一．五糧液的介紹
1．天下三千年，五糧成玉液。五糧液酒是濃香型大曲酒的典型代表，它集天、地、人之靈氣，采用傳統(tǒng)工藝，精選優(yōu)質(zhì)高梁、糯米、大米、小麥和玉米五種糧食釀制而成。
2．具有“香氣悠久、味醇厚、入口甘美、入喉凈爽、各味諧調(diào)、恰到好處”的獨(dú)特風(fēng)格，是當(dāng)今酒類(lèi)產(chǎn)品中出類(lèi)拔萃的精品。
3．五糧液酒歷次蟬聯(lián)“國(guó)家名酒”金獎(jiǎng)，九一年被評(píng)為中國(guó)“十大馳名商標(biāo)”；繼1915年獲巴拿馬獎(jiǎng)八十年之后，1995年又獲巴拿馬國(guó)際貿(mào)易博覽會(huì)酒類(lèi)唯一金獎(jiǎng)。
二．五糧液公司和五糧液集團(tuán)是什么關(guān)系？
1．有實(shí)無(wú)名的母子關(guān)系據(jù)公司管理層介紹，五糧液股份在1998年上市時(shí)，由于受到當(dāng)時(shí)的上市額度限制，只能將部分資產(chǎn)裝入上市公司，而其他未上市的部分資產(chǎn)則被組建成五糧液集團(tuán)。
2．而在其后的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由宜賓市國(guó)資經(jīng)營(yíng)公司控股的五糧液股份公司，集中于酒類(lèi)生產(chǎn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)；而由宜賓市國(guó)資委全資擁有的五糧液集團(tuán)，在為上市公司提供配套生產(chǎn)服務(wù)的同時(shí)，投資范圍擴(kuò)大到了物流、制藥、裝備制造等多元化領(lǐng)域，最終成為由省國(guó)資委直管的四川省第六大國(guó)有企業(yè)。
3．盡管被外界普遍視為代管五糧液股份的“母公司”，但五糧液集團(tuán)實(shí)際上并未持有上市公司的任何股權(quán)，因此也無(wú)法將上市公司收益納入集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
4．因此，不難理解，通過(guò)巨額關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤(rùn)就成為身為上市公司“實(shí)際控制人”卻非“控股股東”的五糧液集團(tuán)唯一的選擇。
5．在過(guò)去10年中，國(guó)有上市企業(yè)中也曾屢屢發(fā)生集團(tuán)與上市公司之間的關(guān)聯(lián)交易，但像五糧液這樣每年均出現(xiàn)高達(dá)數(shù)十億元關(guān)聯(lián)交易的上市公司，幾乎絕無(wú)僅有，就連監(jiān)管部門(mén)也深感頭疼。
6．據(jù)五糧液股份公司披露，過(guò)去兩年，每年的此類(lèi)關(guān)聯(lián)交易數(shù)額均為60多億元。在巨額關(guān)聯(lián)交易的背后，則是上市公司利潤(rùn)與股東回報(bào)的降低。
7．據(jù)2008年的年報(bào)顯示，這一年共生產(chǎn)了58萬(wàn)噸五糧液系列酒的股份公司主營(yíng)收入80億元，與之齊名的茅臺(tái)股份產(chǎn)量為5萬(wàn)噸，主營(yíng)收入82億元。
8．但在主營(yíng)收入基本相當(dāng)?shù)那闆r下，五糧液股份的利潤(rùn)僅為24億元，不足茅臺(tái)股份58億元利潤(rùn)的一半，其每股收益更是只相當(dāng)于茅臺(tái)股份的十分之一。
9．而作為最大關(guān)聯(lián)交易方的五糧液集團(tuán)則創(chuàng)下了銷(xiāo)售收入300億元，利稅60億元的歷史佳績(jī)。一位券商分析師對(duì)南方周末記者表示，茅臺(tái)股份與母公司2008年的關(guān)聯(lián)交易僅為2億元左右，而母公司通過(guò)3億多股的控股權(quán)獲得的股權(quán)收益高達(dá)20多億元，身為控股股東的母公司自然有動(dòng)力不斷提高上市公司的利潤(rùn)和投資回報(bào)率。
