白酒塑化劑跌了多少，抄底酒鬼酒怎么樣

現(xiàn)在的酒業(yè)板塊行情不是很好，但是有將近年底了或許對酒業(yè)板塊是有利的。

不要抄底

酒鬼酒從12月4日到現(xiàn)在反彈百分之三十幾了

12月7日30.84，今日33.48，保持穩(wěn)定酒鬼酒貌似已經(jīng)站穩(wěn)腳跟了但是，哥不想冒險。再說哥不會買股票

白酒塑化劑事件指的是在2012年11月19日酒鬼酒被爆由上海天祥質(zhì)量技術(shù)服務(wù)有限公司查出塑化劑超標2.6倍，酒鬼酒公司針對此事，卻認為檢測不夠權(quán)威，甚至懷疑被檢測的酒是否出自酒鬼酒公司。廣州市質(zhì)監(jiān)局表示，白酒檢測標準中沒有塑化劑項目的檢測要求。中國受此事件影響，沒有停牌的白酒類上市公司仍遭遇資金打壓，2012年11月20日早盤白酒股大跌之后午后再度暴跌。擴展資料一些不法商家為了追求產(chǎn)品的外觀誘人，比如飲料的黏稠、酒類的掛壁，在食品中非法添加塑化劑降低了生產(chǎn)成本，同時又達到了高品質(zhì)的外觀要求。各類食品加工過程中不可避免會接觸到一些由塑料、橡膠材料制成的設(shè)備或管道、容器，其中如果含有塑化劑，就可能遷移到產(chǎn)品中而污染產(chǎn)品。比如大米、小麥粉企業(yè)生產(chǎn)中的斗式提升機的料斗、帶式輸送機的輸送帶、溜管（常用塑料作為襯填物），以及大米拋光機中的塑料固定片等，但需要說明的是，這些塑料制品中大部分都無需加入塑化劑，但如果用回收的廢舊材料制作成的塑料制品，一般都會加入塑化劑。參考資料來源：百度百科-白酒塑化劑事件參考資料來源：百度百科-塑化劑

今年白酒價格一路下降，茅臺酒已經(jīng)從去年最高的1800元錢左右下跌到1300元錢左右。國內(nèi)其他白酒價格跟隨大幅度下降，使得很多囤酒戶遭受很大損失。所以地方名優(yōu)白酒能夠維持原銷售價格已經(jīng)屬于萬幸，在最近不可能有大的升值空間。股票市場近日傳出的酒鬼酒塑化劑超標2.6倍，以及“全國白酒基本都含塑化劑”的消息已經(jīng)對于白酒業(yè)股票造成巨大沖擊。因此推斷白酒業(yè)價格可能處于進入冬季的邊緣。一家之言，僅供參考。

針對2012年12月，微博賬號“水晶皇”送檢茅臺酒檢出塑化劑一事，茅臺集團12月10日晚間發(fā)布公告稱，自送產(chǎn)品至國家食品質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心、貴州省產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗院、上海天祥質(zhì)量技術(shù)服務(wù)有限公司等三家權(quán)威檢測機構(gòu)檢測均符合標準，并請求國家各級監(jiān)管部門抽檢本公司產(chǎn)品并將結(jié)果及時公布?！八Щ省北恢缸隹彰┡_？高端白酒腹背受敵受該檢測塑化劑行為影響，號稱“典藏”績優(yōu)股的貴州茅臺遭遇投資者瘋狂拋售，股價在短時間內(nèi)暴跌超過20%。機構(gòu)分析師指出，貴州茅臺股價劇烈震動時，有大資金包括大機構(gòu)大舉賣出和大批買進。機構(gòu)對茅臺股價的分歧很大，因此在這個價位發(fā)生爭奪戰(zhàn)。早在塑化劑事件發(fā)生之前，就有市場人士質(zhì)疑高端白酒連續(xù)提價之后的銷售增長潛力。星石投資總裁兼首席策略師楊玲認為，2012年前三季度，14家白酒上市公司凈利潤總和297.6億元，同比增長88.65%。是2012年少有幾個還能保持高增長的行業(yè)。不過，從行業(yè)層面看，白酒行業(yè)的高速擴張已經(jīng)到了需求難以與之匹配的地步。僅2011年一年，白酒產(chǎn)量就已經(jīng)超過1000多萬千升。2012年1至7月份，全國白酒產(chǎn)量繼續(xù)高歌猛進，已達610.53萬千升，同比增長19.63%。她認為，以塑化劑事件為界，白酒行業(yè)粗獷式發(fā)展的黃金時代或許已經(jīng)過去，靠大放杠桿、盲目擴張將不再有效。2012年12月12日，貴州茅臺股份有限公司就塑化劑相關(guān)問題召開媒體見面會，國內(nèi)多家媒體就相關(guān)問題與貴州茅臺經(jīng)營班子及國內(nèi)相關(guān)專家進行交流。會上，茅臺相關(guān)負責(zé)人介紹，3家權(quán)威質(zhì)檢部門對茅臺酒抽檢結(jié)果表明，貴州茅臺酒沒有塑化劑含量超標現(xiàn)象。貴州省質(zhì)監(jiān)部門抽取12批次茅臺酒樣品進行檢測，結(jié)果顯示，茅臺酒塑化劑未超臨時限量值。貴州質(zhì)監(jiān)部門對貴州茅臺酒股份有限公司進行專項檢查，未發(fā)現(xiàn)人為非法添加行為。貴州茅臺酒廠（集團）有限責(zé)任公司董事長袁仁國說，塑化劑事件發(fā)生以來，茅臺的生產(chǎn)經(jīng)營沒有受到影響，產(chǎn)品市場表現(xiàn)穩(wěn)定。

