為什么茅臺資產(chǎn)負(fù)債率較低，產(chǎn)權(quán)比率分析像這樣的題目是什么情況請高手幫我分析一下

這樣的題目是要求你進行產(chǎn)權(quán)比率分析，應(yīng)這樣著手分析：1、什么是產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率也是衡量長期償債能力的指標(biāo)之一。這個指標(biāo)是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之比率，也叫做債務(wù)股權(quán)比率。其計算公式如下： 產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/股東權(quán)益）*100% 該公式中的“股東權(quán)益”，也就是所有者權(quán)益。2、產(chǎn)權(quán)比率分析 （1）該指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本比較好，但也不能一概而論。從股東角度來看，在通貨膨脹加劇時期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；在經(jīng)濟繁榮時期，多借債可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟萎縮時期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。 (2)該指標(biāo)同時也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權(quán)人的保障程度。國家規(guī)定債權(quán)人的索償權(quán)在股東前面。 資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率具有共同的經(jīng)濟意義，兩個指標(biāo)可以相互補充。資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度。所以對產(chǎn)權(quán)比率分析也可參見對資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的分析。

貴州茅臺，是一只好股票，業(yè)績好，業(yè)績穩(wěn)定增長，負(fù)債低。主要就是估值有點高，安全邊際不夠。希望采納。

資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債雖然說越少越好，但也不是越多就不好，要有一個適合本企業(yè)行業(yè)特點的比例。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40-60%。對于經(jīng)營風(fēng)險比較高的企業(yè)，為減少財務(wù)風(fēng)險應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對于經(jīng)營風(fēng)險低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。在分析資產(chǎn)負(fù)債率時，可以從以下幾個方面進行：1、從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。資產(chǎn)負(fù)債率低，債權(quán)人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所占比例低，企業(yè)不能償債的可能性小，企業(yè)的風(fēng)險主要由股東承擔(dān)，這對債權(quán)人來講，是十分有利的。2、從股東的角度看，他們希望保持較高的資產(chǎn)負(fù)債率水平。站在股東的立場上，可以得出結(jié)論：在全部資本利潤率高于借款利息率時，負(fù)債比例越高越好。3、從經(jīng)營者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資本給企業(yè)帶來好處的同時，盡可能降低財務(wù)風(fēng)險。 這個要看企業(yè)類型來區(qū)別分析的，有些企業(yè)的特點就是資產(chǎn)負(fù)債率高，如金融保險，而有些企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率本身就偏低，如制造業(yè)另外，還要和行業(yè)平均水平對比

回答一：就是這么規(guī)定的。回答二：通俗一點幫你理解一下，為啥資金屬于負(fù)債，打個比方，一個企業(yè)的第一筆錢是哪來的？是投資人給企業(yè)的對吧？如果企業(yè)關(guān)閉了，這筆錢是不是要還給投資人呢？換個角度說，借來的錢對于借錢方來說是不是負(fù)債呢？

一、概況貴州茅臺酒股份有限公司是國內(nèi)白酒行業(yè)的標(biāo)志性企業(yè)，主要生產(chǎn)銷售世界三大名酒之一的茅臺酒，同時進行飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)和銷售，防偽技術(shù)開發(fā)，信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的研制開發(fā)。茅臺酒歷史悠久，源遠流長，是醬香型白酒的典型代表，以醬香突出、幽雅細膩、酒體豐滿醇厚、回味悠長、空杯留香持久的完美風(fēng)格而聞名于世，享有“國酒”的美稱。二、優(yōu)勢1、醬香型白酒的代表，具有獨特的風(fēng)格和品質(zhì)，具有很高的知名度和美譽度，在多年的市場競爭中樹立了良好的形象和信譽。2、技術(shù)的獨特性和資源的稀缺性。茅臺酒生產(chǎn)及勾兌技術(shù)具有較強的特殊性，配合獨有的地域、氣候等特征，形成模仿者不可逾越的技術(shù)壁壘。這對茅臺酒品質(zhì)及生產(chǎn)技術(shù)起到很好的保護作用，具有獨特的競爭優(yōu)勢。而離開茅臺鎮(zhèn)就造不了茅臺酒的特點，更是公司的天然壁壘。3、市場優(yōu)勢。由于產(chǎn)能限制，茅臺酒一直處于賣方市場，公司對產(chǎn)品價格的控制能力非常強。而通過漲價提升業(yè)績已成為常態(tài)。而由于茅臺在白酒中領(lǐng)頭羊地位，茅臺酒的價格變動，更成為行業(yè)的一種風(fēng)向標(biāo)。4、嗜好品特性。酒作用一種嗜好品，對固定的群體有著強烈的吸引力。而其獨特的口味，形成了穩(wěn)固的消費群體，而有利于公司業(yè)績的穩(wěn)固。5、奢侈品特性。隨著社會發(fā)展，茅臺酒更被賦予了其他的含義，比如身份的象征、地位的顯示等等。雖然公司一直駁斥奢侈品的說法，但茅臺酒成為奢侈品是一種事實。6、文化特性。茅臺酒歷史悠長，新中國領(lǐng)導(dǎo)人同茅臺酒的淵源更成為佳話。茅臺酒的外交牌十分明顯，國宴等重大活動中，茅臺酒都被當(dāng)作國禮，贈送給外國領(lǐng)導(dǎo)人，產(chǎn)生了著名的“茅臺外交”三、劣勢1、由于工藝特殊，所生產(chǎn)的白酒需存放五年后才能出廠，產(chǎn)能無法快速增長。2、國有企業(yè)，擁有效率低下的通病。3、管理層對資金的管理使用效率不高，賬戶常年閑置大量資金。4、管理層經(jīng)營理念不能跟隨時代變化，缺乏現(xiàn)代特性。5、管理層官僚作風(fēng)，在年報的披露失誤中暴露無遺。四、機會1、社會的發(fā)展，引導(dǎo)消費升級，為茅臺酒的奢侈品定位發(fā)展提供了空間。2、各級政府的重視和支持，為茅臺發(fā)展提供了保障。3、茅臺走出國門，實行國際化是茅臺發(fā)展的下一次重

