為什么五糧液不能超越茅臺(tái)，五糧液這酒也算是中國(guó)的頂尖名酒了但股價(jià)和市值跟茅臺(tái)比怎么低這

它的單品酒凈利潤(rùn)太低，關(guān)聯(lián)交易占比很多，公司治理不太理想，成長(zhǎng)性差。

文/貌貌狼（微信公眾號(hào)： 財(cái)經(jīng) 郎眼Daily） 中國(guó)白酒行業(yè)的兩座大山——五糧液和貴州茅臺(tái)分別在27日和28日晚間公布了公司2018年的財(cái)報(bào)，兩公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)均創(chuàng)下了公司 歷史 最佳水平。 五糧液2018年公司全年?duì)I收400.3億元，同比增長(zhǎng)32.61%，歸屬上市公司的凈利潤(rùn)133.84億元，同比增長(zhǎng)38.36%。 貴州茅臺(tái)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入736.39億元，同比增長(zhǎng)26.49%；凈利潤(rùn)352.04億元，同比增長(zhǎng)30%。 與此同時(shí)，貴州茅臺(tái)還公布了派現(xiàn)方案，擬將盈利的逾一半進(jìn)行派發(fā)，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利145.39元，合計(jì)將派發(fā)現(xiàn)金182.64億元。 受基本面利好影響，五糧液在28日、29日繼續(xù)兩個(gè)漲停板，29日股價(jià)盤(pán)中一度站上了98元，總市值已經(jīng)突破了3600億，創(chuàng)下 歷史 新高。 貴州茅臺(tái)28日重新站上800元高地，29日受利好影響，公司股價(jià)大漲5.85%到853.99元，總市值已經(jīng)突破一萬(wàn)億。 不過(guò)作為白酒龍頭，如果把五糧液和茅臺(tái)相比較，兩者的差距依然明顯。 茅臺(tái)和五糧液同屬白酒行業(yè)的高端品牌，從銷(xiāo)量看，2017年中國(guó)高端白酒銷(xiāo)量在5萬(wàn)噸，其中茅臺(tái)獨(dú)占約3萬(wàn)噸，五糧液約1.5萬(wàn)噸，是茅臺(tái)的一半；從公司總營(yíng)收來(lái)看，五糧液是茅臺(tái)的一半多一點(diǎn)；從凈利潤(rùn)來(lái)看，五糧液是茅臺(tái)的三分之一多一點(diǎn)；從資本市場(chǎng)行情來(lái)看，貴州茅臺(tái)總股本只占五糧液的三分之一，但總市值是五糧液的近三倍。 然而如果把時(shí)間拉回到上個(gè)世紀(jì)末，要論中國(guó)人真正的“國(guó)酒”，則非五糧液莫屬。1999年五糧液成為國(guó)宴用酒，當(dāng)時(shí)就有了“國(guó)酒五糧液”的說(shuō)法。早在1998年五糧液上市當(dāng)年，五糧液的銷(xiāo)售價(jià)格已經(jīng)超過(guò)了茅臺(tái)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)都在茅臺(tái)的四倍以上，到了2001年貴州茅臺(tái)上市，茅臺(tái)總市值只有五糧液的一半。 二十多年過(guò)去，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，彈指一揮間。五糧液究竟是怎么輸給茅臺(tái)的？ 故事還得從改革開(kāi)放之初說(shuō)起。在物質(zhì)緊缺的年代里，有產(chǎn)能就不愁市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)全國(guó)仿佛一夜之間就出現(xiàn)了上千家酒廠(chǎng)，很多經(jīng)典品牌也開(kāi)始復(fù)蘇，比如五糧液和茅臺(tái)，都號(hào)稱(chēng)自己是古法釀造，還獲得過(guò)1915年巴拿馬萬(wàn)國(guó)博覽會(huì)的金獎(jiǎng)（至于茅臺(tái)在萬(wàn)國(guó)博覽會(huì)獲得的是什么獎(jiǎng)，茅臺(tái)自己可能也記不清了，在不同年代的產(chǎn)品包裝上說(shuō)法都不相同），但是規(guī)?？傮w都比較小，茅臺(tái)的年產(chǎn)量在當(dāng)時(shí)大約只有200噸，并且一直虧損。 隨著上千家酒廠(chǎng)入局，局面逐漸演變成了激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和價(jià)格戰(zhàn)。 到了1988年，中央明文規(guī)定，禁止在國(guó)宴上使用烈性酒，同時(shí)嚴(yán)禁公款宴請(qǐng)，白酒市場(chǎng)受到了嚴(yán)重的影響。與此同時(shí)，銀行銀根收緊，糧食減產(chǎn)都給白酒行業(yè)帶來(lái)了沉重的打擊。當(dāng)時(shí)許多著名品牌，像茅臺(tái)、瀘州老窖、汾酒、劍南春都在降價(jià)促銷(xiāo)。 然而就在各大品牌都降價(jià)的時(shí)候，五糧液不但沒(méi)有降價(jià)，反而漲價(jià)了。按照五糧液自己的說(shuō)法：“這是中國(guó)質(zhì)量最好的白酒，不能降價(jià)?！睋Q句話(huà)說(shuō)，就是要用價(jià)格做護(hù)城河，保住五糧液這個(gè)招牌。 保價(jià)格就是保品牌，但是如果全然不顧價(jià)格，就會(huì)錯(cuò)失不斷增長(zhǎng)的新市場(chǎng)，于是五糧液選擇了一條中間道路：用五糧液的子品牌通過(guò)OEM擴(kuò)充產(chǎn)能，來(lái)滿(mǎn)足不斷下沉的白酒消費(fèi)市場(chǎng)。