銷售淡季，逢高減倉。

我在財庫網(wǎng)上看到分析，上周,食品飲料行業(yè)繼續(xù)跑輸大盤。隨著酒鬼酒復(fù)牌之后的連續(xù)跌停以及白酒股的進一步回調(diào),預(yù)計塑化劑事件的風(fēng)險已得到較為充分的釋放。白酒板塊近兩周的下跌也使得整個食品飲料行業(yè)估值回落到19,再創(chuàng)歷史新低,與滬深300估值水平的差距進一步收窄。我認為行業(yè)估值的調(diào)整或?qū)槊髂陿I(yè)績增長穩(wěn)定的個股提供較好的介入機會

短線仍有向上動力，但拋壓較重，維持震蕩走勢概率較大，8.6元附近有較大壓力，遇阻出局。

酒鬼酒塑化劑超標事件更讓網(wǎng)民疑惑的是，酒鬼酒副總經(jīng)理范震稱，公司早在10月底，就拿到了這份報告，并已經(jīng)和報道這一事件的媒體進行了溝通。但這份報告選擇在11月19日發(fā)布出來，為什么會選擇這樣一個時間去公布。酒鬼酒副總經(jīng)理范震回應(yīng)事件時表示了自己非常非常困惑，同時網(wǎng)民對其中原因更加困惑。有網(wǎng)友表示，“5個工作日之后的10月31日下午，收到了發(fā)自天祥集團的檢測報告”，為何18天后才公布？巧合的是，白酒板塊11月份大幅下跌。 一直為私募和基金喜歡長期持有的白酒板塊中的明星個股酒鬼酒，在一個多月內(nèi)出現(xiàn)了高換手率。大智慧統(tǒng)計顯示：酒鬼酒10月份以來主力資金凈額流出2.7億元，換手率85.34%，下跌13.02%。高換手率基本處于板塊榜首。2012年11月份，酒鬼酒從日前的升勢轉(zhuǎn)為跌勢，走向明顯，上周五直接逼近半年線。其中，主力資金凈額流出1.68億元，成交量8829.53萬股，換手率39.38%，下跌13.32%。高換手率使場內(nèi)資金被換一空后，所有買入者均被套牢。酒鬼酒其實從去年拉升以來，便保持了高換手率，平均月?lián)Q手率在50%以上，2012年的年換手率高達731%，而貴州茅臺2012年年換手率僅為55%。高換手率的背后是什么？市場對酒鬼酒的質(zhì)疑從未停止。終端市場調(diào)查顯示，酒鬼酒在大眾消費市場并不火爆，但在半年報顯示，6個月時間酒鬼酒做到2011年近全年業(yè)績，營業(yè)收入9 .29億元，同比上漲超133%，凈利潤2.61億元，同比增幅超329%。對此奇怪的業(yè)績和股票走勢，有市場人士透露：經(jīng)銷商、公司內(nèi)部人員以及基金機構(gòu)等各個利益相關(guān)方，均在資本市場推高股價時獲利。 受此事件影響，沒有停牌的白酒類上市公司仍遭遇資金打壓，早盤白酒股大跌之后午后再度暴跌，截至2012年11月19日中午14：00許，A股盤中白酒板塊市值蒸發(fā)約430億。酒類板塊跌幅居首，下跌幅度超6%。凈流出資金逾6億元。其中，沱牌舍得、老白干酒雙雙跌停；金種子酒逼近跌停；水井坊、瀘州老窖、洋河股份跌逾8%；五糧液、伊力特跌逾7%。其中貴州茅臺蒸發(fā)了100多億，五糧液蒸發(fā)近70億元。也有網(wǎng)民表示，不管是否有機構(gòu)做空，還是酒鬼酒真的塑化劑超標，都希望能得到權(quán)威的聲音，希望媒體、企業(yè)、行業(yè)組織能夠進行更詳細的調(diào)查，解開這些疑惑。

酒行業(yè)個股在過去幾年業(yè)績較好被充分炒作，價位已經(jīng)偏高。后來發(fā)布禁酒駕令和嚴查公款吃喝送禮后，業(yè)績逐步回落，股價也就慢慢回歸。張裕也是跟隨行業(yè)走勢走下跌路。

股票股價的波動是和背后企業(yè)發(fā)展息息相關(guān)的，這個股票從近五年業(yè)績看持續(xù)同比下滑，那么股價就是持續(xù)性不斷下跌的走勢，是完全符合其企業(yè)情況的。如果該股后期業(yè)績繼續(xù)同比下滑，則股價還會新低，上漲動力不足是股票喋喋不休的原因，其根源就是企業(yè)發(fā)展不好，無法吸引資金介入，不斷有資金離場，導(dǎo)致賣出總是大于買入，并且隨著股價的下跌，離場的意愿不斷發(fā)生，這樣的股票如果想擺脫持續(xù)性下跌的命運，只有關(guān)注其業(yè)績情況，只有業(yè)績同比增長出現(xiàn)才能扭轉(zhuǎn)這個下跌的動力。