對于同一個行業(yè)的兩個公司，一個負(fù)債率高增長率也高，而另一個負(fù)債率低，增長率還可以，這樣做比較的話，我覺得首先先要看這兩個公司成立的年數(shù)，如果第1家公司成立的年數(shù)比較短，這樣它負(fù)債率高增長率也高，那其實也是說得過去的，說明公司在借雞生蛋，也就是通過外面的借的錢來盤活資產(chǎn)，這樣也是值得鼓勵的。如果說兩家公司成立的時間差不多，那就要看兩家公司的規(guī)?；蛘呤撬?jīng)營的產(chǎn)品，要結(jié)合著銷售收入一起來看，如果說兩家公司的收入，尤其是第1家公司增長率高收入也高的話，那就要懷疑它這里邊的一些水分。 另外除了光比較負(fù)債率增長率之外，另外一個重要的指標(biāo)就是看資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)，看是銀行借款增加同步的是否增加的是固定資產(chǎn)還是流動資產(chǎn)這一塊。如果說負(fù)債率高的公司固定資產(chǎn)也高是說明公司在擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，那這樣的話可能過個一兩年在固定資產(chǎn)投資減少之后，很有可能資產(chǎn)負(fù)債率會下降，但是營業(yè)收入會逐步的穩(wěn)定增長，這樣的公司還是值得鼓勵的。 當(dāng)然如果說其他條件都不變，大家都一樣的話，兩家公司硬要比一個高低的話，個人傾向于選擇第1家負(fù)債率高增長率也高的公司，然后后面也可以通過減少負(fù)債，逐步的來實現(xiàn)負(fù)增長負(fù)債率的優(yōu)化，尤其是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善自己的財務(wù)狀況。

一般情況下，同屬于一個行業(yè)的，負(fù)債率高增長率也較高的相對好一點的，如果能把負(fù)債率降低下來的就更好的。

第一個屬于朝陽產(chǎn)業(yè)，第二個屬于夕陽產(chǎn)業(yè)再看看別人怎么說的。

單純從股東價值最大化的角度考慮問題的話，應(yīng)該是分紅

資產(chǎn)負(fù)債率,是指負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率.這個指標(biāo)表明企業(yè)資產(chǎn)中有多少是債務(wù),同時也可以用來檢查企業(yè)的財務(wù)狀況是否穩(wěn)定.由于站的角度不同,對這個指標(biāo)的理解也不盡相同. 資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額 × 100% 從財務(wù)學(xué)的角度來說,一般認(rèn)為我國理想化的資產(chǎn)負(fù)債率是40%左右.上市公司略微偏高些,但上市公司資產(chǎn)負(fù)債率一般也不超過50%.其實,不同的人應(yīng)該有不同的標(biāo)準(zhǔn).企業(yè)的經(jīng)營者對資產(chǎn)負(fù)債率強調(diào)的是負(fù)債要適度,因為負(fù)債率太高,風(fēng)險就很大;負(fù)債率低,又顯得太保守.債權(quán)人強調(diào)資產(chǎn)負(fù)債率要低,債權(quán)人總希望把錢借給那些負(fù)債率比較低的企業(yè),因為如果某一個企業(yè)負(fù)債率比較低,錢收回的可能性就會大一些.投資人通常不會輕易的表態(tài),通過計算,如果投資收益率大于借款利息率,那幺投資人就不怕負(fù)債率高,因為負(fù)債率越高賺錢就越多;如果投資收益率比借款利息率還低,等于說投資人賺的錢被更多的利息吃掉,在這種情況下就不應(yīng)要求企業(yè)的經(jīng)營者保持比較高的資產(chǎn)負(fù)債率,而應(yīng)保持一個比較低的資產(chǎn)負(fù)債率. 其實,不同的國家,資產(chǎn)負(fù)債率也有不同的標(biāo)準(zhǔn).如中國人傳統(tǒng)上認(rèn)為,理想化的資產(chǎn)負(fù)債率在40%左右.這只是一個常規(guī)的數(shù)字,很難深究其得來的原因,就像說一個人的血壓為80～120毫米汞柱是正常的,70～110毫米汞柱也是正常的一樣,只是一個常規(guī)的檢查.歐美國家認(rèn)為理想化的資產(chǎn)負(fù)債率是60%左右.東南亞認(rèn)為可以達到80%.

