四川品釀酒業(yè)有限公司股權結構表，北京恒天財富投資管理有限公司是國企嗎

是不是國企從他的股權結構上面看恒天財富公司股權結構為央企中國恒天集團旗下上市公司經緯紡機（000666）、北京祥泰源控股、國際知名投資銀行KKR作為外資股東VC

選擇D。股權與資本結構的封閉。公司法規(guī)定：有限公司的股東為1-50人之間；股份公司的發(fā)起人為2-200人之間。也就是說，有限公司的股東有上限，股份公司的股東只有下限而沒有上限。而股份公司的股東只要持有股份公司的股票即可。股份公司的股票分為記名股票和非記名股票。非記名股票可以自由轉讓。根據(jù)公司法第71條的規(guī)定：有限公司股權轉讓往外轉讓是需要其他股東過半數(shù)同意的（章程沒有例外約定的情況下）。公司法這條法條的規(guī)定就體現(xiàn)了有限公司的股東之間是依照股東之間信任的。所以，D項體現(xiàn)了有限公司的封閉性。

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我國上市銀行股權結構現(xiàn)狀目前,我國證券市場上市銀行達到14家,國有商業(yè)銀行均已完成股份制改造,除農行外都實現(xiàn)了上市。由于我國經濟體制改革的大背景,銀行業(yè)的改革發(fā)展也具有鮮明的特點,我國上市銀行的股權結構既帶有舊體制的深深烙印,又有不同改革發(fā)展階段不斷創(chuàng)新的特點。根據(jù)我國上市銀行股權結構的相關數(shù)據(jù),現(xiàn)階段我國上市銀行股權結構主要有以下特點。國有股比例較高,占有重要地位股權分置改革后,根據(jù)非流通股上市流通的條件和時間限制,各銀行年報披露的持股數(shù)據(jù)中,分為有限售條件的股份和無限售條件的股份。根據(jù)我國上市銀行2008年底有限售條件的股份中各類型股份所占的比例可以看出,除民生銀行和深圳發(fā)展銀行沒有國有股外,其他上市銀行均有較高比例的國有股權。其中,國有銀行中工商銀行和中國銀行國有股比例超過70%,建設銀行國有股比例(包括國有股和國有法人股)超過50%,處于絕對控股地位。華夏銀行國有法人股比例為34.29%,中信銀行國有法人股比例則高達62.33%,交通銀行、興業(yè)銀行和南京銀行國有股比例均超過20%。部分上市銀行國有股比例雖相對較低,但與其他類型股東相比,仍占有主導地位。流通股比例逐步提高,股份逐步實現(xiàn)全流通根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司股權分置改革管理辦法》規(guī)定,啟動改革后的公司原非流通股股份的出售,應當遵守下列規(guī)定:自改革方案實施之日起,在十二個月內不得上市交易或者轉讓;持有上市公司股份總數(shù)百分之五以上的原非流通股股東,在前項規(guī)定期滿后,通過證券交易所掛牌交易出售原非流通股股份,出售數(shù)量占該公司股份總數(shù)的比例在12月內不得超過5%,在24個月內不得超過10%。因此,股權分置改革的完成并不代表非流通股立即上市流通,流通股比例是有序的逐步提高,最終實現(xiàn)全流通。2005年股權分置改革啟動之后,各上市銀行陸續(xù)公布了改革方案,流通股比例逐步增加,多數(shù)銀行流通股比例都已超過50%,其中民生銀行流通股比例最高,達到95.07%。股權集中度較高,銀行之間的差距較大我國上市銀行中,中國銀行和中信銀行第一大股東持股比例超過半數(shù),股權結構高度集中;工商銀行、建設銀行第一大股東持股比例均超過了30%,股權集中度較高;民生銀行最低,只有5.9%,其他上市銀行基本在10%～30%之間?？傮w來看,我國上市銀行第一大股東持股比例較高,平均值為27.07%,個體差異較大,有的股權集中度很高,有的則比較分散,標準差為19.28%(見圖1、表2、表3)。從前十大股東持股比例來看,我國上市銀行前十大股東持股比例較高,平均達到63.38%,并且個體差異較大,標準差為22.7%。

