什么是估值水平，什么是高估值低估值

低估值，就是指這只股票的股價(jià)低于市場(chǎng)整體市盈率或行業(yè)市盈率而被低估，應(yīng)該高于現(xiàn)有股價(jià)，買(mǎi)入也會(huì)很安全，此類(lèi)股一般為長(zhǎng)線(xiàn)首選。低估值股,首先是市盈率低,其次是市凈率低,我的選擇標(biāo)準(zhǔn)是市盈率低于30倍,市凈率低于3倍,再看這家公司的主營(yíng)是否是有前景的行業(yè)公司的毛利率在同行業(yè)內(nèi)比較高不高,還要看這家公司的業(yè)績(jī)情況能否增長(zhǎng),有沒(méi)有新項(xiàng)目在未來(lái)幾年投產(chǎn),是否給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)較大增長(zhǎng).滿(mǎn)足以上條件的公司基本上就是低估的股票。

高估值，低估值指的是市盈率值的高低?！　∈杏剩≒rice earnings ratio，即P/E ratio）也稱(chēng)“本益比”、“股價(jià)收益比率”或“市價(jià)盈利比率（簡(jiǎn)稱(chēng)市盈率）”。市盈率是最常用來(lái)評(píng)估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一，由股價(jià)除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股東應(yīng)占溢利亦可得出相同結(jié)果）。計(jì)算時(shí)，股價(jià)通常取最新收盤(pán)價(jià)，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS計(jì)算，稱(chēng)為歷史市盈率（historical P/E）；計(jì)算預(yù)估市盈率所用的EPS預(yù)估值，一般采用市場(chǎng)平均預(yù)估（consensus estimates），即追蹤公司業(yè)績(jī)的機(jī)構(gòu)收集多位分析師的預(yù)測(cè)所得到的預(yù)估平均值或中值。何謂合理的市盈率沒(méi)有一定的準(zhǔn)則。　　高估值股票，是指一股票的二級(jí)市場(chǎng)的市值的市盈率而言。股票上市，正常情況下，有一定的溢價(jià)，但是有一定的幅度。一般情況下，如果該只股票的平均市盈率超過(guò)35倍，即可認(rèn)定為高估值股票。　　相對(duì)的有低估值股票是指股價(jià)低于市場(chǎng)整體市盈率或行業(yè)市盈率的股票。

具體看下財(cái)報(bào) 每股現(xiàn)價(jià)低于凈資產(chǎn)的話(huà)一般指?jìng)鹘y(tǒng)行業(yè)認(rèn)為是低估反之為高估 本輪行情銀行股就是低估品種

基金估值是指按照公允價(jià)格對(duì)基金資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值進(jìn)行計(jì)算、評(píng)估，以確定基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值的過(guò)程。估值程序 基金日常估值由基金管理人同基金托管人一同進(jìn)行?；鸱蓊~凈值由基金管理人完成估值后，將估值結(jié)果以書(shū)面形式報(bào)給基金托管人，基金托管人按《基金合同》規(guī)定的估值方法、時(shí)間、程序進(jìn)行復(fù)核，基金托管人復(fù)核無(wú)誤后簽章返回給基金管理人，由基金管理人對(duì)外公布。月末、年中和年末估值復(fù)核與基金會(huì)計(jì)賬目的核對(duì)同時(shí)進(jìn)行。(七)基金份額凈值的確認(rèn) 用于基金信息披露的基金份額凈值由基金管理人負(fù)責(zé)計(jì)算，基金托管人進(jìn)行復(fù)核?；鸸芾砣藨?yīng)于每個(gè)工作日交易結(jié)束后計(jì)算當(dāng)日的基金份額凈值并發(fā)送給基金托管人?；鹜泄苋藢?duì)凈值計(jì)算結(jié)果復(fù)核確認(rèn)后發(fā)送給基金管理人，由基金管理人對(duì)基金份額凈值予以公布。 基金份額凈值的計(jì)算精確到0.0001 元，小數(shù)點(diǎn)后第五位四舍五入。國(guó)家另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

