為什么茅臺(tái)主要是流動(dòng)負(fù)債，下面哪個(gè)不屬于流動(dòng)負(fù)債呀

B！

屬于

分析一家公司短期償債能力時(shí)，有多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，比如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、流動(dòng)現(xiàn)金負(fù)債比率。其中速動(dòng)比率從流動(dòng)比率衍生而來，將存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除，代表1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保障，理由是存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的時(shí)間長，不確定因素多，且存在需要計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的可能性。 對于一般行業(yè)來說，存貨時(shí)間越長越容易貶值，比如說電子產(chǎn)品，由于科技更新?lián)Q代快，產(chǎn)品容易被淘汰，因此跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)高。而對于制酒業(yè)來說，卻并不是這樣。以貴州茅臺(tái)為例，雖然存貨占總資產(chǎn)比例高（具體數(shù)據(jù)后期更新），其主要構(gòu)成為生產(chǎn)茅臺(tái)酒的原材料、半成品和產(chǎn)成品，保存期限一般比較長，不會(huì)像電子產(chǎn)品那樣更新?lián)Q代快，并且年份越久的酒市場價(jià)值反而越高。因此貴州茅臺(tái)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備中多為針對包裝物計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備。

其實(shí)這個(gè)主要是源自一家品牌策劃公司(大不同品牌事業(yè)機(jī)構(gòu))幫茅臺(tái)策劃的通過一場以公益為民族風(fēng)尚公關(guān)運(yùn)動(dòng)“國酒茅臺(tái)杯”公益廣告大賽，讓全世界默認(rèn)“國酒茅臺(tái)”。

是茅臺(tái)

