茅臺(tái)集團(tuán)為什么是a股之王，A股第一市值是茅臺(tái)嗎

A股第一市值的股票不是貴州茅臺(tái)，第一市值的股票是工商銀行，第二是中國(guó)石油，第三是農(nóng)業(yè)銀行，第四才是貴州茅臺(tái)。

貴州茅臺(tái)之所以能長(zhǎng)期稱(chēng)霸A股市場(chǎng)，就是因?yàn)樵摴驹诶麧?rùn)分配上堅(jiān)持以現(xiàn)金分紅為主。這種做法的優(yōu)勢(shì)在于，一是不會(huì)因?yàn)榇蠓母咚娃D(zhuǎn)，而導(dǎo)致股價(jià)被腰斬。二是不會(huì)因?yàn)楦咚娃D(zhuǎn)而導(dǎo)致公司股本規(guī)模的急劇擴(kuò)大。首先，貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)優(yōu)秀，可以對(duì)股票價(jià)格形成支撐作用。如2013年以來(lái)，到2016年9月，貴州茅臺(tái)的每股收益分別達(dá)到13.25元、12.22元、12.34元和9.92元。正是由于貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)優(yōu)秀，所以才能對(duì)其高價(jià)形成支撐。這是最根本的一點(diǎn)。象其他一些公司，因?yàn)闃I(yè)績(jī)達(dá)不到優(yōu)秀的要求，所以其股價(jià)創(chuàng)新高，只能依賴(lài)市場(chǎng)的投機(jī)炒作，炒作結(jié)束了，股價(jià)自然又會(huì)跌回去。更有安碩信息之流，甚至依靠發(fā)布虛假信息來(lái)刺激市場(chǎng)的炒作，這種公司股價(jià)的曇花一現(xiàn)是必然的。因此，“茅臺(tái)魔咒”之所以顯靈，關(guān)鍵在于這些挑戰(zhàn)者自身的業(yè)績(jī)并不過(guò)硬。如果這些挑戰(zhàn)者的業(yè)績(jī)都如貴州茅臺(tái)一樣優(yōu)秀，那么，將貴州茅臺(tái)挑落馬下是完全可能的。其次，貴州茅臺(tái)有良好的品牌效應(yīng)。這種品牌效應(yīng)不僅表現(xiàn)為茅臺(tái)酒好，而且公司的形象也好。投資者不僅對(duì)這家公司很熟悉，而且也很相信這家公司。也正因如此，投資者才能很放心地持有貴州茅臺(tái)的股票。而作為其他的公司，沒(méi)有很好的品牌效應(yīng)，投資者甚至對(duì)這家公司都缺少了解。這樣的公司顯然是很難令投資者放心的。就算公司的股價(jià)炒上去了，投資者也不敢放心持有，擔(dān)心上市公司總會(huì)發(fā)生什么“黑天鵝事件”。所以，這些公司股票炒高的過(guò)程，也是投資者逢高減磅的過(guò)程。如此一來(lái)，這些公司的股價(jià)自然就很難在高位支撐太久。其三，不高送轉(zhuǎn)，也是貴州茅臺(tái)在A股市場(chǎng)稱(chēng)王的一個(gè)重要奧秘。在挑戰(zhàn)貴州茅臺(tái)的上市公司中，并不乏業(yè)績(jī)優(yōu)秀者。但這些公司的挑戰(zhàn)之所以最終失敗，可以說(shuō)是成也高送轉(zhuǎn)敗也高送轉(zhuǎn)。因?yàn)楦咚娃D(zhuǎn)，所以股價(jià)被炒高，甚至超越貴州茅臺(tái)，成為股市的新股王。但又因?yàn)閷?shí)施高送轉(zhuǎn)，股價(jià)被除權(quán)，股價(jià)因此被腰斬，迫不得已，只能很無(wú)奈地與“股王”告別。