基金的估值其實(shí)不是簡(jiǎn)單的幾個(gè)數(shù)據(jù)問(wèn)題，因?yàn)榛鸨旧韺儆谝环N盈利性的機(jī)構(gòu)或者也可以說(shuō)是一個(gè)盈利性的企業(yè)或者是公司，作為機(jī)構(gòu)的首席理財(cái)師，我這里把一些實(shí)際的評(píng)估經(jīng)驗(yàn)和大家，簡(jiǎn)單的說(shuō)明一下：　　第一、當(dāng)年的基金業(yè)績(jī)資金報(bào)表，收益報(bào)表，這是為了進(jìn)一步的了解基金在投資方面的具體細(xì)節(jié)，了解基金在一年里的盈利模式在哪里，搞清楚具體的投資環(huán)節(jié)，同時(shí)了解資金的不同分流情況?！　〉诙?、季度方面的財(cái)務(wù)報(bào)表，也需要我們收集起來(lái)進(jìn)行分析，季度報(bào)表方面主要的是短期投資的一些項(xiàng)目、資金的多少，資金的周期性，這樣可以對(duì)照年度報(bào)表進(jìn)行分析?！　〉谌?、三年內(nèi)的基金收益情況必須要搞清楚，一定要知道具體的收益情況，客戶(hù)的投資增長(zhǎng)比例，這是評(píng)估基金價(jià)值的一個(gè)重要的數(shù)據(jù)。　　第四、同行業(yè)內(nèi)基金的品牌效應(yīng)價(jià)值的估算，這方面也很重要，主要是對(duì)于基金品牌的認(rèn)可度，這方面的價(jià)值對(duì)于基金來(lái)說(shuō)很關(guān)鍵?！　〉谖?、未來(lái)基金的投資潛力，未來(lái)客戶(hù)的投資意向，這些也是參考評(píng)估基金價(jià)值的一個(gè)點(diǎn)。　　綜合上面的數(shù)據(jù)，我們才可以估值一個(gè)基金公司，或者是一個(gè)基金投資機(jī)構(gòu)，當(dāng)然具體的數(shù)據(jù)收集需要系統(tǒng)和科學(xué)，同時(shí)計(jì)算和評(píng)估的時(shí)候要客觀，不要有人為的因素加入。

盤(pán)中估值不可能準(zhǔn)確，如果準(zhǔn)確反而是一種巧合。主要依據(jù)的是該基金上個(gè)季度末的季報(bào)中所顯示的重倉(cāng)股和債券投資情況。主動(dòng)型投資基金可以隨時(shí)變換基金倉(cāng)位，調(diào)倉(cāng)換股?；鸸炯緢?bào)是顯示某個(gè)季度末最后一天收盤(pán)時(shí)點(diǎn)的情況，比如2014年第四季度季報(bào)顯示的就是2014年12月31日收盤(pán)時(shí)該基金持倉(cāng)情況。而季度季報(bào)一般是在該季度之后20天左右公布，比如2014年4季度季報(bào)是在2015年1月20日左右才公布的。所以即便是最新出爐的季報(bào)也已經(jīng)無(wú)法真實(shí)的體現(xiàn)基金當(dāng)前持倉(cāng)情況了。所以盤(pán)中估值不可能準(zhǔn)確，而平時(shí)基金持倉(cāng)情況是保密的，不可能讓外人知曉。而每日公布的基金凈值是準(zhǔn)確的，是在工作日收盤(pán)后計(jì)算得出的一份基金資產(chǎn)凈值。這個(gè)凈值并非盤(pán)中估值。