下列哪一行業(yè)可能具有最低的資產(chǎn)負(fù)債率？（答案：D）A銀行 B造紙 C航空運輸 D 醫(yī)藥

資產(chǎn)負(fù)債率,是指負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率.這個指標(biāo)表明企業(yè)資產(chǎn)中有多少是債務(wù),同時也可以用來檢查企業(yè)的財務(wù)狀況是否穩(wěn)定.由于站的角度不同,對這個指標(biāo)的理解也不盡相同. 資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額 × 100% 從財務(wù)學(xué)的角度來說,一般認(rèn)為我國理想化的資產(chǎn)負(fù)債率是40%左右.上市公司略微偏高些,但上市公司資產(chǎn)負(fù)債率一般也不超過50%.其實,不同的人應(yīng)該有不同的標(biāo)準(zhǔn).企業(yè)的經(jīng)營者對資產(chǎn)負(fù)債率強調(diào)的是負(fù)債要適度,因為負(fù)債率太高,風(fēng)險就很大;負(fù)債率低,又顯得太保守.債權(quán)人強調(diào)資產(chǎn)負(fù)債率要低,債權(quán)人總希望把錢借給那些負(fù)債率比較低的企業(yè),因為如果某一個企業(yè)負(fù)債率比較低,錢收回的可能性就會大一些.投資人通常不會輕易的表態(tài),通過計算,如果投資收益率大于借款利息率,那幺投資人就不怕負(fù)債率高,因為負(fù)債率越高賺錢就越多;如果投資收益率比借款利息率還低,等于說投資人賺的錢被更多的利息吃掉,在這種情況下就不應(yīng)要求企業(yè)的經(jīng)營者保持比較高的資產(chǎn)負(fù)債率,而應(yīng)保持一個比較低的資產(chǎn)負(fù)債率. 其實,不同的國家,資產(chǎn)負(fù)債率也有不同的標(biāo)準(zhǔn).如中國人傳統(tǒng)上認(rèn)為,理想化的資產(chǎn)負(fù)債率在40%左右.這只是一個常規(guī)的數(shù)字,很難深究其得來的原因,就像說一個人的血壓為80～120毫米汞柱是正常的,70～110毫米汞柱也是正常的一樣,只是一個常規(guī)的檢查.歐美國家認(rèn)為理想化的資產(chǎn)負(fù)債率是60%左右.東南亞認(rèn)為可以達到80%.

影響流動資金需要量的主要因素有：1.貨運量。企業(yè)的流動資金大部分與企業(yè)的運輸生產(chǎn)關(guān)系密切。企業(yè)的運輸生產(chǎn)需要流動資金來支付燃油、費用、職工工資等日常各種開支，開支成為企業(yè)流動資金的主要支出項目。要用定量的方法估算流動資金需要量必須要考慮貨運量的預(yù)測值。2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指水運企業(yè)運輸收入同平均應(yīng)收賬款之間的比例關(guān)系，用以測定某特定期間內(nèi)企業(yè)收回運輸收入的速度和效率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和利用情況。周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)在短期內(nèi)收回貨款，利用營業(yè)產(chǎn)生的資金支付短期債務(wù)的能力強，這在一定程度上可以彌補流動性比率低的不利影響。因此應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率直接影響到流動資金需要量的大小。另一方面，周轉(zhuǎn)率過高也可能是企業(yè)堅持過緊的收款政策和苛刻的信用條件，只同信譽好、付款能力強的顧客打交道的結(jié)果。這種做法將妨礙水運企業(yè)正常運輸量的擴大，影響企業(yè)的發(fā)展。如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過低，則反映了企業(yè)資金利用率不高或收款政策太松，影響了資金的正常周轉(zhuǎn)。3.前一年度的流動資金占用量。上一年的流動資金會影響到今年的流動資金占用量：上一年度中的應(yīng)收賬款一般會在今年收回，上一年度的絕大部分流動資金可在今年繼續(xù)得到有效使用。