從在林曉燕老師組織的不讀財(cái)報(bào)就出局的社群里，我第一次通過財(cái)務(wù)報(bào)表全面的來了解一家公司：滄州明珠。這是一個(gè)我持有的股票，以前只是覺得還不錯(cuò)，憑的全是感覺。等到分別從5個(gè)方面看完這家公司財(cái)務(wù)，才知道這是一家很普通的公司。后來就略虧的情況下賣掉了。 一晃兩年過去了，因?yàn)樽约航?jīng)歷了可能是我這一生最艱難的時(shí)刻，現(xiàn)在終于讓自己慢慢走出事件的陰影，調(diào)整自己心態(tài)，我為自己找點(diǎn)有意義的事情做。想著用兩年前學(xué)到的方法重新試著解讀咱們大A股公司財(cái)務(wù)報(bào)表，一方面可以幫助自己，讓自己看財(cái)報(bào)的技能更熟練，另一方面也可能對別人也有一些參考意義。 畢竟已經(jīng)過去兩年多了，從昨天開始，我想開始卻不知道該從哪里下手，我就邊學(xué)邊練，和大家一起切磋下。 就在前幾天，我在網(wǎng)上看到一張外資重倉A股的前二十大公司，既然是外資都看上這些公司投票，并且是從我大A股幾千支股票里選出來的，一定有過人之處吧，我就從這份表單開始吧。 今天我準(zhǔn)備以咱們大A股的神股：貴州茅臺(tái)開始吧，大家都知道茅臺(tái)股票可以買，但就是股價(jià)太貴，大A股第一高，一手需要14萬多。股價(jià)走勢相當(dāng)牛X。 我們會(huì)從五個(gè)方面來看茅臺(tái)的財(cái)務(wù)報(bào)表： 1、現(xiàn)金流量：比氣長，越長越好； 2、經(jīng)營能力：翻桌率越高越好； 3、獲利能力：這到底是不是一門好生意； 4、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)：那根棒子位置越高越好； 5、償債能力：你欠我的，能還嗎？能快速還我嗎？ 我們會(huì)看至少五年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)才能更準(zhǔn)確的反映一家公司到底怎么樣。 1、茅臺(tái)公司現(xiàn)金流量情況 1.1 現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金（現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率）：現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/總資產(chǎn)。 這一指標(biāo)是指一家公司手里有多少現(xiàn)金，包括能隨時(shí)變現(xiàn)的金融資產(chǎn)。這是衡量一家公司好壞的最重要的數(shù)據(jù)之一。 就如一個(gè)人如果有足有現(xiàn)金，那他就可以很輕松的走過小風(fēng)浪，即使大風(fēng)浪當(dāng)然也安然渡過一樣。 現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率正常值是10%-25%。而茅臺(tái)公司都達(dá)到50%以上了，2019年和2020年值雖然突然變低，原因是由于現(xiàn)金列在拆出資金一項(xiàng)了，其實(shí)手里現(xiàn)金并沒有多大變化，因些茅臺(tái)現(xiàn)金非常多，估計(jì)整個(gè)A股數(shù)一數(shù)二的，可以給滿分。 1.2現(xiàn)金流量比率：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動(dòng)負(fù)債。 是反映公司收入流動(dòng)現(xiàn)金是否能償還流動(dòng)負(fù)債的指標(biāo)。最好超過100%，茅臺(tái)連續(xù)五年都在100%以上，滿分。 1.3 現(xiàn)金流量允當(dāng)比率：現(xiàn)金流量允當(dāng)比率=最近5年?duì)I業(yè)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量/最近5年的（資本支出+存貨增加額+現(xiàn)金股利）。 反映公司最近五年是否需要借外債來維持經(jīng)營，也就是說公司賺的錢能不能自給自足。指標(biāo)最好大于100%。茅臺(tái)遠(yuǎn)超標(biāo)準(zhǔn)，滿分。 1.4 現(xiàn)金再投資比率：現(xiàn)金再投資比率=（經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-現(xiàn)金股利）/（固定資產(chǎn)毛額+長期投資+其他資產(chǎn)+營運(yùn)資金）。 這個(gè)指標(biāo)代表公司靠自己所賺的錢扣除現(xiàn)金股利之后，公司所能保留的現(xiàn)金，可以再投資公司所需資產(chǎn)的能力。最低占10%。滿分！ 總結(jié)：公司手上現(xiàn)金超多，有非常強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。 