一、基金資產(chǎn)估值的概念： 基金資產(chǎn)估值是指通過(guò)對(duì)基金所擁有的全部資產(chǎn)及全部負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)公允價(jià)值的過(guò)程。 二、基金估值的法律依據(jù)： 基金估值主體在現(xiàn)有基金法律體系中是完備的，無(wú)論是《證券投資基金法》還是中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于基金業(yè)務(wù)估值都有明確規(guī)定，基金管理人是基金估值的第一責(zé)任體。根據(jù)《基金合同的內(nèi)容與格式》的要求，基金合同應(yīng)列明基金資產(chǎn)估值事項(xiàng)，包括：估值日、估值方法、估值對(duì)象、估值程序、估值錯(cuò)誤的處理、暫停估值的情形及特殊情況的處理?；鸸芾砉緫?yīng)在估值方法的調(diào)整幅度做出重大變化時(shí)進(jìn)行公告或解釋。 三、基金資產(chǎn)估值的原則及方法： （一）估值責(zé)任人 我國(guó)基金資產(chǎn)顧得的責(zé)任人是基金管理人，但基金托管人對(duì)基金管理人的估值結(jié)果負(fù)有復(fù)核責(zé)任。 （二）估值程序 （1）基金份額凈值是按照每個(gè)開(kāi)放日閉市后，基金資產(chǎn)凈值除以當(dāng)日基金份額的余額數(shù)量計(jì)算。 （2）基金日常估值由基金管理人進(jìn)行?；鸸芾砣嗣總€(gè)交易日對(duì)基金資產(chǎn)估值后，將基金份額凈值發(fā)給基金托管人。 （3）基金托管人按照基金合同規(guī)定的估值方法、時(shí)間、程序?qū)鸸芾砣说挠?jì)算結(jié)果進(jìn)行復(fù)核、復(fù)核無(wú)誤 后簽章返回給基金管理人、由基金管理人對(duì)外公布，由基金注冊(cè)登記及機(jī)構(gòu)根據(jù)確認(rèn)的基金份額凈值計(jì)算申購(gòu)、贖回?cái)?shù)額。月末、年中、年末復(fù)核估值與基金會(huì)計(jì)賬目的核對(duì)同時(shí)進(jìn)行。

