白酒為什么跟基建有關(guān)系，汾酒四大工程是什么

四基，就是基建、基層、基礎、基本功。要加強“四基工程”。四基，就是基建、基層、基礎、基本功。要加強以“質(zhì)量效率”為核心的技改工程基礎設施建設，加強以“班組建設”為重心的基層建設，加強以“崗位責任制”為中心的基礎工作，加強以“崗位練兵”為主要內(nèi)容的基本功訓練。對進一步強化提升汾酒集團質(zhì)量工作水平提出三點要求。一是以大發(fā)展觀樹牢質(zhì)量意識。以發(fā)展質(zhì)量為核心，是踐行質(zhì)量強國要求的具體實踐。是汾酒實現(xiàn)“三分天下有其一”，進入中國白酒行業(yè)第一方陣的根本基礎。是汾酒提升企業(yè)治理水平的現(xiàn)實需要。二是以大系統(tǒng)觀構(gòu)建質(zhì)量體系。明確了質(zhì)量的三個層級，從產(chǎn)品的質(zhì)量、顧客認可的質(zhì)量、公司發(fā)展的質(zhì)量層層深入，剝開實現(xiàn)卓越質(zhì)量的最根本內(nèi)涵。三是以大責任觀實施質(zhì)量戰(zhàn)略。抓好質(zhì)量工作是落實山西省委省政府對全方位推進高質(zhì)量發(fā)展的總體要求，實現(xiàn)汾酒復興的基礎和保障，也是實現(xiàn)人才隊伍成長和員工幸福的必然途徑。

茅臺是一家醬香白酒生產(chǎn)銷售公司，也是中國最有特色的白酒公司。從歷史看來，白酒行業(yè)的收入與固定資產(chǎn)投資有較強的正相關(guān)關(guān)系。中信建投證券在報告中指出，白酒行業(yè)除了受益于富裕/中產(chǎn)階層人群的規(guī)模增長外，還受益于固定資產(chǎn)投資的加速增長：2013-2015年房地產(chǎn)、基建投資因水泥、建材等周期性行業(yè)嚴重產(chǎn)能過剩，增速持續(xù)放緩，茅臺等高端酒的價格也隨之大幅回落，其業(yè)績增速也呈現(xiàn)斷崖式下跌。2016年前三季度，房地產(chǎn)、基建投資增速觸底回升，衍生的高端酒需求帶動茅五瀘業(yè)績實現(xiàn)恢復性增長。必須指出的是，任何一只股票都不可能只漲不跌。一方面，茅臺是中國最大的醬香型白酒生產(chǎn)公司，白酒的種類有好幾種，有醬香型，濃香型，清香型，董香型，最主力的兩種就是醬香型和濃香型。五糧液是以生產(chǎn)濃香型為主打，而茅臺醬香型作為主打。現(xiàn)在在高端白酒市場上，醬香型比濃香型賣的藥貴，這已經(jīng)是一個趨勢，而茅臺的53度飛天茅臺又是其中最貴的。另一方面，茅臺酒之所以出名，還因為它的工藝不可復制，上世紀七八十年代，國家曾經(jīng)想要復制茅臺酒的工藝，因此開啟了異地茅臺實驗工程，但最后的結(jié)果是沒有成功，因此茅臺酒之所以這么出名，就是因為人在得天獨厚的茅臺鎮(zhèn)生產(chǎn)和釀造?？傊?，茅臺酒是一家以生產(chǎn)高端醬香型白酒為主業(yè)的白酒生產(chǎn)銷售公司，因其生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)地理位置具有不可復制性而聞名世界。

