7月1日，白酒股全線上漲，強勢走高領漲兩市，貴州茅臺股價再創(chuàng)歷史新高，盤中超過零售指導價1499元，最高達1506.10元/股。截至收盤，貴州茅臺上漲2.15%，股價報1494.27元/股，最新A股總市值超1.88萬億元，穩(wěn)居A股“市值王”。
此外，五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、酒鬼酒等股票也同創(chuàng)新高，剛剛開完股東大會的瀘州老窖和迎駕貢酒、酒鬼酒、老白干酒和金種子一起漲停，暴漲的白酒板塊和貴州茅臺股價更是分別登上微博熱搜榜TOP20和TOP25，其威力可見一斑。
從年后第一天暴跌到下半年第一天暴漲，白酒股票上揚背后反映哪些現(xiàn)實？半年已過，剩下6個月白酒又將如何表現(xiàn)？
01
白酒板塊領漲，大勢所趨還是順勢而為？
今年以來，由于疫情的影響，消費端需求有所抑制，白酒股票一度出現(xiàn)暴跌，領頭羊貴州茅臺的股價甚至一度跌落至千元以下。今年3月19日，貴州茅臺股價跌至低點960.1元/股，但此后一路攀升，3個月累計上漲超過54%。
在茅臺的帶領下大消費類也成了繼科技股之后的香餑餑，漲幅一騎絕塵。以醫(yī)藥、食品飲料醫(yī)療、白酒為例，年初以來，漲幅分別為28％、29％、29％。而只算近兩個月的話，已經(jīng)被拱出了30％的漲幅。
實際上，不只是茅臺，外資和機構偏愛有業(yè)績支撐的消費股早已是公開的秘密。
統(tǒng)計顯示，從2015年開始，日常消費板塊就一直跑贏市場整體有顯著的超額收益。在這五年時間里日常消費板塊指數(shù)累計漲幅高達115％，而同期滬深300指數(shù)漲幅只有14％。僅僅今年以來，五糧液、今世緣等漲幅均超30％。酒鬼酒更是股價屢創(chuàng)新高，而這些暴漲背后都是資金實打實的抱團。
對此，有券商表示，目前A股新潮流是炒小、炒差的舊邏輯都已被市場拋棄，小票批量跌停，還是抱團取暖最香，畢竟水多面少，最確定的板塊被越捂越緊，而且在沒看到明顯籌碼松動時，誰都不愿意提前下車。
招商證券曾經(jīng)做了一個定義，持續(xù)加倉并持有一個板塊接近超過30％，就視為抱團。以食品飲料板塊來看，在短短2個月，食品飲料板塊就被拱出30％的漲幅。而從歷史上的多次抱團來看，每次抱團瓦解的根本原因是因為出現(xiàn)了業(yè)績更好的板塊。
“但目前有比消費業(yè)績增長還確定的板塊么？短期來看，還真沒有。”該券商如是表示。
02
行業(yè)復蘇超預期，白酒未來前景可期
需要注意的是，雖然資本市場對消費類股票看好是長期的趨勢，但是這段時間以來白酒股票能夠快速上漲的主要原因和市場的超預期復蘇有很大關聯(lián)。
二季度以來，伴隨國內疫情控制逐步企穩(wěn)，各行業(yè)復工復產(chǎn)恢復有條不紊，地方區(qū)域開始放開餐飲及小規(guī)模社交場所，白酒動銷漸漸恢復。
根據(jù)券商調研情況來看，茅臺二季度經(jīng)銷商正常完成回款，且在4-6月份動銷逐步恢復后，經(jīng)銷商依然面臨庫存緊張的情況，市場批價從疫情初期探底至2000元左右隨后逐步上行至2420元，渠道庫存維持在兩周以內。
而五糧液二季度以來，經(jīng)銷商開始按月根據(jù)配額及經(jīng)銷商需求打款，4月份動銷恢復至去年7成水平，5月份動銷保持加速恢復。此外，五糧液還通過團購等方式保證銷量，同時通過配合的調整，穩(wěn)定批價。五糧液目前渠道庫存保持在2個月左右水平，動銷正逐步恢復。
瀘州老窖二季度以來市場策略主要以挺價去庫存為主，經(jīng)銷商根據(jù)自身需求打款，渠道調研顯示目前渠道庫存約1.5-2個月處于良性水平，5月份公司恢復配額制回款有望逐漸向好，并在河南等地區(qū)進行“會戰(zhàn)”。由于渠道庫存相對低，3、4季度終端動銷復蘇后業(yè)績改善將較快顯現(xiàn)，且彈性較大。
除此以外如洋河、酒鬼酒、今世緣等上市酒企市場動銷恢復的也很不錯。
對此，有行業(yè)人士表示，市場恢復超預期，成長性異常穩(wěn)定，白酒股票不想節(jié)節(jié)攀升都很難。
而隨著時間步入下半年，對于白酒股行情，資本市場也繼續(xù)給與了向好的預測。
國盛證券認為，目前經(jīng)濟尚未走出陰霾恢復正常，資金面維持寬松，在此背景下，板塊估值出現(xiàn)大幅度回落的概率較小。短期來看，下半年隨著經(jīng)濟走出陰霾，白酒板塊漲跌幅排位或顯著提升。中期來看，茅臺打開價格空間，白酒有望開啟發(fā)展新周期。
2008年金融危機過后，由于刺激政策，資產(chǎn)價格開始新一輪上漲周期，白酒行業(yè)亦迎來了2009-2011年的“漲價潮”。此次，持續(xù)的經(jīng)濟刺激政策落地，茅臺價格率先上漲，后續(xù)板塊的表現(xiàn)值得期待。
此外，5月以來，白酒行業(yè)也陸續(xù)迎來漲價潮。今世緣、酒鬼酒、西鳳酒、劍南春等多家酒企先后對產(chǎn)品進行提價，金沙酒業(yè)近日也傳出漲價聲音。業(yè)內人士指出，本輪提價酒企多為區(qū)域酒及泛全國化酒企，提價主要目的為提升品牌形象、提振渠道信心，同時提價也將刺激經(jīng)銷商提前進貨，進而促進銷售。
綜合來看，雖然由于疫情原因加劇了行業(yè)分化，但是白酒行業(yè)穩(wěn)中向好的主基調并未改變。
未來，隨著行業(yè)由大轉精，具有資金、品牌優(yōu)勢的主流企業(yè)業(yè)績增長將會更為明顯。
文章來源：微酒訂閱號