目前,我國證券市場上市銀行達到14家,國有商業(yè)銀行均已完成股份制改造,除農行外都實現(xiàn)了上市。由于我國經濟體制改革的大背景,銀行業(yè)的改革發(fā)展也具有鮮明的特點,我國上市銀行的股權結構既帶有舊體制的深深烙印,又有不同改革發(fā)展階段不斷創(chuàng)新的特點。根據(jù)我國上市銀行股權結構的相關數(shù)據(jù),現(xiàn)階段我國上市銀行股權結構主要有以下特點。

公司注冊資本如果是1億，后年上市，假如后年凈利潤到5000萬，上市后15元上下吧。

在香港上市的企業(yè),上市當天發(fā)行價一般在20元/股左右,估計你可以賺6萬元以上,如果你公司是經營得非常好，很有價值，請你不要小看這3000原始股！原始股最大的價值在于企業(yè)價值！

這要看發(fā)行股份的規(guī)模來定啊！ 有限公司整體變更的工作程序（一）盡職調查對于改制項目，主要是有限公司成立以來的合法性、企業(yè)業(yè)務狀況和發(fā)展前景，具體包括以下幾個方面：1、股本形成過程的合法性從有限公司設立開始，需要關注設立時出資方式（系以現(xiàn)金、實物資產、無形資產等），除以現(xiàn)金出資外，實物資產出資的需要進行審計、評估等相關手續(xù)；無形資產出資的需要履行相關手續(xù)，如技術認定、評估，以土地出資的需要經過土地評估機構的評估，并需要經國土管理部門的確認（現(xiàn)階段擬上市公司已不允許以商標、商譽等無形資產出資）在有限公司持續(xù)經營過程中，會出現(xiàn)增資擴股、股權轉讓等，每一次股權變動時的法律文件（董事會和股東會決議、驗資報告、工商變更登記等）是否齊備，行為是否合法。2、資產形成過程的合法性 有限公司持續(xù)經營過程中，主要的經營性資產的形成過程。3、經營狀況1）經營業(yè)績的真實性2）關聯(lián)交易情況3）財務制度狀況4）財務數(shù)據(jù)的真實性有限公司情況下，由于監(jiān)管相對較弱、管理者的管理水平、財務人員的水平等原因，不可避免存在財務數(shù)據(jù)的真實性問題，如民營企業(yè)大部分或多或少存在漏稅現(xiàn)象，對此只能從大的方面去把握，具體問題必須聘請注冊會計師對企業(yè)進行審計后才能知道。5）特定行業(yè)經營的合法性。如醫(yī)藥行業(yè)，是否具備藥品生產許可證書、藥品批準文號等；房地產行業(yè)是否具備房地產開發(fā)資質；工程建筑企業(yè)是否具備工程建筑資質；通信設備制造企業(yè)是否具備入網許可證是否等等。6）公司研究開發(fā)能力和核心技術情況7）業(yè)務發(fā)展前景 需要調閱的資料須為原始資料（二）進行企業(yè)規(guī)范工作（三）企業(yè)聘請中介機構 企業(yè)需要聘請財務顧問，負責改制方案的擬定、法律法規(guī)咨詢、上市前的輔導、中介機構關系的協(xié)調以及相關文件資料的制作等等。同時聘請有證券從業(yè)資格的會計師，評估師和律師協(xié)助改制工作。（四）確定改制方案 在財務顧問的主持和統(tǒng)一協(xié)調下，會同企業(yè)以及會計師、律師共同探討論證改制方案，包括發(fā)起人及其出資方式的確定、股本結構設置、財務審計、資產評估、財務制度建立、資產處置（包括非經營性資產的剝離、土地使用權的處置、商標使用權的處置等等）、人事勞資制度建立等等。（五）進行增資擴股或股權轉讓工作 如果企業(yè)在需要對股本數(shù)量、發(fā)起人數(shù)量、股權結構等進行調整，或需要引進戰(zhàn)略投資者，或實施管理層持股（員工持股）等等，則需要進行增資擴股或股權轉讓工作。（六）進行評估和審計 確定改制基準日，由具有證券從業(yè)資格的評估師對企業(yè)進行評估。一般情況下，需要對企業(yè)進行兩年又一期的評估。會計審計也一樣（七）召開董事會和股東會，審議改制事項，簽署發(fā)起人協(xié)議，修改《公司章程》。（八）名稱預先核準 到當?shù)毓ど绦姓芾砭洲k理股份有限公司名稱預先核準程序。在辦理名稱預先核準程序時，應提交發(fā)起人協(xié)議、董事長簽署的名稱預先核準申請表、董事會決議等文件。（九）辦理國有股權設置事項 若有限公司股東中有國有企業(yè)或國有控股企業(yè)，則需要向國有資產管理部門申請辦理國有股權設置事項。（十）申請變更 在改制申請文件（主要包括發(fā)起人協(xié)議、公司章程、財務審計報告、驗資報告、董事會股東會決議等）準備就緒以后，申請變更。（十一）股份公司設立 在獲得批準以后，企業(yè)召開創(chuàng)立大會暨第一次股東大會、董事會、監(jiān)事會，通過公司籌建報告，選舉董事長，確定經營班子等。在創(chuàng)立大會召開后30天內，由股份公司董事會向省級工商行政管理部門申請設立登記。

