巖石股份:利潤翻番增長居行業(yè)之首,擴大產(chǎn)能填補短板
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巖石股份:利潤翻番增長居行業(yè)之首,擴大產(chǎn)能填補短板

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  伴隨20家白酒企業(yè)三季報收官,巖石股份以153.63%的利潤增速居行業(yè)首位。作為今年業(yè)績黑馬,巖石股份旗下白酒品牌上海貴酒的業(yè)務(wù)涵蓋了白酒生產(chǎn)研發(fā)、銷售以及電商業(yè)務(wù),實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。在醬香白酒熱潮以及高GDP的長三角經(jīng)濟圈等利好加持下,巖石股份成長性凸顯,品牌影響力不斷提高。


  01、前三季度盈利1.2億元,多維度構(gòu)建護城河


  巖石股份今年三季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.11億元,同比提升76.19%;前三季度總營收約為13.53億元,同比增加72.11%。歸母凈利潤方面,三季度同比增長520.93%;今年前三季度同比增長153.63%,累計盈利1.2億元。巖石股份利潤增速高過營收增速,公司盈利質(zhì)量穩(wěn)步提升,展現(xiàn)出強勁的增長潛力。


  分季度看,三季度實現(xiàn)歸母凈利潤0.66億元,相比去年三季度同比增長520.93%,相比二季度的0.22億元環(huán)比增長195.66%。


  圖表:巖石股份2022年利潤表現(xiàn)

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  來源:Choice、懂酒諦


  說起巖石股份,大眾會感到陌生,但提到近些年在醬香白酒市場激起水花的上海貴酒,想必大眾會有點印象。2018年,ST巖石名稱擬變更為“上海貴酒股份有限公司”,并于同年12月,正式切入白酒行業(yè)。在此之后,ST巖石加速轉(zhuǎn)型的步伐,于2020年12月以8600萬元,收購控股股東貴酒發(fā)展持有的章貢酒業(yè)25%股權(quán)及長江實業(yè)25%股權(quán)。此后不久,ST巖石又獲贈控股股東所持高醬酒業(yè)52%股權(quán)。

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  巖石股份堅持醬酒主賽道,目前進入白酒行業(yè)有五個年頭,在醬香酒領(lǐng)域還比較年輕。此外,市場專家認為2030年前,雖然國內(nèi)醬酒產(chǎn)業(yè)整體產(chǎn)能將會突破100萬噸,但增速和可消費人群邊際遞減,未來可能會存在供過于求的情況。


  盡管巖石股份面臨多重挑戰(zhàn),但公司依然取得好成績。懂酒哥認為,這與上海貴酒沒有復(fù)制傳統(tǒng)白酒企業(yè)的經(jīng)營思路,而是選擇了差異化競爭戰(zhàn)略,產(chǎn)品矩陣多元化、渠道布局、品牌營銷、產(chǎn)能釋放等措施密不可分。


  據(jù)了解,上海貴酒通過多品牌、多香型、多模式,切入多個細分市場,產(chǎn)品體系日趨完善,形成了七大系列多元化產(chǎn)品矩陣,每一系列產(chǎn)品都根據(jù)客戶需求有著明確的定位、場景以及所能滿足的精神層面需求。


  上海貴酒先后推出天青、君道、高醬、貴酒科技、軍星、貴八方等多個系列產(chǎn)品,以及輕奢低度酒品牌十七光年系列。同時加強自身對外“年輕、時尚、創(chuàng)新、國際化”的品牌形象傳遞。


  圖表:上海貴酒的酒品介紹

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  來源:公司年報、懂酒諦


  02、推進擴產(chǎn)項目,補齊產(chǎn)能短板


  過往巖石股份部分醬香型酒、濃香型酒及果酒等產(chǎn)品基酒需要外采,自身產(chǎn)能不足,此種情況一直為外部關(guān)注。今年以來,該困境大幅緩解,高醬酒廠目前已建成產(chǎn)能1500噸每年,實際產(chǎn)能為1600噸每年,現(xiàn)高醬酒廠正在落實工廠填平補齊,積極推進年產(chǎn)3000噸技改擴產(chǎn)工作,待該項目投產(chǎn)運營后,每年新增產(chǎn)能將達到3000噸。進一步加強供應(yīng)鏈的有效性和安全性。

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  提及這部分,可能會有朋友問到懂酒哥,遇到產(chǎn)能過剩該如何應(yīng)對?


  懂酒哥認為,首先從整個行業(yè)來講,產(chǎn)能釋放是必經(jīng)的階段,隨著醬香酒領(lǐng)域競爭步入中場,由量到質(zhì)的把控將是決定勝負的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。其次,后續(xù)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢將是不斷向品牌力強、品質(zhì)力強、資金實力強的企業(yè)集中。對于頭部企業(yè)來說,是優(yōu)勝劣汰所帶來的機遇。最后,上海貴酒著力于品牌資產(chǎn)、客戶資產(chǎn)和產(chǎn)能資產(chǎn)三大資產(chǎn)的打造,做深做細酒業(yè),在行業(yè)變局中增強自身競爭力。


  03、銷售費用快速增長,不斷加強品牌創(chuàng)新優(yōu)勢


  在渠道布局方面,上海貴酒不斷完善線上與線下渠道,整合圈層資源。線上通過天貓、京東、抖音等平臺開設(shè)線上門店,充分利用平臺優(yōu)勢開發(fā)線上資源,將線上渠道進一步打深打透。線下構(gòu)建經(jīng)銷商管理體系,推動經(jīng)銷商全生命周期管理,對動銷、市場活動、終端價格管理進行有效管控。

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  在加強品牌創(chuàng)新方面,巖石股份重點打造“上海影響力”工程,與具有國際知名度的海派經(jīng)典非遺文化IP豫園燈會深度跨界聯(lián)動,共同打造了“點亮未來新愿”沉浸式游園體驗系列活動;作為高端白酒代表登陸“海上第一名園—上海張園”,攜國際版新品亮相快閃店,融合多元文化的同時,豐富了白酒品鑒場景。種種動作的實際效果如何,接下來我們從近幾年核心財務(wù)數(shù)據(jù)做下深入了解。


  巖石股份不斷改善渠道布局,積極展開各種營銷活動,與之對應(yīng)公司銷售費用快速增長。數(shù)據(jù)顯示,2020年前三季公司銷售費用0.07億元,今年前三季是5.52億元,增長約84倍。與之對應(yīng),同一時間營收(13.54億)增長約30倍,歸母凈利潤增長(1.2億)約19倍。


  圖表:巖石股份的銷售費用等增速情況

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  來源:公司年報、懂酒諦


  相對增長幅度而言,銷售費用增長速度快,其次是營收,最后是凈利潤。原因在于,巖石股份作為醬香型白酒領(lǐng)域較晚入局者,需要經(jīng)歷企業(yè)發(fā)展的0到1的過程,在這個過程更多是不斷夯實自身業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。例如很多企業(yè),包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、新零售企業(yè)等,在成長的初期都是采取了規(guī)模優(yōu)先,而不是利潤優(yōu)先的戰(zhàn)略。


  目前看來,巖石股份銷售費用增高主要是為了加大品牌宣傳及品牌推廣的力度,雖然對當期利潤的實現(xiàn)會產(chǎn)生一定影響,但對公司主營業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展會帶來積極的促進作用。


  來源:懂酒諦,作者:懂酒哥;好文貴在分享,若涉及版權(quán),請聯(lián)系本站刪除!