影響資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的因素有外部影響因素和內(nèi)部影響因素?！　。ㄒ唬┩獠坑绊懸蛩亍　?.國家的發(fā)達程度。不同發(fā)達程度的國家存在不同的資本結(jié)構(gòu)。與其他國家相比，發(fā)展中國家在資本形成、資本積累和資本結(jié)構(gòu)的重整過程中存在著制約資本問題的以下障礙：一是經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r落后，人居收入水平低，資本流量形成的源頭枯萎。二是發(fā)展中國家儲蓄不足，金融機構(gòu)不健全，金融市場不發(fā)達，難以將分散、零星的儲蓄有效地轉(zhuǎn)化為投資，進而形成資本。而在發(fā)達國家，健全、良好、完備的金融組織機構(gòu)、資本市場起著保障組織、匯集儲蓄，使其順利轉(zhuǎn)化為投資這樣一個十分重要的中介作用。　　2.經(jīng)濟周期。在市場經(jīng)濟條件下，任何國家的經(jīng)濟都處于復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條的階段性周期循環(huán)中。一般而言，在經(jīng)濟衰退、蕭條階段，由于整個經(jīng)濟不景氣，很多企業(yè)舉步維艱，財務(wù)狀況經(jīng)常陷入困難，甚至有可能惡化，因此，在此期間，企業(yè)應(yīng)采取緊縮負(fù)債經(jīng)營的政策。而經(jīng)濟繁榮、復(fù)蘇階段，經(jīng)濟形式向好，市場供求趨旺，多數(shù)企業(yè)銷售順暢，利潤水平不斷上升，因此企業(yè)應(yīng)該適度增加負(fù)債，充分利用債權(quán)人的資金從事投資和經(jīng)營活動，以抓住發(fā)展機遇。同時，企業(yè)應(yīng)該確保本身的償債能力，保證有一定的權(quán)益資本作后盾，合理確定債務(wù)結(jié)構(gòu)，分散與均衡債務(wù)到期日，以免因債務(wù)到期日集中而加大企業(yè)的償債壓力?！　?.企業(yè)所處行業(yè)的競爭程度。宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)因所處行業(yè)不同，其負(fù)債水平不能一概而論。一般情況下，如果企業(yè)所處行業(yè)的競爭長度較弱或處于壟斷地位，如通訊、自來水、煤氣、電力等行業(yè)，銷售順暢，利潤穩(wěn)定增長，破產(chǎn)風(fēng)險很小甚至不存在，因此可適當(dāng)提高負(fù)債水平。相反，如果企業(yè)所處行業(yè)競爭程度較高，投資風(fēng)險較大，如家電、電子、化工等行業(yè)，其銷售完全是由市場決定的，利潤平均化趨勢是利潤處于被平均甚至降低的趨勢，因此，企業(yè)的負(fù)債水平應(yīng)低一點，以獲得穩(wěn)定的財務(wù)狀況。　　4.稅收機制。國家對企業(yè)籌資方面的稅收機制一定程度上影響了企業(yè)的籌資行為，使其對籌資方式做出有利于自身利益的選擇，從而調(diào)整了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。根據(jù)我國稅法規(guī)定，企業(yè)債務(wù)的利息可以記入成本，從而沖減企業(yè)的利潤，進而減少企業(yè)所得稅，財務(wù)杠桿提高會應(yīng)稅收擋板效應(yīng)而提高企業(yè)的市場價值。因此，對有較高邊際稅率的企業(yè)應(yīng)該更多地使用債務(wù)來獲得避稅收益，從而提高企業(yè)的價值?！　?.利率變動趨勢。利率變動趨勢在一定程度上影響到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。如果企業(yè)的財務(wù)管理人員認(rèn)為利息率暫時較低，但在不久的將來有可能上升的話，企業(yè)便會發(fā)行大量的長期債券，從而使利率在若干年內(nèi)限制在較低的水平上?！　。ǘ﹥?nèi)部影響因素　　1.企業(yè)規(guī)模。企業(yè)規(guī)模制約著公司的資本規(guī)模，也制約著企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。一般而言，大企業(yè)傾向于多角化、縱向一體化或橫向一體化經(jīng)營。多角化經(jīng)營戰(zhàn)略能使企業(yè)有效分散風(fēng)險，具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，不易受財務(wù)狀況的影響，因而使企業(yè)面臨較低的破產(chǎn)成本，在一定程度上能夠承受較多的負(fù)債?？v向一體化經(jīng)營戰(zhàn)略能夠節(jié)約企業(yè)的交易成本，提高企業(yè)整體的經(jīng)營效益水平，即提高了企業(yè)的負(fù)債能力，同時提高了內(nèi)部融資的能力，因此對于實行縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，無法確定其規(guī)模與負(fù)債水平的關(guān)系。