茅臺(tái)比可口可樂(lè)市值高多少，茅臺(tái)市值成了第一值得炫耀嗎

茅臺(tái)超工行登頂A股市值第一位超可口可樂(lè)567億元4月16日，貴州茅臺(tái)市值重回滬深兩市第一位。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至收盤(pán)，貴州茅臺(tái)收?qǐng)?bào)1197.1元，A股市值逾1.5萬(wàn)億元，超過(guò)工商銀行A股市值1.38萬(wàn)億元（不含H股市值），再度登上A股市值榜榜首，成為A股第一大權(quán)重股。更值得關(guān)注的是，在全球食品飲料行業(yè)中，貴州茅臺(tái)市值也登頂全球第一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全球食品飲料市值破萬(wàn)億元的公司僅有3家，分別是貴州茅臺(tái)、可口可樂(lè)和百事，可口可樂(lè)最新市值為2044億美元，折合人民幣約為14471億元，茅臺(tái)市值已經(jīng)超過(guò)可口可樂(lè)約567億元。相對(duì)百事的1.32萬(wàn)億元市值，茅臺(tái)更是超出1700多億元。茅臺(tái)其實(shí)是奢侈品，應(yīng)該是科技重工公司稱(chēng)第一才對(duì)

茅臺(tái)是世界500強(qiáng)。2020年5月13日，福布斯發(fā)布了第18期全球企業(yè)2000強(qiáng)榜單（Forbes Global 2000），貴州茅臺(tái)位列342位，相較于2019年的419位，上升77位。擁有全資、控股和參股公司38家，涉足產(chǎn)業(yè)包括白酒、保健酒、葡萄酒、證券、保險(xiǎn)、銀行、文化旅游、教育、房地產(chǎn)、生態(tài)農(nóng)業(yè)及白酒上下游產(chǎn)業(yè)等，企業(yè)總資產(chǎn)突破2304億元，多次入選BrandZ全球品牌價(jià)值五百?gòu)?qiáng)企業(yè)。茅臺(tái)集團(tuán)的收入情況2020年第一季度，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入244.05億元，同比增長(zhǎng)12.76%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)130.94億元，同比增長(zhǎng)16.69%。此前，貴州茅臺(tái)發(fā)布2019年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入888.54億元，同比增長(zhǎng)15.10%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)412.06億元，同比增長(zhǎng)17.05%。公司營(yíng)收、凈利均再創(chuàng)歷史新高。貴州茅臺(tái)在全球食品飲料行業(yè)中位居市值首位，已超過(guò)可口可樂(lè)。以上內(nèi)容參考：百度百科-茅臺(tái)集團(tuán)

一個(gè)是靠國(guó)家市場(chǎng)，一個(gè)是國(guó)際市場(chǎng)，兩種之間其實(shí)根本沒(méi)有可比性，茅臺(tái)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，可口可樂(lè)在國(guó)際市場(chǎng)，只能說(shuō)茅臺(tái)占據(jù)了本國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)，也是全世界最大的消費(fèi)市場(chǎng)，出去了老外人家根本就不認(rèn)可你的東西，國(guó)家市場(chǎng)捧出來(lái)的東西，說(shuō)的現(xiàn)實(shí)一點(diǎn)在國(guó)際上面很難混。如果是科技公司，那又是另當(dāng)別論了，只是可口可樂(lè)并不是科技公司，茅臺(tái)也一樣并不是科技公司，茅臺(tái)在五十年代跟五糧液競(jìng)爭(zhēng)國(guó)酒的時(shí)候，關(guān)鍵時(shí)刻總理力挺茅臺(tái)，最終茅臺(tái)登上寶座，成為了國(guó)酒，但是茅臺(tái)的名氣也只是在華人圈，本國(guó)受到歡迎 ，在國(guó)際上面并不受到歡迎，雖然說(shuō)2018年茅臺(tái)國(guó)際銷(xiāo)量三億多美元，但是也只是占國(guó)際市場(chǎng)白酒行業(yè)的不到1%的份額?？