小傻瓜。偶來告訴你哈。按照我國的有關法律規(guī)定，我國的法定公司形式有股份有限公司和有限責任公司。股份有限公司是指這樣一種企業(yè)法人，它通過發(fā)行股票籌集資本，把全部資本分為等額股份，股東以其認購的股份為限對公司承擔責任，公司則以其全部資產對公司的債務承擔責任。設立股份有限公司，應當由二人以上二百人以下為發(fā)起人，注冊資本的最低限額為人民幣五百萬元。有限責任公司是這樣一種企業(yè)法人，它由五十個以下股東出資設立，股東以其認繳的出資額為限對公司承擔責任，公司以其全部資產對自己的債務承擔責任。這種有限責任公司比較適合于各種中小企業(yè)。

有限公司整體變更的工作程序　　（一）盡職調查　　對于改制項目，主要是有限公司成立以來的合法性、企業(yè)業(yè)務狀況和發(fā)展前景，具體包括以下幾個方面：　　1、股本形成過程的合法性　　從有限公司設立開始，需要關注設立時出資方式（系以現(xiàn)金、實物資產、無形資產等），除以現(xiàn)金出資外，實物資產出資的需要進行審計、評估等相關手續(xù)；無形資產出資的需要履行相關手續(xù)，如技術認定、評估，以土地出資的需要經過土地評估機構的評估，并需要經國土管理部門的確認（現(xiàn)階段擬上市公司已不允許以商標、商譽等無形資產出資）　　在有限公司持續(xù)經營過程中，會出現(xiàn)增資擴股、股權轉讓等，每一次股權變動時的法律文件（董事會和股東會決議、驗資報告、工商變更登記等）是否齊備，行為是否合法。　　2、資產形成過程的合法性　　有限公司持續(xù)經營過程中，主要的經營性資產的形成過程。　　3、經營狀況　　1）經營業(yè)績的真實性　　2）關聯(lián)交易情況　　3）財務制度狀況　　4）財務數(shù)據(jù)的真實性　　有限公司情況下，由于監(jiān)管相對較弱、管理者的管理水平、財務人員的水平等原因，不可避免存在財務數(shù)據(jù)的真實性問題，如民營企業(yè)大部分或多或少存在漏稅現(xiàn)象，對此只能從大的方面去把握，具體問題必須聘請注冊會計師對企業(yè)進行審計后才能知道?！　?）特定行業(yè)經營的合法性。如醫(yī)藥行業(yè)，是否具備藥品生產許可證書、藥品批準文號等；房地產行業(yè)是否具備房地產開發(fā)資質；工程建筑企業(yè)是否具備工程建筑資質；通信設備制造企業(yè)是否具備入網許可證是否等等。　　6）公司研究開發(fā)能力和核心技術情況　　7）業(yè)務發(fā)展前景　　需要調閱的資料須為原始資料　?。ǘ┻M行企業(yè)規(guī)范工作　　（三）企業(yè)聘請中介機構　　企業(yè)需要聘請財務顧問，負責改制方案的擬定、法律法規(guī)咨詢、上市前的輔導、中介機構關系的協(xié)調以及相關文件資料的制作等等。同時聘請有證券從業(yè)資格的會計師，評估師和律師協(xié)助改制工作?！　。ㄋ模┐_定改制方案　　在財務顧問的主持和統(tǒng)一協(xié)調下，會同企業(yè)以及會計師、律師共同探討論證改制方案，包括發(fā)起人及其出資方式的確定、股本結構設置、財務審計、資產評估、財務制度建立、資產處置（包括非經營性資產的剝離、土地使用權的處置、商標使用權的處置等等）、人事勞資制度建立等等?！　。ㄎ澹┻M行增資擴股或股權轉讓工作　　如果企業(yè)在需要對股本數(shù)量、發(fā)起人數(shù)量、股權結構等進行調整，或需要引進戰(zhàn)略投資者，或實施管理層持股（員工持股）等等，則需要進行增資擴股或股權轉讓工作?！　。┻M行評估和審計　　確定改制基準日，由具有證券從業(yè)資格的評估師對企業(yè)進行評估。一般情況下，需要對企業(yè)進行兩年又一期的評估。會計審計也一樣　?。ㄆ撸┱匍_董事會和股東會，審議改制事項，簽署發(fā)起人協(xié)議，修改《公司章程》?！　。ò耍┟Q預先核準　　到當?shù)毓ど绦姓芾砭洲k理股份有限公司名稱預先核準程序。在辦理名稱預先核準程序時，應提交發(fā)起人協(xié)議、董事長簽署的名稱預先核準申請表、董事會決議等文件?！　。ň牛┺k理國有股權設置事項　　若有限公司股東中有國有企業(yè)或國有控股企業(yè)，則需要向國有資產管理部門申請辦理國有股權設置事項。　　（十）申請變更　　在改制申請文件（主要包括發(fā)起人協(xié)議、公司章程、財務審計報告、驗資報告、董事會股東會決議等）準備就緒以后，申請變更?！　。ㄊ唬┕煞莨驹O立　　在獲得批準以后，企業(yè)召開創(chuàng)立大會暨第一次股東大會、董事會、監(jiān)事會，通過公司籌建報告，選舉董事長，確定經營班子等?！　≡趧?chuàng)立大會召開后30天內，由股份公司董事會向省級工商行政管理部門申請設立登記。

