茅臺(tái)的有息負(fù)債率是多少，私募基金產(chǎn)品凈值是怎樣計(jì)算的

一般是總資產(chǎn)減去總負(fù)債，單位凈值的話是（總資產(chǎn)-總負(fù)債）/產(chǎn)品的總份額

希望采納稅前利潤(rùn)=銷售收入-銷售成本-期間費(fèi)用+投資收益+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出，是會(huì)計(jì)上的概念。另附注:(稅前利潤(rùn)就是指在扣除繳納企業(yè)所得稅前的利潤(rùn)，扣除企業(yè)所得稅后叫做凈利潤(rùn))稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額1.利潤(rùn)總額:主營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)支出-主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加+其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)-營(yíng)業(yè)費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用+投資收益+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)務(wù)支出2.根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定：利潤(rùn)總額 = 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) + 投資收益 + 補(bǔ)貼收入 + 營(yíng)業(yè)外收入 -營(yíng)業(yè)外支出這些也是我前幾天查相關(guān)數(shù)據(jù)的時(shí)候在網(wǎng)上搜回出來的,看下哪個(gè)對(duì)于你來說是比較實(shí)用的!!!

這兩個(gè)公式叫法一樣，都叫息稅前利潤(rùn)率，只是算法不一樣，反映的問題不一樣，一個(gè)是銷售利潤(rùn)率，反映銷售的獲利程度；一個(gè)是資產(chǎn)利潤(rùn)率，反映總資產(chǎn)的獲利程度。實(shí)踐中，依據(jù)研究的問題不同，采取不同的算法而已。當(dāng)研究的對(duì)象是銷售效益，就用銷售利潤(rùn)率，可以反映成本的高低 ；當(dāng)研究的對(duì)象是總資本（包括負(fù)債資本）效益，就用資本利潤(rùn)率。資本利潤(rùn)率更綜合=銷售利潤(rùn)率*資金周轉(zhuǎn)率 ，既可以反映銷售獲利程度，又可以反映營(yíng)運(yùn)周轉(zhuǎn)效率。

稅前利潤(rùn)率 - 名詞釋義 稅前利潤(rùn)率是指稅前利潤(rùn)對(duì)當(dāng)期銷售收入的比率。 稅前利潤(rùn)率的計(jì)算公式如下：稅前利潤(rùn)率=稅前利潤(rùn)/銷售收入×100% 稅前利潤(rùn)率 - 稅率作用 稅前利潤(rùn)率可以反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)獲利能力的影響。稅前利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的區(qū)別僅在于增加了利息的影向，因此，綜合分析這兩項(xiàng)比率，就可以清楚看到資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的獲利能力影響。 稅前利潤(rùn)率—選股分析 稅前利潤(rùn)率是股票投資時(shí)一個(gè)非常重要公司分析的工具。公司每年的銷售收入減去所有的成本、費(fèi)用，包括折舊費(fèi)和利息費(fèi)用，就是稅前利潤(rùn)。單位銷售收入的稅前利潤(rùn)就是稅前利潤(rùn)率。2005年煙臺(tái)萬華的銷售收入是330,954萬元，稅前利潤(rùn)是86,524萬元，因此稅前利潤(rùn)率是26.14%(即86,524萬元/330,954萬元)。零售商的稅前利潤(rùn)率要比制造商更低，一家優(yōu)秀的超級(jí)市場(chǎng)或連鎖藥店公司的稅前利潤(rùn)率，比如銀座股份，也只有5.8%。另一方面，生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)高檔白酒的公司，例如貴州茅臺(tái)，稅前利潤(rùn)率則高達(dá)48.82%。 由于不同行業(yè)的平均稅前利潤(rùn)率差異很大，因此，不同行業(yè)的公司進(jìn)行稅前利潤(rùn)率的比較并沒有太大的意義。實(shí)踐中通行的做法是對(duì)同一行業(yè)內(nèi)不同公司的稅前利潤(rùn)率進(jìn)行比較。根據(jù)稅前利潤(rùn)率的定義可以推斷，稅前利潤(rùn)率最高的公司其經(jīng)營(yíng)成本最低，而經(jīng)營(yíng)成本最低的公司在整個(gè)行業(yè)衰退時(shí)存活下來的機(jī)會(huì)更大。 因此，作為投資者你應(yīng)該這樣選擇股票：如果你決定不管行業(yè)是否景氣都打算長(zhǎng)期持有一只股票，你就應(yīng)該選擇一家稅前利潤(rùn)率相對(duì)較高的公司；如果你打算在行業(yè)成功復(fù)蘇階段持有一只股票，你就應(yīng)該選擇一家稅前利潤(rùn)率相對(duì)較低的公司。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 - 名詞釋義 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也稱為銷售利潤(rùn)率，是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與銷售收入的對(duì)比關(guān)系，可用來衡量包括管理和銷售活動(dòng)在內(nèi)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所形成的獲利能力有多大。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 - 公式營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/銷售收入 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加+其他業(yè)務(wù)收入-其他業(yè)務(wù)支出-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-營(yíng)業(yè)費(fèi)用

