19家上市白酒企業(yè)半年報(bào)出盡。
如果從數(shù)字來(lái)看，19家企業(yè)中，僅有5家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，14家企業(yè)營(yíng)或凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)不同程度的下降，其中營(yíng)收下降最大為-52.41%，凈利潤(rùn)下降最大達(dá)到-256.20%。
在半年報(bào)中，疫情沖擊成為企業(yè)解釋業(yè)績(jī)下滑的主要原因之一。實(shí)際上，業(yè)績(jī)之外，疫情幾乎一度“凍結(jié)”了酒類(lèi)消費(fèi)場(chǎng)景，影響了酒業(yè)生產(chǎn)、渠道等方面的發(fā)展。
但也可以看到，貴州茅臺(tái)、五糧液等龍頭酒企依然實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的穩(wěn)步高增長(zhǎng)。其背后反映出的行業(yè)分化加快、行業(yè)集中度進(jìn)一步擴(kuò)大以及行業(yè)洗牌暗中加速等現(xiàn)象，值得關(guān)注和思考。
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行業(yè)分化愈加明顯
據(jù)云酒頭條（微信號(hào)：云酒頭條）統(tǒng)計(jì)，在19家上市白酒企業(yè)中，上半年?duì)I收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的有5家，分別是貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、酒鬼酒和*ST皇臺(tái)；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的有6家，分別是貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、酒鬼酒和*ST皇臺(tái)。其中5家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與凈利的雙增長(zhǎng)。
今年年初，整個(gè)白酒行業(yè)出現(xiàn)了階段性減產(chǎn)和市場(chǎng)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的下滑。但同時(shí)，茅臺(tái)、五糧液等龍頭白酒企業(yè)依然宣布全年目標(biāo)“不打折”。從業(yè)績(jī)來(lái)看，上述名酒企業(yè)無(wú)論是抗風(fēng)險(xiǎn)能力還是應(yīng)變能力，都順利通過(guò)了這場(chǎng)疫情大考。
根據(jù)半年報(bào)，貴州茅臺(tái)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收439.53億元，同比增長(zhǎng)11.31%；凈利潤(rùn)226.02億元，同比增長(zhǎng)13.29%，以絕對(duì)實(shí)力繼續(xù)保持“一超”地位。
而在行業(yè)人士認(rèn)為的真正考驗(yàn)企業(yè)反彈增長(zhǎng)能力的第二季度，貴州茅臺(tái)憑借對(duì)市場(chǎng)的深度把控，加快公司治理、品牌戰(zhàn)略、渠道變革的升級(jí)，依然實(shí)現(xiàn)了195.47億元的營(yíng)收和95.06億元的凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)分別為9.54%和8.89%。
五糧液同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁。1-6個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收307.68億元，同比增長(zhǎng)13.32%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)108.55億元，同比增長(zhǎng)16.28%。疫情期間，公司通過(guò)明確“兩控一加快”的工作要求，創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)工作“三損三補(bǔ)”策略，取得了良好的市場(chǎng)效果。同樣是在第二季度，五糧液經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
洋河股份方面，雖然公司較去年同期營(yíng)收和凈利潤(rùn)都有所下滑，但上半年依然實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收134.29億元、凈利潤(rùn)54.01億元的成績(jī)。成為茅臺(tái)和五糧液之外，上半年?duì)I收過(guò)百億的三家企業(yè)之一。從營(yíng)收規(guī)模和凈利潤(rùn)規(guī)模來(lái)看，洋河依然牢牢占據(jù)前三位置，“茅五洋”格局穩(wěn)定。
瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收76.34億元，同比下降4.72%；凈利32.20億元，同比增長(zhǎng)17.12%。上半年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)遠(yuǎn)高于行業(yè)預(yù)期，營(yíng)收小幅度的下滑則在預(yù)料之中。而在高利潤(rùn)、高結(jié)構(gòu)、高價(jià)格的策略之下，瀘州老窖正呈現(xiàn)穩(wěn)步向前的趨勢(shì)。
山西汾酒在上半年的表現(xiàn)同樣十分搶眼，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收68.99億元，同比增長(zhǎng)7.8%，凈利潤(rùn)16.05億元，同比增長(zhǎng)33.05%，凈利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)超上述四家企業(yè)。同樣是在二季度，汾酒營(yíng)收27.6億元，同比增長(zhǎng)20%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.8億元，同比增長(zhǎng)19.82%。