煽诳蓸?lè)是大眾飲品，茅臺(tái)是國(guó)內(nèi)高端白酒，真正銷(xiāo)量來(lái)說(shuō)茅臺(tái)遠(yuǎn)不及可口可樂(lè)，茅臺(tái)勝在價(jià)格昂貴，可口可樂(lè)勝在便宜銷(xiāo)量大，說(shuō)茅臺(tái)打敗可口可樂(lè)，那也許就是從價(jià)格上面以及市值上面吧，當(dāng)然還有利潤(rùn)上面，這些也僅限于國(guó)內(nèi)而已，在國(guó)際上面來(lái)說(shuō)，可口可樂(lè)遠(yuǎn)不是茅臺(tái)能比的。茅臺(tái)得利于中國(guó)最大的消費(fèi)市場(chǎng)，從銷(xiāo)售數(shù)量上來(lái)說(shuō)，茅臺(tái)根本比不上可口可樂(lè)，價(jià)格上茅臺(tái)價(jià)格高，利潤(rùn)空間來(lái)看茅臺(tái)的利潤(rùn)更不是可口可樂(lè)能比擬的，至于全世界最大的飲品制造商，茅臺(tái)只能說(shuō)是市值體量大而已，國(guó)家捧紅了茅臺(tái)，并不是說(shuō)實(shí)力超過(guò)其它的，茅臺(tái)酒有自己的優(yōu)勢(shì)，不然也不可能成為國(guó)酒?？煽诳蓸?lè)跟茅臺(tái)兩者之間的比較基本上沒(méi)有什么好比的，一個(gè)是靠國(guó)家捧，一個(gè)是靠自己的實(shí)力去拼，我們最著名的企業(yè)基本上都是國(guó)企，市值體量擺在那里，比如說(shuō)銀行保險(xiǎn)這些，人家的大企業(yè)大多數(shù)是科技公司，這樣一比就看到了茅臺(tái)體量大，都是沾國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的光，在國(guó)際上面根本沒(méi)有多少競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)該多發(fā)展像華為還有一些其他真正的科技公司到國(guó)際上面去競(jìng)爭(zhēng)，那才是最有面子的事情。

一股貴州茅臺(tái)的價(jià)格=一瓶天妃茅臺(tái)的時(shí)候到了。在疫情影響下，追逐優(yōu)質(zhì)上市公司和消費(fèi)大戶(hù)的a股資金繼續(xù)“喝高茅臺(tái)”。貴州茅臺(tái)股價(jià)再創(chuàng)新高，不斷刷新里程碑。6月23日，貴州茅臺(tái)總市值首次超越工行，位列a股總市值第一。7月6日，“股王”貴州茅臺(tái)股價(jià)漲到1600元，市值首次突破2萬(wàn)億元。與國(guó)際同行相比，收入來(lái)自中國(guó)的貴州茅臺(tái)市值超過(guò)全球白酒巨頭帝亞吉?dú)W和百威英博的總和，并超越可口可樂(lè)市值成為全球食品飲料行業(yè)第一隨著股價(jià)飆升，貴州茅臺(tái)的高市值引發(fā)了越來(lái)越多的爭(zhēng)議。有人認(rèn)為茅臺(tái)的商業(yè)模式是成功的，其市值仍有提升空間；也有人認(rèn)為茅臺(tái)估值過(guò)高，存在泡沫。市值2萬(wàn)億的茅臺(tái)是否被高估？為什么表現(xiàn)突出？受疫情影響，今年一季度國(guó)內(nèi)葡萄酒消費(fèi)量普遍下降。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度煙酒零售總額下降14%。由于餐飲行業(yè)的關(guān)停和當(dāng)事人的減少，大部分白酒企業(yè)的收入和利潤(rùn)都出現(xiàn)了明顯的下滑。但對(duì)于茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，疫情的影響微乎其微。第一季度，茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)13%，達(dá)到252億元，利潤(rùn)也增長(zhǎng)17%，達(dá)到130億元。從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，茅臺(tái)股價(jià)僅經(jīng)歷短暫調(diào)整，隨后攀升至新高。在餐飲業(yè)普遍關(guān)停，聚會(huì)、探親等消費(fèi)場(chǎng)景消失的情況下，貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)?nèi)绾蚊摲f而出？