對于實行橫向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，由于企業(yè)規(guī)模的擴張會提高產(chǎn)品的市場占有率，因此會帶來更高更穩(wěn)定的收益，所以，可以適當(dāng)提高企業(yè)的負(fù)債水平?！　?.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。1984年，邁爾斯和梅勒夫在分析了管理者與外部信息不對稱問題后認(rèn)為，企業(yè)通過發(fā)行由抵押擔(dān)保的債務(wù)可以降低債權(quán)人由于信息不對稱帶來的信用風(fēng)險，因此，在有形資產(chǎn)作擔(dān)保的情況下，債權(quán)人更愿意提供貸款，企業(yè)的有形資產(chǎn)越多，其擔(dān)保的價值越大，因而可以籌集更多的資金。對于固定資產(chǎn)和存貨等可抵押資產(chǎn)，其價值越大，企業(yè)可獲得的負(fù)債越多。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會以多種方式影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。根據(jù)有關(guān)學(xué)者的研究，有以下結(jié)論：（1）擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金。（2）擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)，更多地依賴流動負(fù)債來籌集資金。（3）資產(chǎn)適于進行抵押貸款的企業(yè)舉債較多，如房地產(chǎn)企業(yè)的抵押貸款就非常多。（4）以技術(shù)開發(fā)為主的企業(yè)負(fù)債則很少?！　?.企業(yè)獲利能力。融資順序理論認(rèn)為，企業(yè)融資的一般順序是先使用內(nèi)部融資，其次是債務(wù)融資，最后才是發(fā)行股票。如果企業(yè)的獲利能力較低，很難通過留存受益或其他權(quán)益性資本來籌集資金，只好通過負(fù)債籌資，這樣導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債比重加大；當(dāng)企業(yè)具有較強的獲利能力時，就可以通過保留較多的盈余為未來的發(fā)展籌集資金，企業(yè)籌資的渠道和方式選擇的余地較大，既可以籌集到生產(chǎn)發(fā)展所需要的資金，又可能使綜合資本成本盡可能最低?！　?.企業(yè)償債能力。通過流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率等財務(wù)指標(biāo)的分析，評價企業(yè)的償債能力，同時還應(yīng)考慮長期租賃、擔(dān)有責(zé)任、或有事項等因素對企業(yè)償債能力的影響。如果企業(yè)的償債能力相當(dāng)強，則可在資本結(jié)構(gòu)中適當(dāng)加大負(fù)債比率，以充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，增加企業(yè)的盈利能力，反之就不應(yīng)該過度負(fù)債，而應(yīng)采取發(fā)行股票等權(quán)益性資本融資方式。　　5.股利政策。股利政策主要是關(guān)于稅后利潤如何分配的籌資政策。如果企業(yè)不愿意接受債券籌資的高風(fēng)險和產(chǎn)權(quán)籌資的稀釋作用，則可以考慮用內(nèi)部積累的方式籌集投資所需的部分或全部的資金。如果企業(yè)決定采用內(nèi)部籌資，則股利分配金額將會減少，負(fù)債水平將會降低?！　?.所有者和經(jīng)營者對公司權(quán)利和風(fēng)險的態(tài)度。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的決策最終是由所有者和經(jīng)營者做出的。一般情況下，如果企業(yè)的所有者和經(jīng)營者不想失去對企業(yè)的控制，則應(yīng)選擇負(fù)債融資，因為增加股票的發(fā)行量或擴大其他權(quán)益資本范圍，有可能稀釋所有者權(quán)益和分散經(jīng)營權(quán)。同時，所有者和經(jīng)營者對風(fēng)險的態(tài)度也會影響資本結(jié)構(gòu)：對于比較保守、穩(wěn)健、對未來經(jīng)濟持悲觀態(tài)度的所有者及經(jīng)營者，偏向盡可能使用權(quán)益資本，負(fù)債比重相對較?。粚τ诟矣诿半U、富于進取精神、對經(jīng)濟發(fā)展前景比較樂觀的所有者和經(jīng)營者，偏向于負(fù)債融資，充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用?！　】傊髽I(yè)的資本結(jié)構(gòu)是受到外部、內(nèi)部因素的影響，這些因素并非一成不變，而是處于不斷的變化中，資本結(jié)構(gòu)也應(yīng)該根據(jù)變化做出調(diào)整，企業(yè)在籌資過程中，應(yīng)綜合考慮以上因素，為了有利于企業(yè)的長遠發(fā)展，應(yīng)選擇彈性較大的籌資方式，為資本結(jié)構(gòu)的再調(diào)整留有余地。希望采納

