前三季度，白酒上市公司共5家企業(yè)營(yíng)收破百億，凈利潤(rùn)增幅最高與最低的企業(yè)相差近46倍。而在去年同期，這一差值僅為2.5倍。在白酒市場(chǎng)進(jìn)一步分化發(fā)展下，郎酒、國(guó)臺(tái)明年能否上市成功?年內(nèi)全球前兩名的洋酒企業(yè)均已在中國(guó)市場(chǎng)做出布局，中國(guó)的白酒市場(chǎng)又會(huì)何去何從?
2家區(qū)域酒風(fēng)光不再，銷(xiāo)售費(fèi)猛增
隨著行業(yè)分化的持續(xù)加深，三分之一的上市酒企銷(xiāo)售費(fèi)用上漲20%及以上，2家上半年業(yè)績(jī)亮眼的酒企在第三季度凈利潤(rùn)大幅下降。其中，酒鬼酒第三季度凈利潤(rùn)下降39.5%，銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)37.45%。
就在兩個(gè)月前，酒鬼酒半年報(bào)顯示，第二季度凈利潤(rùn)增幅超過(guò)60%，也因上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)35.41%而成為當(dāng)時(shí)上市酒企營(yíng)收增幅最大的企業(yè)。
從“漲6成”搖身一變成了“降4成”，酒鬼酒對(duì)兩個(gè)月內(nèi)凈利“大跳水”解釋稱(chēng)，是本季銷(xiāo)售費(fèi)用對(duì)比去年同期大幅增長(zhǎng)導(dǎo)致的。酒鬼酒董秘李文生對(duì)媒體表示，業(yè)績(jī)?cè)鏊俚姆啪?，是公司考慮維護(hù)市場(chǎng)，對(duì)部分產(chǎn)品線(xiàn)進(jìn)行優(yōu)化，對(duì)部分產(chǎn)品停貨控貨所致。
中金證券因酒鬼酒業(yè)績(jī)低于預(yù)期，并認(rèn)為其產(chǎn)品有進(jìn)一步降價(jià)的可能而調(diào)低了對(duì)酒鬼酒的評(píng)級(jí)。國(guó)金證券則認(rèn)為業(yè)績(jī)波動(dòng)不改酒鬼酒長(zhǎng)期發(fā)展向好的邏輯，四季度預(yù)計(jì)公司的“內(nèi)參”與“酒鬼”系列品牌開(kāi)始放量，因此維持對(duì)酒鬼酒的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
“近期目標(biāo)30億，中期目標(biāo)50億，長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)100億。”這是今年3月酒鬼酒總經(jīng)理董順?shù)撛诖杭咎蔷茣?huì)上喊出的三段式目標(biāo)。不過(guò)，前三季度酒鬼酒營(yíng)收僅9.68億元，與“近期目標(biāo)”相比，完成不到三分之一。
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另一因凈利潤(rùn)大跌而引發(fā)關(guān)注的是牛欄山二鍋頭的母公司順鑫農(nóng)業(yè)，該企業(yè)同樣存在銷(xiāo)售費(fèi)用高的問(wèn)題。
第三季度，順鑫農(nóng)業(yè)凈利潤(rùn)僅1666.43萬(wàn)元，同比下滑了69.71%，銷(xiāo)售費(fèi)用卻高達(dá)1.76億，同比翻番。
不過(guò)，順鑫農(nóng)業(yè)除白酒外還有豬肉及地產(chǎn)業(yè)務(wù)。從上半年業(yè)務(wù)構(gòu)成來(lái)看，白酒業(yè)務(wù)在公司營(yíng)收中占比近80%。受益白酒板塊普漲行情，今年以來(lái)順鑫農(nóng)業(yè)股價(jià)一路高歌猛進(jìn)，年初至今漲幅近90%。
此外，雖然皇臺(tái)本季度營(yíng)收增長(zhǎng)近17倍、凈利潤(rùn)翻番，可謂業(yè)績(jī)喜人，但其銷(xiāo)售費(fèi)用也高漲56.54%。
中新經(jīng)緯客戶(hù)端注意到，前三季度，除青青稞酒凈利潤(rùn)下跌近七成、金種子酒凈利潤(rùn)大跌超45倍外，17家上市酒企前三季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)，但16家企業(yè)凈利潤(rùn)增幅與去年同期相比出現(xiàn)下滑。
