為什么張坤看好白酒，酒神張坤狂歡茅臺(tái)股票的神話為什么這么受追捧

因?yàn)槊┡_(tái)在去年的疫情期間表現(xiàn)依舊堅(jiān)挺，作為食品飲料圈的龍頭，它的價(jià)值就代表中國(guó)未來(lái)，所以我們中國(guó)將來(lái)必定更加崛起！

張坤持倉(cāng)還是集中在消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)。目前張坤管理的基金有四只，累計(jì)規(guī)模在一千億人民幣以上。而從其重倉(cāng)的股票來(lái)看，基本就是白酒和消費(fèi)行業(yè)的龍頭股。其中茅臺(tái)和五糧液幾乎是每只基金的重頭戲。雖然近期張坤拋售了水井坊的股票，被大眾視為減倉(cāng)白酒股，但事實(shí)上，對(duì)于白酒行業(yè)的龍頭股來(lái)說(shuō)，張坤一直沒(méi)有缺席，也沒(méi)有任何減倉(cāng)的操作。顯然張坤依然是白酒行業(yè)的堅(jiān)定看好者，這一點(diǎn)毋庸置疑。而除了白酒外，醫(yī)療行業(yè)也是張坤的熱愛(ài)，與其他人喜歡醫(yī)藥股不同，張坤似乎更加喜歡醫(yī)療行業(yè)，特別是已經(jīng)有一定規(guī)模的醫(yī)療機(jī)構(gòu)批評(píng)，例如愛(ài)爾眼科，通策醫(yī)療等，這些已經(jīng)具備品牌影響力的公司，成為了張坤的首選。此外其最近配置的中炬高新也成為了大眾關(guān)注的焦點(diǎn)。從此前張坤公布的年報(bào)來(lái)看，其投資風(fēng)格更加偏向于長(zhǎng)期和價(jià)格投資，他對(duì)科技行業(yè)似乎并不感興趣，重倉(cāng)持有的幾乎都是行業(yè)龍頭，并且具備一定壟斷地位的大品牌，而且其投資的集中度非常高，多只股票持倉(cāng)在9%以上，這在基金投資里是不多見(jiàn)的。參考資料：最新收盤價(jià)與年內(nèi)高點(diǎn)相比，張坤管理的基金持倉(cāng)股平均回撤幅度達(dá)到23.78%?；爻贩茸畲蟮氖侨A夏幸福，該股較年內(nèi)高點(diǎn)回撤51.44%，最新收盤價(jià)6.24元，逼近六年來(lái)新低。在回撤幅度40%以上的股票中，金龍魚是唯一一只市值超千億的股票，去年公司實(shí)現(xiàn)盈利60億元，同比增長(zhǎng)10.96%。千億市值股回撤較大的還有愛(ài)美客、洋河股份、中金公司、用友網(wǎng)絡(luò)、愛(ài)爾眼科等。

我個(gè)人持否定觀點(diǎn)，因?yàn)槲矣X(jué)得目前白酒板塊的估值依然過(guò)高。每當(dāng)我談白酒板塊的時(shí)候，我都會(huì)覺(jué)得白酒板塊的估值過(guò)高，并不是說(shuō)白酒板塊的估值過(guò)高以后就不能再買白酒板塊了，而是說(shuō)這個(gè)估值已經(jīng)到了歷史的頂點(diǎn)，在這個(gè)頂點(diǎn)加倉(cāng)是非常危險(xiǎn)的。白酒板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)的上升勢(shì)頭。在幾乎沉迷了兩個(gè)多月以后，白酒板塊終于延續(xù)了上升勢(shì)頭，目前很多白酒個(gè)股已經(jīng)出現(xiàn)了大漲的現(xiàn)象，整個(gè)白酒板塊再度崛起。對(duì)那些在年后購(gòu)買白酒板塊的小伙伴來(lái)說(shuō)，他們已經(jīng)忍受了兩個(gè)多月的回調(diào)，現(xiàn)在行情終于回來(lái)了。張坤也加倉(cāng)了很多白酒股票。因?yàn)?月份的時(shí)候，張坤已經(jīng)公布了自己的持倉(cāng)情況，我們可以看到張坤加倉(cāng)了貴州茅臺(tái)和五糧液，分別加倉(cāng)了20億和25億元。這個(gè)數(shù)字還是比較多的，對(duì)于那些看空消費(fèi)板塊甚至白酒板塊的投資者來(lái)說(shuō)，張坤的操作讓很多人云里霧里、摸不著頭腦。在我個(gè)人看來(lái)，每個(gè)人都會(huì)有自己的持倉(cāng)習(xí)慣和操作邏輯，我們散戶投資者沒(méi)有必要去跟風(fēng)這些人。并不是說(shuō)我不看好白酒板塊，而是我覺(jué)得目前的白酒板塊實(shí)在是太危險(xiǎn)了。白酒概念股沒(méi)有走出低迷的狀態(tài)。雖然目前的白酒行情已經(jīng)上漲了很多，但目前白酒的整體位置依然沒(méi)有回到春節(jié)的頂點(diǎn)。讓人覺(jué)得特別尷尬的是，現(xiàn)在白酒的行情再一次走向新高，但很多春節(jié)投資白酒的小伙伴依然處在虧損當(dāng)中。我其實(shí)個(gè)人挺看好白酒板塊里面的龍頭股的，但是對(duì)于那些三四線的小型酒廠來(lái)說(shuō)，我本人持非常悲觀的態(tài)度，我覺(jué)得他們的市盈率太高了，短時(shí)間內(nèi)他們也很難消化掉自己的估值。