在各個國家都飽受疫情的負面影響時，中國的管控力度使得廣大投資者對于中國經(jīng)濟形勢有著積極的預估。而白酒作為一種中國特色的資產(chǎn)，自然伴隨著人民幣升值的趨勢而水漲船高。其次，即使不論疫情的影響，就近幾年白酒股票的趨勢來說，連續(xù)五年的增長已經(jīng)讓很多投資者堅信未來還有很大的上漲空間。且近幾年白酒股的走勢，一直與中國基建的投資總額成正相關(guān)。白酒本身就具有金融屬性，一定程度上還能抵抗通貨膨脹，這就導致很多機構(gòu)和散戶都把白酒當成了救命稻草。自從對生產(chǎn)模式進行改革后，我國的糧食產(chǎn)量一路走高。解決了民眾的基本糧食需求后，大量溢出的商品糧自然會往副食品和釀酒行業(yè)匯聚。也是在這一時代背景下，國內(nèi)的白酒產(chǎn)量連年增長。而吃飽之后，最重要的就是喝足，這個“喝”字，當然指的是酒。光芒背后自然會有陰影，白酒企業(yè)發(fā)展風光無倆的時候，也有試圖通過造假盈利的人。1998年假酒事件，造假者直接用甲醇勾兌假酒，導致了兩百多人入院，近30人死亡。如此惡性事件，監(jiān)管自然不會再坐視不管。當年發(fā)布的《酒類生產(chǎn)許可證實施細則》等于為這一行業(yè)樹立起一道門檻。白酒只是我們逢年過節(jié)送禮的必選，餐桌上的?？停缃袼鼌s擁有了更多奢侈品的屬性。以茅臺和五糧液為例，奢侈品的屬性決定了它們不能像普通商品一樣走量，所以在銷量上未必能有很高的上升幅度，而是依靠其稀缺性來提升價格，從而獲利。對于白酒股票來說，這并非一個好消息。盡管今年，無論是一線白酒還是二三線品牌的股價都在上漲，市面上還出現(xiàn)了“買白酒就是買價值”這樣的言論。但“買茅臺”這種求避風港的心態(tài)，卻依然值得商榷。首先我們要考慮到白酒市場的估值是否過高。隨著時代的發(fā)展，人口的代際更迭，白酒的消費群體會越來越少。但我國的人口老齡化以及出生率的逐年下降，導致白酒的消費者群體縮小成為了必然的趨勢。

一。白酒板塊的景氣周期和地產(chǎn)和基建均有一定程度的相關(guān)性。從歷史來看，2003-2008：投資驅(qū)動，白酒行業(yè)高速成長；2009-2010 年，系列政策出臺，地產(chǎn)、基建、流動性大幅提振，白酒進入高景氣 ；2011-2012，地產(chǎn)、基建下行，流動性對行業(yè)支撐效應顯著 ；2013-2014，白酒進入調(diào)整期，基建、流動性起到托底作用；2015-2017：棚改貨幣化加速，流動性助力白酒重回高景氣；2018-2019，流動性收緊、基建低迷是白酒增長放緩主要原因 。因此，我們看到白酒的景氣度周期和基建地產(chǎn)等具備較強的相關(guān)性。那么，在接下來的十四五期間內(nèi)，新基建預期將進一步提升基建強度。按照機構(gòu)測算預計∶20 年的"新基建"投資將于20年下半年至 21年上半年，為高端酒至少帶來約 40-50 億元的商政務消費收入/61-81億元的總收入?？傮w來看，"新基建"將帶動高端酒進一步發(fā)展，次高端酒、區(qū)域酒亦有望從"新基建"中受益。二。白酒行業(yè)尤其是高端白酒行業(yè)具備永續(xù)經(jīng)營的可能，而永續(xù)經(jīng)營情況之下，對于現(xiàn)金流折現(xiàn)估值來算，其價值和確定性都是比較強的。因為像茅臺這樣的企業(yè)，一般在很長很長的歷史時間內(nèi)都不會消失。不像一些科技企業(yè)，在科技發(fā)展太快之后一些技術(shù)落后的企業(yè)會消失，就像以前賣磁帶的，隨著MP3發(fā)展，市場就萎縮了，隨著數(shù)字音樂發(fā)展，MP3和磁帶行業(yè)基本也消失殆盡了。而白酒不一樣， 它是一個歷久彌香的行業(yè)， 越古老越長遠，其對于味蕾的記憶和對于消費者心智的占據(jù)是完全不一樣的。因此白酒行業(yè)的永續(xù)經(jīng)營為其加分了很多，這也是為何從長周期看，白酒板塊的走勢比一些科技板塊要強很多的原因。三。未來國內(nèi)的增量資金和風格會更趨于機構(gòu)化，而機構(gòu)大多審美比較一致，對于白酒板塊而言，其也會把它當成長期投資的首先板塊和標的之一，因為誰也不想在長期確定性之下被歷史甩在身后，尤其是當前的業(yè)績考核可能會在未來越來越趨向于長期業(yè)績的考核的情況之下，對于白酒板塊的配置需求肯定是存在增量的。

