7月15日，青島啤酒A股、H股兩地股價平開拉升，盤中分別以A股87.7元、H股68.95港元的成交價格，正式突破境內(nèi)外綜合證券市值的千億大關(guān)，達到1018.6億元人民幣。至此，青島啤酒正式步入“千億市值俱樂部”，刷新了啤酒發(fā)展史的記錄。
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突破千億市值，青島啤酒做了什么？
當下，消費升級與消費需求的多元化，正在推動啤酒行業(yè)的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。安信證券分析，啤酒行業(yè)在行業(yè)總量增長停滯、綜合成本上行以及消費升級加速背景下，競爭主線轉(zhuǎn)為“高端化”，這一策略符合行業(yè)前幾名的利益。
在深度分析市場格局與趨勢下，青島啤酒分別從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升與業(yè)務(wù)布局全面化兩個層面著手，推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升方面，青島啤酒加快了產(chǎn)品高端化、系列化的發(fā)展步伐。
天風證券研究報告顯示，2019年，青島啤酒噸酒價格由2018年的3267元提升到了3431元，漲幅達5%；2020年第一季度，即便是受疫情影響，噸酒價格也仍然實現(xiàn)了同比5%的提升，達3861元。
目前，青島啤酒在國產(chǎn)啤酒品牌中，擁有的高端品類數(shù)量及覆蓋面位居前列。國信證券分析說，青島啤酒聚焦主力中高端產(chǎn)品市場，奧古特、鴻運當頭、經(jīng)典1903和純生啤酒等高端產(chǎn)品及其他高端新品的推出，可以在確保市場占有率穩(wěn)定的情況下，在中長期獲得更高質(zhì)量的發(fā)展。
為實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，青島啤酒繼續(xù)推進“青島啤酒主品牌+嶗山啤酒第二品牌”的“1+1”品牌戰(zhàn)略，加快高附加值產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型調(diào)整。而且，通過IP化營銷、體育營銷、音樂營銷、體驗營銷，逐漸實現(xiàn)了品牌升級。
業(yè)務(wù)布局全面化，實際上正是青島啤酒在其2019年年報中所提到的“整合平臺資源積極開拓‘啤酒+’新業(yè)務(wù)領(lǐng)域”。
2020年2月28日，青島啤酒修訂了公司章程公告，修訂后條文顯示，公司兼營范圍包括生產(chǎn)飲料、威士忌、蒸餾酒。
在此之前，青島啤酒攜手現(xiàn)代海洋生物醫(yī)藥開拓者管華詩院士團隊共同研發(fā)的王子海藻蘇打水，已于2019年7月27日上線。
通過跨界布局，青島啤酒可以實現(xiàn)不同業(yè)務(wù)的優(yōu)勢互補、渠道共享，形成多業(yè)態(tài)互補、共利、共贏的生態(tài)圈。
2020年初，疫情對餐飲消費市場造成了極大的沖擊與影響。1-2月，我國規(guī)模以上啤酒企業(yè)產(chǎn)量為315.9萬千升，同比下降40.0%。青島啤酒在此期間收入同比下降約20%，利潤同比下降大約40%；3-4月份，海外訂單與出口量大幅下滑。
如此形勢下，青島啤酒依然“闖”出向好的局面，正是源自其品牌在市場上的堅挺，以及品牌勢能的釋放。
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投資者在關(guān)注青島啤酒什么？
任何一個品牌，都會因為時代發(fā)展、渠道變化、消費意識改變等因素面臨“老化”。
已有百年歷史的青島啤酒，同樣面臨上述風險，其應(yīng)對策略是根據(jù)消費市場結(jié)構(gòu)的變化進行調(diào)整，通過品牌升級實現(xiàn)年輕化、高端化，適應(yīng)市場節(jié)奏的同時，也打開了市場新的局面。
這種對市場節(jié)點的把控力度，在一定程度上體現(xiàn)了青島啤酒強有力的品牌勢能。
如今，啤酒行業(yè)已經(jīng)步入了品牌戰(zhàn)、價值戰(zhàn)的時代。青島啤酒的百年品牌影響力與產(chǎn)品力，以及多年打造的渠道力優(yōu)勢，或?qū)⒌玫角八从械尼尫拧?/p>
或許，這正是投資者所關(guān)注的重點。