10．而不持有上市公司股權(quán)的五糧液集團(tuán)要獲得相應(yīng)收益，則只能“不辭辛苦”地每年制造出高達(dá)數(shù)十億元的關(guān)聯(lián)交易。
11．與此同時(shí)，集團(tuán)在對(duì)外宣傳中，刻意淡化上市公司與五糧液集團(tuán)的不同，在記者所獲得的宣傳資料中，許多經(jīng)營(yíng)內(nèi)容介紹只提“五糧液”，而不作集團(tuán)與上市公司業(yè)務(wù)的區(qū)分，使得外界對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)常常產(chǎn)生混淆。
12．在“五糧液”這個(gè)統(tǒng)一的品牌標(biāo)志背后，似乎隱現(xiàn)著兩張截然不同的企業(yè)面孔：一個(gè)是連續(xù)15年蟬聯(lián)中國(guó)酒業(yè)利稅冠軍，累計(jì)為國(guó)家上交利稅近300億的納稅先鋒，并大規(guī)模多元化，從光電、制藥到機(jī)械制造，無(wú)所不包；另一個(gè)則是堅(jiān)守主業(yè)將白酒產(chǎn)能做到國(guó)內(nèi)第一，但吝于分紅回報(bào)，被市場(chǎng)投資者視為“鐵公雞”的上市企業(yè)。
13．在兩張面孔背后，實(shí)質(zhì)上卻是兩家以關(guān)聯(lián)交易而非股權(quán)關(guān)系緊密聯(lián)系在一起的獨(dú)立企業(yè)：五糧液集團(tuán)與五糧液股份。
14．除了關(guān)聯(lián)交易之外，兩家企業(yè)的另一條共同紐帶則是人事任命。據(jù)公司管理層介紹，集團(tuán)董事長(zhǎng)王國(guó)春和股份公司董事長(zhǎng)唐橋的任命均不是身為控股股東的宜賓國(guó)資委和國(guó)資經(jīng)營(yíng)公司所能決定，而是由“省委省政府決定”，并由省國(guó)資委直接任命。
15．實(shí)際上由上級(jí)決定的人事任命還不止于此，記者在四川省國(guó)資委網(wǎng)站上查詢(xún)時(shí)發(fā)現(xiàn)，在2005年2月，省國(guó)資委即以正式文件的方式，任命劉中國(guó)擔(dān)任五糧液集團(tuán)董事會(huì)董事：955年出生的劉中國(guó)身兼五糧液集團(tuán)進(jìn)出口公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和五糧液供銷(xiāo)公司總經(jīng)理，及集團(tuán)品牌事務(wù)部、品牌經(jīng)銷(xiāo)商事務(wù)部經(jīng)理等多重要職，是控制整個(gè)五糧液銷(xiāo)售體系的關(guān)鍵角色。
16．在五糧液廠區(qū)可以看到，一座投資數(shù)億元，號(hào)稱(chēng)亞洲最大的質(zhì)檢基地正在拔地而起，投資建設(shè)方正是五糧液集團(tuán)。
17．代工模式的秘密特殊的公司治理結(jié)構(gòu)，不僅是五糧液關(guān)聯(lián)交易的最大制造者，而且還深刻地影響到公司的經(jīng)營(yíng)管理和業(yè)務(wù)發(fā)展模式。
18．在管理層薪酬激勵(lì)上，2008年茅臺(tái)股份董事長(zhǎng)薪酬高達(dá)193萬(wàn)，而五糧液股份董事長(zhǎng)唐橋的年薪僅為7萬(wàn)元，五糧液股份17名高管的年薪總和還不及茅臺(tái)一位副總。