所謂OEM就是我們熟悉的“品牌輸出+代工”的模式。 OEM本身沒(méi)有問(wèn)題，但代工模式會(huì)產(chǎn)生很多風(fēng)險(xiǎn)，最關(guān)鍵的就是如何控制產(chǎn)品質(zhì)量，讓消費(fèi)者相信在代工廠(chǎng)里生產(chǎn)出來(lái)的酒和原廠(chǎng)生產(chǎn)出來(lái)的沒(méi)有區(qū)別，這樣才能形成穩(wěn)定的口碑。我們所熟悉的山東秦池，就是倒在了在四川收酒這一點(diǎn)上，收酒本身沒(méi)有問(wèn)題，但最后還是釀成了一場(chǎng)品質(zhì)的輿論危機(jī)。 姬長(zhǎng)孔和秦池成為央視“標(biāo)王” 之后，五糧液培養(yǎng)了五糧春、五糧醇、金六福等上千個(gè)子品牌，這些品牌推廣出去，個(gè)個(gè)都夸耀自己是五糧液的品質(zhì)。它們花的是五糧液的錢(qián)，消耗的是五糧液的口碑，用的是五糧液的渠道，托的是五糧液的關(guān)系。 戰(zhàn)略上的分散讓五糧液運(yùn)營(yíng)成本不斷增長(zhǎng)，拉低利潤(rùn)率，最重要的是，主品牌的價(jià)值在多元化擴(kuò)張中被沖淡了。 有兩個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn)：2005年，五糧液的體量是茅臺(tái)的兩倍，但在凈利潤(rùn)方面，茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)了反超；2013年，五糧液交出了營(yíng)收第一的寶座。 在這不到二十年的時(shí)間里，茅臺(tái)又在做什么呢？ 第一就是清理品牌，收縮業(yè)務(wù)。發(fā)展子品牌也是白酒行業(yè)特定時(shí)期的一種趨勢(shì)，所以茅臺(tái)建立的子品牌數(shù)目也不算少，但在后期，茅臺(tái)非常注重精兵簡(jiǎn)政。集團(tuán)曾經(jīng)在一年之內(nèi)將產(chǎn)品線(xiàn)從214個(gè)品牌、2389款產(chǎn)品縮減至59個(gè)品牌、406款產(chǎn)品。在清理產(chǎn)品線(xiàn)方面，茅臺(tái)的效率要高于五糧液。 其次就是嚴(yán)格控制產(chǎn)量和價(jià)格。早在2012年，茅臺(tái)就曾警告經(jīng)銷(xiāo)商，必須守住價(jià)格底線(xiàn)。2014年，茅臺(tái)再次拋出“三不原則”，不增加銷(xiāo)量，不增加新經(jīng)銷(xiāo)商，不降低出廠(chǎng)價(jià)格，為了表示決心，茅臺(tái)承諾2015年銷(xiāo)量零增長(zhǎng)。 物以稀為貴，這就是強(qiáng)勢(shì)品牌。根據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào)》報(bào)道，從毛利率看，茅臺(tái)近年來(lái)一直維持在90%的高位，2018年其毛利率為91.25%，比上年增加1.42%，其中茅臺(tái)酒的毛利率高達(dá)93.74%，比上年增加0.92%，遠(yuǎn)高于同類(lèi)其他企業(yè)；在應(yīng)收賬款方面，茅臺(tái)近7年來(lái)的應(yīng)收賬款幾乎為零；其預(yù)收賬款自2015年來(lái)也處于領(lǐng)先地位。 第三是不遺余力搞營(yíng)銷(xiāo)。其實(shí)從白酒行業(yè)看，雖然酒類(lèi)不同、各具風(fēng)味，但這屬于“蘿卜青菜，各有所愛(ài)”，唯一不同的就是酒的品質(zhì)。在品質(zhì)有保證的情況下，品牌價(jià)值的延展完全在于故事。從這點(diǎn)來(lái)看，“古窖”、“古法”絕對(duì)比OEM要吸引人。 無(wú)論是不遺余力地主張“國(guó)酒茅臺(tái)”的商標(biāo)，還是參與軍民共建，甚至打出“喝茅臺(tái)護(hù)肝”這種完全違反常識(shí)的宣傳口號(hào)，這些至少都證明了茅臺(tái)在營(yíng)銷(xiāo)方面十分專(zhuān)注，而且不遺余力。 這個(gè)故事讓人覺(jué)得很熟悉：一個(gè)行業(yè)存在久了，勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)，就要打價(jià)格戰(zhàn)，價(jià)格一降下來(lái)，不愿降低毛利的企業(yè)就要偷工減料，品質(zhì)一下降，銷(xiāo)售額就跳水；企業(yè)放任毛利率被壓得比紙還薄，就得想著擴(kuò)大規(guī)?；蛘吒愣嘣⒏闵鷳B(tài)，結(jié)果一旦主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收跟不上，現(xiàn)金流吃緊，危機(jī)就會(huì)接踵而至。這就是所謂“中國(guó)式公司”的真實(shí)寫(xiě)照。 毫無(wú)疑問(wèn)，白酒行業(yè)最重要的還是品牌，在這問(wèn)題上，茅臺(tái)和五糧液走了兩種道路。在一個(gè)大家都愿意相信故事、相信人設(shè)的市場(chǎng)中，不愛(ài)惜自己的羽毛，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致不可逆轉(zhuǎn)的悲劇命運(yùn)。 精彩回顧 “五環(huán)外”真的不缺好生意嗎？ 這一次，我有點(diǎn)為賈躍亭擔(dān)憂(yōu) 蘋(píng)果的最后一聲“嘶吼” 點(diǎn) “在看“ 一起分享精彩 ↓↓