業(yè)績差！

因為綜合因素，導(dǎo)火索是酒鬼酒的塑化劑事件開始，到后來的反腐倡廉，酒類恐怕會一直沒什么行情，不建議 配酒類股

雖然白酒類股票近期暴跌，但我認為白酒的估值模型、發(fā)展基礎(chǔ)等投資邏輯并沒有發(fā)生根本改變。雖然新能源股票最近強勢崛起，但在公募基金持倉中，茅臺仍然位居第一，這也說明白酒還將成為機構(gòu)重倉的標的之一，因此我的判斷是白酒暴跌不可持續(xù)，本周反彈雖然有反抽嫌疑，但白酒長期平穩(wěn)向好是大概率事件。如果我們仔細分析，茅臺在過去一二十年中，可謂是A股的總龍頭，其穩(wěn)定的業(yè)績，要用搶的銷售模式，極具收藏價值的產(chǎn)品，不僅被國內(nèi)公募青睞，更成為國外一些投資機構(gòu)的心頭好。這主要是因為以茅臺為代表的白酒企業(yè)，具有以下一些特點：1、消費屬性白酒屬于高端酒類，大類上從屬于食品飲料，是大消費中的高端消費。消費是人們經(jīng)濟活動的最終目的。賺錢就是為了消息，有了錢就想高消費，銀華富裕主題的焦巍說，男人的胃和女人的臉始終是能夠產(chǎn)生品牌溢價和消費者定價權(quán)偏移的行業(yè)。顯然，茅臺為代表的高端白酒，即是專為男人的胃打造！2、不可替代性白酒分一線二線三線，我們只說一線白酒，不管是茅臺、五糧液還是瀘州老窖，都是中華文明的代表，是人類文化遺產(chǎn)，具有不可替代性。這些高端白酒的背后都有深厚的文化積淀，都是幾百上千年的傳承，在幾十年，甚至上百年內(nèi)，還將繼續(xù)延續(xù)和發(fā)展。3、銷售的確定性的業(yè)績的穩(wěn)定性上周五我抄底了暴跌多日的白酒基金，當(dāng)晚茅臺公布了中報，但我對中報一點也不擔(dān)心，甚至于我認為茅臺的中報是可以相對任性的。因為茅臺的銷售模式與我們所知的傳統(tǒng)商品都有很大不同，其銷售模式是完全的現(xiàn)金銷售，且其出廠價逐年提高，廠家具備絕對的定價權(quán)和銷售強勢，這在全球的公司中都是不多見的。4、高端白酒不僅是商品還有收藏價值有人說，你不能用普通的估值模型去判斷白酒企業(yè)，因為其產(chǎn)品已非大眾消費品，已經(jīng)屬于奢侈品，且是具備收藏價值的奢侈。且看奢侈品的定價，還有成本利潤邏輯在內(nèi)嗎？它的價值是超越普通人的認知的。白酒企業(yè)和股票的價值也是如此。白酒會被新能源搶過風(fēng)頭嗎因此，綜合來看，雖然全球公共衛(wèi)生事件為大消費蒙上一層陰影，雖然近期也有文章提示酒精攝入是癌癥原因之一，我覺得這都沒有說到點子上。白酒受冷落的主要原因還是資金的偏好出現(xiàn)了轉(zhuǎn)移，投資的風(fēng)格暫時有了調(diào)整。以寧德時代為首的新能源高成長硬核科技，成為近期市場炒作熱點，且隱隱有取代茅臺成為市場老大的嫌疑，但我們再仔細分析，會發(fā)現(xiàn)，科技企業(yè)的成長性雖然高，但變化也快，寧德時代現(xiàn)在是市占率全球第一，但是這個行情的競爭非常激烈，企業(yè)的護城河并非想象的那么高。而一旦有顛覆性的技術(shù)出現(xiàn)，很快就會出現(xiàn)企業(yè)市場占有率的顛覆。我舉個小例子來說，比如新能源汽車我們知道現(xiàn)在儲能是用鋰電，而如果未來氫能解決成本和安全問題的話？更夸張一點說，如果可控核聚變變成現(xiàn)實的話？總結(jié)一下，白酒的消費屬性、文化屬性和不可替代性，將始終成為各類機構(gòu)的重點投資對象！雖然目前出現(xiàn)價值波動，但完全屬于正常范圍，從長的時間維度看，白酒企業(yè)的投資邏輯沒有發(fā)生大的變化，完全可以持續(xù)持有，期待下一輪資金風(fēng)格的變換！

上市公司的經(jīng)營業(yè)績是跟上市公司的營業(yè)收入有關(guān)系，股價波動不會直接影響上市公司的業(yè)績，但是從另一個方面說上市公司的股價劇烈波動會對它在行業(yè)里的聲譽造成一定的影響，有可能會對業(yè)績產(chǎn)生一定的影響，但是不絕對。比如說白酒塑化劑事件，導(dǎo)致白酒股價下跌的很多，但是從酒類的上市公司來看，白酒的銷售量是減少了，這種事件對其業(yè)績是有一定影響的。股息和分紅也是要根據(jù)上市公司的業(yè)績來定的，如果上市公司業(yè)績?yōu)樨摚梢圆环旨t的，如果上市公司業(yè)績大幅增長，有可能分紅和股息也會增長，也有可能不分紅或者分紅很少，具體的都要根據(jù)上市公司的股東大會決議定的。