看什么不重要，關(guān)鍵給自己制定一個(gè)投資計(jì)劃，，看行業(yè)吧，

買賣股票應(yīng)該看復(fù)權(quán)價(jià)。所謂復(fù)權(quán)就是對(duì)股價(jià)和成交量進(jìn)行權(quán)息修復(fù)，按照股票的實(shí)際漲跌繪制股價(jià)走勢(shì)圖,并把成交量調(diào)整為相同的股本口徑。　　股票行情有除權(quán)與復(fù)權(quán)，在計(jì)算股票漲跌幅時(shí)采用復(fù)權(quán)價(jià)格，這是經(jīng)常要用到的。系統(tǒng)計(jì)算分為以下步驟：　　1、每次除權(quán)行為日，在登記日計(jì)算除權(quán)價(jià)；　　除權(quán)價(jià)=（除權(quán)前一日收盤價(jià)+配股價(jià)x配股比率－每股派息）/（1+配股比率+送股比率）　　2、用登記日的收盤價(jià)除以除權(quán)價(jià)得到單次除權(quán)因子；　　除權(quán)因子=收盤價(jià)/除權(quán)價(jià)　　3、將公司上市以來的除權(quán)因子連乘積，得到對(duì)應(yīng)每一交易日的除權(quán)因子；　　4、向后復(fù)權(quán)價(jià)=股票收盤價(jià)（實(shí)際交易價(jià)）*每一交易日的除權(quán)因子；　　5、復(fù)權(quán)漲幅（不特別說明，漲幅均指復(fù)權(quán)漲幅）=復(fù)權(quán)價(jià)/前一日復(fù)權(quán)價(jià)-1。

投資者最應(yīng)該關(guān)心的是凈資產(chǎn)收益率(ROE)，企業(yè)保持或提高凈資產(chǎn)收益率(ROE)的方法有兩種:一、提高銷售稅后凈利，二、降低企業(yè)凈資產(chǎn)。因此，保持較高的凈資產(chǎn)收益率(ROE)意味著企業(yè)有很強(qiáng)的盈利能力，當(dāng)然，通過發(fā)放股利來降低企業(yè)凈資產(chǎn)也可以使凈資產(chǎn)收益率(ROE)保持較高水平，但聰明的投資者應(yīng)該對(duì)此保持清醒。 從歷史角度和目前中國(guó)企業(yè)整體盈利能力看，每年20%的凈資產(chǎn)收益率(ROE)應(yīng)當(dāng)是非?？捎^的，這意味著作為企業(yè)股東，你持有的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)將以每年20%的速度增長(zhǎng)，接近于巴菲特的長(zhǎng)期收益率。A股市場(chǎng)上此類上市公司也較多，例如貴州茅臺(tái)，其2009年凈資產(chǎn)收益率(ROE)為29.8%。但是，隨著企業(yè)規(guī)模和體量的不斷增長(zhǎng)，長(zhǎng)期保持凈資產(chǎn)收益率(ROE)20%，或僅僅為15%以上，也不是件容易的事情。企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致的供求失衡、新技術(shù)和替代品的出現(xiàn)、宏觀經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿下降、上游成本的上升等原因，都將導(dǎo)致企業(yè)凈資產(chǎn)收益率(ROE)處于下降通道中;此外，即使內(nèi)部和外部環(huán)境未發(fā)生重大變化，企業(yè)凈資產(chǎn)在連續(xù)增長(zhǎng)而不派發(fā)全部股利的情況下，保持20%的凈資產(chǎn)收益率(ROE)也意味著企業(yè)的稅后凈利相比上一年有所增長(zhǎng)。 在股市投資中，若非投資者關(guān)心的是企業(yè)的清算價(jià)值或重組預(yù)期，投資者都應(yīng)該首先關(guān)注企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率(ROE)，因?yàn)榇酥笜?biāo)直接反映了企業(yè)對(duì)股東的回報(bào)，是企業(yè)運(yùn)用股東資本的能力體現(xiàn)。一般說來，投資者至少應(yīng)當(dāng)觀察企業(yè)5年以上的凈資產(chǎn)收益率(ROE)，周期性行業(yè)中的企業(yè)，盈利能力與宏觀經(jīng)濟(jì)或行業(yè)景氣度關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，盈利出現(xiàn)大起大落是大概率事件，如航運(yùn)業(yè)的中國(guó)遠(yuǎn)洋，2007年景氣高峰時(shí)凈資產(chǎn)收益率(ROE)為42%，而2009年金融危機(jī)時(shí)，則為-17%，跨度之大令人驚奇，而非周期性或弱周期性行業(yè)的企業(yè)，凈資產(chǎn)收益率(ROE)可保持相對(duì)穩(wěn)定，如醫(yī)藥制造類的恒瑞醫(yī)藥，2007-2009年，每年的凈資產(chǎn)收益率(ROE)均保持在20%以上。因此，若投資者對(duì)預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)或行業(yè)景氣度無較大把握，建議投資者謹(jǐn)慎評(píng)判周期性企業(yè)。 