茅臺(tái)和五糧液是高端白酒的典型代表。賣(mài)的最火的一瓶53°飛天茅臺(tái)有兩千四百多塊錢(qián)，最火的52°五糧液要賣(mài)一千六百多?；旧?，這個(gè)價(jià)格普通老百姓平常是不會(huì)消費(fèi)的，大多數(shù)應(yīng)該是高收入群體和公務(wù)接待占多數(shù)。現(xiàn)在的白酒行業(yè)炒作太厲害，已經(jīng)脫離了商品的基本屬性，被當(dāng)作一種金融產(chǎn)品來(lái)交易了。而那些酒桌上的酒徒因此也以喝茅臺(tái)和五糧液為榮，當(dāng)作了一種身份象征。股票市場(chǎng)更是講故事的地方，兩家的股票價(jià)格攀比著上漲，茅臺(tái)的股價(jià)突破了一千，市值直接超越了整個(gè)貴州省的gdp。五糧液也是不遑多讓?zhuān)蓛r(jià)早早站上了一百多。炒風(fēng)熾烈，小心傷身。早晚會(huì)有退潮的時(shí)候，到時(shí)就看誰(shuí)在裸泳。

五糧液 茅臺(tái) 都屬于奢侈類(lèi)的白酒，所以比較貴。茅臺(tái)的釀造工藝比五糧液復(fù)雜，品牌價(jià)值也更高，所以更貴一點(diǎn)。個(gè)人理解，不對(duì)請(qǐng)指正。

茅臺(tái)貴

當(dāng)然不是了

肯定不是一家，茅臺(tái)是國(guó)酒，醬香型的代表，五糧液是濃香型的代表。 生產(chǎn)地址也不一樣：貴州，四川

應(yīng)該不是吧

不是。

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不相上下··個(gè)人更看重茅臺(tái)··怎么著也是國(guó)酒