原因可以從需求端和供給端考慮。從需求端來(lái)看，國(guó)內(nèi)高消費(fèi)人群的消費(fèi)能力并沒(méi)有因?yàn)橐咔槎黠@減弱。二級(jí)投資人張健告訴億歐，茅臺(tái)可以說(shuō)是中國(guó)典型高端消費(fèi)的代表，茅臺(tái)的上漲邏輯與中國(guó)整體高消費(fèi)人群的消費(fèi)能力直接掛鉤。因?yàn)槠渲饕M(fèi)場(chǎng)景發(fā)生在除夕之前，所以整體影響較小?！吧缃蝗哟卧礁?，越需要高檔酒，以示對(duì)客人或客人的重視。2000多元的價(jià)格不算太高，但是供不應(yīng)求。”茅臺(tái)的社交屬性在高端圈子聚會(huì)上早已形成共識(shí)，這就是品牌溢價(jià)的直接影響。胡潤(rùn)的研究報(bào)告也指出，得益于消費(fèi)升級(jí)和高凈值人群的擴(kuò)大，高端白酒將繼續(xù)高速發(fā)展。端午節(jié)前后，整個(gè)白酒行業(yè)也出現(xiàn)了反彈的跡象。據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)分析，目前，白酒市場(chǎng)銷(xiāo)售明顯好轉(zhuǎn)，雖然仍不如去年，但大多數(shù)主要商家表示，6月份的銷(xiāo)售已恢復(fù)到去年的水平。白酒銷(xiāo)量的回升帶動(dòng)了白酒價(jià)格不同程度的上漲。根據(jù)華安證券的調(diào)查，53度飛天茅臺(tái)(500ml)的批發(fā)價(jià)已經(jīng)從疫情后不到2000元/瓶的低點(diǎn)漲到目前的2400元，第八代經(jīng)典五糧液(烏普)的批發(fā)價(jià)已經(jīng)漲到940元/瓶。從供給端看，近年來(lái)，貴州茅臺(tái)的產(chǎn)能無(wú)法滿(mǎn)足幾何增長(zhǎng)的需求。飛天茅臺(tái)總是供不應(yīng)求，價(jià)格自然水漲船高。北京一位茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商告訴億歐，“目前天妃茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商拿貨價(jià)格一般在2500-2600元，終端店價(jià)格在3000元左右。沒(méi)有特定的圈子，普通人很難買(mǎi)到真正的茅臺(tái)?！睋?jù)騰訊證券統(tǒng)計(jì)，2020年茅臺(tái)批發(fā)價(jià)達(dá)到2183元，渠道利潤(rùn)率達(dá)到125%，部分經(jīng)銷(xiāo)商出貨價(jià)在2600元以上，與茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商口徑基本一致。此外，白酒企業(yè)的集體“降價(jià)”也助推了高端白酒價(jià)格的上漲?！皟r(jià)格越高，買(mǎi)的越多”是高端白酒的特點(diǎn)。廠(chǎng)家提高白酒價(jià)格可以刺激消費(fèi)者對(duì)高端白酒的消費(fèi)需求，需求的增加會(huì)進(jìn)一步推高白酒價(jià)格，從而形成可持續(xù)的消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)意向。大唐財(cái)富首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘偉表示，“考驗(yàn)酒企的不是產(chǎn)能擴(kuò)張，而是企業(yè)在銷(xiāo)售過(guò)程中提價(jià)和做好利潤(rùn)分配的能力?！?016年以來(lái)，貴州茅臺(tái)連續(xù)四次提價(jià)，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)酒企的漲價(jià)潮。包括五糧液、瀘州老窖、山西汾酒和顧靖貢酒在內(nèi)的許多酒企都收縮了產(chǎn)品線(xiàn)，推出了高端系列。從a股17家白酒上市公司的財(cái)報(bào)來(lái)看，2019年和2020Q1中國(guó)白酒行業(yè)整體凈利潤(rùn)率分別為35.59%和40.91%，盈利能力進(jìn)一步提升。值得一提的是，除了酒精飲料的飲用功能和社交屬性，高端白酒的投資屬性也越來(lái)越突出。尤其是53度天妃茅臺(tái)，作為茅臺(tái)的核心產(chǎn)品，衍生的生肖酒和年份酒，更是投資和收藏的爆款。