19．今年9月11日，唐橋逆勢(shì)買(mǎi)入2萬(wàn)股自家托市，其45萬(wàn)元的資金來(lái)源就引來(lái)了市場(chǎng)的一片質(zhì)疑。對(duì)此，一位市場(chǎng)分析人士向南方周末記者表示，茅臺(tái)管理層是由董事會(huì)按市場(chǎng)化方式評(píng)出的薪酬標(biāo)準(zhǔn)，而五糧液的高管則是國(guó)資管理部門(mén)指派的“管理干部”，其薪酬標(biāo)準(zhǔn)自然要跟同級(jí)別的政府官員而非市場(chǎng)化經(jīng)理人看齊。
20．如果說(shuō)薪酬差異還只是表面現(xiàn)象的話(huà)，那么在經(jīng)營(yíng)模式上的影響則更加微妙。在市場(chǎng)中有著“白酒雙雄”之稱(chēng)的茅臺(tái)和五糧液有著明顯不同的市場(chǎng)策略：茅臺(tái)在限制產(chǎn)能的同時(shí)，不斷提高產(chǎn)品附加值，成為國(guó)內(nèi)利潤(rùn)率最高的白酒上市企業(yè)；而五糧液則在上市后的十多年里不斷擴(kuò)張產(chǎn)能，投入近60億元進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)建和技術(shù)改造，最終形成了40余萬(wàn)噸的年生產(chǎn)和包裝能力，成為國(guó)內(nèi)產(chǎn)能最大的白酒企業(yè)。
21．在五糧液集團(tuán)的宣傳材料上宣稱(chēng)，集團(tuán)擁有40萬(wàn)噸產(chǎn)能。但事實(shí)上，集團(tuán)除了下屬保健酒廠之外，再無(wú)其他白酒生產(chǎn)企業(yè)。
22．換言之，這40萬(wàn)噸產(chǎn)能的大部分應(yīng)屬五糧液股份公司所有。但在這40萬(wàn)噸的產(chǎn)能中，僅有不到一萬(wàn)噸的一級(jí)酒能夠在加工后以“五糧液”的品牌投放市場(chǎng)，而其余生產(chǎn)出的質(zhì)量各異的酒類(lèi)，則被冠以各種不同的品牌名稱(chēng)，由獨(dú)立經(jīng)銷(xiāo)商推向市場(chǎng)。
23．五糧液也因此而形成了獨(dú)特的“雙軌制”營(yíng)銷(xiāo)模式：一方面是上市公司以獲得集團(tuán)無(wú)償授權(quán)的“五糧液”、“尖莊”、“五糧春”、“五糧醇”等四大品牌為主體的自主品牌營(yíng)銷(xiāo)；另一方面則是由五糧液集團(tuán)所主導(dǎo)的，被市場(chǎng)稱(chēng)為“五糧液式OEM”的買(mǎi)斷經(jīng)營(yíng)模式。
24．在五糧液廠區(qū)門(mén)外的財(cái)富賓館B座，聚集著來(lái)自全國(guó)各地的數(shù)十家“品牌總經(jīng)銷(xiāo)”，其中既有著像“金六福”這樣廣為人知的品牌，也有著不少知名度不高的商標(biāo)，它們的一個(gè)共同特點(diǎn)，是在包裝上均打出“五糧液股份”或“五糧液集團(tuán)”出品的字樣。
25．其中一家經(jīng)銷(xiāo)商向記者介紹了“代理品牌”的運(yùn)營(yíng)模式：首先經(jīng)銷(xiāo)商將自己注冊(cè)的品牌商標(biāo)無(wú)償轉(zhuǎn)讓給五糧液集團(tuán)的品牌部門(mén)，然后以“總代理”的身份向公司訂制所需的品牌酒數(shù)量，并通過(guò)自己的營(yíng)銷(xiāo)渠道定價(jià)銷(xiāo)售。
26．在這其中，五糧液所扮演的實(shí)際上是“代工工廠”的角色。據(jù)媒體報(bào)道，在2003年前后的高峰期，五糧液麾下的這類(lèi)子品牌達(dá)一百多個(gè)，至今仍然保留著五六十家。
27．而這一代工模式的微妙之處在于，由于它們并不是嚴(yán)格意義上的“五糧液”品牌，因此集團(tuán)即使生產(chǎn)和經(jīng)銷(xiāo)這類(lèi)品牌，也并未違反股份公司上市時(shí)集團(tuán)所做出的“不進(jìn)行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”的承諾。