青島啤酒2019年年報指出，公司將立足啤酒主業(yè)，加快轉(zhuǎn)型升級、提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和降本增效，實現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展，并將堅定不移地打造基地市場戰(zhàn)略帶，聚焦資源加大市場推廣與渠道開發(fā)力度，深耕細分市場，下沉消費終端。
雖然疫情的突如其來，打亂了一定的戰(zhàn)略規(guī)劃，但憑借強大的品牌力支撐以及領(lǐng)導(dǎo)層清晰的戰(zhàn)略思路，青島啤酒在實行總體規(guī)劃的基礎(chǔ)上，迅速地做出了戰(zhàn)略反應(yīng)。
疫情期間，基于多年的分區(qū)域深度分銷模式，以及線上線下立體化多鏈路業(yè)務(wù)的拓展，青島啤酒推進實施了“社區(qū)營銷推廣和無接觸配送”等新的營銷舉措，完善“網(wǎng)上超市+官方旗艦店+授權(quán)分銷專營店+微信商城”的立體式電商渠道體系，多渠道滿足消費者多品種、便捷高效的購買需求，實現(xiàn)線上、線下資源共享和優(yōu)勢互補。
同時，借助A股股權(quán)激勵計劃，對公司的激勵與約束機制進行了完善，通過企業(yè)改革的深化，調(diào)動了廣大員工的積極性和創(chuàng)造性，也完善了市場化機制。
而且，在主品牌定位高端市場、嶗山等第二品牌服務(wù)于大眾消費的“1+1”品牌戰(zhàn)略下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化。2020年一季度，即使有疫情的影響，噸酒價同比仍然增長了5.2%。
根據(jù)GlobalData數(shù)據(jù)預(yù)計，青島啤酒在高端產(chǎn)品市場份額將在2023年增至16%。
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千億市值的青島啤酒，下一站在哪兒？
與國內(nèi)疫情進入防控常態(tài)化不同，國際疫情防控形勢依然嚴峻。云酒·中國酒業(yè)品牌研究院高級研究員、啤酒營銷專家方剛認為，短期內(nèi)，進口啤酒已經(jīng)“崩盤”，與之相對的，是國產(chǎn)啤酒的復(fù)蘇與向好。
華創(chuàng)證券預(yù)測，啤酒行業(yè)到2020下半年起將迎來收入、盈利雙拐點。2020年，終端渠道慣性思維基本扭轉(zhuǎn)、行業(yè)關(guān)廠減員接近尾聲、資產(chǎn)減值及員工安置對業(yè)績影響程度降低、高端銷量基本見底。盡管上半年全年收入業(yè)績難有增長，但在總規(guī)模低基數(shù)疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)低基數(shù)的背景下，啤酒行業(yè)真正的收入和利潤率雙升將于下半年開始，迎來真正的整合末期紅利。
而且，今年的“三伏天”達40天，這就在客觀上，為啤酒市場的火熱營造了氛圍。
行業(yè)因素、客觀天氣，再加之青島啤酒自身強有力的品牌勢能，引發(fā)資本市場的熱度自是水到渠成。
東吳證券研究報告指出，2018年，名列青島國資委混改名單中；2020年公司股權(quán)激勵方案出臺，三年分批次限制性條件解禁下，經(jīng)測算，公司2020-2022年考慮攤銷后歸母凈利分別為18.37/20.66/23.27億元，同比—0.8/+12.5/+12.7%，三年復(fù)合年均增長率約8%。
華創(chuàng)證券認為，青島啤酒作為國貨精品、百年品牌，與白酒中茅臺、五糧液、瀘州老窖、汾酒等品牌的地位相似。而同樣擁有名酒基因的山西汾酒的發(fā)展歷程，值得借鑒。汾酒品牌卓著，但經(jīng)營效率一度較低，在推進國企改革及引入華潤投資后，經(jīng)營活力得以提升，品牌勢能得以釋放，市值加速突破了千億規(guī)模，當下靜態(tài)估值已達50倍。
青島啤酒若能持續(xù)釋放改革活力，其國貨精品的基因能夠最大銷量地支撐業(yè)績成長。據(jù)華創(chuàng)證券預(yù)測，青島啤酒2019-2025年的業(yè)績復(fù)合年均增長率約18%。
股市的運行格局，常常是強者恒強、弱者恒弱，市值較高的企業(yè)更容易創(chuàng)出新高走勢，股票市值空間也會得到進一步攀升。千億時代的青島啤酒，如能進一步釋放出品牌勢能，其估值水平很可能再次升高。
文章來源：云酒頭條訂閱號
