茅臺(tái)為什么有預(yù)付賬款，預(yù)付賬款和預(yù)收賬款 誰(shuí)能解釋明白點(diǎn) 最好舉個(gè)例子 我方為甲企業(yè) 對(duì)方

如果甲企業(yè)為供貨方（如茅臺(tái)酒廠），乙企業(yè)為購(gòu)貨方（茅臺(tái)經(jīng)銷商），乙企業(yè)要10噸茅臺(tái)酒，甲企業(yè)要求先付賬，乙企業(yè)同意并付賬。1.這個(gè)賬對(duì)甲企業(yè)就是預(yù)收賬款，對(duì)乙企業(yè)就是預(yù)付賬款；2.如果甲企業(yè)發(fā)出10噸茅臺(tái)，甲企業(yè)就將預(yù)收賬款轉(zhuǎn)為營(yíng)業(yè)收入，乙企業(yè)將預(yù)付賬款轉(zhuǎn)為存貨成本。

一、正面回答鑒于茅臺(tái)無(wú)與倫比的市場(chǎng)地位，公司能夠通過(guò)調(diào)控其預(yù)收款政策（打款政策）來(lái)影響當(dāng)期以及未來(lái)一段時(shí)間的收入水平，平滑收入的季節(jié)波動(dòng)。與其他因素相比，公司能夠在很大程度上主動(dòng)對(duì)預(yù)收款施加影響。二、詳情預(yù)收款作為蓄水池或者水庫(kù)，在旱季放水、雨季儲(chǔ)水，以達(dá)到旱澇保收的效果。而公司憑借強(qiáng)大的市場(chǎng)地位，根據(jù)銷售周期的具體情況，調(diào)節(jié)打款政策以及收入的確認(rèn)。在銷售旺季，延遲確認(rèn)收入，預(yù)收款增加，而在銷售淡季，預(yù)收款減少并更多地確認(rèn)為收入，平滑公司盈利的波動(dòng)。三、茅臺(tái)的凈利潤(rùn)2019年度前3季度其凈利潤(rùn)為324.1億元，凈利率高達(dá)53.19%，再對(duì)比2018年同期凈利潤(rùn)的265.7億元，增長(zhǎng)了21.98%?；仡櫹?016-2018年的凈利潤(rùn)分別為179.3億元、290.1億元和378.3億元，可以看出茅臺(tái)的凈利潤(rùn)處于高速增長(zhǎng)中。2016-2018年該公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為374.5億元、221.5億元和413.9億元，與上面的凈利潤(rùn)對(duì)比下，就可以看出凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量很高，也就是凈利潤(rùn)質(zhì)量很高。

07～08年預(yù)付賬款的差異：1－首先，07年報(bào)期末數(shù)與08年報(bào)期初數(shù)的總資產(chǎn)相等2－第二，對(duì)比明細(xì)，發(fā)現(xiàn)差異科目為預(yù)付賬款以及在建工程，其他科目無(wú)差異。且此兩科目差異金額反向相等，故屬于重分類調(diào)整。在這里我們就能發(fā)現(xiàn)差異的原因了，剩下的為進(jìn)一步分析。3－這兩個(gè)科目根據(jù)其重要性，在財(cái)務(wù)報(bào)告附注中均會(huì)有明細(xì)說(shuō)明。故我們對(duì)比在建工程以及預(yù)付賬款的會(huì)計(jì)報(bào)表附注。在2008年年報(bào)的第47頁(yè)（我報(bào)告上的），就是報(bào)告的第二十條有個(gè)說(shuō)明，由于會(huì)計(jì)政策變更，故對(duì)預(yù)付賬款以及在建工程進(jìn)行重分類。具體在建工程的核算方法你可以看第13條。我認(rèn)為2008年的報(bào)告更可靠，因?yàn)楣烙?jì)是政策沒(méi)怎么變更。只不過(guò)簽字會(huì)計(jì)師不想承擔(dān)很大的簽字風(fēng)險(xiǎn)，所以進(jìn)行的重分類而已。具體你可以對(duì)比報(bào)表附注中，對(duì)在建工程的哪些項(xiàng)目進(jìn)行了重分類。我認(rèn)為他們說(shuō)的由于政策變更導(dǎo)致的重分類這個(gè)理由說(shuō)不通－根據(jù)在建工程2007年明細(xì)來(lái)看的話。2006年和2007年變化比較普遍。由于涉及到新會(huì)計(jì)制度2007年第一年實(shí)施的情況。所以這種變化可能很復(fù)雜，說(shuō)不清道不明的。畢竟報(bào)表提供的數(shù)據(jù)只是大致的了解吧。呵呵，凌晨4點(diǎn)半了，睡覺(jué)了。茅臺(tái)長(zhǎng)期還是不錯(cuò)的～～～祝你成功！

負(fù)債負(fù)債的科目首先說(shuō)明一點(diǎn)，負(fù)債很難造假。欠別人多少就是多少，沒(méi)有哪個(gè)人會(huì)傻到多記，記少了債權(quán)人也不同意的，對(duì)吧？ 下面我們看一下在分析負(fù)債科目的時(shí)候要關(guān)注什么： 1、 看短期借款，看看有沒(méi)有償債風(fēng)險(xiǎn)。如果準(zhǔn)貨幣資金＞短期有息負(fù)債，說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)有的資金償還近期債務(wù)是沒(méi)有問(wèn)題的，沒(méi)有債務(wù)危機(jī)，近期不會(huì)因?yàn)檫€不上債務(wù)人的錢而發(fā)生現(xiàn)金流斷裂，導(dǎo)致破產(chǎn)。至于長(zhǎng)期借款，由于是至少一年以后才需要償還，我們暫且不需要考慮它的償債風(fēng)險(xiǎn)。另外如果短期借款很多，我們還要關(guān)注是不是抵押借款和保證借款在增加，如果是，很可能是企業(yè)憑借自身信用很難獲得信用借款了，只能選擇抵押借款和保證借款，這兩類借款風(fēng)險(xiǎn)向相對(duì)較高。 