一般來說，新上市企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率(ROE)都較高，部分創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)上市前一年可以達(dá)到30%以上，但隨著募集資金的到位，企業(yè)凈資產(chǎn)的大幅增長(zhǎng)將導(dǎo)致企業(yè)凈資產(chǎn)收益率(ROE)的大幅降低，隨著募集資金投資項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率(ROE)將呈上升趨勢(shì)。投資者要格外關(guān)注新上市企業(yè)募集資金的投資去向，許多企業(yè)募集資金用于產(chǎn)能的擴(kuò)張，若宏觀經(jīng)濟(jì)或產(chǎn)業(yè)環(huán)境發(fā)生重大變化，或企業(yè)本身產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降，以及自身擴(kuò)張?jiān)斐傻墓┣箨P(guān)系變化，將導(dǎo)致企業(yè)陷入盈利陷阱中，凈資產(chǎn)收益率(ROE)也會(huì)大幅降低。 偉大領(lǐng)袖格雷厄姆說:股市長(zhǎng)期短期看來是投票機(jī)，長(zhǎng)期看來是稱重機(jī)。投資者關(guān)注企業(yè)凈資產(chǎn)收益率(ROE)的意義在于:企業(yè)持續(xù)的盈利能力終將最終反映在其股價(jià)中，而投資者將由此享受到作為股東應(yīng)有的回報(bào)。 除此以外，投資者還應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)的總資產(chǎn)收益率(ROA)和毛利率(Profit Margin)。總資產(chǎn)收益率(ROA)反映了企業(yè)用股東的錢和借款融資的錢所帶來的稅后收益相對(duì)于總資產(chǎn)的增值程度，該指標(biāo)由企業(yè)的稅后凈利、資產(chǎn)總額所決定，毛利率(Profit Margin)反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)毛利占經(jīng)營(yíng)收入的比重。根據(jù)行業(yè)特性和企業(yè)自身特點(diǎn)，企業(yè)間的總資產(chǎn)收益率(ROA)和毛利率(Profit Margin)差異較大，這主要是由企業(yè)的行業(yè)特性、盈利能力、資本結(jié)構(gòu)和負(fù)債水平所決定的。例如，貴州茅臺(tái)2009年的總資產(chǎn)收益率(ROA)和毛利率(Profit Margin)分別為21%和90%，而蘇寧電器2009年的總資產(chǎn)收益率(ROA)和毛利率(Profit Margin)分別為10%和17%，巨大的差異是由兩家企業(yè)不同的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)決定的。因此，企業(yè)自身總資產(chǎn)收益率(ROA)和毛利率(Profit Margin)的歷史走勢(shì)，以及與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)及行業(yè)平均資產(chǎn)收益率(ROA)和毛利率(Profit Margin)的比較，對(duì)投資者判斷企業(yè)盈利能力具有更大的實(shí)踐意義。（來源：道富投資）

2000多只股票里面，真正值得投資的不超過20只。我個(gè)人偏向價(jià)值投資，選擇股票的話首，首先不選新股、創(chuàng)業(yè)板、中小板，這些公司多不成熟；傾向大盤藍(lán)籌，在這些股票里面選擇業(yè)績(jī)穩(wěn)定盈利的股票（非國(guó)資企業(yè)），然后再從剩下的股票里面找由于丑聞、政策或者經(jīng)濟(jì)環(huán)境導(dǎo)致暫時(shí)被市場(chǎng)錯(cuò)殺的股票（也就是跌幅較大的股票），放入自選股。每天看盤，理解這些股票的行情，尋找機(jī)會(huì)建倉。每個(gè)人的個(gè)性不同，操作風(fēng)格也會(huì)不同，找準(zhǔn)一條適合你自己的投資之路，非常重要！建議新手不要急于入市，先多學(xué)點(diǎn)東西，可以網(wǎng)上模擬炒股（推薦游俠股市）先了解下基本東西。模擬炒股的話可以用牛股寶模擬炒股，行情和真實(shí)的是一樣的，界面也很簡(jiǎn)潔，指標(biāo)齊全，對(duì)你以后用指標(biāo)選股很有幫助

心態(tài)，技巧，再加一分運(yùn)氣。股票買賣的10個(gè)要點(diǎn)1.心態(tài)、策略和技術(shù)是炒股成功的三要素。保持良好的心態(tài)非常重要，投資要有耐心，不能盲動(dòng)。決不輕易出手，寧可錯(cuò)過，也不要做錯(cuò)。操作要有計(jì)劃，買賣時(shí)不能恐懼和貪婪。2.發(fā)現(xiàn)有連續(xù)大單主動(dòng)買入的股票是首選，確定目標(biāo)股必須要經(jīng)過一定時(shí)間的盤面跟蹤和觀察。無論是基本面分析還是技術(shù)面分析，都要服從主力動(dòng)向的分析。作為短中線波段操作而言，在篩選目標(biāo)股時(shí)應(yīng)先從技術(shù)分析入手，分析和揣摩主力動(dòng)向，撲捉目標(biāo)股的啟動(dòng)時(shí)機(jī)。然后從篩選出的股票中再進(jìn)行基本面分析和比較，比較包括橫向比較和縱向比較兩個(gè)方面。橫向比較即與同類板塊中其它的股票比較市盈率和價(jià)格的高低，縱向比較即與自身歷史上出現(xiàn)的高低價(jià)位相比較，從而判斷介入風(fēng)險(xiǎn)的大小和是否該賣出了。不要輕易相信傳聞和消息，消息見光死是常見現(xiàn)象，因?yàn)橄⒌缴舳贾赖臅r(shí)候連黃瓜菜都涼了。3.不論在牛市還是震蕩市中，精選股票是盈利的關(guān)鍵。和收益相比，股票目前的價(jià)格是否還具有吸引力？