企業(yè)在何種情況下需進行資產評估： 按照12號令及根據(jù)63號文件的規(guī)定，企業(yè)有下列13種經濟行為之一的，應當對相關資產進行評估，并且評估報告應報市國資委核準或備案。13種經濟行為是： （1）整體或者部分改建為有限責任公司或者股份有限公司。 企業(yè)改建為公司的情形一般包括：國有企業(yè)整體或部分改建為有限責任公司或股份有限公司；國有獨資有限責任公司改建為多個股東的有限責任公司或股份有限公司；國有控股、參股的有限責任公司變更為股份有限公司等。 國有企業(yè)整體改建為有限責任公司或股份有限公司時，需對其整體資產進行評估；國有企業(yè)部分改建為有限責任公司或股份有限公司時，需對擬投入有限責任公司或股份有限公司的部分資產進行評估；國有獨資有限責任公司改建為多個股東的有限責任公司或股份有限公司時，需對其整體資產進行評估；國有控股、參股有限責任公司變更為股份有限公司，若股權結構及比例不發(fā)生變化的，可以不進行資產評估，若股權結構及比例發(fā)生變化的，需對其整體資產進行評估。 （2）以非貨幣資產對外投資。 企業(yè)以非貨幣資產對外投資的情形主要包括：企業(yè)以實物、知識產權、土地使用權等非貨幣資產對外投資組建有限責任公司、股份有限公司或中外合資（合作）企業(yè)等；企業(yè)以實物、知識產權、土地使用權等非貨幣資產向原投資單位追加投資等。 （3）合并、分立、破產、解散。 企業(yè)合并包括吸收合并和新設合并。國有企業(yè)的合并，應由政府或政府有關部門批準。公司制企業(yè)的合并，應由股東會作出決議。吸收合并時，只對被吸收一方的整體資產進行評估（不包括被吸收方對吸收方的作價參股情形）；新設合并時，需對合并各放整體資產進行評估。國有獨資企業(yè)之間或其下屬獨資企業(yè)之間的合并可以不進行資產評估。 國有企業(yè)的分立，應由政府或政府有關部門批準。公司制企業(yè)的分立，應由股東會作出決議。企業(yè)分立時，需對擬分立企業(yè)的整體資產進行評估。 企業(yè)破產或解散時涉及處置資產的，需對納入清算范圍內的資產進行評估。 （4）非上市公司國有股東股權比例變動。 非上市公司國有股東股權比例變動的情形主要是增資擴股，包括吸收新股東入股。若國有控股、參股的公司制企業(yè)、中外合資（合作）企業(yè)增資擴股時，國有股東非同比例增資（放棄或增加持股比例），或引進新股東影響原國有股東持股比例的，需對企業(yè)的整體資產進行評估（特殊情形參見可以不進行評估說明）。同時，如原股東或吸收的新股東用非貨幣資產增資或出資的，對其追加投資或出資的資產也應進行評估。 對于企業(yè)原股東同比例增資擴股，無需進行企業(yè)整體資產評估，只需對其股東增資新投入的非貨幣資產進行評估。 （5）產權轉讓。 國有產權轉讓包括企業(yè)整體和部分產權轉讓，公司制企業(yè)的國有股東所持全部或部分股權轉讓。 （6）資產轉讓、置換。 國有企業(yè)或國有獨資公司、控股公司轉讓、置換本企業(yè)的單項資產，如固定資產、無形資產和土地使用權等行為時，需對擬轉讓、置換的資產進行評估（置換資產需對置換雙方的資產同時進行評估）。資產轉讓不包括企業(yè)正常存貨的處置, 如房地產企業(yè)商品房的出售。 （7）整體資產或者部分資產租賃給非國有單位。 企業(yè)將整體資產或部分資產租賃給非國有單位時，需對其擬出租的整體資產或部分資產進行評估。改制企業(yè)租賃的剝離資產應當進行資產評估。 （8）以非貨幣資產償還債務。 企業(yè)將實物資產、股權資產、無形資產、土地使用權等非貨幣資產償還債務時，應對其擬抵債的資產進行評估。 （9）資產涉訟價值。 資產涉訟包括被抵押資產、查封資產的處置。企業(yè)應預先報告如企業(yè)被法院查封（銀行抵押）資產的處置情況。 （10）收購非國有單位的資產。 企業(yè)收購非國有單位整體產權、部分產權或部分資產時，需對其擬收購的資產進行評估，不包括企業(yè)的正常存貨的采購，生產經營企業(yè)的日常設備購置等。政府性投資公司等專業(yè)從事資本運作的企業(yè)，決策性或戰(zhàn)略性投資收購其他企業(yè)股權必須進行評估。 （11）接受非國有單位以非貨幣資產出資。 非國有單位以擁有的非貨幣資產對國有企業(yè)進行投資時，需對其擬出資資產進行評估，確定其出資價值； （12）接受非國有單位以非貨幣資產抵債。 企業(yè)接受非國有單位如實物資產、無形資產、土地使用權等非貨幣資產抵債時，應對非國有單位用于抵債的資產進行評估。 （13）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他需要進行資產評估的事項。