有這一款酒，我在10年年底買(mǎi)了一對(duì)，三百六十八。現(xiàn)在不知道價(jià)格了。

是貴州茅臺(tái)集團(tuán)下面的一個(gè)子公司 是茅臺(tái)集團(tuán)專(zhuān)門(mén)生產(chǎn)濃香型酒的

茅臺(tái)現(xiàn)在之所以能成為A股之王，是因?yàn)樗钠焚|(zhì)高端、投資性一步步吸引人們。我想說(shuō)起茅臺(tái)，即使不喝酒的人也知道這個(gè)名字吧。茅臺(tái)產(chǎn)自一個(gè)經(jīng)濟(jì)并不發(fā)達(dá)的小山區(qū)，現(xiàn)在成為了A股之王，也有它所存在的魅力。它作為酒中之王，茅臺(tái)一直被人們所喜愛(ài)，他的銷(xiāo)量也呈每年逐步上升趨勢(shì)，所以他所具有的收藏和投資屬性也不容小覷。一、品質(zhì)高端茅臺(tái)被稱(chēng)為我國(guó)第一高端白酒，同時(shí)它還是世界七大蒸餾酒之一。茅臺(tái)的歷史比較悠久，最初起源于四川貴州一帶，常被稱(chēng)為“王茅”，從這個(gè)稱(chēng)呼中我們就可以看出茅臺(tái)的品質(zhì)和地位?，F(xiàn)在提起貴州，我想大多數(shù)人都會(huì)想到茅臺(tái)。那是因?yàn)樗膹V告、品牌已經(jīng)聲入人心。人們習(xí)慣性買(mǎi)自己所熟知的。一方面，茅臺(tái)的功效有很多，曾經(jīng)在新中國(guó)成立初期被用來(lái)給戰(zhàn)士們療傷、御寒。而新中國(guó)成立后，又被多次用于政治外交等作為國(guó)酒出口。因此他的名牌知名度比較高，國(guó)民認(rèn)可度也很高。還有一方面，茅臺(tái)受歡迎程度高是因?yàn)樗南∪毙裕３９┎粦?yīng)求。它的制作過(guò)程比較復(fù)雜，每一道工序都嚴(yán)格把控不允許出錯(cuò)，對(duì)水源要求也很高。而且制作出來(lái)后還要經(jīng)過(guò)儲(chǔ)存，過(guò)程也比較麻煩。二、投資潛力茅臺(tái)作為業(yè)內(nèi)的標(biāo)桿，每年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)都很牛，常常會(huì)被資本市場(chǎng)作為股東收益的業(yè)內(nèi)發(fā)展典范。根據(jù)歷史記載，茅臺(tái)的銷(xiāo)量從2003年到2009年期間就贈(zèng)漲了幾萬(wàn)噸，而且增長(zhǎng)速度在一直上升。大家都知道，商品生產(chǎn)的目的是消費(fèi)，只要消費(fèi)者愿意買(mǎi)，那產(chǎn)品的利潤(rùn)就很大。根據(jù)各個(gè)方面來(lái)看，由于白酒沒(méi)有保質(zhì)期，而且茅臺(tái)國(guó)民知曉度還很高，同時(shí)還屬于獨(dú)特的制作工藝，不容易被模仿。與其他不同的是，茅臺(tái)具有自己的定權(quán)價(jià)，未來(lái)的升值空間很大，所以很多股民都很看好這只股。茅臺(tái)成為A股之王，其實(shí)也并不僅僅只是一個(gè)奇跡。還有更多內(nèi)在的因素存在，只有它的品質(zhì)得到認(rèn)可，人們才會(huì)關(guān)注，才會(huì)去買(mǎi)去喝這個(gè)酒。不然即使它的廣告招牌再響亮，有人可能?chē)L試過(guò)一次就會(huì)拋棄這個(gè)品牌，所以好的口碑也就不會(huì)存在。那每年的買(mǎi)酒人數(shù)也就會(huì)逐漸下降。所有說(shuō)一個(gè)東西只有品牌本質(zhì)好，才能得到更好的發(fā)展。

當(dāng)時(shí)就30元左右一股吧，過(guò)去十幾年分紅，送股。目前股價(jià)是280元一股。復(fù)權(quán)計(jì)價(jià)應(yīng)該每一股在700元，你算一下就知道多少錢(qián)了。