信用借款，抵押借款，質(zhì)押借款，保證借款 信用借款就像我們花唄一樣，申請(qǐng)一下依靠個(gè)人信譽(yù)就可以得到借款。這個(gè)相對(duì)來(lái)說(shuō)是最優(yōu)的，只有信譽(yù)做保證，沒(méi)有其他任何附加條款，也最為靈活。一旦公司沒(méi)有了信用借款我們就可以看出他的信用降低了，這是公司變不好的跡象。 抵押借款，就是我們常見(jiàn)的房貸，我們買房子沒(méi)錢，我們把房子抵押給銀行，但是我們依舊享有對(duì)這個(gè)房子的使用權(quán)，無(wú)論是租也好住也好，都是我們說(shuō)的算。 質(zhì)押借款，就是把東西放在銀行保管，我們不能用，這種肯定是因?yàn)殂y行覺(jué)得風(fēng)險(xiǎn)較高，并且抵押物是一個(gè)不可控的東西，所以需要放在出借人手里保管，常見(jiàn)的就是小貸公司的車貸，還有未到期票據(jù)放在銀行作為抵押物。 保證借款相當(dāng)于，我們想買房子，銀行覺(jué)得我們信譽(yù)度不足以還房貸，讓我們父母用自己的信譽(yù)或者自己的財(cái)產(chǎn)做一個(gè)擔(dān)保，讓我們滿足借款條件，去借款，這種是最差的，說(shuō)明我們自身能力無(wú)法借到借款了，才會(huì)去采取保證借款。 這四個(gè)借款是按照好壞順序排列的，我們做財(cái)報(bào)分析借款的時(shí)候，要看這個(gè)公司的各個(gè)借款占比，如果保證借款和質(zhì)押借款占比大，信用借款占比小，說(shuō)明這個(gè)公司信譽(yù)度很差，銀行對(duì)他的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)屬于高風(fēng)險(xiǎn)公司。既然銀行都會(huì)這樣，我們作為投資者當(dāng)然也要遠(yuǎn)離這種公司。 2、 通過(guò)經(jīng)營(yíng)類負(fù)債判斷企業(yè)的行業(yè)地位高低，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)弱。 應(yīng)付票據(jù)+應(yīng)付賬款+預(yù)收款項(xiàng)，金額越大，說(shuō)明公司在上下游關(guān)系中話語(yǔ)權(quán)更強(qiáng)，地位很強(qiáng)勢(shì)，可以占用上下游資金；應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款，金額越大，說(shuō)明公司在上下游關(guān)系中話語(yǔ)權(quán)越弱，被上下游企業(yè)無(wú)償占用資金。 （應(yīng)付+預(yù)收）-（應(yīng)收+預(yù)付），就是企業(yè)無(wú)償占用上下游資金的數(shù)額了，如果差額大于0，說(shuō)明企業(yè)占用了上下游企業(yè)的資金，行業(yè)地位高；如果差額小于0，說(shuō)明上下游企業(yè)占用了被分析企業(yè)的資金，被分析企業(yè)的行業(yè)地位低。通過(guò)6個(gè)科目的對(duì)比我們就能很清晰的判斷企業(yè)的行業(yè)地位了。行業(yè)地位高的企業(yè)才有可能獲得產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，獲得高毛利，產(chǎn)生高額利潤(rùn)。 3、 看負(fù)債構(gòu)成 是金融類負(fù)債多還是經(jīng)營(yíng)類負(fù)債多，如果是經(jīng)營(yíng)類負(fù)債多，通常情況下是好事，說(shuō)明對(duì)上游供應(yīng)商和下游銷售商有競(jìng)爭(zhēng)力，可以無(wú)償占用上下游資金。需要注意的是，這一步要和前二步結(jié)合起來(lái)。如果第一步分析出來(lái)企業(yè)有償債風(fēng)險(xiǎn)，第二步分析出來(lái)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，這時(shí)候經(jīng)營(yíng)負(fù)債多，可能意味著不是競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，而是確實(shí)沒(méi)錢造成的。 4、 關(guān)注下應(yīng)付職工薪酬這個(gè)科目，發(fā)掘額外的信息。 我們通過(guò)應(yīng)付職工薪酬科目可以了解公司人員的數(shù)量、構(gòu)成等，以及員工工資。重要看這兩點(diǎn)： (1) 可以計(jì)算員工的人均年薪來(lái)判斷是否合理計(jì)算出的當(dāng)年支付給職工的職工薪酬后再除以當(dāng)年的員工人數(shù)，就是員工的人均年薪了，進(jìn)而與企業(yè)所在地的工資水平對(duì)比，看是否合理。 (2) 根據(jù)人員數(shù)量的變化趨勢(shì)判斷公司處于什么階段。 行業(yè)都是有生命周期的，行業(yè)的生命周期可以分為四個(gè)階段：初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期。相對(duì)于初創(chuàng)期和衰退期，處在成長(zhǎng)期和成熟期的行業(yè)，收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)空間大，確定性強(qiáng)，會(huì)創(chuàng)造行業(yè)的絕大部分利潤(rùn)。就像人一樣，18-35歲大概處于成長(zhǎng)期，36-60歲大概處于成熟期，60歲以后大概就要就進(jìn)入衰退期了。一般人在，18-35歲之間，收入快速增加，但結(jié)余（利潤(rùn)）可能不多。這個(gè)階段就相當(dāng)于成長(zhǎng)期。