是茅臺(tái)，其配方是國(guó)寶

其實(shí)茅臺(tái)、五糧液各有各的好，只不過(guò)是茅臺(tái)比五糧液稍微有名些。也就是比五糧液貴的原因。其實(shí)每款酒都是有其的特別之處。各種各樣的酒在酒仙網(wǎng)見(jiàn)得多了

當(dāng)然是茅臺(tái)價(jià)值高了

茅臺(tái)酒和五糧液的區(qū)別是五糧液可以復(fù)制，如現(xiàn)在的一些高檔白酒不斷涌現(xiàn)，就會(huì)分?jǐn)偽寮Z液的市場(chǎng)，而茅臺(tái)酒不可以復(fù)制，因?yàn)樗脑鲜钱?dāng)?shù)鬲?dú)一無(wú)二的，所以他的產(chǎn)量有限，隨著人們的生活不斷提高，茅臺(tái)酒價(jià)格也會(huì)不斷提高，所以貴州茅臺(tái)公司可以釀制出五糧液酒而五糧液公司卻釀制不出來(lái)茅臺(tái)酒，最終可以肯定的說(shuō)茅臺(tái)的內(nèi)在價(jià)值更高?。?！

茅臺(tái)是1915年萬(wàn)國(guó)巴拿馬金雞獎(jiǎng)得主又被世人稱(chēng)之國(guó)酒 之所以它的品牌價(jià)值要高于五糧液

這種事情明擺著，茅臺(tái)位居在前茅，國(guó)酒世界最知名，眾口一詞夸它好。

生產(chǎn)中國(guó)特有的茅臺(tái)酒和五糧液必須要用當(dāng)?shù)靥赜械膬?yōu)質(zhì)山泉水進(jìn)行釀造才能有中國(guó)特有的茅臺(tái)酒和五糧液品味。日本人雖然偷走了釀造茅臺(tái)酒和五糧液的部分技術(shù)和制作工藝，但是，卻偷不走生產(chǎn)茅臺(tái)酒和五糧液特有的優(yōu)質(zhì)水源和水質(zhì)。因?yàn)?，該水中含有人體所必須的微量的礦物質(zhì)元素和有益的細(xì)菌成分。這一些特殊的因素使得釀造出來(lái)的茅臺(tái)酒和五糧液品味香醇，口感醇厚，易于飲用，酒勁強(qiáng)烈，回味無(wú)窮。所以，日本人偷不走茅臺(tái)酒和五糧液的生產(chǎn)技術(shù)。

不是農(nóng)業(yè)國(guó),不舍得把大量的糧食拿去釀酒

主要是保密工作做得好啊

因?yàn)椴还馐羌夹g(shù)。還需要優(yōu)勢(shì)的水源。日本就沒(méi)有這種水源。所以也做不出來(lái)啊。

股價(jià)反應(yīng)的是公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞，業(yè)績(jī)好壞又取決于產(chǎn)品的未來(lái)銷(xiāo)售業(yè)績(jī) 只從產(chǎn)品上來(lái)說(shuō)，茅臺(tái)一直倡導(dǎo)其為歷史文化源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，具有不可動(dòng)搖的尊貴的國(guó)酒地位，大多數(shù)人口感又偏向于醬香型白酒（而不是濃香型白酒五糧液），加上其高端的定位和單一品牌化營(yíng)銷(xiāo)策略又比五糧液成功，因此，茅臺(tái)的白酒比五糧液的白酒無(wú)論是銷(xiāo)量還是價(jià)格上都更勝一等。 再個(gè)，茅臺(tái)一直是A股股價(jià)最高和上市以來(lái)股價(jià)增長(zhǎng)倍數(shù)最高之一（已經(jīng)漲了100多倍了），現(xiàn)在還很多市場(chǎng)人士包括一些基金經(jīng)理都認(rèn)為茅臺(tái)還具有穩(wěn)定的增長(zhǎng)性（因?yàn)槊┡_(tái)毛利率在上升，而且高達(dá)88%，說(shuō)明壟斷競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)），因此市場(chǎng)上買(mǎi)入茅臺(tái)的資金也相對(duì)更多。 這就是五糧液漲不過(guò)茅臺(tái)的主要原因了~

茅臺(tái)酒雖然貴為國(guó)酒，享譽(yù)海內(nèi)外，但對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，濃香型的五糧液其實(shí)更符合中國(guó)人的口味，醬香型的茅臺(tái)有些人并不喜歡，但并不妨礙茅臺(tái)酒銷(xiāo)大于產(chǎn)的現(xiàn)狀！