華創(chuàng)證券認(rèn)為，在經(jīng)營(yíng)環(huán)境不確定性依舊存在的情況下，白酒行業(yè)總體放緩趨勢(shì)會(huì)延續(xù)，提前積極應(yīng)對(duì)的酒企有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，品牌分化將繼續(xù)強(qiáng)化。
分化格局下，名酒企業(yè)對(duì)躋身頭部躍躍欲試。據(jù)中證網(wǎng)報(bào)道，今年10月18日，山西汾酒總經(jīng)理常建偉在世界名酒價(jià)值論壇上表示，汾酒的發(fā)展目標(biāo)是進(jìn)入酒企前三。
前三季度，汾酒營(yíng)收91.27億元，暫列第六。營(yíng)收前五名分別為茅臺(tái)(609.35億元)、五糧液(371.02億元)、洋河(210.98億元)、瀘州老窖(114.77億元)、順鑫農(nóng)業(yè)(110.61億元)。
多家機(jī)構(gòu)對(duì)汾酒業(yè)績(jī)充滿(mǎn)信心，維持“買(mǎi)入”或“增持”評(píng)級(jí)。華泰證券認(rèn)為，汾酒省外市場(chǎng)收入再提速，省外收入占比過(guò)半，公司業(yè)績(jī)或?qū)⒈３州^快增長(zhǎng)。
白酒行業(yè)專(zhuān)家蔡學(xué)飛向中新經(jīng)緯客戶(hù)端表示，中國(guó)目前正是名酒快速成長(zhǎng)的時(shí)代，汾酒與古井都是區(qū)域強(qiáng)勢(shì)酒企的代表，但是無(wú)論從品牌價(jià)值、營(yíng)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與高端產(chǎn)品形象都離前三甲的洋河有一定差距，而且中國(guó)白酒的品類(lèi)重要度正在下降，全國(guó)性的名酒短期內(nèi)不會(huì)擴(kuò)容，進(jìn)入前三還有一定距離。
不過(guò)10月29日晚，洋河給出了一份毛利率創(chuàng)新高，但第三季度營(yíng)收下滑20.61%，凈利下滑23.07%的成績(jī)單。
蔡學(xué)飛認(rèn)為，在經(jīng)過(guò)高速增長(zhǎng)后，洋河的體量已經(jīng)達(dá)到一定的規(guī)模，進(jìn)入了結(jié)構(gòu)性調(diào)整期。洋河方面也對(duì)媒體表示，業(yè)績(jī)下滑是8月為繼續(xù)去渠道庫(kù)存而控貨所導(dǎo)致的。
三季報(bào)出爐同時(shí)，洋河披露了一份大額回購(gòu)方案，宣布擬以不超過(guò)135元/股的價(jià)格，回購(gòu)不低于10億元且不高于15億元。30日，洋河低開(kāi)3.65%，報(bào)101.75元。收?qǐng)?bào)102.30元，跌幅3.12%。
還差400億?李保芳：千億目標(biāo)會(huì)實(shí)現(xiàn)
7月15日，在茅臺(tái)集團(tuán)2019上半年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況匯報(bào)會(huì)上，董事長(zhǎng)李保芳表示，要盡快完成收入千億目標(biāo)。
三季報(bào)顯示，茅臺(tái)前三季度營(yíng)收609.35億元，距千億目標(biāo)還差近400億元。也就是說(shuō)，在四季度的92天里，茅臺(tái)每天須入袋4.25億元。
茅臺(tái)顯然對(duì)此充滿(mǎn)信心。10月24日，在茅臺(tái)集團(tuán)1-9月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析會(huì)上，李保芳指出，目前集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況符合預(yù)期，達(dá)到了集團(tuán)發(fā)展要求。三季報(bào)顯示，茅臺(tái)前三季度營(yíng)收增速為23.13%。據(jù)界面新聞報(bào)道，李保芳稱(chēng)，茅臺(tái)增速并不慢，千億收入目標(biāo)不會(huì)懸，一定會(huì)實(shí)現(xiàn)。
此外，李保芳還強(qiáng)調(diào)，2019年即將結(jié)束，茅臺(tái)當(dāng)前要確保的就是年度工作計(jì)劃不要欠賬。
誰(shuí)將成為醬酒第二股?