⒈資產(chǎn)負(fù)債率 　　資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額和資產(chǎn)總額之比值，表明債權(quán)人所提供的資金占企業(yè)全部資產(chǎn)的比重，揭示企業(yè)出資者對債權(quán)人債務(wù)的保障程度，因此該指標(biāo)是分析企業(yè)長期償債能力的重要指標(biāo)?！　≠Y產(chǎn)負(fù)債率保持在哪個水平才說明企業(yè)擁有長期償債能力，不同的債權(quán)人有不同的意見。較高的資產(chǎn)負(fù)債率，在效益較好、資金流轉(zhuǎn)穩(wěn)定的企業(yè)是可以接受的，因這種企業(yè)具備償還債務(wù)本息的能力；在盈利狀況不穩(wěn)定或經(jīng)營管理水平不穩(wěn)定的企業(yè)，則說明企業(yè)沒有償還債務(wù)的保障，不穩(wěn)定的經(jīng)營收益難以保證按期支付固定的利息，企業(yè)的長期償債能力較低。作為企業(yè)經(jīng)營者，也應(yīng)當(dāng)尋求資產(chǎn)負(fù)債率的適當(dāng)比值，即要能保持長期償債能力，又要盡最大限度地利用外部資金?！　∫话阏J(rèn)為，債權(quán)人投入企業(yè)的資金不應(yīng)高于企業(yè)所有者投入企業(yè)的資金。如果債權(quán)人投入企業(yè)的資金比所有者多，則意味著收益固定的債權(quán)人卻承擔(dān)了企業(yè)較大的風(fēng)險，而收益隨經(jīng)營好壞而變化的企業(yè)所有者卻承擔(dān)著較少的風(fēng)險?！　∧壳拔覈髽I(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，主要原因是企業(yè)擁有的營運資本不足，流動負(fù)債過高。這一方面是因為企業(yè)在進行長期建設(shè)項目投資時，超預(yù)算過多，原來計劃投入的營運資本被長期投資項目占用，生產(chǎn)經(jīng)營資金需要無保證；另一方面是企業(yè)普遍不重視資金結(jié)構(gòu)的合理性和資金之間的平衡關(guān)系，導(dǎo)致不可預(yù)見的相互拖欠貨款現(xiàn)象嚴(yán)重（三角債）。這種狀況在執(zhí)法不嚴(yán)、破產(chǎn)難的情況下較難扼制，形成目前普遍較高的資產(chǎn)負(fù)債水平。　?、?負(fù)債經(jīng)營率 　　負(fù)債經(jīng)營率是企業(yè)長期負(fù)債和所有者權(quán)益之比，反映企業(yè)經(jīng)營資本中長期負(fù)債所占的比重。負(fù)債經(jīng)營率越低，企業(yè)投資者投入資金越大，企業(yè)財務(wù)狀況的穩(wěn)定性就越好，企業(yè)長期償債能力就越強。反之，長期負(fù)債比重越高，企業(yè)還本付息的壓力就越大，在企業(yè)資金報酬率低于長期負(fù)債利率的情況下，企業(yè)償還長期負(fù)債利息和本金的能力就越?。欢谄髽I(yè)資金報酬率高于長期負(fù)債利率的情況下，企業(yè)長期償債能力反而會增強。因此，要根據(jù)企業(yè)經(jīng)營的具體情況，借助于負(fù)債經(jīng)營率指標(biāo)來確定企業(yè)的長期償債能力大小?！　≡谪?fù)債經(jīng)營率比較高的企業(yè)，如果企業(yè)的經(jīng)濟效益也比較好，則企業(yè)負(fù)債經(jīng)營是有風(fēng)險的但企業(yè)并沒有喪失償債能力，經(jīng)營正常反而會提高企業(yè)的償債能力；如果企業(yè)的經(jīng)濟效益比較差，則企業(yè)缺乏償債能力，企業(yè)經(jīng)營破產(chǎn)的風(fēng)險就比較大。在負(fù)債經(jīng)營率較低的企業(yè)，如果企業(yè)的經(jīng)濟效益好，則企業(yè)比較安全穩(wěn)定，企業(yè)的償債能力比較高；如果企業(yè)的經(jīng)濟效益不好，則企業(yè)擁有一定的償債能力，但今后的發(fā)展前景對判斷企業(yè)的償債能力更加重要。如果企業(yè)今后連續(xù)虧損，負(fù)債率就會提高，企業(yè)將會喪失償債能力，變成破產(chǎn)風(fēng)險型企業(yè)；如果企業(yè)的經(jīng)濟效益得到提高，則企業(yè)的償債能力將會加強。因此，在高投入、高收入的風(fēng)險型企業(yè)負(fù)債經(jīng)營率較高是可以接受的；在高投入、低收益或者收益相對穩(wěn)定的企業(yè)，負(fù)債經(jīng)營率保持在較低的水平比較合理，債權(quán)人應(yīng)根據(jù)企業(yè)的風(fēng)險程度和自身承受風(fēng)險的能力大小來判斷企業(yè)的償債能力高低?！　