消費升級驅(qū)動高端白酒表現(xiàn)強勁。消費升級的驅(qū)動因素有：（1）中國獨特的社交文化，宴請、送禮、婚宴標準往往只升不降；（2）富裕人群持續(xù)擴容，其收入和財富增長高于中低收入人群；（3）富裕人群的消費更加注重個性化、高品質(zhì)和自我表達，對高端白酒的需求增加。而高端白酒的消費持續(xù)提升則帶動了高端白酒市值的水漲船高，而這些企業(yè)又是白酒等消費類基金重倉持股的品種，自然也就帶動了基金的大漲。3. 白酒尤其是高端白酒的近乎無敵的經(jīng)營模式和永續(xù)經(jīng)營帶來的現(xiàn)金流量折現(xiàn)值的預期影響之下，白酒板塊確定性強。而隨著人民幣大漲，A股的這些核心資產(chǎn)進一步受到了外資的青睞，外資的流入和機構(gòu)資金的介入也進一步助推了白酒相關(guān)基金行情的上漲。那么，白酒基金還能買嗎？大家可能會問了，既然白酒板塊有這么強的確定性，那么白酒主題基金是否還值得買入呢？為了解決這個問題，我們先來更加深入談談白酒板塊的基本面以及其估值相關(guān)問題，只要把這兩個問題給解決了，那么白酒主題基金能否買，以及怎么樣的一個投資思路可能更為適合，大家就會有自己的思路了。1、白酒行業(yè)基本面現(xiàn)狀白酒行業(yè)從業(yè)績上看，處于一個穩(wěn)步提升的狀態(tài)，在上面也說了三季報業(yè)績也有一個加速的過程。從第三季度的收入和凈利潤增速來看，均呈現(xiàn)為次高端和高端的酒企增速快于區(qū)域性酒企和三四線小酒企，因而當前繼續(xù)呈現(xiàn)強者恒強的姿態(tài)并且次高端在三季度業(yè)績有也發(fā)力，說明白酒行業(yè)景氣度依然是不錯的。那么，白酒行業(yè)未來的景氣度能否進一步延續(xù)，未來幾年的核心驅(qū)動邏輯都有哪些？我們認為，白酒大概率在接下來幾年依然能夠維持一個景氣度較佳的格局，主要原因如下：（1）預收款項顯示景氣度依然尚好。旺季的存在、渠道信心增強使得三季度主要酒企預收款實現(xiàn)環(huán)比提升，同時為后續(xù)發(fā)展奠定基礎。20Q3 酒企預收款環(huán)比增長 33.15 億元，主因二季度酒企庫存已消化至健康水平、渠道信心增長、旺季來臨備貨需求提升。高端白酒都是先付款再拿貨的，因而預收款項在未來就能轉(zhuǎn)化為白酒企業(yè)的業(yè)績，預收款項的增加也預示著白酒板塊未來景氣度依然有延續(xù)的希望。（2）白酒板塊的景氣周期和地產(chǎn)和基建均有一定程度的相關(guān)性。（3）白酒行業(yè)尤其是高端白酒行業(yè)具備永續(xù)經(jīng)營的可能，而永續(xù)經(jīng)營情況之下，對于現(xiàn)金流折現(xiàn)估值來算，其價值和確定性都是比較強的。（4）未來國內(nèi)的增量資金和風格會更趨于機構(gòu)化，而機構(gòu)大多審美比較一致，對于白酒板塊而言，其也會把它當成長期投資的首先板塊和標的之一，因為誰也不想在長期確定性之下被歷史甩在身后，尤其是當前的業(yè)績考核可能會在未來越來越趨向于長期業(yè)績的考核的情況之下，對于白酒板塊的配置需求肯定是存在增量的。（5）周期規(guī)律：白酒板塊雖然周期波動相對比較平抑，但它也還是有一定的周期性的，白酒行業(yè)三起三落，十年一個大周期 。綜上， 白酒板塊的基本面還是比較好，并且在未來幾年大概率還能維持景氣度周期。明白了這一定，那么至少我們對于白酒行業(yè)未來的趨勢有了比較清晰的人知。而一個行業(yè)或者板塊在維持景氣度的時候，其估值可能會在一段比較長的時間內(nèi)都保持比較高的狀態(tài)，因而相對來講對于擇時的風險會稍微小一點。因此，對行業(yè)的當前及未來基本面研判是我們是否要進行這個行業(yè)的投資的前提！