在現(xiàn)有上市酒企的激烈競(jìng)爭(zhēng)下，近幾年，一些未上市酒企也為進(jìn)駐資本賽場(chǎng)鋪墊良久。10月24日，官醞酒業(yè)在港交所上市，郎酒、國(guó)臺(tái)、習(xí)酒等酒企此前也啟動(dòng)了IPO計(jì)劃。
2017年7月15日，郎酒集團(tuán)董事長(zhǎng)汪俊林在彼時(shí)的新戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上提出，郎酒將在2020年前后上市。2018年，郎酒銷(xiāo)售收入重回百億，計(jì)劃2019年?duì)I收達(dá)到130億元，2020年達(dá)到200億元。
今年8月，證監(jiān)會(huì)四川監(jiān)管局公示了郎酒股份輔導(dǎo)備案基本情況表，標(biāo)志著郎酒正式進(jìn)入IPO輔導(dǎo)期。
國(guó)臺(tái)于2017年啟動(dòng)了“股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃”，將IPO納入日常工作議程。去年11月，國(guó)臺(tái)啟動(dòng)IPO股改，并于今年4月完成，變更為股份有限公司。
不過(guò)，作為上市“熱門(mén)選手”，習(xí)酒卻在10月29日傳來(lái)終止上市，尚難確定日后是否重提上市計(jì)劃的消息?！巴患瘓F(tuán)不能上市兩個(gè)品牌，習(xí)酒終止上市了?！绷?xí)酒董事長(zhǎng)鐘方達(dá)如此回應(yīng)。
如果郎酒、國(guó)臺(tái)IPO計(jì)劃于2020年順利實(shí)現(xiàn)，那么貴州醬酒上市公司將增至3員，醬酒第二股的位置也將確定。山東溫和酒業(yè)酒總經(jīng)理肖竹青認(rèn)為，郎酒，國(guó)臺(tái)等酒廠(chǎng)資本市場(chǎng)上市會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大醬酒的市場(chǎng)份額，促進(jìn)中國(guó)酒業(yè)更有質(zhì)量的可持續(xù)發(fā)展。
洋酒搶市場(chǎng)，白酒怎么辦?
一邊是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分化加劇，另一邊洋酒勢(shì)力正在悄悄崛起。
4月19日，洋河股份與帝亞吉?dú)W宣布雙方達(dá)成合作，將聯(lián)合成立江蘇洋河帝亞吉?dú)W酒業(yè)有限公司。
8月29日，保樂(lè)力加集團(tuán)宣布中國(guó)首家標(biāo)志性的麥芽威士忌酒廠(chǎng)正式在四川峨眉山破土動(dòng)工，這也是國(guó)際烈酒與葡萄酒集團(tuán)首次在中國(guó)投資興建威士忌酒廠(chǎng)。
根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，威士忌2018年進(jìn)口量增幅超50%。胡潤(rùn)研究院報(bào)告顯示，中國(guó)威士忌消費(fèi)量連續(xù)兩年增速超過(guò)20%，是在華銷(xiāo)售的洋酒中漲幅最大的品類(lèi)。報(bào)告預(yù)測(cè)，中國(guó)威士忌市場(chǎng)將比新加坡、日本、印度等成熟市場(chǎng)具有更大的潛力。
中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)理事呂咸遜表示，烈酒進(jìn)口大幅增加，保樂(lè)力加在國(guó)內(nèi)建威士忌工廠(chǎng)，張?jiān)?/a>加碼白蘭地都是對(duì)白酒的替代增長(zhǎng)。所以白酒過(guò)分強(qiáng)調(diào)價(jià)格上行政策對(duì)行業(yè)是有一定影響的。
不過(guò)，在肖竹青看來(lái)，洋酒進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)已不是一朝一夕，但總體市場(chǎng)容量不大，這些舶來(lái)品在中國(guó)會(huì)有漫長(zhǎng)的市場(chǎng)培育和消費(fèi)習(xí)慣培養(yǎng)的過(guò)程。
“伴隨著中國(guó)年輕消費(fèi)群體的崛起，中國(guó)酒類(lèi)消費(fèi)不斷多元化，對(duì)于威士忌等洋酒的布局實(shí)際上是對(duì)于未來(lái)中國(guó)白酒消費(fèi)的占位，短期內(nèi)不會(huì)造成影響，但是長(zhǎng)期看，會(huì)導(dǎo)致中國(guó)酒類(lèi)消費(fèi)進(jìn)一步碎片化?！辈虒W(xué)飛這樣說(shuō)。
(文章來(lái)源：中新經(jīng)緯)