不會影響。股票市場的價格波動，會影響到上市公司的再融資。

上市公司經(jīng)營的業(yè)績才是股票價格波動的內(nèi)在因素。股息與分紅是資本盈余、資本公積決定的，而這些是由公司經(jīng)營好壞決定的。分不分紅是不是由股價決定的。

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閱讀時長：7.5h 閱讀進度：已讀89%(本周完成48%) 迷霧　聽說巴菲特5分鐘之內(nèi)就會做出一項收購決策，是這樣的嗎？ 解析　有夸大之嫌 摘要：分析家最應(yīng)重視的質(zhì)的因素就是穩(wěn)定性。穩(wěn)定性的概念是指抗變動性，或進一步說，是指過去結(jié)果的可靠性。穩(wěn)定性如同趨勢一樣，可以用數(shù)量的形式表達，例如：通用銀行1923—1932年間的收入從未低于1932年利息支出的10倍。 總結(jié)：幾分鐘的背后是幾十年的積累。之所以在談判中會有5mins收購一說，首先是在收購前已經(jīng)已經(jīng)了長久且細致的分析和調(diào)查（商業(yè)模式，未來盈利的穩(wěn)定性），除公司外對管理者也也會進行考察，在確定達到收購時，不會在小處耽誤時間。 迷霧　如何理解巴菲特筆下的股票期權(quán)計劃？ 解析　可以用一個形容詞概括：酒吧間的喧嘩。 摘要： （A）股票期權(quán)應(yīng)當(dāng)與公司的整體表現(xiàn)相關(guān)聯(lián)。（B）期權(quán)計劃應(yīng)當(dāng)小心設(shè)計。除非有特殊原因，否則應(yīng)該把留存利潤與資本成本等因素考慮在內(nèi)。同樣重要的是，期權(quán)價格也要合理地制定。（C）一些我非常欣賞且經(jīng)營績效遠勝于我的經(jīng)理人并不認同我在固定價格股票期權(quán)上的看法。他們已建立起一套行之有效的企業(yè)文化，而股票期權(quán)也是一項他們認為有用的工具。以他們個人的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格與示范作用，再加上有股票股權(quán)作為激勵，他們已成功地引導(dǎo)其部屬以股東的心態(tài)來處理問題。這樣的企業(yè)文化并不多 由于股票期權(quán)都是有限定時間的，這樣就產(chǎn)生了一個問題：經(jīng)理人的努力，很有可能（時間限定的越短越是如此）在相對應(yīng)的時間里并不能在股價上反映出來。雖說股價總是圍繞公司價值波動，但那是指長期而言，短時間來看，股價甚至?xí)霈F(xiàn)背道而馳的走勢。也就是說，在一個限定的時間內(nèi)，公司股票的變動可能與公司經(jīng)理人的努力一點關(guān)系也沒有。 迷霧　酒吧間的另一種“喧嘩”是什么？ 解析　是指股票期權(quán)是否計入成本的爭論。 摘要：統(tǒng)計了一下無須計入成本的四條理由：（1）很難評估期權(quán)的價值；（2）計入成本將不利于小公司的發(fā)展；（3）發(fā)行公司沒有實際的現(xiàn)金支付；（4）當(dāng)發(fā)行“價外期權(quán)”時，公司更不需要從口袋里支付一毛錢。不過這樣的思路與現(xiàn)金流的計算有些類似：由于折舊與攤銷在當(dāng)期沒有實際的現(xiàn)金支付，因此在計算公司當(dāng)期的現(xiàn)金流量時會將在利潤表中扣除的數(shù)據(jù)予以加回。然而，真的是“沒有現(xiàn)金就沒有成本”了嗎？ 應(yīng)計入成本的兩條理由：（1）授予的東西只要有價值，就構(gòu)成了成本；（2）難以計量的事情不代表沒有發(fā)生。 迷霧　對資本市場上一些中介服務(wù)機構(gòu)巴菲特發(fā)表過什么看法？ 解析　一群Rainmaking式的人物。 摘要：盡管沒有點名，但這里提到的“推廣人”以及“獸醫(yī)”暗指的應(yīng)當(dāng)就是投資銀行。無論是美國還是中國的資本市場，很多并購都是通過中介機構(gòu)（通常是投資銀行）來完成的。盡管伯克希爾的收購有時也會尋求投資銀行的幫助（如所羅門兄弟公司），但在巴菲特的筆下，這些投資銀行的形象給人的感覺實在不是很好。 迷霧　巴菲特對機構(gòu)投資者似乎一直沒有什么好感？ 解析　的確如此。 摘要：美國的機構(gòu)投資者至少包括以下三個類型：共同基金；私人退休基金；公共退休基金。（1）基金經(jīng)理只是一個打工者，必須在意個人的利弊得失；（2）因為是一個打工者，所以 特立獨行往往會得不償失；（3）循規(guī)蹈矩的操作即使錯了，也“法”不責(zé)眾。 總結(jié)： 機構(gòu)投資者多數(shù)是短期交易，換手率很高。為什么要專注于短期交易呢：1）有業(yè)績壓力，已投資人會關(guān)注收益（會跟其他機構(gòu)的基金進行對比），需要業(yè)績來獲取新的投資人。