天際，有你的笑臉，我的笑臉。季節(jié)深了，燒，你就不會(huì)這么瞧不起他

以消費(fèi)者為上帝和恩人，國(guó)酒茅臺(tái)創(chuàng)造奇跡的根本原因。新中國(guó)成立后，茅臺(tái)酒在國(guó)家政治外交生活中發(fā)揮了特殊作用。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)對(duì)它特別重視。長(zhǎng)期以來(lái)，茅臺(tái)酒廠一直缺乏定價(jià)權(quán)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)權(quán)等決策權(quán)。到1997年，它仍然過(guò)著計(jì)劃加批準(zhǔn)的生活。茅臺(tái)酒皇帝的女兒不愁嫁，而挨家挨戶(hù)的逐利者就像過(guò)河的鯽魚(yú)。常年居住在酒莊酒店的人有幾十人，他們專(zhuān)門(mén)炒批單為生。茅臺(tái)酒從策劃到上市，經(jīng)歷了一個(gè)曲折的過(guò)程，而觀念的創(chuàng)新始終是其先行者。應(yīng)該說(shuō)，改革開(kāi)放以來(lái)，商品經(jīng)濟(jì)的漲潮并沒(méi)有觸動(dòng)茅臺(tái)百姓。從1978年開(kāi)始，這家酒廠已經(jīng)擺脫了16年的虧損，從1997年到現(xiàn)在已經(jīng)有20年了，比一年高了一個(gè)臺(tái)階。然而，在橫向比例、經(jīng)濟(jì)規(guī)模和效率等方面卻落后于一些同行。始于1997年的亞洲金融危機(jī)，徹底把茅臺(tái)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的頑固不化中拉了出來(lái)。1998年危機(jī)的結(jié)果是，到當(dāng)年7月，茅臺(tái)酒的銷(xiāo)量只完成了全年總?cè)蝿?wù)的三分之一，酒廠嘈雜的車(chē)馬也被冷門(mén)所取代。消費(fèi)者是企業(yè)的家長(zhǎng)。危機(jī)過(guò)后，我們明白了，我們必須把消費(fèi)者當(dāng)作真正的恩人和上帝，1999年初，袁仁國(guó)還解剖了他心中的概念飛躍。理念先行跨越，讓茅臺(tái)集團(tuán)有了多種行動(dòng)跨越的基礎(chǔ)。1998年底以來(lái)，這一不利局面不僅得到扭轉(zhuǎn)，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也大幅提高。八年來(lái)，這一跨越在更高層次上相繼實(shí)現(xiàn)。每一年，新思想都給它注入新的活力。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的一個(gè)主要特點(diǎn)是生產(chǎn)對(duì)需求極為漠不關(guān)心。在過(guò)去的幾十年里，茅臺(tái)幾乎只生產(chǎn)53度的茅臺(tái)酒，一度500毫升的包裝。如今，一品為本，多品開(kāi)發(fā)，好酒文章；一業(yè)為本，多元化經(jīng)營(yíng)，走出白酒世界的發(fā)展戰(zhàn)略已成為活的現(xiàn)實(shí)國(guó)酒是人民的酒。如果市場(chǎng)只定位在頂部，道路會(huì)越來(lái)越窄。根據(jù)不同地區(qū)、不同口味、不同層次、不同消費(fèi)習(xí)慣、不同消費(fèi)能力的消費(fèi)者需求，茅臺(tái)集團(tuán)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整在幾個(gè)方面齊頭并進(jìn)，一是茅臺(tái)本身。打破了單一酒精度和包裝的格局，研制出38C、43c、33c三種低度茅臺(tái)酒。包裝又分為1680ml、1000ml、500ml、250ml、50ml、兩套、三套和禮盒。同時(shí)，引進(jìn)了15年、30年、50年、80年的陳年茅臺(tái)酒，實(shí)行普通茅臺(tái)酒年制，不同年份的產(chǎn)量、不同的價(jià)值是不同的。其次，要發(fā)展具有茅臺(tái)風(fēng)味的茅臺(tái)王子酒和茅臺(tái)迎賓酒，形成高、中、低檔茅臺(tái)風(fēng)味產(chǎn)品的完整品種。三是進(jìn)軍大眾口味的濃香型白酒市場(chǎng)，努力把西酒公司建設(shè)成為茅臺(tái)濃香型白酒基地。明星級(jí)西酒集團(tuán)技術(shù)開(kāi)發(fā)公司及下屬酒廠開(kāi)發(fā)的茅臺(tái)酒、茅香春產(chǎn)品，代表了千牌濃香的新形象。

貴州茅臺(tái)股票已在創(chuàng)出歷史新高，主要原因包括但不限于如下幾點(diǎn)：一是稀缺資源，中國(guó)乃至全球唯一；二是業(yè)績(jī)優(yōu)良酒類(lèi)少有，也是全國(guó)獨(dú)大；三是機(jī)構(gòu)炒作、散戶(hù)跟風(fēng)，合作共贏推動(dòng)股價(jià)一漲再漲。