凡是涉及到股權變更事項的一律要進行資產評估。再看看別人怎么說的。

自從20世紀50年代MM定理誕生以來，資本結構問題便成為大家共同關注的熱點問題，資本結構決策是上市公司投融資決策的核心問題，企業(yè)資本結構影響企業(yè)的融資成本和市場價值。只有深入了解全部上市公司的資本結構狀況及其歷史演變過程，才能對上市公司資本結構有全局性的認識，才有可能找出其存在問題的真正癥結所在。至今為止對于資本結構的解釋有多種理論，譬如平衡理論和優(yōu)序理論。然而，無論是哪一種都不能單獨地作出解釋。資本結構是指企業(yè)為其生產經營融資而發(fā)行的各種證券的組合。一般地人們將其特指為企業(yè)資產中股權與債務之間的相對比例。它是現(xiàn)代財務管理理論一個重要組成部分。最佳資本結構指在一定條件下使公司加權平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結構，它是一種能使財務杠桿利益、財務風險、資本成本、公司價值等之間實現(xiàn)最優(yōu)均衡的資本結構。資本結構合理與否在很大程度上決定公司償債和再籌資能力，決定公司未來盈利能力，成為影響公司財務形象的重要指標。在此基礎之上得出我國上市公司資本結構的特點如下：通過比較我國和西方發(fā)達國家上市公司的資產負債表，可以發(fā)現(xiàn)我國與西方發(fā)達國家上市公司的權益類科目差異相當大。我國上市公司的流動負債總額與西方國家差不多，大都在35%～43%之間，但我國上市公司的所有者權益比重高，超過50%，而西方發(fā)達國家都在40% 以下，相應地，我國公司的長期負債水平相當?shù)?。資本結構的順序偏好理論認為，企業(yè)偏好將內部資金作為投資的主要資金來源，其次是債務資金，最后才是新的股權融資。然而，在籌集資金時，我國大多數(shù)上市公司視權益融資為首要途徑，對于負債則過于謹慎，表現(xiàn)為上市后極力擴大股票發(fā)行額度，而且分配方案也多以配股為主，很少支付現(xiàn)金股利。