2）行業(yè)環(huán)境及投資者投資風(fēng)格影響，多數(shù)投資者關(guān)注的是短期收益，行業(yè)環(huán)境也一定程度上喜歡追熱點，炒熱點，做波段。 機構(gòu)投資者的行為比較像旅鼠1）對多數(shù)機構(gòu)投資經(jīng)理來說，他們都是打工者，所以多數(shù)情況下都會按部就班行動，而不會采取有風(fēng)險的其他舉動。2）選擇大多數(shù)的策略，雖然失敗，但不至于承受太多的職責(zé)。如果選擇少數(shù)派策略，失敗面臨壓力和職責(zé)會非常大，成功收獲的獎勵也不會多。主動基金多數(shù)情況跑不贏指數(shù)基金。立場決定了其策略。 迷霧　長期投資，股價不反映業(yè)績怎么辦？ 解析　股市短期是投票機，長期是稱重器 摘要：一家成功的企業(yè)是否能很快地被認可并不重要，重要的是這家企業(yè)的內(nèi)在價值能否以令人滿意的速度增長。 市場不是一臺根據(jù)證券的內(nèi)在品質(zhì)而精確地、客觀地記錄其價值的計量器，而是匯集無數(shù)人部分出于理性、部分出于感性選擇的投票機 總結(jié)：企業(yè)的每股收益增長曲線和每股價格增長曲線，如果收益曲線在每股價格曲線上方，說明被市場低估，是可以考慮買入的。如果收益曲線在價格曲線下方，說明被市場高估，是不建議買入的。這里要回到關(guān)鍵問題上，為什么會存在高估或低估的情況呢。1）股市黑天鵝，如08年美國股市危機、18年貿(mào)易戰(zhàn)危機，導(dǎo)致整個行業(yè)引發(fā)恐慌性下降。2）具體到行業(yè)危機，白酒塑化劑事件導(dǎo)致茅臺 五糧液在內(nèi)的整個白酒行業(yè)下跌。3）個股上的黑天鵝，新城控股董事長的性侵事件和中興被美國監(jiān)管事件 很經(jīng)典的比喻。市場短期的價格由部分理性、部分感性的選擇決定（市場熱點，政策影響，機構(gòu)熱炒等因素），價格趨勢是多方因素影響，難以預(yù)測。長期的話可以從企業(yè)內(nèi)在價值的增長來評估公司價值，價值是有可度量的方法和準確性的。 迷霧　巴菲特是如何看待美國業(yè)余投資者的？ 解析　投資回報要么很平庸，要么慘不忍睹。 摘要：大多數(shù)投資人的回報要么非常平庸，要么慘不忍睹。 究其原因，我認為主要有三：首 首先是成本太高，比如投資人的交易過于頻繁或者是花太多的錢在投資管理費上；其次，投資決策要么是基于小道消息，要么是基于市場熱點的切換，而不是經(jīng)過個人的深思熟慮或數(shù)量化的價值評估；最后，淺嘗輒止的方法加上在錯誤的時點進入（如在股價已上漲多時的高點介入）和在錯誤的時點放棄（如在股價長期下跌后的盤整中割肉出場）。投資人應(yīng)當(dāng)明白，情緒上的波動與投資中的成本支出是其成功的大敵。如果大家一定要堅持選擇進出股市的時機，就應(yīng)嘗試著讓自己在別人貪婪時恐懼一些，在別人恐懼時貪婪一些?！保?004年信） 總結(jié)：有三點原因：1）成本太高，頻繁交易或過高的投資管理費2）沒有自己的投資體系，喜歡小道消息或追熱點3）淺嘗輒止，高買低賣 迷霧　關(guān)于公司治理，巴菲特這個大股東兼CEO談過什么看法嗎？ 解析　他的重點關(guān)注之一：董事會能否選出一個稱職的管理團隊。 摘要：（1）CEO缺乏一個獨立和有效的監(jiān)督者；（2）信息傳導(dǎo)會逐級弱化；（3）董事會對CEO的考核標準難以量化；（4）董事會自身也缺乏有效的監(jiān)督；（5）即便公司因管理不善而被其他公司收購，董事們也不會有太大的損失。 迷霧　對基金的公司治理問題巴菲特有過什么看法嗎？ 解析　有，比如獨立董事不獨立。 摘要：為何在“獨立董事占據(jù)大多數(shù)”時，他們的表現(xiàn)仍然是“乏善可陳”呢？這不禁讓我想到兩個并不復(fù)雜的問題：（1）當(dāng)獨立董事的酬勞由所聘公司支付（特別是當(dāng)這筆酬勞在他的整體收入中占比不低）時，所謂的“獨立性”還剩多少？（2）當(dāng)一個人的酬勞由某甲支付，他會有多大動力因為要維護某乙的利益而去和某甲據(jù)理力爭？ 迷霧　人們稱巴菲特的投資方法為價值投資，他自己又是怎樣看待這個問題的呢？ 解析　只要是投資，都應(yīng)當(dāng)是價值投資。 摘要：1）能夠被我們所了解；（2）具有良好的長遠經(jīng)濟遠景；（3）由才德兼具的人所經(jīng)營；（4）有非常吸引人的價格。前文已經(jīng)討論過這個問題，這里重新介紹只是想強調(diào)：你做到了這四條，就等于是在做價值投資了。不過需要強調(diào)的是：以價值為導(dǎo)向的投資，操作策略其實并不完全一致，有基于企業(yè)資產(chǎn)負債表的價值投資，也有基于企業(yè)現(xiàn)金流量表的價值投資；有短期的價值投資，也有長期的價值投資。如果你想遵循巴菲特式的價值投資，光符合四條標準還不夠，還需要做到知其然，也知其所以然。巴菲特之所以手中有四把尺，是因為他是在以一個企業(yè)所有者的視角進行投資。 