這是因?yàn)樵撋鲜泄居邪倌昀献痔?hào)、舉世聞名的牌子，有優(yōu)良的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，有逐年大幅增長(zhǎng)的潛力，有投資者、投機(jī)者的青睞，股票總是漲的多，跌的少，年年步步高！

貴州茅臺(tái)兩萬(wàn)億的市值一直頗受爭(zhēng)議，有人認(rèn)為A股市值第一的企業(yè)不應(yīng)該只是一家酒企，有人認(rèn)為茅臺(tái)兩萬(wàn)億的市值被高估了，還有人覺(jué)得茅臺(tái)酒的主要成分不過(guò)是酒精與水，不值得花幾千元的高價(jià)購(gòu)買(mǎi)。為什么茅臺(tái)能把酒精賣(mài)出那么高的價(jià)格，什么原因推動(dòng)了股價(jià)屢創(chuàng)新高，兩萬(wàn)億的市值到底是高估還是低估了呢？完美的財(cái)報(bào)推動(dòng)茅臺(tái)股價(jià)持續(xù)上漲股價(jià)能長(zhǎng)期上漲說(shuō)明投資者對(duì)茅臺(tái)的未來(lái)有著極好的預(yù)期，而從財(cái)報(bào)上來(lái)看，茅臺(tái)真的是非常優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，茅臺(tái)2019財(cái)報(bào)顯示，去年創(chuàng)造了854億的營(yíng)收，凈利潤(rùn)高達(dá)412億，相當(dāng)于每天凈賺1.12億！貴州茅臺(tái)的主打產(chǎn)品茅臺(tái)酒，貢獻(xiàn)了758億的營(yíng)收，毛利率達(dá)到了驚人的93%，這是其他大部分上市公司所望塵莫及的，放眼整個(gè)白酒行業(yè)，茅臺(tái)酒的毛利率也是排名第一。如果將茅臺(tái)酒看作奢侈品，跟世界級(jí)的奢侈品巨頭LV集團(tuán)與愛(ài)馬仕相比，兩家巨頭2019年的的毛利率分別是67%與69%，已經(jīng)算是非常高了，但還是跟茅臺(tái)酒沒(méi)法比。哪怕是在今年國(guó)內(nèi)疫情最為嚴(yán)重的第一季度，消費(fèi)行業(yè)受到重創(chuàng)，茅臺(tái)的業(yè)績(jī)依然實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，這個(gè)季度的茅臺(tái)創(chuàng)造了244億的營(yíng)收，比去年同期還提升了12.76%，凈利潤(rùn)高達(dá)130億。高得驚人的毛利率，擁有自己的品牌護(hù)城，不需要像科技公司那樣投入大量成本搞研發(fā)，就能獲得極高的營(yíng)收。此外每年還有慷慨的分紅，僅2019年就分紅214億，而且最近三年茅臺(tái)的分紅率一只保持在51%以上，從財(cái)報(bào)上來(lái)看，茅臺(tái)是妥妥的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，受到市場(chǎng)如此熱烈的追捧并不足為奇。主要成分為酒精和水，茅臺(tái)酒為什么能賣(mài)那么高的價(jià)格茅臺(tái)酒已經(jīng)超脫了酒的范疇，它不僅僅是簡(jiǎn)單的用來(lái)喝的酒，在國(guó)內(nèi)的人情社會(huì)、或酒桌文化，才是茅臺(tái)發(fā)揮其真正作用的地方，因?yàn)槊┡_(tái)是白酒行業(yè)的龍頭，因?yàn)槊┡_(tái)有許多歷史故事，因?yàn)樗F所以受到高端酒宴的青睞。茅臺(tái)為自己的產(chǎn)品綁定了許多歷史故事，當(dāng)年尼克松訪華時(shí)，周總理就是用茅臺(tái)招待的，茅臺(tái)還宣傳自己的酒拿過(guò)上世紀(jì)初巴拿馬博覽會(huì)的金獎(jiǎng)、紅軍在長(zhǎng)征路上還用茅臺(tái)泡腳，種種真真假假的故事放在一起，成功的將自己營(yíng)銷(xiāo)成了國(guó)酒第一品牌。許多人買(mǎi)茅臺(tái)酒并不是放家里自己一個(gè)人喝的，而是被拿來(lái)送禮、撐場(chǎng)面，想象一下請(qǐng)客時(shí)主人一口氣開(kāi)幾瓶茅臺(tái)的場(chǎng)景，不僅主人倍有面子，賓客也覺(jué)得自己得到了重視，酒局的檔次也一下子提了上來(lái)。