiàn)出股價(jià)飆升，而估值下降的局面。簡而言之，則是股價(jià)越來越高，反而估值更便宜了，這也是股價(jià)持續(xù)上漲的內(nèi)在因素之一，另一方面，我們?nèi)孕枰P(guān)注到白酒股的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率能力。
以貴州茅臺(tái)為例，過去兩年的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率均在30%以上，而在過去十年間，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率持續(xù)保持在20%以上，且多數(shù)時(shí)間保持在30%以上，至于五糧液，過去十年時(shí)間內(nèi)，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率基本上保持在15%以上，而去年五糧液加權(quán)凈資產(chǎn)收益率更是達(dá)到22.80%。此外，對(duì)于古井貢、瀘州老窖、洋河股份等白酒股，其過去多年的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率同樣保持著持續(xù)強(qiáng)勢，而高居不下的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率水平，實(shí)際上意味著企業(yè)經(jīng)營能力、盈利能力較強(qiáng)，股東回報(bào)的確定性較高，
在消費(fèi)升級(jí)的大環(huán)境下，對(duì)消費(fèi)股，尤其是超級(jí)品牌的消費(fèi)股，明顯受到消費(fèi)升級(jí)的持續(xù)影響。至于白酒股，同樣明顯受益，但白酒板塊本身具備一定的抗周期性與抗風(fēng)險(xiǎn)性，而特定資金深入其中，也掌握了部分價(jià)格話語權(quán)，而價(jià)格屬于上市公司盈利能力晴雨表，股票價(jià)格的表現(xiàn)也是最真實(shí)的反映，強(qiáng)者恒強(qiáng)弱者恒弱，這似乎成為了當(dāng)下市場的真實(shí)寫照。
白酒股，尤其是核心白酒股究竟還可以走多遠(yuǎn)，似乎很難作出判斷，但是，有一點(diǎn)可以肯定的是，在估值合理的范圍內(nèi)，實(shí)際上也是支撐股票價(jià)格持續(xù)上漲的根本因素，而當(dāng)估值過高超出了市場預(yù)期，且盈利能力逐漸轉(zhuǎn)弱時(shí)，也許就是價(jià)格拐點(diǎn)的時(shí)候。不過，在長期價(jià)格表現(xiàn)來看，似乎特定資金還是偏愛于長期保持上漲趨勢的股票，且具備稀缺優(yōu)勢的品種，核心白酒股也是一個(gè)經(jīng)典的代表。