36-60歲之間，收入增長(zhǎng)速度會(huì)放緩，但是結(jié)余（利潤(rùn)）會(huì)大幅增長(zhǎng)。這個(gè)階段就相當(dāng)于成熟期。到了衰退期（退休）以后，收入會(huì)減少，結(jié)余（利潤(rùn)）也開(kāi)始減少。這個(gè)階段就相當(dāng)于衰退期。 生活中我們會(huì)發(fā)現(xiàn)也有少數(shù)非常優(yōu)秀的人，越老價(jià)值越高，越老收入也越高。其實(shí)行業(yè)中最好的公司可能也存在這個(gè)特點(diǎn)，即使行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入衰退期，但是企業(yè)的收入也在增加，這是因?yàn)樗诎l(fā)展過(guò)程中已經(jīng)形成了別的企業(yè)無(wú)法模仿的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。但是對(duì)于投資者來(lái)講，只考慮處于“成長(zhǎng)期和成熟期”的行業(yè)就可以了。因?yàn)檫@是行業(yè)的黃金時(shí)期，如果再能選出好公司并在好價(jià)格買進(jìn)，那么一定可以獲得超額收益。 初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、收縮期這四個(gè)階段，公司的員工數(shù)量會(huì)有怎么樣的不同？分別對(duì)應(yīng)很少、大幅增加、變化不大、減少。所以通過(guò)分析企業(yè)近年來(lái)員工人數(shù)的變化，我們也可以判斷出企業(yè)所處的行業(yè)周期，進(jìn)而判斷是不是我們要找的好公司。 大家覺(jué)得白酒行業(yè)目前處于什么時(shí)期？白酒行業(yè)在很久以前就已經(jīng)進(jìn)入成熟期了。由于白酒行業(yè)的特點(diǎn)，白酒行業(yè)的成熟期會(huì)比一般行業(yè)長(zhǎng)很多，也就是說(shuō)白酒行業(yè)很多年以后才會(huì)進(jìn)入衰退期。并且可以確定的是，即使白酒行業(yè)進(jìn)入衰退期以后，這個(gè)行業(yè)也不會(huì)消失，它會(huì)伴隨人類一直存在下去，除非所有人都不喝白酒了。處在成熟期的行業(yè)，是行業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)最多的階段。如果行業(yè)處在這個(gè)階段的時(shí)間又足夠長(zhǎng)，那這個(gè)行業(yè)將創(chuàng)造更多的價(jià)值，賺更多的錢，而白酒正處于這樣的行業(yè)階段，所以白酒行業(yè)未來(lái)的收入和利潤(rùn)依然會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。所以，這也是為什么茅臺(tái)可以經(jīng)久不衰，越做越好，越做越大的原因。 股東權(quán)益（所有者權(quán)益） 首先我們先來(lái)學(xué)習(xí)股本和資本公積，這兩個(gè)科目是相輔相成的。我們用一個(gè)剛成立的公司舉個(gè)例子。比如一個(gè)公司我們從0開(kāi)始，投資100萬(wàn)，那么這個(gè)公司的資產(chǎn)規(guī)模就是100萬(wàn)。相對(duì)應(yīng)的如果換成股份的話1股就是1塊錢，100萬(wàn)可以買100萬(wàn)股。經(jīng)過(guò)2年的發(fā)展，我們這個(gè)公司不斷的盈利，到第三年，變成了300萬(wàn)的規(guī)模，這個(gè)時(shí)候別人再拿1塊錢買你一股股份，你賣么？對(duì)啊，肯定不賣！最少也得賣3塊錢，或者更多對(duì)吧。我們國(guó)家默認(rèn)為股本就是1塊錢1股，這個(gè)相當(dāng)于最初的成本價(jià)，而超出1塊錢的部分就計(jì)入資本公積，也叫股本溢價(jià)。這就是股本跟資本公積的關(guān)系。 資本公積的形成途徑主要有兩種： 一是在企業(yè)上市時(shí)，新募集來(lái)的資金超過(guò)新增股本的部分。舉個(gè)例子：企業(yè)上市，新增股份3億股，每股30元售賣，一共可以募資3*30=90億元，因?yàn)楣杀镜拿嬷禐?元，故新募來(lái)的這90億元，其中有1*3=3億元計(jì)入股本，那么用90-3=87，這多出來(lái)的87億元，就計(jì)入到資本公積里。 二是來(lái)源于定向增發(fā)股票。當(dāng)企業(yè)想擴(kuò)張（自建或并購(gòu)融資）是時(shí)候，決定通過(guò)定增的方式，增發(fā)些新股，發(fā)行了5億股，賣了100億元。其中1*5=5億元計(jì)入股本，多出的100-5=95億元，就計(jì)入到資本公積。當(dāng)然這里還有交易費(fèi)等等不考慮哈。 可以看出，股本和資本公積，都是股東出的資。 接下來(lái)我們?cè)诳纯从喙e、未分配利潤(rùn)的聯(lián)系。這兩個(gè)統(tǒng)稱為留存收益，顧名思義，就是我們公司賺得錢，沒(méi)有分配給股東留在公司繼續(xù)擴(kuò)大發(fā)展用的。 盈余公積，就是確定了為了增加公司規(guī)模留存的錢。而未分配利潤(rùn)，是還沒(méi)想好怎么分怎么用，先留在公司，也許用于以后的發(fā)展，也許用于增資、分紅。所以留存收益的金額，就代表著公司從成立以來(lái)的利潤(rùn)留待以后再用的錢。 我們?cè)賮?lái)看，少數(shù)股東權(quán)益。舉個(gè)例子：我是一個(gè)大公司大集團(tuán)，我要并購(gòu)A的公司，我買她70%的股份，控制了她這個(gè)公司?，F(xiàn)在A跟我，加一起就是一個(gè)集團(tuán)公司了。但是我只買了70%的，還有30%股份的股東（比如是B）并不屬于我這個(gè)集團(tuán)內(nèi)的，那B就是少數(shù)股東，這部分權(quán)益就叫少數(shù)股東權(quán)益。所有者權(quán)益合計(jì)是集團(tuán)整個(gè)的，把少數(shù)股東拋出去，剩下的就是集團(tuán)內(nèi)股東所享有的權(quán)益。 最后解釋一下其他綜合收益。這個(gè)科目，同學(xué)們可以簡(jiǎn)單的理解為一個(gè)不允許進(jìn)利潤(rùn)表的利潤(rùn)。因?yàn)槠髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，為了防止上市公司操縱利潤(rùn)，規(guī)定了一些不允許進(jìn)入利潤(rùn)表的損益情況，就放在了這里。