以此來判斷介入風(fēng)險(xiǎn)的大小。目標(biāo)股在低位或相對(duì)低位放量和量堆積，表明換手很充分了，是大主力已經(jīng)介入的先兆。爾后，當(dāng)發(fā)現(xiàn)成交量由大幅度萎縮——再到溫和放量——均量線稍有翹頭——此時(shí)是股價(jià)即將大幅度拉升的先兆——果斷逢低介入。與此相反，目標(biāo)股在高位或相對(duì)高位放量和量堆積，表明換手充分，籌碼在快速流動(dòng)，是主力已經(jīng)大肆派發(fā)的征兆。4.在股價(jià)剛啟動(dòng)時(shí)，盡量在第一時(shí)間買入；如果你沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)而錯(cuò)過了第一買點(diǎn)，則需要耐心等待再次介入的機(jī)會(huì)。尤其在大盤震蕩市道中應(yīng)力戒火中取栗，追高買入。大盤單邊上揚(yáng)市中，對(duì)于總體漲幅不大的股票，可果斷追高買入，即使被套也會(huì)很快解套或盈利的。5.買入價(jià)格要盡可能接近下方的密集成交區(qū)，因?yàn)檫@些籌碼是主力的建倉成本區(qū)；而遠(yuǎn)離上方的歷史成交密集區(qū)，此類個(gè)股的上行空間大，阻力小。如果距上方阻力位太近，且大趨勢(shì)不樂觀時(shí)，不要指望短期內(nèi)就能快速突破強(qiáng)阻力區(qū)，此時(shí)你不要買入。6.要買強(qiáng)勢(shì)股，不買弱勢(shì)股，只有棄弱從強(qiáng)，才能跑贏大盤，穩(wěn)操勝券。企圖用守株待兔的方法靠弱勢(shì)股來盈利是一廂情愿的想法，結(jié)果往往事與愿違，大失所望，不但浪費(fèi)了機(jī)會(huì)成本，而且還破壞了自己的心態(tài)。7.要注意倉位控制，不要輕易滿倉。只有在獲利后才能加大倉位進(jìn)行操作。分批買入是一個(gè)比較穩(wěn)妥的買入方法，且分批買入的時(shí)間間隔不能太短，否則價(jià)差很小，就失去了分批買入的意義。同樣，對(duì)于賣出沒有明確心理價(jià)位的股民，采用分批賣出法可能是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。8.持股結(jié)構(gòu)要合理，雞蛋不要放在一個(gè)籃子里。緊跟市場(chǎng)熱點(diǎn)，把握操作節(jié)奏，做到順勢(shì)而為;基本策略是波段操作，一部分籌碼可中期、長(zhǎng)期持有，其它籌碼以短線交易為主。9.控制風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格止損。尤其是在大盤和個(gè)股由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱后，必須果斷止盈和/或止損離場(chǎng)，絕不能心存僥幸。10.股票買賣一定要有心理價(jià)位。買入時(shí)機(jī)和價(jià)格，預(yù)期收益等。見好就收，不能貪得無厭

其實(shí)這些都是歷史，基本上不會(huì)讓你找到穩(wěn)賺不賠的方法，你要考慮的是企業(yè)的未來，當(dāng)然，如果你能從這些東西中分析預(yù)測(cè)出企業(yè)的未來，也可以考慮。

重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo): 1.凈資產(chǎn)收益率是凈資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值能力的體現(xiàn)，也是能真正如實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的指標(biāo)。投資的本質(zhì)就是賺錢，投入多少錢，每年能賺多少，是最直觀的。所以凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力最重要的指標(biāo)。另外，高凈資產(chǎn)收益率表明企業(yè)具備獲取超額利潤(rùn)的能力，這種情況如果能持續(xù)，說明企業(yè)擁有一定的壁壘，ROE越高表明壁壘越強(qiáng)大，未來持續(xù)獲得超額利潤(rùn)的可能性也越大 2凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是反映企業(yè)成長(zhǎng)性的重要指標(biāo)之一。但高凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率并不代表股東一定能獲得高回報(bào)，具體情況具體分析。 3毛利率 毛利率是考察企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要的指標(biāo)，不同行業(yè)毛利率差別較大，當(dāng)然越高越好，象茅臺(tái)這樣毛利率高達(dá)50％以上的企業(yè)，很可能就是好的投資標(biāo)的。 4.凈利率 凈利率比較綜合地反應(yīng)企業(yè)盈利能力，是影響企業(yè)實(shí)際營(yíng)運(yùn)績(jī)效的主要指標(biāo)。通常凈利率越高越好，但不同行業(yè)凈利率應(yīng)有不同的標(biāo)準(zhǔn)。有些行業(yè)凈利率很低，但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高、營(yíng)業(yè)收入高，則一樣很有投資價(jià)值，家電連鎖業(yè)就是典型代表。 5每股凈財(cái)產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)重點(diǎn)反映股東權(quán)益的含金量，它是公司歷年經(jīng)營(yíng)成果的長(zhǎng)期累積。所謂路遙知馬力，無論你公司成立時(shí)間有多長(zhǎng)，也不管你公司上市有多久，只要你的凈資產(chǎn)是不斷增加的，尤其是每股凈資產(chǎn)是不斷提升的，則表明公司正處在不斷成長(zhǎng)之中。 