21年茅臺酒散飛價格突然暴跌。據(jù)“不二醬酒”的數(shù)據(jù)顯示，9月18日上午酒商收貨價格還在2950左右，下午就跌至2850左右，19日的價格也未見反彈。更是有茅臺酒商在社交平臺透露，已經(jīng)拋出了5000萬元的茅臺酒。究竟發(fā)生了什么，令本應在此時上漲的茅臺酒價格突然殺跌？分析人士認為，單就茅臺酒而言，主要有三個原因：一是近期供應量突然大增，出現(xiàn)放量大跌的行情；二是之前業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了茅臺炒作亂象，近期投資人都在觀望這種亂象何時能得到懲治，所以也不敢冒然接盤；三是最近幾年茅臺酒漲幅有點大，從周期來講，的確是到了要回調(diào)的時候。有業(yè)內(nèi)人士表示，國慶之后，茅臺酒大概率還會有一波殺跌。值得一提的是，國家發(fā)改委就業(yè)司副司長常鐵威9月16日表示，將有序取消一些行政性限制消費購買的規(guī)定，放寬服務消費領(lǐng)域市場準入，打通堵點。那么，在這一點上，白酒是否會受益，白酒股是否見底呢？茅臺酒價突然斷崖綜合各方面的信息和數(shù)據(jù)顯示，茅臺酒的價格出現(xiàn)了較大波動。21年茅臺酒散飛價格突然暴跌。據(jù)一些商業(yè)平臺的數(shù)據(jù)顯示，9月18日上午酒商收貨價格還在2950元左右，下午就跌至2850元左右，19日的價格也未見反彈。這還只是整體的價格。有白酒經(jīng)銷商表示，9月18日上午跌了60元，至2920元；晚上又跌了100元，至2820元。按這個幅度來算，跌勢更快，跌幅就更大了。“現(xiàn)在基本上是下午一個價格，下午一個價格！”有茅臺酒販子表示，市場極不穩(wěn)定，價格掉得比較快。除非特別便宜，否則暫時不收貨了。深圳一經(jīng)銷商向券商中國記者表示，價格有所下跌，主要是要保國慶的銷量。大家開始預期后續(xù)的價格還會下跌，所以拼命往外出貨。按照這種形勢下去，10月國慶之后，茅臺酒價格還會有一波殺跌。因為往往每年這個時候都是在漲價，今年沒漲反跌了，信號已經(jīng)不對了，他們也不敢進貨了。一位酒商笑言：“不要抄底茅臺酒，茅臺酒會抄了你的家！”一位白酒商在網(wǎng)上表示，茅臺酒廠一直在放量，所以導致飛天茅臺價格持續(xù)下滑。通過茅臺酒廠一系列動作，其實可以看出茅臺控價的決心。“以前網(wǎng)上買，只要手速快，加上一些黃牛有技術(shù)，可以用軟件實現(xiàn)高中簽率；現(xiàn)在用手機APP預約茅臺，大幅降低了門檻，避免了許多黃牛炒作，很多人都買了到1499元的飛天茅臺酒。另外，每年中秋節(jié)前有一個節(jié)日效應，經(jīng)銷商也要放假，所以會盡快放貨出來。這時，茅臺酒一般都會跌一兩天?！币晃唤?jīng)銷商說。資金外流嚴重一位名為“賣酒的牛文明”的酒商最近在互聯(lián)網(wǎng)平臺表示，的確拋售了5000多萬元的茅臺酒。他說，首先廠商的控制意志相當堅決；其次，茅臺進入到下行周期，連續(xù)漲了五年太高了；第三，消費力在下降，中秋行情，同行銷量都下降了近五成，所以流通貨全拋了，絕版和稀缺的還能留一留。