2、茅臺(tái)公司運(yùn)營能力如何？ 2.1 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額 。這個(gè)指標(biāo)代表著公司應(yīng)收帳款這個(gè)資產(chǎn)一年幫公司做了幾趟生意，判斷標(biāo)準(zhǔn)是6次，當(dāng)然是越多越好。滿分 這個(gè)指標(biāo)就和開餐廳說的"翻桌率"一樣.如果你的餐廳中午"翻桌率"是4,而另外一家餐廳"翻桌率"只有1.你的餐廳同樣的時(shí)間可以接待4撥客人,而另外一家才接待1撥.很顯然你家的餐廳生意要比另外一家要好很多.這也說明你的餐廳經(jīng)營能力要比另外一家強(qiáng). 2.2 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360(年)/應(yīng)收賬款周圍率。滿分 在B2C行業(yè)由于是現(xiàn)金或者信用卡結(jié)算,而信用卡給企業(yè)的結(jié)算周期是7-14天,所以這類企業(yè)的平均收現(xiàn)天數(shù)會(huì)小于15天.只要平均收現(xiàn)天數(shù)小于15,都可以確定這家公司是采用現(xiàn)金交易的行業(yè)類別. 也有些B2 B 企業(yè)也是采用現(xiàn)金交易的,比如,金,銀,銅,石油等原物料和農(nóng)產(chǎn)品的行業(yè). 而大部分B2B上市公司之間的業(yè)務(wù)往來,通常是采用賒銷的信用交易,一般會(huì)有60-90天的賬期,因?yàn)槠骄宅F(xiàn)日數(shù)在60~90天之間也算是正常. 茅臺(tái)公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)維持在一周7天以內(nèi)，公司相當(dāng)強(qiáng)勢，都是現(xiàn)金提貨的，幾乎不存在拖欠貨款的情況。 2.3 存貨周轉(zhuǎn)率 =營業(yè)成本/平均存貨余額= (期初存貨+期末存貨)/2。"存貨周轉(zhuǎn)率"表示"存貨"這個(gè)資產(chǎn)一年能幫公司做幾趟生意,越多趟越好. 2.4 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(也稱平均在庫天數(shù))=360/存貨周轉(zhuǎn)率。"存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)"表示"存貨"這個(gè)資產(chǎn)平均在公司倉庫待多少天,才能賣出去。 根據(jù)MJ老師總結(jié),"平均在庫天數(shù)"可以按以下指標(biāo)參考:1、<30天，公司表現(xiàn)非常優(yōu)異，非常值得投資； 2、30~50天，屬于流通行業(yè)（如7－11小超市，沃爾瑪）或者經(jīng)營能力相當(dāng)優(yōu)異的公司； 3、50~80天，經(jīng)營能力也不錯(cuò)； 4、80~100天，屬于B2B的行業(yè)，即公司對公司做生意的行業(yè)； 5、100－150天，屬于工業(yè)行業(yè)，需求不旺盛； 6、〉150天，公司經(jīng)營能力不佳或者特殊行業(yè)（如奢侈品、房地產(chǎn)等）。 茅臺(tái)這兩項(xiàng)指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后標(biāo)準(zhǔn)，這是由于釀酒行業(yè)特性決定的，原料，發(fā)酵，基酒要存到倉庫好多年才能賣，所以產(chǎn)品在倉庫時(shí)間非常長，都在1000-2000天左右。 2.5 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額。平均資產(chǎn)總計(jì)=（期初資產(chǎn)總計(jì)+期末資產(chǎn)總計(jì)）/2。 一般傳統(tǒng)行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大于1，因?yàn)楸旧硇袠I(yè)的毛利率不高；流通行業(yè)和快時(shí)尚行業(yè)通常大于2，因?yàn)檫@些行業(yè)的主要利潤來源是來自于商品快速流動(dòng)；所以介于1-2之間都是正常的公司。 如果一家公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率靠近1，代表他們公司的經(jīng)營能力普通，如果接近2，但是不是所謂的流通業(yè)或者快時(shí)尚行業(yè)，代表這家公司的經(jīng)營能力很優(yōu)秀。 如果總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于1，代表這家公司是資本密集或者奢侈品行業(yè)，就是燒錢的行業(yè)。 