6.每股未分配利潤(rùn) 每股未分配利潤(rùn)，是指公司歷年經(jīng)營(yíng)積累下來的未分配利潤(rùn)或虧損。它是公司未來可擴(kuò)大再生產(chǎn)或是可分配的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。與每股凈資產(chǎn)一樣，它也是一個(gè)存量指標(biāo). 7.每股收益和市盈率 每股收益是目前股市最常用和流行的指標(biāo)，它能使投資者對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)回報(bào)一目了然。市盈率＝每股股票市價(jià)÷每股收益。這一指標(biāo)直觀地反映了普通股票的市場(chǎng)價(jià)格與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系。采用這兩個(gè)指標(biāo)，評(píng)價(jià)績(jī)優(yōu)股簡(jiǎn)單且直觀。 8.每股公積金 知道這個(gè)就是為了了解股票分紅派息送轉(zhuǎn)能力每股公積金=累計(jì)的公積金/總股本 ★ 基本面選股，技術(shù)面選時(shí)！無往不勝！★

試讀結(jié)束，如需閱讀或下載，請(qǐng)點(diǎn)擊購買>原發(fā)布者:秋香姑娘如何分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表如何分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表關(guān)于公司的財(cái)務(wù)狀況怎么從報(bào)表上看出來？在企業(yè)眾多的財(cái)務(wù)報(bào)表中，對(duì)外公布的報(bào)表主要是資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。這三張表有不同的作用。簡(jiǎn)單地說，資產(chǎn)負(fù)債表反映了某一時(shí)期企業(yè)報(bào)告日的財(cái)務(wù)狀況，利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表反映企業(yè)某個(gè)報(bào)告期的盈利情況及盈利分配，財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表反映企業(yè)報(bào)告期營(yíng)運(yùn)資金的增減變化情況。(1)償債能力指標(biāo)，包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率。流動(dòng)比例通常以2為好，速動(dòng)比率通常以1為好。但分析時(shí)要注意到企業(yè)的實(shí)際情況。(2)反映經(jīng)營(yíng)能力，如在企業(yè)率較高情況下，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等。周轉(zhuǎn)率越快，說明經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)。(3)獲利能力，如股本凈利率、銷售利潤(rùn)率、毛利率等。獲利能力以高為好。(4)權(quán)益比例，分析權(quán)益、負(fù)債占企業(yè)資產(chǎn)的比例。其結(jié)果要根據(jù)具體情況來確定優(yōu)劣。通過對(duì)企業(yè)毛利率的計(jì)算，能夠從一個(gè)方面說明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力大小。毛利率的計(jì)算公式為：(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-營(yíng)業(yè)成本)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入=毛利÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入如果企業(yè)毛利率比以前提高，可能說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理具有一定的成效，同時(shí)，在企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率未減慢的情況下，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)應(yīng)該有所增加。反之，當(dāng)企業(yè)的毛利率有所下降，則應(yīng)對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展能力和生產(chǎn)管理效率多加考慮。面對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中一大堆數(shù)據(jù)，你可能會(huì)有一種惘然的感覺，不知道自己應(yīng)該從何處著手。我認(rèn)為可以從以下幾個(gè)方面著