你要是把茅臺(tái)酒拿去送禮，也不用擔(dān)心會(huì)不和對(duì)方心意，因?yàn)槭斩Y者哪怕滴酒不沾，他也能很輕松的將茅臺(tái)酒拿到其他地方換成現(xiàn)金，或者轉(zhuǎn)送給其他人，送茅臺(tái)就等于直接送錢(qián)，以上種種原因讓茅臺(tái)有了很大的市場(chǎng)需求。當(dāng)下兩萬(wàn)億的市值被高估還是低估了茅臺(tái)的市值真的值兩萬(wàn)億嗎？前幾天筆者在網(wǎng)上看到一篇文章，說(shuō)是茅臺(tái)的庫(kù)存里有約23萬(wàn)噸的基酒，按每千克一萬(wàn)人民幣來(lái)估值的話，光是這23萬(wàn)噸的基酒就價(jià)值2.3萬(wàn)億人民幣，而且茅臺(tái)酒的酒齡越老價(jià)格越高，這些庫(kù)存酒中必然有大量五六十年前的陳年老酒，這樣算下來(lái)，這批庫(kù)存基酒的價(jià)格可就遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止2.3萬(wàn)億了！茅臺(tái)光是存貨的價(jià)值就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了它的市值，因此茅臺(tái)當(dāng)下的市值應(yīng)該是極其低估，怪不得茅臺(tái)的股價(jià)一年比一年漲的高，當(dāng)然這篇文章純屬調(diào)侃，大家不要較真。茅臺(tái)的市值有沒(méi)有被高估，還取決于人們對(duì)它品牌價(jià)值的共識(shí)，幣圈大佬李笑來(lái)在一段錄音中曾說(shuō)：傻嗶的共識(shí)也是共識(shí)。這句話話糙理不糙，只要人們還認(rèn)可茅臺(tái)這個(gè)品牌，愿意花大價(jià)錢(qián)購(gòu)買(mǎi)，為它創(chuàng)造巨額營(yíng)收，那么茅臺(tái)的市值就值這個(gè)價(jià)。未來(lái)許多年，茅臺(tái)能一直保持業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)嗎？有意思的是，8月20日茅臺(tái)前領(lǐng)導(dǎo)在一檔節(jié)目中說(shuō)："年輕人不喝茅臺(tái)是因?yàn)檫€沒(méi)長(zhǎng)大"，這段話在網(wǎng)上引起了很大的爭(zhēng)議，可以看出九零后、零零后對(duì)于酒桌文化、人情應(yīng)酬這些是非常排斥的。此外筆者還在網(wǎng)上看到一組數(shù)據(jù)表明：近三年來(lái)白酒行業(yè)的整體銷(xiāo)量大幅下降，2018年相比2017年行業(yè)總銷(xiāo)量下降26%，2019年相對(duì)2018年又下降20%以上，整個(gè)白酒行業(yè)都在萎縮。白酒行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了供給過(guò)剩的現(xiàn)象，受影響最大的還是中小白酒商，畢竟白酒消費(fèi)者主要還集中在中低端市場(chǎng)，中低端白酒市場(chǎng)銷(xiāo)量不斷下滑，不過(guò)高端白酒市場(chǎng)卻在增長(zhǎng)，茅臺(tái)的營(yíng)收還在逐年提高。但這一組數(shù)據(jù)也表明，人們對(duì)于白酒的需求正在減弱，結(jié)合年輕人對(duì)酒桌文化、人情應(yīng)酬的排斥來(lái)看，在未來(lái)若干年，等如今的年輕人成為社會(huì)的中流砥柱，茅臺(tái)也可能不那么吃香了。

亂世出英雄！面對(duì)近幾年股市中的各種亂像，市場(chǎng)中各路主力資金無(wú)奈之下采用抱團(tuán)取暖的方式炒作以茅臺(tái)為首的價(jià)值股，以此獲利而已！茅臺(tái)作為標(biāo)桿且絕對(duì)股價(jià)有那么高，主力資金要出局是很難的，所以它們選擇維護(hù)茅臺(tái)股價(jià)發(fā)揮其標(biāo)桿作用，好在其它股票上割韭菜！