茅臺(tái)會(huì)“郁金香”嗎？7月2日，投資者肖紅清空了手中所有的茅臺(tái)股票。就在前一天，上證綜指再次站上3000點(diǎn)，白酒股集體上漲。貴州茅臺(tái)股價(jià)直奔1500元大關(guān)，市值逼近2萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高?！皬?016年開(kāi)始舉辦，已經(jīng)賺了好幾倍了。現(xiàn)在茅臺(tái)市值19000多億，翻一倍差不多4萬(wàn)億。升到4萬(wàn)億也不是不可能，但我不能冒這個(gè)險(xiǎn)。”截至7月6日，貴州茅臺(tái)股價(jià)突破每股1600元，總市值首次突破2萬(wàn)億元。面對(duì)如此高的市值，對(duì)茅臺(tái)的質(zhì)疑越來(lái)越多:茅臺(tái)的市值是否存在泡沫？據(jù)億歐分析師測(cè)算，券商給出的貴州茅臺(tái)2020年EPS預(yù)測(cè)值為37.61元，EPS增速約為14.7%，即茅臺(tái)動(dòng)態(tài)市盈率約為42.52。以此為基礎(chǔ)，茅臺(tái)的理論股價(jià)約為1599.18元，基本符合茅臺(tái)目前的市值。而且歷史上茅臺(tái)的PE多次觸及42倍，所以現(xiàn)在茅臺(tái)的泡沫很難說(shuō)太多。即便如此，仍有不少投資者對(duì)茅臺(tái)未來(lái)的增長(zhǎng)空間持謹(jǐn)慎態(tài)度。上述二級(jí)市場(chǎng)投資者張健對(duì)億歐表示，他預(yù)計(jì)至少半年內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)茅臺(tái)的預(yù)期不會(huì)有太大變化?！安淮_定性仍然存在。當(dāng)其他人都在盈利的時(shí)候買(mǎi)入不是一個(gè)好的投資策略。除非有很大概率這個(gè)價(jià)格仍然被低估，否則這種追高買(mǎi)入會(huì)面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)?！彼詫?duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，即使茅臺(tái)是好股票，短期內(nèi)目前的價(jià)格也不便宜。半年時(shí)間可能不足以釋放風(fēng)險(xiǎn)。同基金股票投資總監(jiān)張毅也持類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)。他說(shuō)，“股市從來(lái)不缺好標(biāo)的。茅臺(tái)翻不了一百遍，但你可以找2003年的茅臺(tái)?！绷硪晃煌顿Y者陳豪告訴億歐:與其判斷茅臺(tái)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)郁金香事件，不如判斷白酒行業(yè)能否繼續(xù)上漲。“白酒也屬于消費(fèi)行業(yè)。隨著豬肉漲價(jià)潮過(guò)去，消費(fèi)回暖，之前被低估的公司將重新開(kāi)始。投資白酒行業(yè)不是中長(zhǎng)期投資，而是短期操作?！贝筇曝?cái)富首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘偉也表示:“茅臺(tái)符合投機(jī)的目標(biāo)，但不符合長(zhǎng)期投資的目標(biāo)?！睔W認(rèn)為，茅臺(tái)的高端性和稀缺性，確實(shí)和郁金香事件的成因類(lèi)似。但它們背后的本質(zhì)是不一樣的。茅臺(tái)酒的本質(zhì)不僅僅是酒，更是奢侈品、投資品、消費(fèi)品。郁金香的花期只有兩個(gè)月，而茅臺(tái)酒至少可以存放20年。時(shí)間越長(zhǎng)，越有價(jià)值。這種特質(zhì)也被業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)為“液體黃金”。從市場(chǎng)情況來(lái)看，茅臺(tái)酒確實(shí)相當(dāng)稀缺。普通人沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的圈子很難買(mǎi)到真正的茅臺(tái)酒，經(jīng)銷(xiāo)商的庫(kù)存也很有限。