我國上市公司資本結構特點：　　1、我國上市公司資產負債率偏低，平均約32.5%，低于美國企業(yè)平均45%左右的資產負債率，更低于德、日企業(yè)60%以上的平均資產負債率。　　2、從上市公司資金來源看，我國上市公司資金來源具有如下特點：(1)上市公司內部籌資比例甚少，而外部籌資的比重占絕對優(yōu)勢;(2)股權融資是上市公司最主要的長期資金來源。　　而美國等發(fā)達國家的企業(yè)資本結構中債務數(shù)量卻呈上升趨勢，與我國資本結構的發(fā)展趨勢正好相反。　　究其原因，應有以下方面：　　首先，我國的資本市場剛剛起步，在結構與功能兩大方面都存在問題。從宏觀結構上看，我國的資本市場是單一品種主導的市場，股票與債券的比例失衡。發(fā)達國家成熟市場債券融資是股票的3～10倍，而我國的證券市場卻是股票獨大。由于股票比債券風險大，投機性強，因此必然帶來市場的波動。從微觀結構看，我國上市公司股權結構特殊，國有股不僅在上市公司中占很大比重，而且國有股、法人股等非流通股占公司股本65%左右。由于國有股一般由國資部門行使股東權，其對公司享有的權利并非個人出資形成的經濟授權，公司經營業(yè)績與其個人經濟利益沒有直接的聯(lián)系，國有股的代理人往往只行使“廉價股票權”，卻對公司經營不承擔任何責任。在國有資產缺乏真正意義上的人格化代表，產權主體虛置的情況下，國有股權代理人與公司管理者之間往往存在一種默契關系，他們共同的“尋租”行為，導致上市公司“內部人控制”現(xiàn)象十分嚴重。再者，由于公司改制不徹底，不少公司的股東結構不穩(wěn)定。在發(fā)達國家成熟市場上，公司的股東結構要么使機構投資者成為主要的投資人，要么使公司法人互相持股。而我國上市公司的股東結構則是部分國家股或部分法人股加廣大的中小投資人。這顯然不能形成穩(wěn)定的股東結構。結構的失衡必然帶來資本市場與上市公司行為的失衡?！　馁Y本市場的功能來看，由于我國股市出現(xiàn)時間不長，各方面的功能發(fā)揮十分有限。比如在中國的資本市場極少出現(xiàn)“敵意兼并”的情況，發(fā)生的兼并事件也是以場外協(xié)議收購國有股、法人股為主，資本市場得到接管機制和資源優(yōu)化配置功能不能完全發(fā)揮出來。再比如，市場信號功能的發(fā)揮，很大程度依賴于股票價格對公司經營業(yè)績真實的反映，而我國上市公司的股票價格更多的是受一些政策因素及其他與現(xiàn)實無關的因素影響，往往不反映公司的經營業(yè)績。去年，我國股市與經濟增長的背離便是最好的例證。市場信息反饋與價格發(fā)現(xiàn)功能的弱化，使那些潛在的投資者很難看到某一行業(yè)、某一公司的內在價值，因而很難對未來做出理性判斷，從而使資本的流動失去了動力和方向。　　