茅臺(tái)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于1，算是酒中的奢侈品吧，不過因?yàn)槊┡_(tái)公司手上有超多的現(xiàn)金和現(xiàn)金交易，所以不用擔(dān)心它燒錢。 總結(jié)：公司運(yùn)營能力優(yōu)秀，公司產(chǎn)品競爭力強(qiáng)，從銷售產(chǎn)品基本上都是現(xiàn)金交易就可以看出來，公司對客戶來說相當(dāng)強(qiáng)勢。 3、獲利能力：咱們看看茅臺(tái)公司到底是不是一門好生意。 3.1 毛利率：毛利率=（營業(yè)總收入-營業(yè)成本）/營業(yè)總收入。 一般純粹經(jīng)營品牌的公司，毛利率都要在30%以上，才算是優(yōu)良，因?yàn)檫@種公司需要一定的毛利率才有足夠利潤空間進(jìn)行品牌推廣時(shí)所需的相關(guān)費(fèi)用。 一家公司毛利率高，可能代表該公司進(jìn)入到了一個(gè)藍(lán)海市場（競爭者少），擁有一技之長，或者該行業(yè)進(jìn)入門檻高，別的競爭對手很難進(jìn)入。 而對于負(fù)毛利率負(fù)的很多的公司，唯一的出路就是轉(zhuǎn)行。因此千萬不要投連續(xù)三年為負(fù)的公司，除非他有大量的現(xiàn)金東山再起。 財(cái)報(bào)一次看五年的數(shù)據(jù)，因?yàn)槲迥晔且粋€(gè)循環(huán)，才能看出企業(yè)真實(shí)情況，毛利下跌是屬于正常的商業(yè)狀況，如果發(fā)現(xiàn)五年內(nèi)毛利緩步上升，代表公司有持續(xù)做產(chǎn)品的研發(fā)和升級，新產(chǎn)品帶來新的需求，帶來毛利的往上升。 茅臺(tái)公司的毛利率都保持在90%以上，這都屬于暴利行業(yè)了。這么好的一門生意真的很難得。 3.2 營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)總收入。 這個(gè)指標(biāo)代表是否有賺錢的真本事。即一家公司雖然毛利很高，但如果開銷很大，那也剩不下多少錢，因?yàn)橘嵉腻X又都花出去了。 這個(gè)沒有固定的對比標(biāo)準(zhǔn)，只能參考行業(yè)來看，我們就看看相對知名的五糧液和瀘州酒吧。 和茅臺(tái)的百分之60-70的營業(yè)利潤率相比，這兩家確實(shí)遜色不少。 3.3 營業(yè)費(fèi)用率＝毛利率－營業(yè)利潤率。 一家公司的營業(yè)費(fèi)用，包括“推銷費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、折舊費(fèi)用和分期攤銷費(fèi)用”，按照我們個(gè)人或家庭的費(fèi)用支出要類比，相當(dāng)于平時(shí)的“衣食住行育樂”。營業(yè)費(fèi)用率越低越好,越低說明公司越省錢,相對利潤也就高了.就像一個(gè)人賺的錢沒有變,但現(xiàn)在花銷小了,那剩余的錢就多了一樣道理. “營業(yè)費(fèi)用率”可以按下列指標(biāo)判斷一家公司在行業(yè)中內(nèi)的相對地位： 1、營業(yè)費(fèi)用率小于10%，代表這家公司在行業(yè)內(nèi)已具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)規(guī)模，是具有一技之長的公司，或者是行業(yè)的前三甲。 2、營業(yè)費(fèi)用率小于7%，已經(jīng)具備很大的規(guī)模，在經(jīng)營上費(fèi)用也相當(dāng)節(jié)省。 3、營業(yè)費(fèi)用率大于20%，可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中： a、自有品牌，廣告推銷的費(fèi)用非常貴； b、尚未具有經(jīng)濟(jì)規(guī)模的公司，因?yàn)榉帜福I業(yè)總收入）小，所以指標(biāo)高。 c、市場蓬勃發(fā)展，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)。 d、需要不斷促銷，才有回頭客的行業(yè)，如超市。 e、餐飲業(yè)的費(fèi)用率一般在33%以上，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經(jīng)營。 茅臺(tái)公司的營業(yè)費(fèi)用率近三年維持在10%左右，還是非常不錯(cuò)的。 3.4 經(jīng)營安全邊際率=營業(yè)利潤/毛利 =一家公司的真本事/公司所能創(chuàng)造的毛利=越大越好. 一般來說經(jīng)營安全邊際率大于60%. 經(jīng)營安全邊際率反映一家公司是否有長期穩(wěn)定的獲利能力,以及在遇到不景氣時(shí)所擁有的生存空間大不大. 經(jīng)營安全邊際率越高,說明公司獲利的空間越大.對于殺價(jià)性競爭堅(jiān)持的也能更久一些,公司抵抗景氣波動(dòng)的能力越強(qiáng),這個(gè)數(shù)據(jù)越高越好. 