目前對(duì)于張坤的相應(yīng)的投資思路來(lái)說(shuō)，是非常值得我們每一個(gè)人進(jìn)行借鑒的。而且自從去年的整個(gè)基金出現(xiàn)了大的變化以后，張坤的整個(gè)投資結(jié)構(gòu)和持倉(cāng)比例也發(fā)生了比較大的變化，之前它是重倉(cāng)茅臺(tái)的，但是隨著茅臺(tái)價(jià)格的不斷上漲和整個(gè)白酒行業(yè)出現(xiàn)了一定的變化以后，它的整個(gè)持倉(cāng)比例也出現(xiàn)了一個(gè)比較大的變化，而且對(duì)于它目前來(lái)說(shuō)，它還是非?？春谜麄€(gè)銀行板塊呢，對(duì)于他來(lái)說(shuō)他更為關(guān)鍵的還是要看的那些企業(yè)價(jià)值比較高的那些股票進(jìn)行選擇，所以說(shuō)對(duì)于他的整個(gè)持倉(cāng)比例來(lái)說(shuō)，對(duì)于我們這些散戶來(lái)說(shuō)，也是具有一定的借鑒意義的。而且對(duì)于他的整個(gè)在選擇股票的過(guò)程中，他還是非?？春媚切﹥r(jià)值比較高的公司呢，這也是和主流的投資策略是比較符合的，因?yàn)閷?duì)于大多數(shù)的股票投資者來(lái)說(shuō)，他們往往喜歡追漲殺跌，但是對(duì)于這樣的價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，他們是非常厭惡這種的投機(jī)方式的，因?yàn)閷?duì)于大多數(shù)的公司股票來(lái)說(shuō)，我們持有一只股票的關(guān)鍵就在于它是否能夠持續(xù)為我們帶來(lái)現(xiàn)金流，但是對(duì)于大多數(shù)的人來(lái)說(shuō)，他們并不會(huì)去這樣思考，這就導(dǎo)致了一些人在進(jìn)行炒股的時(shí)候，整個(gè)思路都是出現(xiàn)一定的偏頗的，這也是為什么大多數(shù)人在股票市場(chǎng)上賺不到錢的重要原因。與此同時(shí)對(duì)于張坤來(lái)說(shuō)，他也是非常看好整個(gè)醫(yī)美行業(yè)的，而且目前的醫(yī)美行業(yè)也是未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展的一個(gè)重點(diǎn)板塊，這也是大多數(shù)的基金經(jīng)理進(jìn)行重點(diǎn)布局的一個(gè)行業(yè)，所以說(shuō)對(duì)于大多數(shù)的人來(lái)說(shuō)，可以趁著現(xiàn)在的醫(yī)美行業(yè)的股價(jià)還不算太高的時(shí)候可以進(jìn)行相應(yīng)的投資，通過(guò)這樣的方式可以讓我們提前布局。

估計(jì)是因?yàn)榘拙剖杏侍吡?，所以選擇減倉(cāng)。其實(shí)張坤對(duì)白酒的主要持倉(cāng)依然沒(méi)有變，尤其是茅臺(tái)和五糧液等高端白酒，只是部分二三線的白酒品牌，張坤進(jìn)行了減持。而減持的原因也不難猜，早期白酒的一波好行情，將一些業(yè)績(jī)并不好的二三線白酒企業(yè)的股價(jià)也推高，這些企業(yè)的市值已經(jīng)透支了未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)，而且其品牌影響力遠(yuǎn)不如高端白酒，未來(lái)不確定性較高，所以減持也是很正常的事情。這次張坤依然選擇的是消費(fèi)行業(yè)，例如醬油企業(yè)。從行業(yè)龍頭海天味業(yè)就可以看出，調(diào)味品行業(yè)的利潤(rùn)還是很高的，發(fā)展?jié)摿σ埠艽?