這段時(shí)間終于有時(shí)間開(kāi)始學(xué)習(xí)一些基本的財(cái)務(wù)知識(shí)，在網(wǎng)上找了幾本書(shū)，按照《如何閱讀一本書(shū)》里的主題閱讀方法，準(zhǔn)備用三個(gè)月的時(shí)間將財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行一系列的學(xué)習(xí)。首先，閱讀的一本比較容易入手的書(shū)就是《手把手教你讀財(cái)報(bào)》，后續(xù)會(huì)不斷更新和完善。 財(cái)報(bào)主要有==資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表==三張表格。這三張表格在財(cái)報(bào)中分別有合并報(bào)表和母公司報(bào)表。 母公司資產(chǎn)負(fù)債表、母公司利潤(rùn)表、母公司現(xiàn)金流量、母公司所有者權(quán)益變動(dòng)表，展示了上市公司本部的經(jīng)營(yíng)情況。 在報(bào)表中，我們主要 == 關(guān)注合并報(bào)表 == ，合并報(bào)表并不是一個(gè)真實(shí)存在的法律實(shí)體，它是合并了上市公司和子公司、孫公司的經(jīng)營(yíng)情況，并抵消他們之間的投資。 資產(chǎn)負(fù)債表是資產(chǎn)、負(fù)債及權(quán)益的總和。 利潤(rùn)表是最容易造假的，根源是權(quán)責(zé)發(fā)生制。沒(méi)收到的錢，可以算作收入；沒(méi)付出的錢，可能被記為成本；收到的錢不算收入； 付出的錢，不被記為成本。 ==營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是公司的核心利潤(rùn)==，營(yíng)業(yè)外收支占比比較大的公司，要特別注意。 現(xiàn)金流量表：現(xiàn)金的流入和流出。表中最準(zhǔn)確的數(shù)字是期初現(xiàn)金總額、期末現(xiàn)金總額及兩者之差。 公司涉及現(xiàn)金的活動(dòng)分為三大類：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)。 重要提示中的內(nèi)容，會(huì)計(jì)事務(wù)所出具的意見(jiàn)比較重要。凡是不愿意發(fā)表“==標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)==”的，財(cái)務(wù)蚵以認(rèn)為是有問(wèn)題。如果會(huì)計(jì)師發(fā)表的不是這句標(biāo)準(zhǔn)用語(yǔ)，請(qǐng)直接把公司忽略掉。 財(cái)報(bào)中必看的三項(xiàng)內(nèi)容 ==：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、董事會(huì)報(bào)告、重要事項(xiàng)==。次要的內(nèi)容：股份變動(dòng)及股東情況，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和員工情況。 ==先排除ROE(凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn))<15%的企業(yè)。== 這是提一個(gè)有意思的地方，將每個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的期末股東人數(shù)、披露前5日股東人數(shù)與當(dāng)時(shí)股價(jià)，可以得出比較有意思的結(jié)論。 </br> 資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)部分是按照變現(xiàn)的難易度進(jìn)行排列的。主要分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。 作為投資者，老唐的分類 貨幣資金只需要==關(guān)注合并報(bào)表數(shù)==據(jù)。母公司及子公司報(bào)表中的貨幣資金只是公司內(nèi)部調(diào)撥，不需要看。母公司報(bào)表中的“預(yù)收款項(xiàng)”沒(méi)有觀察意義。 貨幣資金后面，第二列附注項(xiàng)上顯示（一），表示對(duì)貨幣資金項(xiàng)目的解釋，可以在合并報(bào)表附注中查找?？梢酝ㄟ^(guò)搜索功能找到。 貨幣資金需要與短期債務(wù)（企業(yè)的償債能力）及經(jīng)營(yíng)需要（資金運(yùn)用能力）相匹配。 （1）可能代表公司有短期債務(wù)危機(jī)，（2）（3）（4）可能存在虛構(gòu)、凍結(jié)或者早就被大股東占用情形。 