茅臺(tái)連續(xù)五年經(jīng)營安全邊際率大于60%，公司抵御市場波動(dòng)的能力非常強(qiáng)。 3.5 凈利率=凈利/營收 越大越好. 作為投資人對所投資的公司最基本的要求是: 凈利率大于資金成本=報(bào)酬大于成本. 因?yàn)橐话銖你y行所取得的資金成本,通常大于2%.所以一家公司的凈利率也要大于2%才值得我們投資,凈利率是越高越好. 茅臺(tái)的凈利率連續(xù)5年50%左右，這數(shù)據(jù)真是亮瞎眼啊。 3.6 EPS(Earning Per Share) 每股收益/每股盈余=凈利潤/總股數(shù),越多越好. 這個(gè)指標(biāo)可以讓投資人看出一家公司經(jīng)營所賺得的稅后凈利潤,分到每一股上能為股東賺多少錢.這個(gè)肯定是越多越好. 國內(nèi)上市的公司每股面額大都是1元.如果一個(gè)公司EPS是11,那也就是公司今年賺到了11個(gè)自己的公司. 茅臺(tái)公司一年能賺30多個(gè)自己的公司，牛X! 3.7 ROE股東報(bào)酬率(權(quán)益報(bào)酬率)=股東可以分到的利益/股東出的錢，這個(gè)指標(biāo)越高越好. 股東報(bào)酬率是說相對于股東出的錢,可以獲得多少報(bào)酬率.這個(gè)當(dāng)然是越多越好. 1 、ROE大于20%算是非常好的公司。巴菲特公司5年來平均報(bào)酬率大概為20%。如果能達(dá)到每年都有這個(gè)回報(bào)率，那就會(huì)產(chǎn)生巨大的復(fù)利效應(yīng)。 巴菲特說：如果你持有一家優(yōu)秀公司的股票，那么時(shí)間就是你的朋友，相反，如果你持有一家平庸公司的股票，那時(shí)間就是你的敵人。 2、ROE小于7%可能不值得投資。 因?yàn)橘Y金成本都差不多要2－7%，收益都不足以抵消成本。另一方面，如果你投資了這些普通的公司，也就是失去了投資優(yōu)秀公司的機(jī)會(huì)，這就造成了機(jī)會(huì)成本的損失。 茅臺(tái)ROE近4年都大于30%，每年都能為股東帶來巨大的回報(bào)，怪不得這么投資者喜歡持有茅臺(tái)股票。 總結(jié)：茅臺(tái)公司絕對是一門好生意，各項(xiàng)指標(biāo)都領(lǐng)先同行，能穩(wěn)定的每年給投資人帶來高額回報(bào)。 4、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)：看看茅臺(tái)公司財(cái)務(wù)是否健康。其中包含負(fù)債占資產(chǎn)比率和長期資金占不動(dòng)產(chǎn),廠房及設(shè)備比率(以長支長,越長越好)兩個(gè)指標(biāo)。 4.1 負(fù)債占資產(chǎn)比率=負(fù)債合計(jì)/(負(fù)債+所有者權(quán)益或股東權(quán)益)總計(jì). 銀行貸款成本大概1.5-3%,如果銀行貸款過多,因?yàn)殂y行的"晴天借傘,雨天收傘"的特性,在公司困難時(shí)期最需要用的時(shí)候是很難從銀行借到錢的,如果只有這一個(gè)資金渠道,那就非常危險(xiǎn)了. 這個(gè)時(shí)候還有另外一個(gè)資金渠道就是股東出資,股東什么情況會(huì)出資呢,那就是在公司賺錢的時(shí)候,雖然比銀行貸款成本要高很多,但銀行會(huì)在公司遇到困難的時(shí)候抽貸,股東不會(huì),所以公司寧愿使用高成本的股東資金,這樣能保證公司經(jīng)營的穩(wěn)定性。 這個(gè)指標(biāo)反映公司債務(wù)占公司總資產(chǎn)的比例.越低越好.債務(wù)就像一個(gè)棒子,如果占比過高,也就相當(dāng)于棒子越大,位置越高,那如果落下來,砸的也就越狠,甚至很有可能出人命. 如果是小棒子,位置也很低,相對就沒有什么危險(xiǎn). 負(fù)債占資產(chǎn)比率評判標(biāo)準(zhǔn): 1、經(jīng)營穩(wěn)健的公司一般會(huì)小于60%，當(dāng)然越小越好； 2、瀕臨破產(chǎn)的公司此指標(biāo)一般會(huì)大于80%，比例相當(dāng)高了。 茅臺(tái)公司的負(fù)債占資產(chǎn)比率近五年逐年降低，說明股東出資越來越高，股東們很看好茅臺(tái)公司的發(fā)展前景，所以愿意拿錢出來給公司用。相對的公司對外借錢就少了。 4.2 長期資金占不動(dòng)產(chǎn)，廠房及設(shè)備比率 = (所有者權(quán)益合計(jì)+非流動(dòng)負(fù)債合計(jì))/(固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資). 這個(gè)指標(biāo)反映一家公司的長期資金多大比例的使用在購置公司長期的資產(chǎn)上.比如說我想投資買一套房子，我沒有那么多錢，只能用信用卡套現(xiàn)付錢，這樣就是能短支長，因?yàn)樾庞每ǖ腻X一個(gè)月就要還，房產(chǎn)是長期的投資。 