總體來(lái)看，在疫情的催化下，白酒行業(yè)分化日益加劇，高端品牌始終把控著市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)。與腰部及以下企業(yè)相比，頭部白酒企業(yè)在疫情特殊時(shí)期表現(xiàn)出了頑強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。由茅臺(tái)領(lǐng)銜的“一超多強(qiáng)”的行業(yè)格局沒(méi)有受到大的沖擊，且更加穩(wěn)固。而頭部企業(yè)的穩(wěn)定性無(wú)疑將給整個(gè)白酒行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)許多利好。
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行業(yè)集中度進(jìn)一步擴(kuò)大
在行業(yè)分化加速的同時(shí)，行業(yè)集中度也進(jìn)一步擴(kuò)大。
據(jù)云酒頭條（微信號(hào)：云酒頭條）統(tǒng)計(jì)，2020年19家白酒上市公司上半年總營(yíng)收為1268.74億元。其中，僅前三甲貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份三家便貢獻(xiàn)了881.5億元，占總營(yíng)收的69.48%；按前五名來(lái)算（加上瀘州老窖和汾酒），則總共貢獻(xiàn)了1026.83億元，占總營(yíng)收的80.93%。
對(duì)比去年來(lái)看，2019全年19家白酒上市企業(yè)營(yíng)收總額為2417.54億元，前三甲貢獻(xiàn)1620.98億元，占總營(yíng)收67.05%；前五名貢獻(xiàn)1897.95億元，占總營(yíng)收78.6%。
可以看到，無(wú)論是前三甲的貢獻(xiàn)率還是前五名的貢獻(xiàn)率，2020年上半年已經(jīng)趕超去年全年的占比，由此更顯這半年來(lái)發(fā)生的劇烈變化。
在利潤(rùn)層面更能說(shuō)明問(wèn)題。2020年，19家企業(yè)實(shí)現(xiàn)總利潤(rùn)472.96億元，其中前五名企業(yè)貢獻(xiàn)436.83億元，占比高達(dá)92.37%。
今年2月，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)宋書(shū)玉曾分析稱(chēng)，近三年來(lái)，白酒行業(yè)的增長(zhǎng)帶有明顯的集中化趨勢(shì)，行業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步向前50名酒企集中，盡管擁有生產(chǎn)許可證的酒企數(shù)量超過(guò)7300家，但行業(yè)利潤(rùn)基本集中在前4%的企業(yè)當(dāng)中。
有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，白酒行業(yè)的集中化趨勢(shì)愈發(fā)明顯，進(jìn)一步向大企業(yè)、大品牌集中。名酒企業(yè)會(huì)在2021年迎來(lái)更大的增長(zhǎng)空間，而眾多的中小企業(yè)會(huì)逐漸被邊緣化甚至消失。
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行業(yè)洗牌蓄勢(shì)待發(fā)
從半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，行業(yè)的洗牌也正發(fā)生著一些變化。
與2019年上市白酒企業(yè)業(yè)績(jī)排行榜相對(duì)比，前五名貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒位置穩(wěn)固，至今年上半年依然保持不變。
值得關(guān)注的是，去年?duì)I收在50億元左右的今世緣和口子窖，雖然受疫情等方面的影響較重，但通過(guò)一系列努力，在上半年的激烈角逐中保持住了自己的位置。
今世緣在省外市場(chǎng)布局和高端市場(chǎng)的表現(xiàn)同樣值得關(guān)注。今世緣上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.06億元，其中省外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.99億元，同比增加6.29%，省外市場(chǎng)處于快速增長(zhǎng)期。
而在高端市場(chǎng)方面，今世緣A+類(lèi)產(chǎn)品上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.89億元，同比增長(zhǎng)0.92%，占今世緣總營(yíng)收58.14%；特A類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.97億元，占總營(yíng)收30.88%。
作為為數(shù)不多的營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的企業(yè)之一，酒鬼酒的業(yè)績(jī)表現(xiàn)引發(fā)行業(yè)關(guān)注。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.22億元，同比增長(zhǎng)1.87%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.85億元，同比增長(zhǎng)18.42%。
根據(jù)半年報(bào)內(nèi)容顯示，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要得益于高端產(chǎn)品內(nèi)參酒的表現(xiàn)，其在上半年增長(zhǎng)75%，拉動(dòng)了酒鬼酒公司整體業(yè)績(jī)。內(nèi)參酒去年就實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)售額翻一番的目標(biāo)，目前正在逐漸增強(qiáng)在高端酒市場(chǎng)的占比。
酒鬼酒營(yíng)收從2015年的6.01億元，一路攀升至2019年的15.12億元。在疫情沖擊之下，酒鬼酒依然能在2020上半年取得雙增長(zhǎng)的成績(jī)，再次證明了酒鬼酒的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
可以看到，在看似變量極小的排位變化中，腰部力量的酒企們已經(jīng)開(kāi)始積蓄更多的能量，釋放出更大的潛力。新一輪的排位戰(zhàn)已經(jīng)打響，而我們關(guān)注的是，2020年下半場(chǎng)是否會(huì)迎來(lái)更多新的精彩的變化。
文章來(lái)源：云酒頭條訂閱號(hào)