28．據(jù)記者調(diào)查，這一代工模式所生產(chǎn)的各類(lèi)子品牌中，既有股份公司代工生產(chǎn)的，也有集團(tuán)屬下保健酒公司代工生產(chǎn)的，它們之間的區(qū)別在于包裝上冠以“股份公司出品”還是“五糧液集團(tuán)出品”的字樣。
29．據(jù)經(jīng)銷(xiāo)商介紹，五糧液集團(tuán)所代工的產(chǎn)品，除黃金酒外，還包括其他二十多個(gè)品牌。在五糧液股份2008年的年報(bào)中，記者并未看到對(duì)自有品牌或代工品牌，集團(tuán)業(yè)務(wù)與上市公司業(yè)務(wù)之間的分別表述，僅簡(jiǎn)單地列舉“高價(jià)位酒”主營(yíng)業(yè)務(wù)收入536億元，毛利率673%及“中低價(jià)位酒”收入179億元，毛利率165%。
30．而五糧液股份去年的五糧液系列酒銷(xiāo)售總量?jī)H有58萬(wàn)噸。如果聯(lián)想到五糧液集團(tuán)宣稱(chēng)的40萬(wàn)噸年產(chǎn)能，那么，這就意味著，有30多萬(wàn)噸的白酒是通過(guò)代工模式生產(chǎn)的。
31．而由于集團(tuán)掌握著這些代工酒的定價(jià)權(quán)，很難保證五糧液股份公司分配到了合理的利潤(rùn)。而在自主品牌的銷(xiāo)售方面，今年4月于香港上市的銀基集團(tuán)在上市公告中透露了一些值得關(guān)注的情況。
32．作為五糧液的主要經(jīng)銷(xiāo)商之一，銀基集團(tuán)上市前95%以上的收益來(lái)自五糧液系列酒的銷(xiāo)售，可以說(shuō)是完全作為五糧液的經(jīng)銷(xiāo)商獨(dú)立上市。
33．其上市招股書(shū)中顯示，公司銷(xiāo)售五糧液的毛利率高達(dá)60。34%，甚至高于五糧液2008年569%的平均毛利率。
34．而在上市前的2008年度中，銀基集團(tuán)在五糧液系列酒的銷(xiāo)售額高達(dá)18億港元，其中出口銷(xiāo)售額近3億港元。
35．。然而對(duì)照同期的五糧液股份年報(bào)，公司2008年的主營(yíng)收入中，國(guó)外市場(chǎng)僅占6億元，作為五糧液出口經(jīng)銷(xiāo)商的銀基集團(tuán)，如何獲得五糧液股份國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù)4倍以上的銷(xiāo)售收入？
36．上市文件中同時(shí)透露，銀基集團(tuán)代理的五糧液系列酒中，出口部分是從五糧液集團(tuán)下屬進(jìn)出口公司購(gòu)買(mǎi)，而內(nèi)銷(xiāo)部分則從上市公司下屬的供銷(xiāo)公司購(gòu)買(mǎi)。
37．有業(yè)內(nèi)人士指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)的五糧液毛利率不超過(guò)30%，由此倒推，銀基集團(tuán)在五糧液的出口部分所獲毛利在100%以上。
38．一種未經(jīng)證實(shí)的市場(chǎng)猜測(cè)是，銀基集團(tuán)以出口名義，通過(guò)集團(tuán)下屬的進(jìn)出口公司低價(jià)進(jìn)貨后，再偷偷在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售，從而獲得超高的利潤(rùn)。
三．想要五糧液集團(tuán)和茅臺(tái)的詳細(xì)介紹...？