，這次張坤選擇的中炬高新，是一家此前大眾關(guān)注不多的企業(yè)。但其業(yè)績(jī)一直增長(zhǎng)迅速，營(yíng)收增長(zhǎng)較快，這次張坤也是看中其潛力，也選擇大幅持倉(cāng)的。而白酒行業(yè)經(jīng)過(guò)這一輪的回調(diào)，估值已經(jīng)消化得差不多了，很多白酒企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了底部，尤其是業(yè)績(jī)好的企業(yè)，未來(lái)隨著財(cái)報(bào)的公布，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，其市盈率會(huì)降下來(lái)不少，此時(shí)是投資的機(jī)會(huì)，白酒依然有上漲的前景。參考資料：中信證券表示在春糖會(huì)積極信號(hào)、2021年開門紅催化下，板塊望迎來(lái)反彈行情，推薦2021Q1高彈性標(biāo)的山西汾酒、酒鬼酒、瀘州老窖，推薦攻守兼?zhèn)涓叨她堫^貴州茅臺(tái)、五糧液。天風(fēng)證券4月6日研報(bào)稱，高端白酒長(zhǎng)期估值將以茅臺(tái)40X為錨，茅臺(tái)的稀缺性和高壁壘已經(jīng)成為共識(shí)，長(zhǎng)期來(lái)看仍然是最優(yōu)質(zhì)最核心的標(biāo)的，屬于食品飲料板塊的“詩(shī)和遠(yuǎn)方”，其他高端白酒在回調(diào)中估值也回歸到合理水平。次高端方面，今年春節(jié)宴席尚未完全 放開，此后隨逐步放開，次高端仍將持續(xù)向好，建議重點(diǎn)關(guān)注舍得、口子窖。

“世界三大知名酒莊：羅曼尼康帝、拉菲、易方達(dá)”，儼然成為1月26日投資圈最火的梗。 1月25日，基金經(jīng)理張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選因重倉(cāng)白酒股而出現(xiàn)一日凈值暴漲5%，“藍(lán)籌”、“基金”、“張坤”隨后迅速登上微博熱搜。 不僅如此，關(guān)于基金的討論正席卷微博、小紅書、豆瓣等各類網(wǎng)絡(luò)社區(qū)。大家熱衷分享投基收入、基金組合和對(duì)基金經(jīng)理的看法認(rèn)知，還誕生了基金經(jīng)理投資“口訣”。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金經(jīng)理“愛(ài)豆化”，實(shí)則是基民群體年輕化的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，新增基民中，90后占據(jù)一半以上。對(duì)于這些新基民來(lái)講，基金不僅是理財(cái)產(chǎn)品，更像社交工具。 “ikun”、“波君一蕭”聯(lián)袂出道 近幾個(gè)月，“基金”詞條瘋狂上熱搜，下面有吐槽的、贊賞的、交流買基金心得的，類似粉圈社交的模式，好像在往基金圈遷移。 近日，更是有不少基民自稱基金圈ikun ，在超話社區(qū)打榜。 “ikun”一詞起源于飯圈，通常指的是“流量明星”蔡徐坤的粉絲。但最近在微博上，活躍著另外一群“ikun”，他們愛(ài)的不是蔡徐坤，而是易方達(dá)的張坤。 “坤坤勇敢飛，ikun永相隨，坤坤不老，藍(lán)籌到老”，“追蔡徐坤，你給他花錢。但追張坤，他給你賺錢?！钡纫郧爸荒茉陲埲Σ拍芸吹降姆劢z文化和話語(yǔ)，最近開始在基金圈盛行，甚至有粉絲注冊(cè)了“易方達(dá)張坤全球后援會(huì)”微博賬號(hào)。 至此，張坤，這位公募基金史上第一位在管主動(dòng)權(quán)益類基金規(guī)模超千億元的基金經(jīng)理，可謂正式出圈。 截至1月27日凌晨，“易方達(dá)張坤全國(guó)后援會(huì)”已有1.7萬(wàn)名粉絲。他還擁有自己的微博超話“易方達(dá)張坤”，粉絲超5200人、閱讀量超838萬(wàn)，并且最近的活躍度很高。 其實(shí)不光是張坤，公募基金圈里不少明星基金經(jīng)理都擁有自己的粉絲圈。 2020年以來(lái)，諾安基金數(shù)次登上熱搜，諾安成長(zhǎng)混合基金經(jīng)理蔡嵩松因?yàn)楸容^極致的投資風(fēng)格令基民們又愛(ài)又恨，正所謂“‘男神’與‘渣男’齊飛，紅粉共黑粉一色”，常常是愛(ài)恨就在一瞬間。 