凡是涉及增值稅的企業(yè)，應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收款項(xiàng)和收到的現(xiàn)金里都包含代稅務(wù)局收的增值稅。所以資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)交稅費(fèi)科目里，也包含了代收的增值稅。但是利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入，不記錄增值稅。 對(duì)于銷售方而言，銷售產(chǎn)生了應(yīng)收票據(jù)；對(duì)于購(gòu)貨方，負(fù)債欄目產(chǎn)生應(yīng)付票據(jù)。 應(yīng)收票據(jù)分為： 可以在財(cái)報(bào)中查詢應(yīng)收票據(jù)組成，了解公司的銷售政策及市場(chǎng)地位。茅臺(tái)的應(yīng)收票據(jù)全部是銀行承兌匯票，表明茅臺(tái)很強(qiáng)勢(shì)。 陷阱： 將應(yīng)收賬款做計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，再通過(guò)下次收款收回，獲得利潤(rùn)，這也是操縱財(cái)務(wù)報(bào)表的一種手段。 如果應(yīng)收款長(zhǎng)期掛賬的企業(yè)，突然有一筆大錢解決了應(yīng)收賬款問(wèn)題，請(qǐng)謹(jǐn)慎。 預(yù)付賬款，是預(yù)付人供貨單位的購(gòu)貨款，或預(yù)付在建工程價(jià)款。如果經(jīng)常預(yù)付大量款項(xiàng)給供應(yīng)商，那該企業(yè)處于弱勢(shì)。 這就是個(gè)垃圾筐，跟主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的應(yīng)收款都放在這里。優(yōu)秀的上市公司，其他應(yīng)收款和其他應(yīng)付款金額極小。 是指企業(yè)融資租賃產(chǎn)生的應(yīng)收款項(xiàng)和采用遞延方式分期收款。 是企業(yè)以出售為目的持有的商品、處在生產(chǎn)過(guò)程的產(chǎn)品以及相關(guān)原材，主要由原材料、工人工資、制造費(fèi)用構(gòu)成。 存貨的計(jì)價(jià)方式 生產(chǎn)性相關(guān)資產(chǎn)包括 公司為經(jīng)營(yíng)持有的，使用壽命超過(guò)一年的、價(jià)值比較大的非貨幣性資產(chǎn)，包括房屋、建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具及其他與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等。 固定資產(chǎn)要（1）計(jì)提折舊；（2）進(jìn)行減值測(cè)試；（3）折舊政策有年限平均法、工作量法、雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法；（4）折舊算費(fèi)用，要從利潤(rùn)表中扣除；（5）折舊并不意味著資產(chǎn)真的產(chǎn)生損失了。 在建工程是正在建設(shè)的工程，一邊消耗工程物資，一邊創(chuàng)造固定資產(chǎn)。 若一家企業(yè)的獲利能力超過(guò)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的正常獲利能力，超出的部分，一定是另外一種資產(chǎn)帶來(lái)的，這個(gè)資產(chǎn)就叫作“商譽(yù)”。 企業(yè)已經(jīng)支出的但功效持續(xù)一年以上的費(fèi)用。其數(shù)字越大，企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量越差。 交易性金融資產(chǎn)、持有到期投資、可供出售金融資產(chǎn)、買入返售金融資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資和投資性房地產(chǎn)。 公司打算短期持有來(lái)獲取差價(jià)。不允許轉(zhuǎn)入其他科目，以持有期間的公允價(jià)值變動(dòng)，作為該項(xiàng)資產(chǎn)的當(dāng)期損益，進(jìn)入利潤(rùn)表的公允價(jià)值變動(dòng)收益科目，影響公司當(dāng)期利潤(rùn)。上市公司持有其他公司股票，會(huì)在董事會(huì)報(bào)告或重要事項(xiàng)里列出，通常叫持有其他上市公司股票。 購(gòu)買交易性金融資產(chǎn)的交易費(fèi)用，直接作為費(fèi)用從當(dāng)期利潤(rùn)表里扣除。 對(duì)利潤(rùn)表產(chǎn)生影響的項(xiàng)目 一般是各類債券。每年收的利息，直接進(jìn)行利潤(rùn)表投資收益科目。 對(duì)利潤(rùn)表產(chǎn)生影響的項(xiàng)目 采用公允價(jià)值計(jì)量。 對(duì)其他公司投資的分類 ==持有的公司的分紅或經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)變動(dòng)，對(duì)公司的利潤(rùn)表表影響== 是債權(quán)人的權(quán)益。按照到期時(shí)間是否在一年內(nèi)，分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債。 一是以負(fù)債的來(lái)源，分為經(jīng)營(yíng)負(fù)債、分配性負(fù)債和融資性負(fù)債；二是以是否承擔(dān)利息分為有息負(fù)債和無(wú)息負(fù)債。 