說起股票的投資風(fēng)格，我們知道有個成長型投資，還有個價值型投資。前者是為了追求企業(yè)的快速成長而甘愿犧牲近期的回報（即高市盈率），后者則因為不看好企業(yè)的前景而要求必須有較高的近期回報（低市盈率）。按照舊有的解釋，這些都不算是價值投資。所謂價值投資，正像我開頭講的那個故事一樣，是基于企業(yè)價值的投資。當(dāng)這個價值表現(xiàn)為不同的形式時，就產(chǎn)生了不同風(fēng)格或不同含義的價值投資。說到價值投資的風(fēng)格，我們可以舉出格雷厄姆式的，邁克爾·布萊斯式的，約翰·鄧普頓式的，彼得·林奇式的以及巴菲特式的，等等。 兩項準則：第一，我們試著堅守在我們自認為了解的生意上，這表示它們必須簡單易懂且具有穩(wěn)定的特質(zhì)。第二點一樣很重要，那就是我們在買股票時，必須要堅守安全邊際。 總結(jié)：價值投資的四個基本點1、看得懂2、好的商業(yè)模式（好的賽道）3、優(yōu)秀的管理層4、有吸引力的價格 迷霧　巴菲特是如何看待股票回購的？ 解析　看重并推崇企業(yè)的股票回購行為 總結(jié)：巴菲特認為回購公司股票是有很多好處的：1、可確定提升股東價值（回購有利于提升股票價格）2、有望大幅度提升股東價值3、試金石（可以檢驗管理層是否關(guān)注股東權(quán)益）。但回購不是沒有壞處，那什么情況下才需要回購呢？1）有多余的資金2）保守的估計，股票價格低于價值3）透明化目前股票回購也被市場玩壞了，用來認為提升股價。 迷霧　巴菲特可以成功是因為他生長在美國？ 解析　不完全對 摘要：或許還會有大的股災(zāi)，但是，既然我們沒有掌握預(yù)測股災(zāi)的武器，那么，試圖提前保護自己又有什么意義呢？當(dāng)代的40次股災(zāi)中，如果我每次賣出了股票，我每次都會后悔。即使發(fā)生了最大的災(zāi)難，股票的價格總會漲。 市場的命運取決于企業(yè)的命運，企業(yè)的命運則取決于國家的命運，即使經(jīng)歷無數(shù)個風(fēng)風(fēng)雨雨，但只要國運總體向上的趨勢不改，企業(yè)創(chuàng)造財富的腳步就不會停止，跌下去的市場也最終會隨著企業(yè)的發(fā)展而漲回來。這一規(guī)律不僅美國如此，其他國運不是太差的國家也同樣如此。 總結(jié)：市場取決于企業(yè)，企業(yè)取決于國家。國家只要是曲折往上發(fā)展的，就是正確的。不過目前看并非所有國家都走的這條路，像阿根廷，希臘走的是下坡路。 迷霧　巴菲特為何既做私人企業(yè)收購又進行股票投資？ 解析　有多重的原因。 摘要：當(dāng)條件具備時，能讓巴菲特“感到雀躍”的是私人企業(yè)收購。這也就是說，盡管是在兩條線上同時作戰(zhàn)，盡管在很長的時間里伯克希爾的資產(chǎn)凈值大多由股票組成，但就巴菲特來講，他其實更喜歡收購企業(yè)。首先，當(dāng)我們控股一家公司時，我們便有了分配資金的權(quán)力?？毓梢患夜镜牡诙€優(yōu)點與稅負有關(guān)。當(dāng)我們只是部分持有一家上市公司股權(quán)時，伯克希爾會承擔(dān)比控股一家私人企業(yè)高得多的稅負成本 人生最大的追求就是能一直與自己喜歡的人做自己喜歡的事。從這個意義上說，巴菲特更喜歡收購企業(yè)，除了那些冷冰冰的財務(wù)因素外，還有一種溫情或個人的追求在其中 總結(jié)：巴菲特資金配置有兩方面1 ）上市公司部分股權(quán)投資2）私人企業(yè)股權(quán)收購。這兩者的目的一樣 都是為了獲取長期回報，上市公司部分股權(quán)投資會比全資收購價格更便宜（核心還是便宜）但相對來說，巴菲特更喜歡收購私人企業(yè)全部股權(quán)，主要有兩個原因1）全資控股后有分配資金的權(quán)利2）母公司伯克希爾可以交更少的稅 迷霧　經(jīng)常聽到巴菲特講透視盈余，什么是透視盈余？ 解析　透視盈余是指看得見的盈余加上看不見的盈余 摘要：如何看待“森林中的一棵樹”呢？這段話提出了3個準則：（1）如何使用比持有比例更重要；（2）如何使用比誰來使用更重要；（3）如何使用比是否認列更重要。從這3個準則里，我們可以解讀出巴菲特在這件事上的嚴謹與理性。 輔讀：在巴菲特眼里，凈資產(chǎn)收益率一直是考察企業(yè)經(jīng)營績效的一個最重要的指標，對伯克希爾自然也不能例外。然而，由于伯克希爾買了大量上市公司股票，而這些所投資企業(yè)的年度分紅占其當(dāng)年利潤的比例通常又比較低，從而就導(dǎo)致了凈資產(chǎn)收益率分子項的失真。如果分子失真，指標本身自然也會失真。因此當(dāng)巴菲特說“它的適用性已大大降低”時，這是符合實際情況的 迷霧　巴菲特為何不分割伯克希爾股票？ 解析　這樣做的效果只會是弊遠大于利。 摘要：我們有一個目標是希望伯克希爾的股價能與其內(nèi)在價值相關(guān)。（注意，是相關(guān)而非完全一致。