還有粉絲給中歐基金的周應(yīng)波和易方達(dá)基金蕭楠組了個(gè)CP，取名為“波君一蕭”，與肖戰(zhàn)、王一博的cp粉名字雷同。 對(duì)此，有一位公募基金渠道人士指出，有數(shù)據(jù)顯示，2020年新增基民中，90后占一半，如今在小紅書、抖音、B站等平臺(tái)上談基金，也成為了他們社交方式之一?！昂芏嘈峦顿Y基金的，都是年輕人，他們習(xí)慣于粉圈那套文化。” 也有基金公司人士表示，明星基金經(jīng)理現(xiàn)象要辯證看待。業(yè)績(jī)好是成為明星基金經(jīng)理的必要但不充分條件，而且每個(gè)基金經(jīng)理都有能力邊界，每個(gè)策略都有容量邊界。從 歷史 來(lái)看，當(dāng)績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理受到市場(chǎng)明星般追捧的時(shí)候，往往也是資產(chǎn)價(jià)格高點(diǎn)的時(shí)候。即使這個(gè)基金經(jīng)理長(zhǎng)期能持續(xù)創(chuàng)造超額收益，又有多少追捧式買入的投資者能持有到最后呢？ 績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理最受飯圈青睞 其實(shí)，不論是張坤、蕭楠還是周應(yīng)波等，這些“出圈”的基金經(jīng)理都有一個(gè)共同點(diǎn)，就是業(yè)績(jī)出色。 張坤在2008年畢業(yè)后就加入了易方達(dá)，曾在公司做過(guò)行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理。2012年9月，他開始任職易方達(dá)中小盤的基金經(jīng)理，近一年收益率104.51%，這也是他最早管理的產(chǎn)品，管理至今8年多總回報(bào)率為790.39%，即使經(jīng)歷了股災(zāi)和熔斷，他依然控制了一定回撤。 此外，截止1月25日，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合近一年收益率128.26%，在同類3251只產(chǎn)品中排名第43。 從持股來(lái)看，以易方達(dá)藍(lán)籌精選為例，截至2020年四季度末，前十大持倉(cāng)占比達(dá)到77.89%，其中對(duì)貴州茅臺(tái)（600519.SH）、洋河股份（002304.SZ）、五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）進(jìn)一步增持，這四只個(gè)股持倉(cāng)占比均超9%。由于易方達(dá)藍(lán)籌精選還可以投資港股，張坤還配置了美團(tuán)（03690.HK）、騰訊控股（00700.HK）、香港交易所（00388.HK）以及頤海國(guó)際（01579.HK）。 此外，易方達(dá)中小盤也是如此，貴州茅臺(tái)、洋河股份、瀘州老窖、五糧液持倉(cāng)占比均超9%。 在很多行業(yè)人士看來(lái)，張坤換手率低、持倉(cāng)清晰、風(fēng)格穩(wěn)定，是一個(gè)典型的長(zhǎng)期主義者。在2012年、2013年茅臺(tái)受到多重因素影響時(shí)，他仍然能堅(jiān)持己見(jiàn)、堅(jiān)定持有，才有了后來(lái)的豐厚回報(bào)。而在這個(gè)過(guò)程中，波動(dòng)是不可避免的事情。 同在易方達(dá)的蕭楠也是“喝酒”愛(ài)好者，其管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金，截至2020年四季度末，前十大重倉(cāng)股有5只白酒股。該基金蕭楠8年多來(lái)的任期回報(bào)也達(dá)到了574.29%。 周應(yīng)波管理的中歐創(chuàng)新未來(lái)基金，在5只同類基金中漲幅居首，3個(gè)多月的時(shí)間里收獲了31.34%的漲幅；此外他掌舵的中歐時(shí)代先鋒股票A，自2015年11月至今，漲幅達(dá)365.39%；中歐明睿新常態(tài)混合A，自2016年12月至今，也達(dá)到了245.57%。 校對(duì)：張艷