投資人最關(guān)心的是企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)稱是否可以覆蓋有息負(fù)債，其次是有息負(fù)債占總資產(chǎn)的比例。 也叫股東權(quán)益或凈資產(chǎn)，由公司總資產(chǎn)減去總負(fù)債得出。 實(shí)收資本也叫股本，是營(yíng)業(yè)執(zhí)照上的注冊(cè)資金。面值一般為1元。實(shí)收資本是多少，代表公司有多少股股本。 資本公積是發(fā)行股票時(shí)的股本溢價(jià)的部分，資本公積可以轉(zhuǎn)增股本，但不能用來(lái)分配。 盈余公積和未分配利潤(rùn)。利潤(rùn)分配順序： 企業(yè)可以利用盈余公積或未分配利潤(rùn)送紅股，送股后，盈余公積不低于注冊(cè)資本的25% 負(fù)債和所有者權(quán)益優(yōu)先看。先看“負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)”就知道公司有多少家當(dāng)，再看“所有者權(quán)益合計(jì)”就知道多少錢是自己的，多少錢是借來(lái)的。 負(fù)債，為何借，向誰(shuí)借，借多久，利息幾何？如果數(shù)字有疑問(wèn)可以搜索相關(guān)解釋。 有形資產(chǎn)（生產(chǎn)資產(chǎn)），包括企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表里的固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資以及無(wú)形資產(chǎn)里的土地。 生產(chǎn)資產(chǎn)/總資產(chǎn)，占比大的叫重公司，占比小的叫輕公司。 或者可以用當(dāng)年稅前利潤(rùn)/生產(chǎn)資產(chǎn)，得出比值高于銀行貨款利率的兩倍。 應(yīng)收款占總資產(chǎn)比例：是否過(guò)大；應(yīng)收賬款除以月均營(yíng)業(yè)收入，看看是否過(guò)大。 貨幣資金占有息負(fù)債比例：看公司是否有債務(wù)危機(jī)。 </br> 也叫損益表，股價(jià)是由市盈率和每股收益有關(guān)。 按現(xiàn)有股本算的每股收益。 稀釋每股收益：按照現(xiàn)有股本加上潛在股本（發(fā)行在外的認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)、可轉(zhuǎn)債等工具可能增加的公司股本）計(jì)算的每股收益。 少數(shù)股東權(quán)益是指屬于子公司其他參股股東的權(quán)益。 ==利潤(rùn)不等于掙錢==，因?yàn)闆](méi)有收到實(shí)際的錢。 核算方法分為 是指企業(yè)在從事銷售商品，提供勞務(wù)和讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)過(guò)程中所形成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。 分類 營(yíng)業(yè)總收入=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入 或 營(yíng)業(yè)總收入=產(chǎn)品銷售量（或服務(wù)量）*產(chǎn)品單價(jià)（或服務(wù)單價(jià)） 主副產(chǎn)品（或不同等級(jí)產(chǎn)品）的銷售收入應(yīng)全部計(jì)入營(yíng)業(yè)收入；所提供的不同類型服務(wù)收入也應(yīng)計(jì)入營(yíng)業(yè)收入。 營(yíng)業(yè)收入是從事主營(yíng)業(yè)務(wù)或其他業(yè)務(wù)所取得的收入。指在一定時(shí)期內(nèi)，商業(yè)企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)所獲得的貨幣收入。 ==營(yíng)業(yè)收入的確認(rèn)原則==：在財(cái)報(bào)搜索“滿足以下條件時(shí)確認(rèn)”，找到收入的確認(rèn)原則。 ==投資者要關(guān)注營(yíng)業(yè)成本和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值。== 毛利率是毛利潤(rùn)占主營(yíng)業(yè)收入的比例。 在分析的時(shí)候，要對(duì)幾年的毛利率進(jìn)行比較，分析變化原因，考慮變化是否合理。 ==企業(yè)的最終利潤(rùn)==是由三個(gè)因素決定 利潤(rùn)表中的成本和費(fèi)用，必須是在該期間內(nèi)為取得收入而發(fā)生的成本和費(fèi)用，會(huì)計(jì)稱為配比原則。 營(yíng)業(yè)總成本 銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的變化應(yīng)該與營(yíng)業(yè)收入變化趨于一致。 運(yùn)營(yíng)成本也稱經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)成本。是指企業(yè)所銷售商品或者提供勞務(wù)的成本。 資產(chǎn)減值損失，股權(quán)、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、商譽(yù)、存貨、壞賬、可供出售金融資產(chǎn)、持有到期投資等都可能產(chǎn)生資產(chǎn)減值損失。 ==存貨、應(yīng)收賬款和債權(quán)類投資的減值損失，是企業(yè)操縱利潤(rùn)的重要手段。如果很大，請(qǐng)分析問(wèn)題。