消費力不足主要表現(xiàn)在老貨賣不掉，新貨沒人大量存。地產(chǎn)、游戲等很多行業(yè)的大老板把海量庫存賣到茅臺圈子里，導致這個圈子資金外流嚴重。他認為，茅臺持續(xù)暴跌不至于，但會進入下行趨勢。茅臺大概就是10年一個周期，5年下跌，5年上漲。2016年到2021年經(jīng)歷了五年的上漲周期，現(xiàn)在無論從輿論環(huán)境，還是廠家意志，包括一些投資變現(xiàn)的需求，都指向下行周期。但并不會出現(xiàn)暴跌，如果是暴跌那意味著會出現(xiàn)2012年那種突然崩盤，這種機會出現(xiàn)的概率并不大。白酒何時能見底？國家發(fā)改委表示，將有序取消一些行政性限制消費購買的規(guī)定，放寬服務消費領(lǐng)域市場準入，打通堵點，在疫情防控常態(tài)化同時，增加科學柔性管理，保障好人民群眾基本消費活動。下一步，國家發(fā)展改革委將充分發(fā)揮完善促進消費體制機制部際聯(lián)席會議制度的作用，與有關(guān)部門一道，統(tǒng)籌生產(chǎn)、分配、流通、消費各個環(huán)節(jié)，考慮不同領(lǐng)域、不同層次、不同群體消費發(fā)展需求，系統(tǒng)全面促進消費供給體系、需求結(jié)構(gòu)、流通網(wǎng)絡和發(fā)展環(huán)境提質(zhì)升級。這是數(shù)個月以來，國家部委不多見地重點提及消費。那么，作為消費的最重要陣地，白酒是否能有所作為，白酒股會因此而見底呢？浙商證券表示，他們調(diào)研了湖北、江蘇、安徽等多省市渠道商，渠道情緒整體平穩(wěn)向好，并且可以看出酒企分化加劇趨勢延續(xù)，區(qū)域分化明顯。市場情緒層面，受前期多因素影響疊加近期渠道頻頻反饋“超預期”，當前市場仍存擔憂情緒。他們認為，近年來中秋國慶沒那么“旺”的原因包括：一是共性原因——平時化導致白酒日常消費增加，除春節(jié)之外行業(yè)季節(jié)性波動正減弱。二是個性原因，實際上，今年中秋國慶白酒行業(yè)當前表現(xiàn)類似于2018年+2019年，即：2018年節(jié)前一段時間市場整體情緒偏悲觀；2019年較早的中秋導致備貨提前，但中秋節(jié)日效應淡化。落地到今年，預測在悲觀情緒下，超預期將更多的體現(xiàn)在高端及次高端上（結(jié)構(gòu)性的超預期），另外，需特別注意的是，今年各省市區(qū)域白酒市場出現(xiàn)了“極致分化”行情——即各個地區(qū)對于白酒市場反饋大相徑庭。他們預計，白酒存四大預期差，看好高端次高端超預期機會：預期差一：渠道對于表觀現(xiàn)象的理解或存在主觀性偏差。通過深入分析需求下降深層次原因、消費結(jié)構(gòu)變化、品類替換、廠家動作等方面，認為行業(yè)真實情況或優(yōu)于主觀感受；預期差二：批價波動的直接解讀造成市場存在預期差。由于今年中秋節(jié)提前，提前的打款發(fā)貨動作對市場批價造成一定影響，需求端波動并非主要原因；預期差三：整體性感受或造成結(jié)構(gòu)性機會誤判。在消費升級趨勢延續(xù)背景下，高端及次高端酒表現(xiàn)仍將超預期，量價均有望較去年同期實現(xiàn)正增長，同時酒企間分化仍在不斷拉大；預期差四：悲觀情緒下（預期低），今年中秋國慶表現(xiàn)或超預期。不過，從歷史來看，白酒周期與房地產(chǎn)周期、基建周期也是緊密相聯(lián)。如果后續(xù)兩個周期不能崛起，白酒板塊的反彈幅度可能也不會太大。