∥覈髽I(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高，但長期負(fù)債所占比重并不高，負(fù)債經(jīng)營率遠遠低于西方國家企業(yè)的水平。我國許多企業(yè)習(xí)慣于使用不付息（如應(yīng)付帳款）或支付利息較低的流動負(fù)債，而不習(xí)慣于使用成本較高、來源穩(wěn)定的長期負(fù)債，這種情況也與企業(yè)的短期意識和行為以及企業(yè)資金的管理水平有很大關(guān)系。許多企業(yè)根本不知道企業(yè)什么情況下需要長期借款，什么情況下需要短期借款，常常是只要企業(yè)發(fā)生支付困難，就去拖欠或借款。其實各種資金來源渠道的成本是明顯不同的，籌資成本對企業(yè)償債能力、經(jīng)營效益的影響是巨大的。在銀行業(yè)務(wù)獨立和破產(chǎn)法嚴(yán)格執(zhí)行之后，中國企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營率也會逐漸提高，而資產(chǎn)負(fù)債率會相應(yīng)降低。因為拖欠他人款項，無償使用他人資金的“三角債”現(xiàn)象，在產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰之后，將不會被普遍接受，至少提供資金一方不會接受?！　、忱⒈ＷC系數(shù)　　利息保證系數(shù)，是企業(yè)納稅付息前收益與年付息額之比，反映企業(yè)經(jīng)營活動承擔(dān)利息支出的能力。納稅付息前收益（或息稅前收益）也稱經(jīng)營收益，是一個很重要的概念。其重要性至少表現(xiàn)在以下三個方面:　?、僭撝笜?biāo)能夠更加準(zhǔn)確的反映和比較不同負(fù)債及權(quán)益結(jié)構(gòu)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動成果。因為該指標(biāo)使對生產(chǎn)經(jīng)營活動的盈利計算剔除了因利息支出這一與企業(yè)籌資方式有關(guān)而與企業(yè)經(jīng)營活動的效益關(guān)系不直接因素的影響；　?、谟捎趶膶崿F(xiàn)利潤中同時剔除了上繳所得稅的數(shù)額，因而該指標(biāo)同凈利潤指標(biāo)相比，剔除了所得稅率的影響，能夠更準(zhǔn)確地反映出不同稅負(fù)企業(yè)的經(jīng)營活動收益； 　?、墼撝笜?biāo)把利息支出從日常生產(chǎn)經(jīng)營活動支出中分離出來，突出反映企業(yè)金融活動的資金成本。 　　利息保證系數(shù)=納稅、付息前收益/年付息額 　　例如利息保證系數(shù)為5，說明企業(yè)經(jīng)營收益相當(dāng)于5倍的利息支出。該系數(shù)越高企業(yè)償還長期借款的可能性就越大。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動創(chuàng)造的凈收益，是企業(yè)支付利息的資金保證。如果企業(yè)創(chuàng)造的凈收益不能保證支付借款利息，借款人就應(yīng)考慮收回借款。一般認(rèn)為，當(dāng)利息保證系數(shù)在3或4以上時，企業(yè)付息能力就有保證。低于這個數(shù)，就應(yīng)考慮企業(yè)有無償還本金和支付利息的能力?！　、唇?jīng)營還債能力 　　經(jīng)營還債能力是企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤同企業(yè)所欠債務(wù)之比，即假設(shè)企業(yè)的營業(yè)利潤全部用來償企業(yè)債務(wù)，反映企業(yè)通過營業(yè)利潤，償還所有債務(wù)所需的最短期限(年限)。即: 　　經(jīng)營還債能力=流動負(fù)債+長期負(fù)債/主營業(yè)務(wù)利潤 　　該指標(biāo)由于計算口徑不一（流動負(fù)債償還后部分可計如企業(yè)成本，而營業(yè)利潤扣除了成本）而可比性較小，只有當(dāng)企業(yè)流動資產(chǎn)較少、結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)較多時，使用這一指標(biāo)。因為在這種情況，企業(yè)的負(fù)債主要靠利潤償還。