如果市場上優(yōu)秀公司的股價都遠低于其內(nèi)在價值，伯克希爾也很難免除在外。）一個公司要維持合理的股價，其實與其背后的股東（現(xiàn)存的和未來的）有很大的關(guān)系。 如果公司現(xiàn)有或未來的股東都是基于非理性或情緒化而買入公司的股票，那么公司股票便會不時地到達一個很愚蠢的價位。焦躁的性格必然會導(dǎo)致焦躁的價格波動。這種情緒上的失常對于我們買賣其他公司的股票也許有所幫助，但為了你我的共同利益，我們應(yīng)盡量避免這種情況跟伯克希爾的股票扯上關(guān)系。 們想要吸引的還包括那些能讓自己始終聚焦于公司營運而不是股票價格的股東 人們?nèi)绻⒎腔诠緝r值而買進股票，早晚也會基于相同的原因拋棄它。 總結(jié)：為什么不選擇拆股？拆股讓每股買入的成本變低，市場認為可以增加流通行和交易率。但巴菲特并不認可其觀點1）不拆股能更好的保證其股東是聰明且優(yōu)質(zhì)，同時伯克希爾的投資價值觀念一致，而拆股可能會引入很多因情緒化或非理性買入的行股東，這可能使公司股價走向一個愚蠢的地位。（吸引并維持優(yōu)質(zhì)股東）2）焦躁的性格必然會導(dǎo)致焦躁的價格波動。（讓股票價值和價格呈現(xiàn)更相關(guān)） 迷霧　巴菲特后來投資策略的改變是否只是因為資金規(guī)模變大了？ 解析　不完全是 摘要：如果你以一個足夠低的價格買進一家公司的股票，那么你總會有機會在未來以一個還算不錯的價格出售了結(jié)——盡管這家公司的長期經(jīng)營結(jié)果可能很糟糕。我將這種投資方法稱為‘煙蒂’投資法：你在街上看到了一只煙蒂，拿起來還能吸上一口。盡管‘煙蒂’不能讓你過足煙癮，但在‘廉價買入’下，卻有望讓你賺取一些利潤。 而當(dāng)這些蟑螂逐一呈現(xiàn)在人們面前時，就會引發(fā)出投資中的三個問題：（1）原來的物超所值，可能就會變得一文不值；（2）原本較低的價格由于蟑螂的不斷涌現(xiàn)可能會一直趴在那里，讓你等到花兒也謝了；（3）貨幣是有時間價值的，當(dāng)你在長期等待時，隔壁王大媽的股票可能早已一飛沖天。 總結(jié)：巴菲特早期投資策略：煙蒂投資法：買入價格極低的股票，待價格上漲后再擇機賣出（格雷厄姆的核心思想，安全邊際）但實際上買這些公司也可能有問題1）當(dāng)前價格劃算可能最終不會帶來收益，這類企業(yè)的經(jīng)營可能有更多問題是你還沒發(fā)現(xiàn)的（當(dāng)你在廚房看到的蟑螂絕不可能是唯一的蟑螂）2）企業(yè)目前經(jīng)營不善時，能力挽狂瀾改善的機會很少，更多情況下企業(yè)會越來越差，那當(dāng)時買入的低價就不再是低價了。投資煙蒂的安全邊際是看得見的，但判斷一根煙則難得多，那巴菲特的投資理念又是如何轉(zhuǎn)變的呢？培養(yǎng)更好的眼光，更好的分析策略（只做簡單的事情 和優(yōu)秀的人共事） 迷霧　巴菲特好像很少談他所犯過的錯誤？ 解析　完全不是這么回事 總結(jié)：巴菲特在很多場合都會坦然自己犯的錯誤 錯誤1）買入伯克希爾-哈撒韋 紡織企業(yè)買入原因：1）公司影響力強：在當(dāng)?shù)貙儆谟杏绊懥Φ募徔椘髽I(yè)2）管理層坦然承認問題并積極解決問題（好的管理層）3）生產(chǎn)氛圍好（員工理解公司處境并積極配合解決問題）4）公司經(jīng)營能產(chǎn)生現(xiàn)金流這類公司的問題是沒有護城河，進入成本低，企業(yè)容易陷入價格戰(zhàn)，美國企業(yè)跟全球其他國家比人力成本高。 錯誤2） dexter零售商店，主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)鞋子，為什么要買入這家公司呢？ 錯誤3 美國航空買入原因1）歷史回報豐厚2）高等級證券給予的保護忽略掉的風(fēng)險是：航空業(yè)競爭激烈，利潤很難得到保證。運營成本無法進行優(yōu)化。 錯誤4 康菲石油在石油價格頂端買入 迷霧　伯克希爾總部有多少人？ 解析　25人，截至2014年末。 總結(jié)：截止2014年 巴菲特的公司雇員有33w+，持倉總市直1100+億美金，利潤147億美金，其奧馬哈總部的人員數(shù)目是24個。跟其他所有的投資機構(gòu)都不同，其沒有戰(zhàn)略部，投資部，法務(wù)部等龐大的職能部門。這跟巴菲特本人的投資理念是高度契合的，1）與收購企業(yè)經(jīng)理人的關(guān)系：信任、尊重、不介入日常運營，及投資或收購后，保留其原有的運營機制 2）價值投資典范，尋求的是可以長期持有的標底，所以不需要投資部等部門來分析市場。 這樣做的的好處就是說1）節(jié)省運營成本，世界總部一年的稅后開支成本只有350w（1998年數(shù)據(jù)）2）保證公司運轉(zhuǎn)的高效性 1、機構(gòu)投資者的行為比較像旅鼠 2、股市短期是投票機，長期是稱重器 3、當(dāng)你在廚房看到的蟑螂絕不可能是唯一的蟑螂