== ==凈利潤(rùn)一定要和現(xiàn)金流量表的“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額”比對(duì)，也可以用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額/凈利潤(rùn)，比值大于1代表印鈔機(jī)。== 利潤(rùn)表主要關(guān)注的要點(diǎn) ==：營(yíng)業(yè)收入、毛利率、費(fèi)用率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)== 首先的企業(yè)應(yīng)該是過(guò)去增長(zhǎng)、現(xiàn)在增長(zhǎng)、未來(lái)也增長(zhǎng)的。企業(yè)收入的增長(zhǎng)有三種途徑：潛在的需求增長(zhǎng)、市場(chǎng)份額擴(kuò)大和價(jià)格的提升。 高毛利率代表公司具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)分布優(yōu)勢(shì)，其替代品較少或替代的代價(jià)很高。躲開(kāi)低毛利率的企業(yè)會(huì)使失敗概率大大降低。 也是用來(lái)排除企業(yè)的。費(fèi)用也叫三費(fèi)，包括銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用。 費(fèi)用率也可以用費(fèi)用占除以營(yíng)業(yè)總收入或者用費(fèi)用除以毛利潤(rùn)，如果費(fèi)用能夠控制在毛利潤(rùn)的==30%以內(nèi)==就算是優(yōu)秀企業(yè)了。 研發(fā)費(fèi)用：凱利公式。（學(xué)習(xí)） 7.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是財(cái)報(bào)中最核心的數(shù)字。像茅臺(tái)這樣的企業(yè)，毛利率90%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)70%。 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的變化不只要看數(shù)字，還要看是==因?yàn)槭蹆r(jià)提升、成本下降，還是費(fèi)用控制得力==。要具體思考全行業(yè)，是否一次性，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的同樣行為。 確定現(xiàn)金是否回到公司。方法就是用 現(xiàn)金流量表里的“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額”除以利潤(rùn)表的凈利潤(rùn)，如果大于1，代表是好公司。 </br> 現(xiàn)金流量負(fù)責(zé)展示資產(chǎn)負(fù)債貨幣資金科目里“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物”的變化過(guò)程，能真正體現(xiàn)現(xiàn)金的來(lái)源。 資產(chǎn)負(fù)債表只是有現(xiàn)金的期初、期末變化，企業(yè)的錢是借的，還是自己掙的。 利潤(rùn)表可以看出企業(yè)的錢是自己掙的。 投資要人只要關(guān)心==合并的現(xiàn)金流量表==。 現(xiàn)金流量表分為 ==經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流中重要的數(shù)字== 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入的兩種情況：一種是賣家當(dāng)，一種是投資的分紅或者利息。 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出的兩種情況，一種是投資給自己，形成固定資產(chǎn)；一種是投出去，購(gòu)買別人的股票和債券，或者組建子公司、合資企業(yè)。 （1）投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，表明企業(yè)處于花錢擴(kuò)張的階段，反之，一般是在收縮。 （2）投資回報(bào)率是否高于社會(huì)資金平均回報(bào)水平。 現(xiàn)金流量表是通過(guò)==利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表推導(dǎo)出來(lái)==的。 現(xiàn)金流量表推導(dǎo)分為兩種 從凈利潤(rùn)推導(dǎo)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額 自由現(xiàn)金流，指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)賺來(lái)的錢里，去掉那些為了維持企業(yè)盈利能力而必須再投下去的錢。簡(jiǎn)單一點(diǎn)是==用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額減去投資活動(dòng)現(xiàn)金流出凈額==。 重點(diǎn)：==關(guān)注合并的現(xiàn)金流量表== </br> 利潤(rùn)表中凈利潤(rùn)=資金負(fù)債表的期末盈余公積+期末未分配利潤(rùn)-期初盈余公積-期初未分配利潤(rùn)+期內(nèi)實(shí)施的分紅。 大部分企業(yè)造假==都會(huì)虛增資產(chǎn)==。 是指企業(yè)能否在需要的時(shí)候及時(shí)償還短期債務(wù)（流動(dòng)負(fù)債）。