前述北京茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商告訴億歐，“雖然賣(mài)茅臺(tái)的利潤(rùn)對(duì)我們來(lái)說(shuō)高，但有時(shí)候貨不多。作為經(jīng)銷(xiāo)商，我現(xiàn)在只有100盒庫(kù)存?！泵┡_(tái)想要維持目前的高估值，最終還是要靠未來(lái)利潤(rùn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。隨著提價(jià)能力和給渠道留足利潤(rùn)空間能力的進(jìn)一步加強(qiáng)，短期內(nèi)一瓶茅臺(tái)的出廠(chǎng)價(jià)不會(huì)降太多。當(dāng)然，也不排除茅臺(tái)的單價(jià)會(huì)因?yàn)閹?kù)存大而走低。

一股貴州茅臺(tái)的價(jià)格=一瓶飛天茅臺(tái)酒的時(shí)刻已經(jīng)到來(lái)。在經(jīng)濟(jì)受疫情影響下，追逐優(yōu)質(zhì)上市公司和大消費(fèi)風(fēng)口的A股資金持續(xù)“喝高茅臺(tái)”。貴州茅臺(tái)股價(jià)頻創(chuàng)新高，不斷刷新里程碑。6月23日，貴州茅臺(tái)總市值首次超越工商銀行，登頂A股總市值第一位。7月6日，“股王”貴州茅臺(tái)股價(jià)漲至1600元，市值首次突破2萬(wàn)億元人民幣。對(duì)比國(guó)際同行，95%以上收入來(lái)自中國(guó)的貴州茅臺(tái)市值卻超過(guò)全球酒類(lèi)巨頭帝亞吉?dú)W、百威英博市值之和，并超越了可口可樂(lè)成為全球食品飲料行業(yè)的市值No.1。隨著股價(jià)飆升，貴州茅臺(tái)的高市值引起越來(lái)越多的爭(zhēng)議。有人認(rèn)為茅臺(tái)的商業(yè)模式成功，市值依然有提升空間；也有人認(rèn)為茅臺(tái)估值過(guò)高，存在泡沫。兩萬(wàn)億市值的茅臺(tái)，被高估了嗎？業(yè)績(jī)?yōu)楹我恢Κ?dú)秀？受到疫情影響，今年一季度國(guó)內(nèi)酒水消費(fèi)出現(xiàn)普遍下跌。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度煙酒類(lèi)零售總額減少14%。由于餐飲業(yè)停工，聚會(huì)減少，大部分的白酒企業(yè)無(wú)論是營(yíng)收還是利潤(rùn)都出現(xiàn)大幅度下降。但對(duì)于茅臺(tái)而言，疫情影響微乎其微。一季度茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)13%，達(dá)到252億元，利潤(rùn)也增長(zhǎng)17%，達(dá)到130億元。股價(jià)表現(xiàn)方面，茅臺(tái)股價(jià)僅經(jīng)歷了短暫調(diào)整，隨后不斷攀向新高。當(dāng)餐飲業(yè)普遍停工，聚會(huì)、探親等消費(fèi)場(chǎng)景消失的情況下，貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)?nèi)绾文芤恢Κ?dú)秀？究其原因，可以從需求側(cè)和供給側(cè)兩方面來(lái)考量。從需求側(cè)來(lái)看，國(guó)內(nèi)高消費(fèi)人群的消費(fèi)能力并沒(méi)有因?yàn)橐咔橛绊懚黠@減弱。二級(jí)市場(chǎng)投資人張建告訴億歐，茅臺(tái)可以說(shuō)是中國(guó)典型高端消費(fèi)的代表，茅臺(tái)的上漲邏輯與整個(gè)中國(guó)高消費(fèi)人群的消費(fèi)能力直接掛鉤。因?yàn)槠渲饕M(fèi)場(chǎng)景發(fā)生在除夕之前，總體受到影響幅度較小?！吧缃蝗釉礁?，越是需要有高端酒來(lái)顯示對(duì)客人或者被宴請(qǐng)對(duì)象的重視程度，2000多元的價(jià)格都不算太高，反而供不應(yīng)求?！泵┡_(tái)的社交屬性在高端圈層的聚會(huì)上已然形成一種共識(shí)，這是品牌溢價(jià)所帶來(lái)的直接影響。胡潤(rùn)研究院的研究報(bào)告也指出，受益于消費(fèi)升級(jí)及高凈值人群擴(kuò)大，高端白酒將繼續(xù)保持較高速度發(fā)展。端午節(jié)前后，整個(gè)白酒行業(yè)也已經(jīng)呈現(xiàn)出反彈跡象。