您放心的買(mǎi)入貴州茅臺(tái)，并且持有1萬(wàn)年。您知道什么是貴州茅臺(tái)嗎？ 您用700億就可以買(mǎi)下貴州茅臺(tái)的所有一切！ 這700億您5年左右就能回本，然后您就坐在家數(shù)錢(qián)吧！不要關(guān)心股票價(jià)格一時(shí)的漲跌，沒(méi)有任何意義！你要是相信貴州茅臺(tái)值700億，您就買(mǎi)，否則就賣(mài)掉。還有，技術(shù)分析是這個(gè)時(shí)代最大的謊言！

貴州茅臺(tái)，為什么能稱(chēng)雄A股？下面我們從公司發(fā)展史說(shuō)起：發(fā)展史1951年 國(guó)營(yíng)茅臺(tái)廠成立1999年 貴州茅臺(tái)股份有限公司成立2000年 更名為“中國(guó)茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司”2001年 茅臺(tái)集團(tuán)推出“年份酒”，同年在上交所發(fā)行股票2010年 貴州茅臺(tái)股票總市值達(dá)1735億，高居白酒上市公司第一位2017年 貴州茅臺(tái)股票價(jià)格再創(chuàng)新高，成為全球市值最高的酒制造企業(yè)2019年 貴州茅臺(tái)股價(jià)突破1200元，總市值達(dá)15468億，問(wèn)鼎A股市值榜首貴州茅臺(tái)集團(tuán)的發(fā)展史可謂相當(dāng)?shù)撵n麗，當(dāng)然光榮的成績(jī)背后必定有一個(gè)強(qiáng)大的引擎，它就是中國(guó)的白酒市場(chǎng)消費(fèi)力?？沙掷m(xù)的消費(fèi)增長(zhǎng)白酒行業(yè)生存的年限還能有多久？對(duì)于這個(gè)問(wèn)題其實(shí)大家心理都很清楚，或許不需要過(guò)多的科學(xué)數(shù)據(jù)，便能給出一個(gè)比較有想象力的答案。酒文化在中華大地已有幾千年歷史，作為一種長(zhǎng)期傳承下來(lái)的消費(fèi)習(xí)性，它不僅是一種消費(fèi)需求也是一種文化的承載。所以短則以百年計(jì)，白酒行業(yè)絕不會(huì)輕易衰落，特別是作為國(guó)內(nèi)一個(gè)很重要的社交消費(fèi)品。正是因?yàn)檫@種可持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)消費(fèi)力，才使得白酒板塊的估值高度受到廣大投資者們的認(rèn)可，因此白酒上市龍頭企業(yè)的股價(jià)也不斷創(chuàng)下新高。既然這里談到了白酒板塊的估值，那么接下來(lái)我們以貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖為例，來(lái)聊聊高端白酒的估值邏輯。高端白酒的估值邏輯說(shuō)到估值，第一時(shí)間我們會(huì)想到企業(yè)凈利潤(rùn)。沒(méi)錯(cuò)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)是公司估值最重要的決定因素，而影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)又有兩大要素：產(chǎn)品的銷(xiāo)量以及產(chǎn)品的銷(xiāo)售凈利率。下面我們就來(lái)分析下高端白酒領(lǐng)域的兩大業(yè)績(jī)要素：1、銷(xiāo)售凈利率，高端白酒其實(shí)有著奢侈品的性質(zhì)，因?yàn)樗膬r(jià)格昂貴程度可比一般的奢侈品，但它又兼具消耗品的性質(zhì)，所以會(huì)比LV之類(lèi)的耐消耗奢侈品的消費(fèi)周期來(lái)的短。由于它有著可比擬奢侈品的質(zhì)地，因此自然也有著高定價(jià)、高毛利率的特征，目前茅五瀘的毛利率都超過(guò)80%。然而想維持穩(wěn)定的高銷(xiāo)售凈利率輸出，就得保證產(chǎn)品出廠價(jià)穩(wěn)中有升或產(chǎn)品成本不斷降低。①產(chǎn)品成本，作為白酒頭部企業(yè)，往往單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本、銷(xiāo)售成本、管理成本，都具有一定的優(yōu)勢(shì)。