股價(jià)是股票在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格，是時(shí)時(shí)變動(dòng)的，估值是指公司的內(nèi)在價(jià)值，與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)密切相關(guān)，與公司的發(fā)展前景密切相關(guān)。股價(jià)上升了不代表是估值上升了。 股票的市盈率（P/E）指每股市價(jià)除以每股盈利（Earnings Per Share, EPS) ，通常作為股票是便宜抑或昂貴的指標(biāo)(通貨膨脹會(huì)使每股收益虛增，從而扭曲市盈率的比較價(jià)值)。市盈率把企業(yè)的股價(jià)與其制造財(cái)富的能力聯(lián)系起來(lái)。 每股盈利的計(jì)算方法，一般是以該企業(yè)在過(guò)去一年的凈利潤(rùn)除以總發(fā)行已售出股數(shù)。市盈率越低，代表投資者能夠以相對(duì)較低價(jià)格購(gòu)入股票。 假設(shè)某股票的市價(jià)為24元，而過(guò)去一年的每股盈利為3元，則市盈率為24/3=8。該股票被視為有8倍的市盈率，即在假設(shè)該企業(yè)以后每年凈利潤(rùn)和去年相同的基礎(chǔ)上，回本期為8年，折合平均年回報(bào)率為12.5%（1/8），投資者每付出8元可分享1元的企業(yè)盈利。 投資者計(jì)算市盈率，主要用來(lái)比較不同股票的價(jià)值。理論上，股票的市盈率愈低，表示該股票的投資風(fēng)險(xiǎn)越小，愈值得投資。比較不同行業(yè)、不同國(guó)家、不同時(shí)段的市盈率是不大可靠的。比較同類(lèi)股票的市盈率較有實(shí)用價(jià)值。 市場(chǎng)廣泛談及的市盈率通常指的是靜態(tài)市盈率，即以目前市場(chǎng)價(jià)格除以已知的最近公開(kāi)的每股收益后的比值。但是，眾所周知，我國(guó)上市公司收益披露目前仍為半年報(bào)一次，而且年報(bào)集中公布在被披露經(jīng)營(yíng)時(shí)間期間結(jié)束的2至3個(gè)月后。這給投資人的決策帶來(lái)了許多盲點(diǎn)和誤區(qū)。 一般來(lái)說(shuō)，市盈率表示該公司需要累積多少年的盈利才能達(dá)到目前的市價(jià)水平，所以市盈率指標(biāo)數(shù)值越低越小越好，越小說(shuō)明投資回收期越短，風(fēng)險(xiǎn)越小，投資價(jià)值一般就越高；倍數(shù)大則意味著翻本期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大。 動(dòng)態(tài)市盈率，其計(jì)算公式是以靜態(tài)市盈率為基數(shù)，乘以動(dòng)態(tài)系數(shù)，該系數(shù)為1／（1＋i）^n，i為企業(yè)每股收益的增長(zhǎng)性比率，n為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展的存續(xù)期。比如說(shuō)，上市公司目前股價(jià)為20元，每股收益為0．38元，去年同期每股收益為0．28元，成長(zhǎng)性為35％，即i＝35％，該企業(yè)未來(lái)保持該增長(zhǎng)速度的時(shí)間可持續(xù)5年，即n＝5，則動(dòng)態(tài)系數(shù)為1／（1＋35％）^5＝22％。相應(yīng)地，動(dòng)態(tài)市盈率為11．6倍即：52（靜態(tài)市盈率：20元／0．38元＝52）×22％。兩者相比，相差之大，相信普通投資人看了會(huì)大吃一驚，恍然大悟。動(dòng)態(tài)市盈率理論告訴我們一個(gè)簡(jiǎn)單樸素而又深刻的道理，即投資股市一定要選擇有持續(xù)成長(zhǎng)性的公司。于是，我們不難理解資產(chǎn)重組為什么會(huì)成為市場(chǎng)永恒的主題，及有些業(yè)績(jī)不好的公司在實(shí)質(zhì)性的重組題材支撐下成為市場(chǎng)黑馬。 與當(dāng)期市盈率作比較時(shí)，也有用這個(gè)公式：動(dòng)態(tài)市盈率=股價(jià)/（當(dāng)年中報(bào)每股凈利潤(rùn)×去年年報(bào)凈利潤(rùn)/去年中報(bào)凈利潤(rùn)） 市盈率的正確理解和應(yīng)用 市盈率（P/E值） 你可能聽(tīng)到過(guò)這個(gè)名詞：市盈率（P/E值）。在衡量股票的價(jià)值時(shí)，市盈率是最古老和最常用的指標(biāo)。雖然市盈率的計(jì)算方法很簡(jiǎn)單，但是相當(dāng)難以解釋。在某些情況下它很能說(shuō)明問(wèn)題，但有時(shí)它接近于沒(méi)有意義。因此，投資者往往誤用這個(gè)指標(biāo)，誤導(dǎo)其投資策略。 在這里，我們將介紹市盈率（P/E值），并討論如何使用它進(jìn)行股票分析，以及更重要的在何種情況下使用或不使用。 1. 什么是市盈率? 市盈率（P/E值）是公司股價(jià)與每股收益的比例。顧名思義，要計(jì)算P/E值，你只要把公司目前的股票價(jià)格除以其每股收益（EPS）： P/E值＝股價(jià)/每股收益 很多時(shí)候，每股收益（EPS）是由過(guò)去四個(gè)季度的收益來(lái)計(jì)算的。然而，有時(shí)用估計(jì)的未來(lái)4個(gè)季度的收益來(lái)計(jì)算。有時(shí)還利用過(guò)去兩個(gè)季度和估計(jì)的未來(lái)兩個(gè)季度的收益來(lái)計(jì)算。 在這些計(jì)算方法之間存在著很大的差異。但必須看到，在用第一種計(jì)算方法時(shí)，使用的是實(shí)際的歷史數(shù)據(jù)。其他兩個(gè)數(shù)據(jù)是根據(jù)分析而得出的預(yù)估值，它存在著一定的不準(zhǔn)確性。 如果公司不賺錢(qián)，EPS為負(fù)數(shù)，那么如何計(jì)算其P/E值呢？ 對(duì)此是眾說(shuō)紛紜。有人說(shuō)P/E值也應(yīng)該為負(fù)數(shù)；有些人認(rèn)為P/E為0，而另一些人則認(rèn)為P/E不存在。 從歷史上來(lái)看，P/E的平均值在15至25之間，這很大程度上取決于經(jīng)濟(jì)狀況。在不同的行業(yè)和企業(yè)里，P/E也有很大的差別。

5-10倍水平

沒(méi)有絕對(duì)，莊家機(jī)構(gòu)說(shuō)了算

沒(méi)有絕對(duì)的合理

永遠(yuǎn)沒(méi)有合理的時(shí)候也不要找合理的股票“公司在發(fā)展股價(jià)再變化”我認(rèn)為只有泡沫和低估，如果非要合理，我只能認(rèn)為股價(jià)和每股凈資產(chǎn)相等的時(shí)候。別的一切謬論?，F(xiàn)在合理主要用在股價(jià)跌到各個(gè)根據(jù)市場(chǎng)研究它的人的心理價(jià)位。

這種事情沒(méi)有一個(gè)嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，一直是采取估值的辦法，既然是估值就不是嚴(yán)密的計(jì)算，往往仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智，各機(jī)構(gòu)各位專(zhuān)家對(duì)某一個(gè)股票估值結(jié)果均不一樣。