據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)分析，目前白酒市場(chǎng)銷(xiāo)售明顯好轉(zhuǎn)，雖仍不及去年，但大部分大商家稱(chēng)6月份的銷(xiāo)售已恢復(fù)至去年同期水平。白酒銷(xiāo)量反彈，帶動(dòng)了白酒價(jià)格不同程度的上漲。據(jù)華安證券調(diào)研，53度飛天茅臺(tái)（500ml）的批價(jià)已由疫情后低點(diǎn)不足2000元/瓶上漲至當(dāng)前2400元，第八代經(jīng)典五糧液（普五）的批價(jià)上漲至940元/瓶。從供給側(cè)來(lái)看，近幾年，貴州茅臺(tái)的產(chǎn)能無(wú)法滿(mǎn)足幾何式增長(zhǎng)的需求，飛天茅臺(tái)始終供不應(yīng)求，價(jià)格自然水漲船高。一位北京的茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商告訴億歐，“目前飛天茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商的拿貨價(jià)格一般在2500-2600元，終端小店價(jià)格在3000元左右。沒(méi)有特定的圈子，普通老百姓很難買(mǎi)到真茅臺(tái)?！睋?jù)騰訊證券報(bào)道，2020年，茅臺(tái)一批價(jià)達(dá)到2183元，渠道的利潤(rùn)率達(dá)到125%，部分經(jīng)銷(xiāo)商出貨價(jià)格更是在2600元以上，與茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商的口徑基本一致。此外，酒企集體“減量”也助推了高端白酒的價(jià)格上漲。“越漲越買(mǎi)”是高端白酒的特性，廠(chǎng)商提高酒價(jià)可拉動(dòng)消費(fèi)者對(duì)高端白酒消費(fèi)的需求，而需求的增加又進(jìn)一步推動(dòng)酒價(jià)上漲，由此形成了可持續(xù)的消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)意愿。大唐財(cái)富首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘偉表示，“考驗(yàn)酒企的并不是產(chǎn)能擴(kuò)張，而是在于企業(yè)提價(jià)能力，并在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，做好利潤(rùn)分配。”自2016年以來(lái)，貴州茅臺(tái)已經(jīng)連續(xù)四次提價(jià)，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)酒企的提價(jià)潮，包括五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒在內(nèi)的眾多酒企收縮產(chǎn)品線(xiàn)，發(fā)力高端系列。根據(jù)A股17家上市白酒公司財(cái)報(bào)計(jì)算，2019年和2020Q1我國(guó)白酒行業(yè)的整體銷(xiāo)售凈利率分別為35.59%和40.91%，盈利能力得到進(jìn)一步提升。值得一提的是，除了具備酒精飲料的飲用功能和社交屬性之外，高端白酒的投資屬性越發(fā)凸顯。尤其是53度飛天茅臺(tái)酒，作為茅臺(tái)的核心產(chǎn)品，衍生出的生肖酒、年份酒更是投資收藏界的爆款。茅臺(tái)會(huì)“郁金香化”嗎？7月2日這天，投資者小洪清空了手中所有的茅臺(tái)股票。就在前一日，上證指數(shù)再次站上3000點(diǎn)，白酒股集體拉升，貴州茅臺(tái)股價(jià)直奔1500元大關(guān)，市值逼近2萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。“從2016年一直持有到現(xiàn)在，賺了幾倍，現(xiàn)在茅臺(tái)市值19000多億，漲一倍就差不多是4萬(wàn)億，漲到4萬(wàn)億也不是沒(méi)可能，但我不能冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)?！苯刂?月6日，貴州茅臺(tái)股價(jià)突破1600元每股，總市值首次突破2萬(wàn)億元，面對(duì)如此高的市值，對(duì)茅臺(tái)的質(zhì)疑聲越來(lái)越多：茅臺(tái)市值出現(xiàn)泡沫了嗎？