研究公司的內(nèi)在價(jià)值是價(jià)值投資的基礎(chǔ)。做價(jià)值投資肯定是要研究一個(gè)上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況的，從而更好的判斷一個(gè)公司的內(nèi)在價(jià)值，做出值不值得投、什么時(shí)候投的投資決策。所謂“謀定而后動(dòng)”，在做投資前做好研究才會(huì)笑對(duì)波動(dòng)，淡看喧鬧。很多人認(rèn)同價(jià)值投資理念，但對(duì)單個(gè)公司研究卻無從下手，而研究公司的內(nèi)在價(jià)值又是價(jià)值投資的基礎(chǔ)。針對(duì)以上情況，本人深見股市將以伊利股份為例，手把手跟大家一起從頭開始研究這家上市公司情況，力求數(shù)據(jù)圖表說話，簡(jiǎn)潔明了易懂的表達(dá)，讓大家知道從何下手，如何分析上市公司經(jīng)營(yíng)情況。財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法基本程序深見股市：一、短期償債能力分析1. 營(yíng)運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債2. 流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債3. 速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）÷流動(dòng)負(fù)債二、長(zhǎng)期償債能力分析1. 資產(chǎn)負(fù)債率＝（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%2.產(chǎn)權(quán)比率＝（負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額）×100%三、資產(chǎn)運(yùn)用效率分析1. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷總資產(chǎn)平均余額其中：總資產(chǎn)平均余額＝（期初總資產(chǎn)＋期末總資產(chǎn)）÷2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷流動(dòng)資產(chǎn)平均余額其中：流動(dòng)資產(chǎn)平均余額＝（期初流動(dòng)資產(chǎn)＋期末流動(dòng)資產(chǎn)）÷2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷固定資產(chǎn)平均余額其中：固定資產(chǎn)平均余額＝（期初固定資產(chǎn)＋期末固定資產(chǎn)）÷2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷應(yīng)收賬款平均余額其中：應(yīng)收賬款平均余額＝（期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款）÷2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率四、獲利能力分析1. ① 銷售毛利額＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入－主營(yíng)業(yè)務(wù)成本銷售毛利率＝銷售毛利額÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%2. 銷售凈利率＝凈利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%3. 總資產(chǎn)收益率＝收益總額÷平均資產(chǎn)總額×100%其中：收益總額＝息稅前利潤(rùn)五、投資報(bào)酬分析1. ① 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝普通股每股收益變動(dòng)率÷息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率② 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn)÷變動(dòng)前的稅前利潤(rùn)2. ① 凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)÷平均所有者權(quán)益×100%其中：平均所有者權(quán)益＝（期初所有者權(quán)益＋期末所有者權(quán)益）÷2② 凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)其中：資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)＝1÷（1－資產(chǎn)負(fù)債率）所以：③ 凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法 1．主要功能。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的功能有三點(diǎn)： 通過分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動(dòng)資金是否充足作出判斷。通過分析損益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營(yíng)效率，對(duì)公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位、持續(xù)發(fā)展能力作出判斷。 通過分析財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表，了解公司營(yíng)運(yùn)資金管理能力，判斷公司合理運(yùn)用資金的能力以及支持日常周轉(zhuǎn)的資金來源是否充分并且有可持續(xù)性。 2．財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法： 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法主要有：比率分析、水平分析、共同比報(bào)表分析三種。 財(cái)務(wù)比率是指企業(yè)報(bào)表中有重要或內(nèi)在聯(lián)系的指標(biāo)間所形成的比率。在這里，必須注意：在運(yùn)用比率分析方法進(jìn)行分析時(shí)，在某一特定比率中涉及的各項(xiàng)目之間必須有聯(lián)系。把互不相聯(lián)的兩個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)放在一起所計(jì)算出來的比率無任何意義。 