如果我有一筆很多年都可能用不到錢，那就可以用來支付買房子這筆錢。當(dāng)然這筆錢使用時(shí)間可以很長很長。 如果能借到可以使用很長時(shí)間的錢也是可以用于投資公司發(fā)展所需要廠房，設(shè)備等公司長期固定資產(chǎn)。 經(jīng)常有遇到公司借高利貸用于公司經(jīng)營,大部分都不會(huì)有好結(jié)果.這就是在犯"以短支長"的錯(cuò)誤. 所以我們投資的公司絕對不能有以短支長,可能出現(xiàn)這種致命風(fēng)險(xiǎn)的公司. 判斷標(biāo)準(zhǔn):如果一家公司的長期資金占不動(dòng)產(chǎn)/廠房,設(shè)備比率低于100%,那我們就要小心了. 茅臺(tái)公司這項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)五年大幅增長，19年甚至達(dá)到了803%！相當(dāng)優(yōu)秀。 總結(jié)：茅臺(tái)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)非常健康，股東們都看好公司未來發(fā)展，非常愿意借錢給公司來做生意，越來越大比例的長期資金用于購置公司的長期資產(chǎn)上，為公司發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 6、償債能力，你欠我的，能還嗎？還越多越好！償債能力包含兩個(gè)指標(biāo)：流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。 6.1 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。意思是：能還嗎？/你欠我的。數(shù)值越大越好 。 假如一家公司外債欠了10個(gè)億，資產(chǎn)有50億。則流動(dòng)比率= 50/10 = 500％。說明資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)債，比較安全，這錢還能償還。 假如另外一家公司外債欠了50個(gè)億，資產(chǎn)有10億。則流動(dòng)比率= 10/50 = 20％。說明資產(chǎn)已經(jīng)遠(yuǎn)小于負(fù)債，屬于資不抵債，隨時(shí)有都可以發(fā)生倒閉的危機(jī)。 評判標(biāo)準(zhǔn)：一般公司大于200％就已經(jīng)算不錯(cuò)了但MJ老師建議這個(gè)指標(biāo)最好是連續(xù)三年都大于300％！ 因?yàn)橐患夜咀钪匾娜齻€(gè)流動(dòng)資產(chǎn)分別是：現(xiàn)金，應(yīng)收帳款和存貨為了防止公司存貨賣不掉或者應(yīng)收帳款收不回來的情況，這個(gè)指標(biāo)大于或等于300％才行。 茅臺(tái)公司近三年流動(dòng)比率都在300%以上，并且最近12個(gè)月則高達(dá)611.7%，債務(wù)相對不高，手里現(xiàn)金足夠還債，還綽綽有余！ 6.2 速動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付費(fèi)用/流動(dòng)負(fù)債 越大越好. 這個(gè)指標(biāo)反映公司能否快速歸還公司所欠負(fù)債，去掉不能很快變現(xiàn)的，剩余的錢就是可以隨時(shí)變現(xiàn)用于快速償還債務(wù)。 速動(dòng)比率19年和最近12月都突然低了非常多，原因就是分子中現(xiàn)金因會(huì)計(jì)全部歸為拆出資金一項(xiàng)，所以導(dǎo)致分子變小，即使分母不變，值也就變小了。我們知道現(xiàn)金其實(shí)并不比前幾年少，所以這個(gè)速動(dòng)比率茅臺(tái)也是挺優(yōu)秀的。 大總結(jié)：茅臺(tái)公司手中有超大量現(xiàn)金，毛利率高的讓人發(fā)指，絕對是一門不可多得的好生意。經(jīng)營能力優(yōu)秀，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)安全性非常高，每年都能為股東帶來持續(xù)且穩(wěn)定的超額收益?？梢哉f茅臺(tái)是A股數(shù)一數(shù)二的絕佳投資標(biāo)的。 茅臺(tái)公司綜合得分（滿分100）：89分。沒錯(cuò)，茅臺(tái)確實(shí)是一家很棒的投資標(biāo)的，可以加入自選池，等待機(jī)會(huì)。 溫馨提醒：本文只提供公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析，不代表投資建議。公司現(xiàn)在股價(jià)是否適合投資，則只能由自己判斷。因看財(cái)務(wù)報(bào)表分析引起的投資行為而導(dǎo)致的損失，責(zé)任自擔(dān)。 下一篇分析： 美的集團(tuán)和格力電器公司財(cái)報(bào) 。敬請期待！