據(jù)億歐分析員測(cè)算，券商給出的貴州茅臺(tái)2020年每股收益預(yù)測(cè)為37.61元，每股收益增長(zhǎng)率約為14.7%，即茅臺(tái)的動(dòng)態(tài)市盈率約為42.52，據(jù)此計(jì)算茅臺(tái)的理論股價(jià)約為1599.18元，基本符合當(dāng)前茅臺(tái)的市值。并且歷史上茅臺(tái)的PE也曾多次觸及到42倍，所以很難說(shuō)茅臺(tái)現(xiàn)在存在太大的泡沫。但即便如此，還是有很多投資者對(duì)茅臺(tái)未來(lái)的增長(zhǎng)空間保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。上述二級(jí)市場(chǎng)投資人張建告訴億歐，他預(yù)期，至少在半年時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)對(duì)茅臺(tái)的預(yù)期不會(huì)有太大變化?！安淮_定性依然存在，在別人都賬面盈利的時(shí)候買(mǎi)入，不是好的投資策略。除非有把握大概率這個(gè)價(jià)格仍然被低估，否則這種追高買(mǎi)入都面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)?！彼詫?duì)于普通投資人而言，茅臺(tái)即便是支好股票，現(xiàn)在的價(jià)格在短期內(nèi)也不便宜。半年可能不足以釋放風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)通基金權(quán)益投資總監(jiān)張毅也秉持相似的觀(guān)點(diǎn)。他表示，“股市永遠(yuǎn)不缺好的標(biāo)的。茅臺(tái)沒(méi)辦法再翻一百倍，但你可以找到03年的茅臺(tái)。”另一位投資人陳浩對(duì)億歐表示：判斷茅臺(tái)是否會(huì)出現(xiàn)郁金香事件，不如判斷一下白酒行業(yè)能否持續(xù)上漲?！鞍拙埔矊儆谙M(fèi)行業(yè)，隨著豬肉漲價(jià)潮過(guò)去，消費(fèi)回溫，此前被低估的公司，將會(huì)重新起來(lái)。投資白酒產(chǎn)業(yè)不是中長(zhǎng)期投資，而是眼疾手快的短線(xiàn)操作?！贝筇曝?cái)富首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘偉也表示：“茅臺(tái)符合炒作標(biāo)的，但不符合長(zhǎng)期投資的標(biāo)的?！眱|歐認(rèn)為，茅臺(tái)主打的高端、稀缺性的確與郁金香事件起因有相似之處。但追溯到兩者背后的本質(zhì)卻并不相同。茅臺(tái)酒的本質(zhì)不僅是酒，它集奢侈品、投資、消費(fèi)品于一體。郁金香的花期只有短短的兩個(gè)月，而茅臺(tái)酒存續(xù)期至少可存儲(chǔ)20年，時(shí)間越長(zhǎng)越保值，這種特質(zhì)也被業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)為“液體黃金”。從市場(chǎng)情況來(lái)看，茅臺(tái)酒確實(shí)具有相當(dāng)?shù)南∪毙?。普通的老百姓沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的圈子很難買(mǎi)到貨真價(jià)實(shí)的茅臺(tái)酒，經(jīng)銷(xiāo)商的庫(kù)存也十分有限。前述北京茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商告訴億歐，“賣(mài)茅臺(tái)對(duì)于我們來(lái)講利潤(rùn)雖高，但有時(shí)候貨也不是很多。作為經(jīng)銷(xiāo)商，我現(xiàn)在也只有100箱的存貨?！泵┡_(tái)想要維持現(xiàn)在的高估值，最終還是取決于未來(lái)利潤(rùn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。隨著提價(jià)能力的進(jìn)一步強(qiáng)化，且能夠給渠道留出足夠多的利潤(rùn)空間，未來(lái)短期內(nèi)，一瓶茅臺(tái)的出廠(chǎng)價(jià)不會(huì)出現(xiàn)太大跌幅。當(dāng)然，也不能排除由于庫(kù)存較多，茅臺(tái)單價(jià)會(huì)出現(xiàn)走低的可能。