如果真的是牛市，后面調(diào)整，指數(shù)不能大跌，尤其是不能跌破3200，要是跌破3200那就不是牛市，還是結(jié)構(gòu)性行情，所以后面的調(diào)整我們看看走勢特征，大盤周K線幾乎8連陽，還沒好好調(diào)整過。成交量近期又放不出來，本來就該調(diào)整的。尾盤半個小時了，看看會不會下來。今天成交量中規(guī)中矩，沒有放量漲，也沒有放量跌，處于窄幅震蕩http://www.lqz.cn/

【1】欣泰電氣，走人【2】高臺跳水，沒有退市風(fēng)險，觀望

昌九生化600228，在2013年11月份就出現(xiàn)過。

連續(xù)跌停天數(shù)最多的股票是曾經(jīng)在上海證券交易所上市過的國嘉實業(yè)，該股票連續(xù)27個跌停板 創(chuàng)記錄！代號是600646，目前國嘉實業(yè)已經(jīng)進入到三板市場，希望對你有所啟發(fā)。

昌九生化 因為預(yù)期的重組方和威化股份重組，而導(dǎo)致連續(xù)數(shù)個跌停；重慶啤酒 因為疫苗沒有達到預(yù)期，歷史上也出現(xiàn)過連續(xù)數(shù)個跌停；酒鬼酒 因為白酒塑化劑問題，歷史上也出現(xiàn)過數(shù)個跌停；這些個股的連續(xù)跌停，都曾經(jīng)在當(dāng)時引起很大的震動和波瀾；希望我的回答能夠幫助到您，也祝愿您新的一年投資順利，財源滾滾

從三聚氰胺的奶粉事件，到瘦肉精，再到毒膠囊，最近又來了個塑化劑，中國股民是得罪誰了??？郁悶啊~~~~無語啊~~不過也是好事啊，市場就是這樣，在不斷被洗牌的過程中得到完善，這次酒鬼酒被曝塑化劑超標，如果不是停牌，真不知道這幾天釀酒板塊會是個什么摸樣？為什么酒鬼酒受難，其他同行業(yè)跟著受苦呢？原因很簡單，白酒的生產(chǎn)工藝也就那樣，基本流程上不會相差太大，尤其是高端白酒（有可能是盛酒的塑料桶融入了輕微的塑化劑，基本無大礙），而且酒精本身也是毒啊，如果說（只是如果）酒鬼酒中含有塑化劑，難道其他生產(chǎn)白酒的就沒有這玩意兒了，打個比方，你在科技市場買的某品牌電腦有輻射，難道我在專賣店買的另一個品牌電腦就沒輻射了?。蝗绻f酒企為了增加白酒粘稠度不讓顧客看到沉淀物而添加塑化劑，不是子砸招牌嗎？酒鬼酒有這么傻嗎？投資者應(yīng)該理性看待此次塑化劑事件吸煙的人明知道吸煙有害健康，可還是割舍不下，一些人嗜酒如命，讓他不喝酒可能嗎？所以塑化劑對白酒的影響不會太大，即便受到影響，白酒行業(yè)的利潤也在那放著，而且酒是陳的好，可以陳年放著，你自己想想覺得會持續(xù)大跌嗎？更重要的是，目前只是媒體披露，并無官方的嚴切說辭，不排除媒體別有用心做空白酒的可能，整個釀酒板塊目前有個通性，就是都處于高位整理階段，媒體披露選擇的時機非常好啊，難道是巧合嗎？這世界都是在因果之中的，不會有巧合的。所以，耐心耐心理智對待吧。

白酒集體下跌。酒鬼酒停牌了等待發(fā)表聲明后果可想而知

標準的別人感冒，自己吃藥。連帶效應(yīng)吧。

你好！所有白酒都含有塑化劑，最高的超標8倍，高檔酒含量最高。酒業(yè)協(xié)會去年6月得知信息，壓住不發(fā)。本次曝光的酒鬼酒停牌，復(fù)牌后必將跌停，會繼續(xù)帶動整個白酒板塊下跌。如有疑問，請追問。

這是折射出整個白酒業(yè)內(nèi)幕的新聞，白酒股肯定都會受牽連。

呵呵，鳥事沒有，只是暫時的。也是好機會。風(fēng)頭一過啥事情也沒有。 股價會再次上漲。