預(yù)付賬款不屬于流動(dòng)負(fù)債，在實(shí)質(zhì)性交易發(fā)生之前其所有權(quán)依然歸預(yù)付方，所以是流動(dòng)資產(chǎn)。

預(yù)付帳款不是流動(dòng)負(fù)債,而是流動(dòng)資產(chǎn).

預(yù)付帳款屬流通資產(chǎn)。

既然你能找到這些數(shù)據(jù)，那么你一定也能找到茅臺(tái)每一年的總股本、凈資產(chǎn)總額，當(dāng)它通過送股或增發(fā)等方式擴(kuò)大股本時(shí)，每股凈資產(chǎn)自然就要被攤薄啦。這只是一方面，另一方面，如果它的凈資產(chǎn)總額因?yàn)樨?fù)債的情況發(fā)生了變化，相應(yīng)的每股凈資產(chǎn)當(dāng)然也會(huì)發(fā)生變化。

因?yàn)槊┡_(tái)經(jīng)常都在送股，幾乎每年都要或多或少的送一些股份給投資人，這樣就造成你看每股凈資產(chǎn)的時(shí)候是有所降低了要衡量不是看每股凈資產(chǎn)，而是看后面的凈資產(chǎn)收益率可以看出茅臺(tái)的凈資產(chǎn)收益率是不斷走低的，再加上送股的原因?qū)е驴偣煞菰黾?，那么每股凈資產(chǎn)自然是會(huì)走低了

A 流動(dòng)負(fù)債，是指將在1年(含1年)或者超過1年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其它暫收應(yīng)付款項(xiàng)、預(yù)提費(fèi)用和一年內(nèi)到期的長期借款等。應(yīng)付債券核算的是企業(yè)發(fā)行的超過一年期以上的債券，屬于企業(yè)的長期負(fù)債。

b應(yīng)付債券,不屬于企業(yè)流動(dòng)負(fù)債;按負(fù)債的流動(dòng)性不同，分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債兩類：流動(dòng)負(fù)債類由短期借款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付股利、其他應(yīng)付款、預(yù)提費(fèi)用等項(xiàng)目組成。非流動(dòng)負(fù)債類由長期借款和應(yīng)付債券組成

Liquidity Ratios 是變現(xiàn)能力比率 變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決於可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。變現(xiàn)能力比率主要有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率,其分母均為流動(dòng)負(fù)債,未在會(huì)計(jì)報(bào)表中反映,但應(yīng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露。影響企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的因素主要有未作記錄的或有負(fù)債。按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則---或有事項(xiàng)(簡稱或有事項(xiàng)準(zhǔn)則),或有負(fù)債指過去的交易或事項(xiàng)形成的潛在義務(wù),履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利潤流出企業(yè)?；蛴惺马?xiàng)準(zhǔn)則規(guī)定,只有同時(shí)滿足如下三個(gè)條件才能將或有事項(xiàng)確認(rèn)為負(fù)債。變現(xiàn)能力分析應(yīng)該結(jié)合會(huì)計(jì)報(bào)表附注,如果存在或有負(fù)債,顯然會(huì)減弱企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。如果存在未作披露的或有負(fù)債,更會(huì)令變現(xiàn)能力指標(biāo)的準(zhǔn)確性大打折扣。

營運(yùn)資金是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的總稱。流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的余額稱為凈營運(yùn)資金。營運(yùn)資金管理包括流動(dòng)資產(chǎn)管理和流動(dòng)負(fù)債管理。流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)。企業(yè)擁有較多的流動(dòng)資產(chǎn)，可在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表上主要包括以下項(xiàng)目：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付費(fèi)用和存貨。流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動(dòng)負(fù)債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)，必須認(rèn)真進(jìn)行管理，否則，將使企業(yè)承受較大的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債主要包括以下項(xiàng)目：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金及未交利潤等。流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債= 凈營運(yùn)資金凈營運(yùn)資金越多，說明不能償還的風(fēng)險(xiǎn)越小。因此，凈營運(yùn)資金的多少可以反映償還短期債務(wù)的能力。但是，凈營運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差，是個(gè)絕對數(shù)，如果公司之間規(guī)模相差很大，絕對數(shù)相比的意義很有限。而流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比值，是個(gè)相對數(shù)，排除了公司規(guī)模不同的影響，更適合公司間以及本公司不同歷史時(shí)期的比較。營運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債（短期負(fù)債等）后的余額。如果流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債>0，則與此相對應(yīng)的“凈流動(dòng)資產(chǎn)”是以長期負(fù)債和投資人權(quán)益的一定份額為資金來源；如果流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債=0，則占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金都是流動(dòng)負(fù)債融資；如果流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債<0，則流動(dòng)負(fù)債融資，由流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)共同占用，償債能力差．

營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率是判斷企業(yè)短期償債能力的輔助指標(biāo)，一般情況下，企業(yè)營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率越低，所需的營運(yùn)資本水平也就越低，此時(shí)會(huì)觀測到企業(yè)的流動(dòng)比率或速動(dòng)比率等可能處于較低水平，但由于營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)速度快，企業(yè)短期償債能力仍能保持較高水平。

搜一下：為什么說營運(yùn)資本反映短期償債能力