常見(jiàn)的指標(biāo)有兩種，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。 流動(dòng)比率在2左右，速動(dòng)比率在1左右，是企業(yè)比較理想的狀態(tài)。 從兩個(gè)角度去看 毛利率顯示企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力； 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)，則附加了費(fèi)用信息。 可以從收入和資產(chǎn)兩個(gè)角度看。 主要觀察應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)，可以改為： ==凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)/銷售收入） （銷售收入/平均總資產(chǎn)） (平均總資產(chǎn)/凈資產(chǎn))== 將企業(yè)獲取凈利潤(rùn)分拆為三個(gè)部分 通過(guò)這個(gè)分析，可以得出這個(gè)企業(yè)是依賴高凈利潤(rùn)率（產(chǎn)品凈利潤(rùn)率），還是企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率），還是公司使用了足夠大的杠桿（杠桿系數(shù)）。 評(píng)估企業(yè)的三個(gè)方法 </br> 利得，來(lái)自資產(chǎn)價(jià)值變化或者偶然事件。與收入的區(qū)別，收入是指來(lái)自日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 利得分為兩個(gè)部分 財(cái)報(bào)的附注是財(cái)報(bào)信息最豐富的信息。 ==第七部分==（合并報(bào)表項(xiàng)目解釋）和==第十三部分==（母公司財(cái)務(wù)報(bào)表主要項(xiàng)目解釋） 是最重要的內(nèi)容。 </br> 經(jīng)營(yíng)情況分析與討論 </br> </br> </br> 存貨、應(yīng)收賬款和債權(quán)類投資的減值損失，是企業(yè)操縱利潤(rùn)的重要手段。如果很大，請(qǐng)分析問(wèn)題。 貨幣資金需要與短期債務(wù)（企業(yè)的償債能力）及經(jīng)營(yíng)需要（資金運(yùn)用能力）相匹配。 這就是個(gè)垃圾筐，跟主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的應(yīng)收款都放在這里。優(yōu)秀的上市公司，其他應(yīng)收款和其他應(yīng)付款金額極小。 利潤(rùn)不等于掙錢，因?yàn)闆](méi)有收到實(shí)際的錢。利潤(rùn)表是最容易造假的，根源是權(quán)責(zé)發(fā)生制。 沒(méi)收到的錢，可以算作收入 沒(méi)付出的錢，可能被記為成本 收到的錢不算收入 付出的錢，不被記為成本 營(yíng)業(yè)收入的確認(rèn)原則：在財(cái)報(bào)搜索“滿足以下條件時(shí)確認(rèn)”，找到收入的確認(rèn)原則。 投資者要關(guān)注營(yíng)業(yè)成本和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值。 存貨、應(yīng)收賬款和債權(quán)類投資的減值損失，是企業(yè)操縱利潤(rùn)的重要手段。如果很大，請(qǐng)分析問(wèn)題。 凈利潤(rùn)一定要和現(xiàn)金流量表的“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額”比對(duì)，也可以用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額/凈利潤(rùn)，比值大于1代表印鈔機(jī)。 ==經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流中重要的數(shù)字== 是指企業(yè)能否在需要的時(shí)候及時(shí)償還短期債務(wù)（流動(dòng)負(fù)債）。常見(jiàn)的指標(biāo)有兩種，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。 流動(dòng)比率在2左右，速動(dòng)比率在1左右，是企業(yè)比較理想的狀態(tài)。 從兩個(gè)角度去看 毛利率顯示企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力； 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)，則附加了費(fèi)用信息。 可以從收入和資產(chǎn)兩個(gè)角度看。 主要觀察應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)，可以改為： ==凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)/銷售收入） （銷售收入/平均總資產(chǎn)） (平均總資產(chǎn)/凈資產(chǎn))== 將企業(yè)獲取凈利潤(rùn)分拆為三個(gè)部分 通過(guò)這個(gè)分析，可以得出這個(gè)企業(yè)是依賴高凈利潤(rùn)率（產(chǎn)品凈利潤(rùn)率），還是企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率），還是公司使用了足夠大的杠桿（杠桿系數(shù)）。 </br> </br>