水平分析有時(shí)又可以被稱為趨勢(shì)分析，它是最簡(jiǎn)單的一種分析方法。具體分析方法為：將某特定企業(yè)連續(xù)若干會(huì)計(jì)年度的報(bào)表資料在不同年度間進(jìn)行橫向?qū)Ρ龋_定不同年度間的差異額或差異率，以分析企業(yè)各報(bào)表項(xiàng)目的變動(dòng)情況及變動(dòng)趨勢(shì)。 共同比報(bào)表分析方法具體地說：只對(duì)當(dāng)期損益表或資產(chǎn)負(fù)債表作縱向分析而不司橫跨幾年進(jìn)行分析。 3. 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的要點(diǎn)：財(cái)務(wù)分析的對(duì)象是財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)報(bào)表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表和利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表。從這三種表中應(yīng)著重分析以下四項(xiàng)主要內(nèi)容： （1）公司的獲利能力。公司利潤(rùn)的高低、利潤(rùn)額的增長(zhǎng)速度是其有無活力、管理效能優(yōu)劣的標(biāo)志。作為投資者，購買股票時(shí)，當(dāng)然首先是考慮選擇利潤(rùn)豐厚的公司進(jìn)行投資。所以，分析財(cái)務(wù)報(bào)表，先要著重分析公司當(dāng)期投入資本的收益性。 （2）公司的償還能力。目的在于確保投資的安全。具體從兩個(gè)方面進(jìn)行分析：一是分析其短期償債能力，看其有無能力償還到期債務(wù)，這一點(diǎn)須從分析、檢查公司資金流動(dòng)狀況來下判斷；二是分析其長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱。這一點(diǎn)是通過分析財(cái)務(wù)報(bào)表中不同權(quán)益項(xiàng)目之間的關(guān)系、權(quán)益與收益之間的關(guān)系，以及權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系來進(jìn)行檢測(cè)的。 （3）公司擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)的能力。即進(jìn)行成長(zhǎng)性分析，這是投資者選購股票進(jìn)行長(zhǎng)期投資最為關(guān)注的重要問題。 （4）公司的經(jīng)營(yíng)效率。主要是分析財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，以檢測(cè)股票發(fā)行公司各項(xiàng)資金的利用效果和經(jīng)營(yíng)效率。 4. 評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)： （1）銷售利潤(rùn)率：反映企業(yè)銷售收入的獲利水平。計(jì)算公式： 銷售利潤(rùn)率 = 利潤(rùn)總額/產(chǎn)品銷售凈收入 × 100% 產(chǎn)品銷售凈收入：指扣除銷售折讓、銷售折扣和銷售退回之后的銷售凈額。 （2）總資產(chǎn)報(bào)酬率：用于衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力。計(jì)算公式為： 總資產(chǎn)報(bào)酬率 = （利潤(rùn)總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額 × 100%（3）資本收益率：是指企業(yè)運(yùn)用投資者投入資本獲得收益的能力。計(jì)算公式： 資本收益率 = 凈利潤(rùn)/實(shí)收資本 × 100%（4）資本保值增值率：主要反映投資者投入企業(yè)的資本完整性和保全性。計(jì)算公式： 資本保值增值率 = 期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額 × 100% 資本保值增值率 = 100%，為資本保值；資本保值增值率大于100%，為資本增值。（5）資產(chǎn)負(fù)債率：用于衡量企業(yè)負(fù)債水平高低情況。計(jì)算公式： 資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 × 100% （6）流動(dòng)比率：衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)償付即將到期債務(wù)的能力，又稱短期償債能力比率。計(jì)算公式： 流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 × 100% 速動(dòng)比率：是指速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它是衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)運(yùn)用隨時(shí)可變現(xiàn)資產(chǎn)償付到期債務(wù)的能力。速動(dòng)比率是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充。計(jì)算公式： 速動(dòng)比率 = 速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 × 100% （7）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：也稱收帳比率，用于衡量企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)快慢。