長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。企業(yè)的長期債務(wù)是指償還期在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期以上的負(fù)債，包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款等。分析一個企業(yè)長期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。 由于長期債務(wù)的期限長，企業(yè)的長期償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，取決于獲利能力。（一）資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期籌資來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。長期資本來源，主要是指權(quán)益籌資和長期債務(wù)。資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)長期償債能力的影響主要體現(xiàn)在以下兩個方面：(1)權(quán)益資本是承擔(dān)長期債務(wù)的基礎(chǔ)。(2)資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，進而影響企業(yè)的償債能力。（二）獲利能力長期償債能力與獲利能力密切相關(guān)。企業(yè)能否有充足的現(xiàn)金流入償還長期負(fù)債，在很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。一般來說，企業(yè)的獲利能力越強，長期償債能力越強；反之，則越弱。 二、衡量長期償債能力的指標(biāo)（一）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱之為債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率的計算公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%公式中的負(fù)債總額指企業(yè)的全部負(fù)債，不僅包括長期負(fù)債，而且包括流動負(fù)債。公式中的資產(chǎn)總額指企業(yè)的全部資產(chǎn)總額，包括流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)等

長期償債能力的分析為長期償債能力是指企業(yè)對債務(wù)的承擔(dān)能力和對償還債務(wù)的保障能力。長期償債能力分析是企業(yè)債權(quán)人、投資者、經(jīng)營者和與企業(yè)有關(guān)聯(lián)的各方面等都十分關(guān)注的重要問題。長期償債能力的強弱是反映企業(yè)財務(wù)安全和穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志。長期償債能力分析是企業(yè)債權(quán)人、投資者、經(jīng)營者和與企業(yè)有關(guān)聯(lián)的各方面等都十分關(guān)注的重要問題。企業(yè)償債能力的強弱是反映企業(yè)財務(wù)狀況的重要標(biāo)志。資本結(jié)構(gòu)不同，企業(yè)的長期償債能力也不同。同時，不同的資本結(jié)構(gòu)，其資金成本也有差異，進而會影響企業(yè)價值。通過長期償債能力的分析，可以揭示企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中存在的問題，及時加以調(diào)整，進而優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)價值。擴展資料：長期償債能力的概念：企業(yè)利用借入資金開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，一方面可以促進企業(yè)生產(chǎn)的快速發(fā)展，另一方面也會加大企業(yè)的資金成本和財務(wù)風(fēng)險。資金成本就是企業(yè)取得和使用資金而支付的各種費用，包括資金占用費用和資金籌集費用。資金占用費用就是占用別人資金所需支付的費用。債務(wù)的利息、股票的股利都屬于占用費用。占用費用主要包括資金時間價值和投資風(fēng)險價值，資金的時間價值是指資金在周轉(zhuǎn)使用中，由于時間因素而形成的差額價值。使用者使用的時間越長，支付的利息費用就越多。資金占用費用除了包括資金時間價值以外，還包括了投資風(fēng)險價值(或投資風(fēng)險報酬)。投資者如果冒著風(fēng)險進行投資，就必然要求獲得超過資金時間價值以外的利潤，由于冒著風(fēng)險進行投資而取得的利潤，就是投資的風(fēng)險價值。投資項目的風(fēng)險越大，資金占用費用也就越高。資金籌集費用就是委托金融機構(gòu)代理發(fā)行股票、債券的注冊費和代辦費，以及銀行借款支付的手續(xù)費等等。這也是企業(yè)籌集資金過程中需支付的開支，是資金成本的一個方面。財務(wù)風(fēng)險是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險。它有兩層含義：一是指企業(yè)普通股股東收益的可變性；二是指企業(yè)利用財務(wù)杠桿而造成財務(wù)困難的可能性。債務(wù)對投資者收益的影響稱為財務(wù)杠桿。財務(wù)杠桿是一把雙刃劍，對企業(yè)發(fā)展有正、反兩方面的作用。因為企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，不論利潤多少，債務(wù)利息都是固定的。當(dāng)利潤增大時，每一元利潤所負(fù)擔(dān)的利息額就會相應(yīng)的減少，從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。反之，當(dāng)利潤減少時，每一元利潤所負(fù)擔(dān)的利息額就會相應(yīng)增加，從而使投資者利益受到嚴(yán)重影響。因此，當(dāng)債務(wù)資本比率較高時，投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并經(jīng)受較多的財務(wù)杠桿作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務(wù)風(fēng)險。反之，當(dāng)債務(wù)比率較低時，財務(wù)風(fēng)險就較小。參考資料來源：搜狗百科-長期償債能力