生產(chǎn)成本，企業(yè)規(guī)模大購(gòu)買(mǎi)原材料時(shí)議價(jià)能力就會(huì)比較強(qiáng)，同時(shí)產(chǎn)能的利用率也會(huì)突顯出來(lái)；銷(xiāo)售成本，企業(yè)有著國(guó)資背景、資金實(shí)力等優(yōu)勢(shì)，能得到更多的優(yōu)質(zhì)銷(xiāo)售渠道資源；管理成本：企業(yè)規(guī)模大，能制定更科學(xué)的管理制度，和更有效性的管理層構(gòu)架。綜合上述，茅五瀘做為白酒頭部企業(yè)，無(wú)論是在產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)還是流通環(huán)節(jié)的成本，都會(huì)相對(duì)于中小企業(yè)更有優(yōu)勢(shì)。因此其產(chǎn)品成本會(huì)明顯低于同品類(lèi)的白酒企業(yè)，隨著頭部企業(yè)市占率的提高，產(chǎn)品成本還有望進(jìn)一步得到優(yōu)化。②出廠價(jià)，產(chǎn)品成本把控到位的情況下，銷(xiāo)售凈利率的高低便取決于出廠價(jià)格。喜歡喝白酒的朋友就清楚，近10年茅五瀘白酒的價(jià)格一直居高不下，并且保持著穩(wěn)定的增長(zhǎng)。作為白酒頭部產(chǎn)品，消費(fèi)者不僅是買(mǎi)來(lái)喝、還把它當(dāng)古董一樣收藏起來(lái)，所以說(shuō)它是奢侈品一點(diǎn)都不夸張。 茅臺(tái)、五糧液出廠價(jià)格走勢(shì)圖2、產(chǎn)品銷(xiāo)量發(fā)展空間，營(yíng)收這塊我們是圍繞：國(guó)內(nèi)高凈值人群的一個(gè)增長(zhǎng)速度，從而驅(qū)動(dòng)奢侈品需求的增長(zhǎng)，這么一個(gè)思維來(lái)分析的。今天我們以法國(guó)路易威登（奢侈品LV的母公司），作為類(lèi)比案例來(lái)揭示：奢侈品隨高凈值人群的區(qū)域分布對(duì)其營(yíng)收比例的分布，以及高凈值人群的增長(zhǎng)對(duì)其營(yíng)收增長(zhǎng)的影響。 LVMH在各國(guó)的營(yíng)收數(shù)值、比例 LVMH公司各年份營(yíng)收情況 各國(guó)高凈值人群數(shù)值：紅、藍(lán)色通過(guò)以上數(shù)據(jù)，可以得出結(jié)論：該奢侈品公司的營(yíng)收與高凈值人群地域的分布、增長(zhǎng)速率呈正相關(guān)。依此類(lèi)推，同為奢侈品的茅五瀘白酒也有著異曲同工之處，貴州茅臺(tái)銷(xiāo)量前六城市為：北京、上海、廣東、江蘇，四川，說(shuō)明高端白酒同樣契合這個(gè)規(guī)律。 貴州茅臺(tái)各年份營(yíng)收情況 中國(guó)高凈值人群數(shù)量增速情況 2018~2023年各國(guó)高凈值人群數(shù)量增速預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，茅五瀘白酒產(chǎn)品隨著高凈值人群的增長(zhǎng)，產(chǎn)品的銷(xiāo)售額也在增長(zhǎng)。而且上方數(shù)據(jù)還表明：中國(guó)未來(lái)的高凈值人群數(shù)量的增長(zhǎng)空間巨大，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2018~2023年 ，這5年中國(guó)的高凈值人群數(shù)量增長(zhǎng)速度能達(dá)到為62%，該數(shù)值著實(shí)驚人。按這個(gè)邏輯去分析，中國(guó)高端白酒消費(fèi)需求的增長(zhǎng)空間極高，而且市場(chǎng)占有率會(huì)向茅五瀘等頭部企業(yè)傾斜。綜合所述，貴州茅臺(tái)等頭部白酒企業(yè)的估值空間還是非常有想象力的，企業(yè)的營(yíng)收、出廠價(jià)兼具穩(wěn)定的增長(zhǎng)趨勢(shì)，產(chǎn)業(yè)紅利也在逐步得到釋放，因此公司的股價(jià)存在強(qiáng)有力的業(yè)績(jī)支撐。轉(zhuǎn)發(fā)、分享、點(diǎn)贊本文，后續(xù)更多精彩投資訊息等著你！我是股市干貨君，一位致力于挖掘好公司的職業(yè)投資人。*本文已簽約維權(quán)公司，請(qǐng)勿私自抄襲！違者必究！*免責(zé)申明：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議！*股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎，投資者需自行決斷，并承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)！