計(jì)算公式： 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 賒銷凈額/平均應(yīng)收帳款余額 × 100% 賒銷凈額 = 銷售收入 - 現(xiàn)銷收入 - 銷售退回、折讓、折扣。由于企業(yè)賒銷資料作為商業(yè)機(jī)密不對(duì)外公布，所以，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率一般用賒銷和現(xiàn)銷總額，即銷售凈收入。 平均應(yīng)收帳款余額 = （期初應(yīng)收帳款余額 + 期末應(yīng)收帳款余額）÷ 2 （8）存貨周轉(zhuǎn)率：用于衡量企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡的效率的一種尺度。計(jì)算公式： 存貨周轉(zhuǎn)率 = 產(chǎn)品銷售成本/平均存貨成本 × 100% 平均存貨成本 = （起初存貨成本 + 期末存貨成本）÷ 2 （9）社會(huì)貢獻(xiàn)率：是衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)為國(guó)家或社會(huì)創(chuàng)造或支付價(jià)值的能力。 社會(huì)貢獻(xiàn)率 = 企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額/平均資產(chǎn)總額 × 100%（10）社會(huì)積累率：衡量企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額中多少用于上交國(guó)家財(cái)政。計(jì)算公式： 社會(huì)積累率 = 上交國(guó)家財(cái)政總額/企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額 × 100%

重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo): 1.凈資產(chǎn)收益率是凈資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值能力的體現(xiàn)，也是能真正如實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的指標(biāo)。投資的本質(zhì)就是賺錢，投入多少錢，每年能賺多少，是最直觀的。所以凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力最重要的指標(biāo)。另外，高凈資產(chǎn)收益率表明企業(yè)具備獲取超額利潤(rùn)的能力，這種情況如果能持續(xù)，說明企業(yè)擁有一定的壁壘，ROE越高表明壁壘越強(qiáng)大，未來持續(xù)獲得超額利潤(rùn)的可能性也越大 2凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是反映企業(yè)成長(zhǎng)性的重要指標(biāo)之一。但高凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率并不代表股東一定能獲得高回報(bào)，具體情況具體分析。 3毛利率 毛利率是考察企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要的指標(biāo)，不同行業(yè)毛利率差別較大，當(dāng)然越高越好，象茅臺(tái)這樣毛利率高達(dá)50％以上的企業(yè)，很可能就是好的投資標(biāo)的。 4.凈利率 凈利率比較綜合地反應(yīng)企業(yè)盈利能力，是影響企業(yè)實(shí)際營(yíng)運(yùn)績(jī)效的主要指標(biāo)。通常凈利率越高越好，但不同行業(yè)凈利率應(yīng)有不同的標(biāo)準(zhǔn)。有些行業(yè)凈利率很低，但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高、營(yíng)業(yè)收入高，則一樣很有投資價(jià)值，家電連鎖業(yè)就是典型代表。 5每股凈財(cái)產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)重點(diǎn)反映股東權(quán)益的含金量，它是公司歷年經(jīng)營(yíng)成果的長(zhǎng)期累積。所謂路遙知馬力，無論你公司成立時(shí)間有多長(zhǎng)，也不管你公司上市有多久，只要你的凈資產(chǎn)是不斷增加的，尤其是每股凈資產(chǎn)是不斷提升的，則表明公司正處在不斷成長(zhǎng)之中。 6.每股未分配利潤(rùn) 每股未分配利潤(rùn)，是指公司歷年經(jīng)營(yíng)積累下來的未分配利潤(rùn)或虧損。它是公司未來可擴(kuò)大再生產(chǎn)或是可分配的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。與每股凈資產(chǎn)一樣，它也是一個(gè)存量指標(biāo). 7.每股收益和市盈率 每股收益是目前股市最常用和流行的指標(biāo)，它能使投資者對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)回報(bào)一目了然。市盈率＝每股股票市價(jià)÷每股收益。這一指標(biāo)直觀地反映了普通股票的市場(chǎng)價(jià)格與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系。采用這兩個(gè)指標(biāo)，評(píng)價(jià)績(jī)優(yōu)股簡(jiǎn)單且直觀。 8.每股公積金 知道這個(gè)就是為了了解股票分紅派息送轉(zhuǎn)能力每股公積金=累計(jì)的公積金/總股本 ★ 基本面選股，技術(shù)面選時(shí)。