1．五糧液集團(tuán)仙林果酒公司利用川南地區(qū)豐富的優(yōu)質(zhì)天然水果資源優(yōu)勢(shì)，采用全套進(jìn)口果酒壓榨、過(guò)濾、罐裝、檢驗(yàn)等世界一流的設(shè)備和兩條領(lǐng)先國(guó)內(nèi)同行業(yè)水平的進(jìn)口全自動(dòng)罐裝線，以及配套的先進(jìn)系列檢測(cè)儀器，運(yùn)用科研新成果和獨(dú)具特色的新勾兌術(shù)，突破國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)果酒工藝標(biāo)準(zhǔn)和口感，按國(guó)際口味設(shè)計(jì)，現(xiàn)已開(kāi)發(fā)研制出"仙林牌"青梅酒、橙酒、蘋(píng)果酒、亞洲干紅葡萄酒等風(fēng)味獨(dú)特、品質(zhì)上乘的果酒系列產(chǎn)品。
2．一九九九年九月二十一日，在135個(gè)國(guó)家參加的智利第三屆國(guó)際旅游、酒店、食品博覽會(huì)上，"仙林牌"青梅酒以精美的包裝、卓越的品質(zhì)，一舉奪得博覽會(huì)特別金獎(jiǎng)。
3．截止二OO一年底，"仙林牌"青梅酒已出口至日本、韓國(guó)、澳大利亞等國(guó)家，為創(chuàng)國(guó)際品牌邁出了可喜的一步。
4． 1．1985年，獲國(guó)際旅美食品大獎(jiǎng)賽金桂葉獎(jiǎng)；2．1986年，獲法國(guó)巴黎第十二屆國(guó)際食品博覽會(huì)金牌獎(jiǎng)；3．1988年，獲首屆中國(guó)食品博覽會(huì)金獎(jiǎng)；4．1989年，“飛天牌”貴州茅臺(tái)酒獲國(guó)家質(zhì)量金質(zhì)獎(jiǎng)；5．1992年，獲日本東京第四屆國(guó)際名酒博覽會(huì)金獎(jiǎng)；6．1994年，獲美國(guó)紀(jì)念巴拿馬萬(wàn)國(guó)博覽會(huì)80周年名酒品評(píng)會(huì)特別金獎(jiǎng)第一名。
四．五糧液特點(diǎn)？
1．五糧液為大曲濃香型白酒，產(chǎn)于四川宜賓市，用小麥、大米、玉米、高粱、糯米5種糧食發(fā)酵釀制而成，在中國(guó)濃香型酒中獨(dú)樹(shù)一幟，香氣悠久，滋味醇厚，進(jìn)口甘美，入喉凈爽，各味諧調(diào)，恰到好處。
2．宋代（公元960年－1279年）宜賓姚氏家族私坊釀制，采用玉米、大米、高粱、糯米、蕎子五種糧食釀造的“姚子雪曲”是五糧液最成熟的雛形。
3．到了公元1368年，宜賓人陳氏繼承了姚氏產(chǎn)業(yè)，總結(jié)出陳氏秘方，時(shí)稱(chēng)“雜糧酒”，后由晚清舉人楊惠泉改名為“五糧液”。
4．五糧液 是中國(guó)最著名的白酒之一．是中國(guó)馳名商標(biāo)，享有“名酒之鄉(xiāng)”美稱(chēng)的四川省宜賓市，是宜賓五糧酒的故鄉(xiāng)。
5． 1928年，“利川永”烤酒作坊老板鄧子均，又采用紅高粱、大米、糯米、麥子、玉米五種糧食為原料，釀造出了香味純濃的“雜糧酒”，送給當(dāng)?shù)貓F(tuán)練局文書(shū)楊惠泉品嘗，他認(rèn)為此酒色、香、味均佳，又是用五種糧食釀造而成，使人聞名領(lǐng)味。
6．從此，這種雜糧酒便以五糧液享于世人，流芳至今。蜚聲中外、譽(yù)滿(mǎn)神州的四川宜賓五糧液酒廠所產(chǎn)的交杯牌、五糧液牌五糧液（由“荔枝綠”——宜賓元曲而來(lái)），在中國(guó)濃香型酒中獨(dú)樹(shù)一幟，為四川省的六朵金花（瀘州特曲、郎酒、劍南春、全興大曲、五糧液、沱牌曲酒）之一。
7．它以“香氣悠久，滋味醇厚，進(jìn)口甘美，入喉凈爽，各味諧調(diào)，恰到好處”的風(fēng)格。 宜賓五糧液，噴香濃郁，醇厚甘美，回味悠長(zhǎng)，以?xún)?yōu)質(zhì)糯米、大米、高粱、小麥、玉米五糧為原料釀制而得名。
8．它是宜賓酒廠用“五糧配方，小麥制曲，人工培窖，雙輪低溫發(fā)酵，量質(zhì)摘酒，按質(zhì)拼壇，分級(jí)儲(chǔ)存，精心勾兌”的獨(dú)特技術(shù)和悠久的傳統(tǒng)工藝精釀而成，不僅在國(guó)內(nèi)馳名遐邇，而且遠(yuǎn)銷(xiāo)國(guó)外。