貴，還是不貴，有時(shí)是很難說(shuō)的。個(gè)人認(rèn)為，物有所值，如果確實(shí)是好公司，買(mǎi)的人多，價(jià)格自然會(huì)上升。在A股，目前是茅臺(tái)股價(jià)最高，最新價(jià)634.86元。但境外上市的另一家中國(guó)公司阿里巴巴，最新股價(jià)是172.78美元，折合人民幣1191.72元，又比茅臺(tái)高了很多。而全球最貴的股票是伯克希爾哈撒韋，“股神”巴菲特的這家公司，每股股價(jià)超過(guò)30萬(wàn)美元。買(mǎi)一手要3千萬(wàn)，折合人民幣2億多，不還是有人買(mǎi)嗎？

亂世出英雄！面對(duì)近幾年股市中的各種亂像，市場(chǎng)中各路主力資金無(wú)奈之下采用抱團(tuán)取暖的方式炒作以茅臺(tái)為首的價(jià)值股，以此獲利而已！茅臺(tái)作為標(biāo)桿且絕對(duì)股價(jià)有那么高，主力資金要出局是很難的，所以它們選擇維護(hù)茅臺(tái)股價(jià)發(fā)揮其標(biāo)桿作用，好在其它股票上割韭菜！

截至3月13日收盤(pán)，吉比特報(bào)358.53元，漲10%。貴州茅臺(tái)(600519)報(bào)371.55元，漲0.46%。假設(shè)貴州茅臺(tái)股價(jià)保持不變，吉比特只需下一個(gè)交易日上漲3.63%就追上貴州茅臺(tái)。吉比特是注冊(cè)地為廈門(mén)的一家網(wǎng)游公司，2017年1月登陸滬市主板。吉比特自上市便自帶“光環(huán)”，號(hào)稱(chēng)創(chuàng)下A股多個(gè)第一：國(guó)內(nèi)首家在A股主板非借殼獨(dú)立上市的游戲企業(yè)，2017年國(guó)內(nèi)A股主板首個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的IPO。吉比特的主打產(chǎn)品是《問(wèn)道》、《問(wèn)道手游》等。這些手游具有強(qiáng)大的市場(chǎng)能力，也為公司帶來(lái)了豐厚收入。1月，吉比特發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2016年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比，將增加195%到235%。今年2月，吉比特推出了限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。擬授予激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)為23人，包括公司實(shí)施該計(jì)劃時(shí)在公司及各控股子公司任職的主要技術(shù)人員、中層及以上管理人員等對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成績(jī)和未來(lái)發(fā)展有直接影響的員工。限制性股票授予價(jià)格僅為141.19元。多名券商對(duì)該計(jì)劃的推出表示看好，并給與了推薦買(mǎi)入的評(píng)級(jí)。國(guó)海證券研報(bào)認(rèn)為，該計(jì)劃穩(wěn)定了團(tuán)隊(duì)，有利于公司精品游戲的研發(fā)計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，使得公司具備了持續(xù)產(chǎn)出爆款游戲的能力。相比于貴州茅臺(tái)4667億元的市值，吉比特255億元市值顯然不在同一個(gè)量級(jí)。次新股歷來(lái)是市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)，吉比特的次新股概念應(yīng)是其能在短短2個(gè)月內(nèi)股價(jià)上漲逾5倍的主要因素。開(kāi)板幾個(gè)交易日后，吉比特股價(jià)曾經(jīng)歷過(guò)短暫震蕩下跌，但又迅速恢復(fù)上揚(yáng)，股價(jià)持續(xù)走高。3月13日吉比特漲停，成為僅次于貴州茅臺(tái)的第二高價(jià)股。今年以來(lái)，貴州茅臺(tái)股價(jià)也一路震蕩向上，但作為一只老牌藍(lán)籌，其股價(jià)漲幅不似吉比特這只“新生牛犢”般氣勢(shì)洶涌。