其次，對照發(fā)達國家資本市場的所得稅功能，我國所得稅在資本市場的融資調節(jié)作用主要受三方面因素的制約，一是所得稅地位，二是地區(qū)差異，三是稅率單一化。從所得稅地位來看，比如在美國個人所得稅為稅制體制中的主體稅種，在整個稅收收入中占絕對的優(yōu)勢地位，成為國家財政收入的主要來源。我國的個人所得稅目前處于發(fā)展階段，個人所得稅占各稅收入的比重偏低。2000年我國個人所得稅收入僅占各稅收入的5.38%，而同年美國個人所得稅占稅收總額的45.6%。如此規(guī)模之小的稅收收入功能，決定了我國個人所得稅在個人收入分配調控上的作用有限?！　墓舅枚惖貐^(qū)差異來看,雖然我國稅法規(guī)定的所得稅稅率為33%，但由于公司的所得稅由各地財稅部門征收，收入部分上交地方政府，對地方財力的構成和增長舉足輕重，所以，盡管國家有統(tǒng)一的公司所得稅政策，但各地各級政府為了增加財政收入，爭取外來稅源，紛紛“招商引資”，變通公司所得稅政策。比如，有的地區(qū)上市公司全部免交稅收;有的是定額上繳或包干遞增上繳;也有“先征后返”的;還有參照新技術開發(fā)區(qū)不統(tǒng)一，導致稅收對上市公司的產業(yè)導向作用減弱，造成了上市公司間不平等競爭。同時，由于地方政府對上市公司實行的稅收優(yōu)惠政策有一定的周期性和波動性，還會造成上市公司稅后利潤的畸高畸低，導致業(yè)績泡沫或虛假虧空，使投資者對上市公司的成長性認識不足，從而不利于保護投資者利益?！　膫€人所得稅來看，我國利息、股息、紅利所得的所得稅為20%，所得稅稅率單一化，不按累進課征制稅，個人所得稅與公司所得稅之間缺乏負債率的作用。目前，我國稅法規(guī)定公司所得稅稅率為33%，明顯高于個人所得稅稅率。在公司稅率大于個人稅率的前提下，負債的節(jié)稅價值就難以被抵消。這樣的公司，其負債會增加公司的財富，進而增加公司價值。不僅如此，公司還可以通過多種途徑避免股東的所得稅，比如公司可采取高留存、低股利的分配政策，從而使得公司股票的市場價值上升，股東可以獲得資本利得收益。在我國，資本利得收益的所得稅率低于股利所得稅率。很顯然，類似的公司行為將降低股東個人的賦稅水平，使負債節(jié)稅價值大于個人賦稅。　　再次，健全的公司破產制度是公司價值與資產負債率正相關的重要基礎。在我國，雖然《破產法》早已出臺，但由于職工就業(yè)、銀行債券等多種原因，公司破產有法難依，上市公司的退出更是難上加難。即便公司破產，我國《破產法》也缺乏羅斯模型中對破產公司的管理者施加“懲罰”的約束。破產制度不健全必然導致上市公司難以樹立風險意識。一方面，反映公司經營風險的負債水平居高不下;另一方面助長了上市公司的過度投資行為，導致公司績效出現(xiàn)下滑的趨勢。破產制度的這種雙重作用必然導致公司績效與負債水平的負相關。